Japon yeni, Perşembe günü Asya borsalarında önemli ve küçük para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kazandı ve ABD doları karşısında üç haftanın en düşük seviyesinden toparlanmaya çalıştı. Bu hareket, önemli ABD verilerinin açıklanması öncesinde doların yükselişindeki duraklamanın da desteğiyle, düşük seviyelerden gelen fırsat alımlarının etkisiyle gerçekleşti.

Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda'nın daha az agresif açıklamalarının ardından Ekim ayında faiz artırımına gidileceğine dair beklentiler azalırken, piyasalar dünyanın dördüncü büyük ekonomisinde para politikasının normalleşme yolunda ilerlediğine dair daha fazla kanıt bekliyor.

Fiyat Genel Bakışı

USD/JPY bugün: Dolar, 148,90 ¥'ye ulaştıktan sonra açılış seviyesi olan 148,89 ¥'den %0,15 düşerek 148,56 ¥'ye geriledi.

Yen, Çarşamba günü dolara karşı %0,85 düşüşle günü tamamladı ve üç günlük yükseliş serisini sonlandırdı. Japonya'daki siyasi belirsizlik ortamında üç haftanın en düşük seviyesi olan 148,92 Yen'e geriledi.

ABD Doları

ABD dolar endeksi, Perşembe günü yüzde 0,1 düşerek iki haftanın en yüksek seviyesi olan 97,92'den geriledi. Bu gerileme, doların küresel para birimlerine karşı yükselişinin durakladığını gösteriyor.

Kâr satışları ve düzeltme hareketlerinin ötesinde, dolar, ABD'nin ikinci çeyrek ekonomik büyümesine ve haftalık işsizlik başvurularına ilişkin önemli verilerinin öncesinde değer kaybediyor. Bu rakamların, özellikle Fed yetkililerinin politika görünümüne ilişkin temkinli açıklamalarının ardından, Federal Rezerv'in yılın geri kalanında faiz indirimlerine devam edip etmeyeceğine dair daha net sinyaller vermesi bekleniyor.

Japon Faiz Oranları

Vali Kazuo Ueda, Cuma günü yaptığı açıklamada, politika yapıcıların ticaret politikalarının Japonya'daki finans piyasaları, döviz, ekonomi ve fiyatlar üzerindeki etkisini yakından izlemeleri gerektiğini söyledi.

Japonya Merkez Bankası'nın, ekonomi ve enflasyonun beklentiler doğrultusunda seyretmesi ve iyileşen koşulların desteğiyle faiz oranlarını artırmaya devam edeceğini de sözlerine ekledi.

Ueda'nın açıklamalarının ardından, Ekim ayında 25 baz puanlık faiz artışına yönelik piyasa fiyatlandırması yüzde 75'ten yüzde 50'nin altına düştü.

Yatırımcılar şimdi Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücretlerle ilgili daha fazla veriyi bekleyerek bu olasılıkları yeniden değerlendiriyor.

Petrol fiyatları, ABD ham petrol stoklarında piyasa tahminlerinin aksine beklenmedik bir düşüş olduğunu gösteren verilerin ardından Çarşamba günü yükselerek yedi haftanın en yüksek seviyesine ulaştı.

ABD Enerji Enformasyon İdaresi (EPİ), ABD ham petrol stoklarının geçen hafta 0,6 milyon varil azalarak 414,8 milyon varile gerilediğini, beklentilerin ise yaklaşık 0,8 milyon varil artışa işaret ettiğini bildirdi.

Benzin stokları 1,1 milyon varil azalarak 216,6 milyon varile gerilerken, ısıtma yağı ve dizelin de içinde bulunduğu damıtık stokları 1,7 milyon varil azalarak 123,0 milyon varile geriledi.

Haber ajansları ayrıca Ukrayna'nın Rusya'nın Volgograd bölgesindeki petrol tesislerine saldırılar düzenlediğini, petrol ve tahıl ihracatında önemli limanlara ev sahipliği yapan Novorossiysk kentinde ise saldırılar nedeniyle olağanüstü hal ilan edildiğini bildirdi.

Kapanışta, Kasım teslimatlı Brent ham petrol vadeli işlemleri %2,5 veya 1,68 dolar artarak varil başına 69,31 dolara çıktı ve bu, Ağustos başından bu yana en yüksek seviye oldu. Kasım teslimatlı ABD WTI ham petrol vadeli işlemleri de %2,5 veya 1,58 dolar artarak varil başına 64,99 dolardan kapandı ve bu, 2 Eylül'den bu yana en yüksek kapanışı kaydetti.

Çin, küresel para sistemini yeniden şekillendirebilecek bir hamleyle altın piyasasının yapısında köklü değişiklikler uyguluyor. Bu stratejik girişimler arasında, kasa kapasitesinin artırılması, yeni takas sistemleri oluşturulması ve ithalat kısıtlamalarının hafifletilmesi yer alıyor. Tüm bunlar, Çin'in küresel altın ticaretinde kilit bir oyuncu olarak rolünü pekiştirmeyi ve potansiyel olarak ABD dolarının hakimiyetine meydan okumayı amaçlıyor.

