Yapay zeka harcamaları ve arama motoru büyümesindeki yavaşlama, bulut bilişimdeki yükselişi gölgede bırakınca Alphabet hisseleri yaklaşık %12 düştü.

Alphabet hisseleri, 29 Ekim Perşembe günü yaklaşık %12 oranında düşüş göstererek, Google'ın ana şirketini son yirmi yıldan fazla süredir en kötü işlem gününe doğru götürdü. Bu düşüş, hayal kırıklığı yaratan üç aylık kazançların, yapay zeka yatırımlarının artan mali yükünü ortaya koymasının ardından yaşandı.

Satış dalgası, nadir görülen bir kazanç beklentisinin altında kalmasının ardından geldi; yatırımcılar özellikle Google'ın arama reklamcılığı işindeki büyümenin yavaşlaması ve bulut bilişimdeki olağanüstü büyümeye rağmen serbest nakit akışındaki keskin bozulmadan endişe duyuyordu.

Bu düşüş, Alphabet'in teknoloji ağırlıklı endeks üzerindeki önemli etkisini yansıtarak Nasdaq Bileşik Endeksi'ni de olumsuz etkiledi.

Kazançlar beklentilerin altında kaldı.

Alphabet, üçüncü çeyrekte 127,58 milyar dolar gelir elde ettiğini bildirdi; bu rakam bir önceki yıla göre %25 artış gösterdi ancak analistlerin yaklaşık 128,2 milyar dolarlık beklentilerinin altında kaldı.

Net gelir %25 düşüşle 26,17 milyar dolara gerilerken, hisse başına kazanç bir yıl öncesine göre 2,87 dolardan 2,12 dolara düşerek 3,02 dolarlık beklentilerin altında kaldı.

Google'ın reklam gelirleri 82,01 milyar dolara ulaşarak 83,5 milyar dolarlık beklentilerin altında kaldı.

Daha endişe verici olan ise arama gelirlerindeki büyümenin bir önceki çeyrekteki %17'ye kıyasla %12'ye gerilemesiydi; bu durum, yapay zeka destekli arama alternatiflerinin Google'ın temel iş kolu üzerindeki etkisine dair soruları gündeme getirdi.

Yapay zekâ harcamaları nakit akışını negatif bölgeye itiyor

Alphabet, çeyrek dönemde sermaye harcamalarına 51,36 milyar dolar harcadı; bu rakam, bir önceki yılın aynı dönemine göre iki katından fazla.

Serbest nakit akışı, önceki çeyrekteki -5,9 milyar dolara kıyasla -9,07 milyar dolara geriledi.

Şirket, 2026 yılı için 195 milyar ila 205 milyar dolar arasındaki sermaye harcaması tahminini korurken, 2027'de yatırımların önemli ölçüde artacağı konusunda da uyarıda bulundu.

Bu taahhütlerin ölçeği, yapay zeka yatırımlarının ne kadar hızlı bir şekilde yeterli getiri sağlayabileceği konusundaki endişeleri artırdı.

Google Cloud pek bir rahatlama sağlamıyor.

Google Cloud'un gelirleri, yapay zeka altyapısı ve kurumsal hizmetlere yönelik talebin desteğiyle %103 artarak 30,71 milyar dolara ulaştı.

Bu bölümün faaliyet karı üç kattan fazla artarak 11,1 milyar dolara ulaştı ve Alphabet'in genişleyen bulut bilişim işinin ticari potansiyelini gösterdi.

Bununla birlikte, güçlü performans, özellikle şirketin karlılığı için hayati önem taşıyan arama reklamcılığı alanındaki hayal kırıklığını telafi edemedi.

Yatırımcılar, yapay zekanın Google'ın mevcut iş modelini güçlendirip güçlendirmeyeceği veya geleneksel reklam modelini kademeli olarak baltalayıp baltalamayacağı konusunda giderek daha fazla soru işareti taşıyor.

Bu satış dalgası, piyasa duyarlılığındaki daha geniş bir değişimi gösteriyor: Sermaye harcamaları hızlanmaya devam ederken ve serbest nakit akışı kötüleşirken, yapay zeka gelirlerindeki hızlı büyüme artık yatırımcıları tatmin etmeye yetmiyor.