Japon yeni, Cuma günü Asya piyasalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı yükselerek, ABD doları karşısında beş haftanın en düşük seviyesinden toparlanmasını sürdürdü. Ancak bu toparlanmaya rağmen, Orta Doğu'daki artan jeopolitik gerilimlerin etkisiyle Japon para birimi haftalık kayıplarını sürdürme yolunda ilerliyor.

Tokyo'da açıklanan veriler, Japonya'da beklenenden daha güçlü bir ücret artışı olduğunu gösterdi; bu durum, Japonya Merkez Bankası'ndaki politika yapıcılar üzerindeki enflasyon baskısını artırdı ve bu ayın sonlarına doğru faiz artırımı beklentilerini güçlendirdi.

Fiyat Genel Bakışı

• USD/JPY bugün: Dolar, açılış seviyesi olan 160,01 ¥'den 159,90 ¥'ye gerileyerek yen karşısında yaklaşık %0,1 oranında değer kaybetti. Gün içi en yüksek seviyesi ise 160,02 ¥ oldu.

• Yen, Perşembe günü dolara karşı yaklaşık %0,1 artışla kapanarak, beş haftanın en düşük seviyesi olan 160,09 yenden toparlanmanın bir parçası olarak dört işlem gününün ardından ilk günlük kazancını kaydetti.

Haftalık Performans

Cuma günkü piyasa kapanışıyla resmen sona erecek olan bu hafta, yen ABD doları karşısında yaklaşık %0,5 değer kaybetti ve art arda dördüncü haftalık düşüşünü yaşama yolunda ilerliyor.

Kayıplar, Körfez bölgesinde yeniden alevlenen askeri gerilimlerden kaynaklandı ve bu durum, Amerika Birleşik Devletleri ile İran arasındaki barış görüşmelerinin başarısına dair iyimserliği azalttı.

Japonya'da Ücretler

Japonya Çalışma Bakanlığı Cuma günü yaptığı açıklamada, tam zamanlı çalışanların ücretlerini de içeren toplam aylık nakit kazançların Nisan ayında bir önceki yıla göre %3,5 arttığını ve %3,2'lik beklentileri aştığını bildirdi. Ücret artışı daha önce Mart ayında %3,1'e ulaşmıştı.

Daha güçlü ücret artışının, önümüzdeki aylarda daha fazla fiyat artışına ve daha hızlı enflasyona zemin hazırlayacağı, Japonya Merkez Bankası politika yapıcıları üzerindeki baskıyı artıracağı ve Haziran ayında faiz artırımı beklentilerini güçlendireceği yaygın olarak düşünülüyor.

Japonya Faiz Oranları

• Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda Çarşamba günü yaptığı açıklamada, merkez bankasının ekonomik ve enflasyon gelişmelerine yanıt olarak faiz oranlarını artırmaya devam etmesi gerektiğini söyledi.

• Ueda, fiyatlardaki yukarı yönlü risklerin aşağı yönlü risklerden daha büyük göründüğünü ve daha önce tahmin edilenden daha hızlı gerçekleşebileceğini de sözlerine ekledi.

• Ücret verileri ve UEDA'nın açıklamalarının ardından, Haziran toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımı olasılığı piyasa tarafından %65'ten %85'e yükseltildi.

• Japonya Merkez Bankası, dünyanın dördüncü büyük ekonomisi için uygun para politikası duruşunu değerlendirmek üzere 15-16 Haziran tarihlerinde toplanacak.

160 Yen Eşiği

Japon yetkililer, özellikle piyasaların resmi müdahale için potansiyel bir tetikleyici olarak gördüğü kritik 160 yen/dolar seviyesi civarında seyreden yen nedeniyle, döviz hareketlerini yakından izlemeye devam ediyor.

Reuters kaynaklarına göre, Tokyo Nisan sonu ve Mayıs başında para birimini desteklemek için birkaç kez müdahalede bulundu, ancak ortaya çıkan güçlenme kısa ömürlü oldu. O dönemde döviz kuru dolar karşısında 159,25 yene gerileyerek 30 Nisan'dan bu yana en düşük seviyesine ulaştı.

Japon yetkililer, aşırı döviz dalgalanmalarına karşı defalarca uyarıda bulunmuş ve düzensiz piyasa hareketlerine karşı kararlı adımlar atılabileceğini belirtmişlerdir.

Maliye Bakanı Satsuki Katayama, döviz piyasalarında aşırı veya spekülatif hareketler yaşanması durumunda hükümetin "uygun önlemleri almaya hazır" olduğunu yineledi.

ABD Doları

ABD Dolar Endeksi Cuma günü yaklaşık %0,1 düşerek, ikinci ardışık seansta da kayıplarını sürdürdü ve iki ayın en yüksek seviyesinden daha da uzaklaştı; bu durum, ABD dolarının küresel rakiplerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden zayıflığını yansıtıyor.