Çin'in altın politikaları, yalnızca rezerv biriktirmenin ötesine geçiyor; altının uluslararası ticarette nasıl alınıp satıldığını, depolandığını, fiyatlandırıldığını ve kullanıldığını yeniden tanımlamaya yönelik kapsamlı bir yaklaşımı temsil ediyor. Çin, alternatif ticaret mekanizmaları ve fiziksel altyapı oluşturarak, Batı'nın hakim olduğu piyasalardan farklı kurallar ve öncelikler altında işleyen paralel bir sistem geliştiriyor gibi görünüyor.

“Hong Kong Altın Merkezi”nin genişletilmesi

Hong Kong'daki son politika hamleleri, Çin'in altın stratejisinde önemli bir adım teşkil ediyor ve altın piyasasını geliştirmeye yönelik uzun vadeli kararlılığını yansıtıyor.

Yeni politikalar, Hong Kong'daki külçe altın depolama kapasitesini 2.000 tona çıkarmayı hedefliyor; bu, devasa fiziksel altın rezervlerini barındırabilecek önemli bir artış. Bu kapasitenin yalnızca yurt içi varlıklarla sınırlı olmadığı; geleneksel Batı kasalarına alternatif arayan uluslararası katılımcılara da hizmet verecek şekilde tasarlandığı düşünülüyor.

En önemlisi, Hong Kong altın işlemlerine özel merkezi bir takas sistemi kuruyor. Bu altyapı, Batı sistemleri dışındaki işlemlerin sonuçlandırılması için gerekli "finansal altyapıyı" sağlayacak ve COMEX ve Londra Külçe Altın Piyasası Birliği (LBMA) gibi kurumlara olan bağımlılığı azaltacaktır.

Bu gelişmelerle birlikte Hong Kong, Batı finans sistemlerinden bağımsız bir altyapıyla faaliyet gösteren ve geleneksel kanalların dışında işlem yapmak isteyen ülkelere alternatif bir yol sunan, küresel çapta önemli bir altın ticaret merkezi konumuna geliyor.

Şanghay Altın Borsası'nın Stratejik Büyümesi

Şanghay Altın Borsası (SGE), 2002 yılında kurulduğundan bu yana yerel bir ticaret platformundan küresel çapta etkili bir kuruma dönüşmüştür.

SGE, 2023 yılında Hong Kong'da ilk offshore kasasını açarak önemli bir adım attı ve fiziksel varlığını Çin anakarasının ötesine taşıdı. Aynı zamanda, uluslararası yatırımcılar için özel olarak tasarlanmış iki yeni altın sözleşmesini de piyasaya sürdü; bu, Pekin'in daha fazla küresel katılım çekme niyetinin açık bir göstergesiydi.

Bu yeni sözleşmeler, dolar yerine yuan cinsinden altın ticareti yapılmasına olanak tanıyarak, Çin'in para birimini güven kaynağı olarak altınla uluslararasılaştırma hedefini destekliyor. Çin, altının evrensel kabul görmesinden yararlanarak, yuan cinsinden işlemlere olan güveni artırmayı hedefliyor.

SGE'nin yaklaşımı, kağıt türevlerinin hakim olduğu Batı piyasalarının aksine, altının fiziksel teslimatına vurgu yapmaktadır. Borsa, çoğu işlem için teslimat zorunluluğu getirerek, piyasanın gerçek dünyadaki arz ve talebi daha doğru bir şekilde yansıtmasını sağlar.

Çin Ekonomik Stratejisinde Neden Altına Öncelik Veriyor?

Çin'in altın politikaları, varlık birikiminin çok ötesine geçen, aynı anda birden fazla ekonomik ve jeopolitik hedefi ele alan koordineli bir stratejiyi temsil ediyor.

Altın, Pekin'in stratejisinde hem finansal bir varlık hem de jeopolitik bir araç olarak ikili bir rol oynuyor. Bu, Çin'e giderek belirsizleşen küresel ortamda benzersiz bir ekonomik güvenlik ve stratejik esneklik karışımı sağlıyor.

Dolara Bağımlılığın Azaltılması

Çin'in yeni altın altyapısı, küresel ticaret ve finans alanında ABD dolarına bağımlılığı azaltacak bir mekanizma oluşturuyor.

Bu sistem, işlemlerin dolar kullanılmadan gerçekleştirilmesini sağlayarak, ticaret ortaklarının gerektiğinde doları devre dışı bırakmasına olanak tanır. Bu düzende altın, karşı taraf riskinden uzak ve herhangi bir ülkenin kontrolü dışında, tarafsız bir güvenli liman varlığı işlevi görür.

En önemlisi, sistem yaptırımlara dayanıklı bir finansal kanal sağlıyor. Batı'nın 2022'de Rusya'ya uyguladığı yaptırımlardan bu yana, birçok ülke dolar bazlı sistemdeki zaaflarını fark etti ve alternatifler aramaya başladı. Çin'in altın mimarisi artık pratik bir seçenek sunuyor.

Pekin, yuanı bu mekanizmalar aracılığıyla altına bağlayarak, resmi bir altın standardına ihtiyaç duymadan yuan bazlı işlemlere olan güveni güçlendiriyor ve piyasalarda yıkıcı şoklar yaratmak yerine kademeli olarak benimsenmesine olanak sağlıyor.

Emtia Fiyatlandırması Üzerinde Etki Kazanmak

Çin, altın politikalarıyla ekonomisi için hayati önem taşıyan temel emtiaların fiyatlandırılması üzerindeki etkisini de artırmayı hedefliyor.

Çin, özellikle ithal ettiği muazzam miktardaki kaynaklar nedeniyle, yıllardır Batı'nın egemen olduğu fiyatlandırma sistemlerine karşı savunmasız durumda. Pekin, COMEX ve LBMA'ya alternatifler geliştirerek değerleme üzerinde daha fazla söz sahibi olmayı hedefliyor.

Çin borsalarında fiziksel teslimata verilen önem, Batı borsalarında kağıt sözleşmelerin mevcut altın hacmini önemli ölçüde aştığı ve bu durumun sıklıkla fiyatları bozduğu gerçeğinin aksine, gerçek külçe piyasasına dayalı fiyat keşfine olanak sağlıyor.

Bu yaklaşım, Çinli yetkililer ve yatırımcılar arasında kağıt sözleşmelerin bazen fiyatları yapay olarak sınırlamak için kullanıldığı yönündeki yaygın endişelerden biri olan "fiyat manipülasyonu" algısına maruz kalmayı azaltır. Sonuç olarak Çin, küresel emtia piyasalarında hem ekonomik hem de stratejik avantajlar elde eder.

Kuşak ve Yol Girişimi ile Entegrasyon

Altın, Çin'in 2013 yılında başlattığı büyük altyapı geliştirme programı olan Kuşak ve Yol Girişimi'nde (BRI) merkezi bir rol oynuyor.

Yeni altın piyasası altyapısı, dolar cinsinden borç veya varlıklara olan yatırımlarını artırmakta isteksiz olabilecek BRI ortakları için güvenilir bir ödeme mekanizması sağlıyor. Altını bir alternatif olarak sunarak Çin, Batı finans sistemine bağımlılığı azaltmak isteyen ülkeler için katılımı daha cazip hale getiriyor.

Bu çerçeve, altyapı için dolar bazlı finansmanın ötesinde bir seçenek sunarken, aynı zamanda Çin ile Afrika, Asya ve Latin Amerika'daki kaynak zengini ülkeler arasındaki ekonomik bağları da güçlendiriyor.

Çin, alternatif finans kanalları kurarak bu ülkelerle ekonomik bağlarını derinleştirirken, Batı sistemlerine olan bağımlılığını da azaltıyor; böylece uzun vadeli güvenliğini ve küresel ekonomik etkisini güçlendiriyor.

Paladyum fiyatları, Çarşamba günkü işlemlerde ABD dolarının çoğu önemli para birimine karşı güçlenmesi ve gümrük vergilerinin etkisiyle metallere olan talebin zayıflayacağı endişeleri nedeniyle düştü.

Bu durum, geçen hafta Çin'den gelen zayıf ekonomik verilerin devam etmesiyle birlikte geldi. Ağustos rakamları, sanayi üretimi, perakende satışlar ve sabit kıymet yatırımlarının beklentilerin altında arttığını gösterdi. İşsizlik oranı da beklenmedik bir şekilde %5,3'e yükseldi.

Bu veriler, birkaç gün önce Çin'den gelen düşük enflasyon rakamlarının ardından geldi. Bu rakamlar, dünyanın ikinci büyük ekonomisindeki devam eden dezenflasyonist baskıları doğrularken, Çin talebine ilişkin endişeleri daha da artırdı.

Öte yandan, Rusya-Ukrayna arasında devam eden savaş, özellikle metal piyasaları üzerinde gölge oluşturmaya devam ediyor. Zira Moskova, dünyanın en büyük paladyum üreticilerinden biri.

ABD Başkanı Donald Trump, Rusya-Ukrayna savaşını sona erdirmenin mevcut koşullar altında zor olduğunu kabul ederek, Devlet Başkanı Vladimir Putin'den hayal kırıklığına uğradığını söyledi.

Bu arada, ABD dolar endeksi, TSİ 15:03 itibarıyla yüzde 0,6 artışla 97,8 puana çıktı ve en yüksek 97,9, en düşük 97,2 seviyesini gördü.

Aralık vadeli paladyum vadeli işlemleri, GMT saatiyle 15:03 itibarıyla %1,3 düşüşle ons başına 1.236,1 dolara geriledi.