Risk iştahındaki hafif iyileşme ve yatırımcıların ABD ile İran'ın üç aydır süren çatışmaya son verebilecek bir barış anlaşmasına yaklaştığı umutlarını koruması nedeniyle dolar baskı altına girdi.

İran Çatışmasındaki Son Gelişmeler

• Hizbullah lideri Lübnan'da önerilen ateşkes anlaşmasını reddetti.

• Bu ret kararı, Orta Doğu'daki istikrar ve İran çatışmasının sona ermesi umutları üzerinde bir gölge oluşturdu.

• Lübnan'daki ateşkes, Amerika Birleşik Devletleri ve İran arasındaki daha geniş kapsamlı müzakerelere bağlı kalmaya devam ediyor.

• ABD Başkanı Donald Trump, İran ile görüşmelerin iyi ilerlediğini söyledi ve bu hafta sonuna kadar anlamlı gelişmelerin ortaya çıkabileceğine işaret etti.

• Trump ayrıca, "bir anlaşmaya varılırsa" İran'ın dini lideriyle görüşebileceğini belirtti.

Ortadoğu'daki gerilimlerin azalma belirtilerine rağmen, çoğu kripto para birimi Perşembe günkü işlemlerde düşüş gösterdi; Ethereum ise kayıplarını artırarak 1.800 dolarlık önemli psikolojik seviyenin altına indi.

GMT saatiyle 21:08 itibarıyla Ethereum, CoinMarketCap'te %1,5 düşüşle 1.771 dolardan işlem görüyordu.

İran çatışması hâlâ en önemli odak noktalarından biri olmaya devam ediyor.

İsrail ve Lübnan Çarşamba akşamı geç saatlerde ateşkes uygulama konusunda anlaştıklarını duyurdu; bu da Washington ve Tahran arasında daha geniş kapsamlı bir anlaşma umutlarını artırdı. İran daha önce olası bir anlaşmayı, en azından kısmen, İsrail ile İran destekli Hizbullah hareketi arasındaki Lübnan'daki çatışmaların sona ermesine bağlamıştı.

PVM Oil Associates analisti John Evans, İran'ın Lübnan'daki Hizbullah'a yönelik İsrail saldırganlığı olarak nitelendirdiği eylemlere son vermekte ısrar etmeye devam ettiğini ve potansiyel bir atılımın işaretlerinin zaten mevcut olduğunu söyledi.

Lübnan Cumhurbaşkanı Joseph Aoun Perşembe günü yaptığı açıklamada, ateşkesin tüm tarafların onayının ardından 24 saat içinde yürürlüğe gireceğini söyledi.

ABD Başkanı Donald Trump da Çarşamba günü İran ile müzakerelerde bu hafta sonu kadar erken bir tarihte ilerleme kaydedilebileceğini öne sürdü.

İran Dışişleri Bakanı Abbas Araghchi Çarşamba günü yaptığı açıklamada, Tahran ve Washington arasındaki iletişim kanallarının açık kaldığını, ancak henüz anlamlı bir ilerleme kaydedilmediğini kabul ederek, her iki tarafın da karşılıklı olarak sunulan taslak önerileri incelemeye devam ettiğini belirtti.

Bu arada, Cumhuriyetçilerin kontrolündeki ABD Temsilciler Meclisi Çarşamba günü Trump'ın İran'a karşı savaşı sürdürmesini engellemeyi amaçlayan bir karar tasarısını onayladı. Tasarının yürürlüğe girmesi için Senato'dan da geçmesi ve başkanlık vetosunun geçersiz kılınması için her iki mecliste de üçte iki çoğunluğu sağlaması gerekiyor.

Ekonomik veriler

Ekonomi cephesinde ise Çarşamba günü yayınlanan bir anket, ABD hizmet sektörünün ödenen fiyatlar bileşeninin geçen ay neredeyse dört yılın en yüksek seviyesine ulaştığını gösterdi ve bu da ekonomistler arasında Federal Rezerv'in faiz oranlarını gelecek yıla kadar değiştirmeyeceği yönündeki beklentileri güçlendirdi.

Piyasa analistlerine göre, ABD'deki tarım bölgelerinde elverişli hava koşullarının satış baskısını artırmaya devam etmesiyle, Chicago Ticaret Borsası'ndaki mısır ve soya fasulyesi fiyatları Perşembe günü tekrar düşerek aylarca süren en düşük seviyelerine geriledi.

ABD ovalarında yağışların artması ve hasat sezonunun başlamasıyla arz baskısının artması sonucu buğday fiyatları da hafifçe düştü.

En aktif CBOT mısır kontratı, art arda ikinci seansında 20 Şubat'tan bu yana en düşük seviyesine dokunduktan sonra, TSİ 10:57 itibarıyla %1,1 düşüşle bushel başına 4,26¾ dolara geriledi.

Soya fasulyesi, 8 Nisan'dan bu yana en düşük seviyesine ulaştıktan sonra %0,6 düşüşle 11,47,5 dolar/bushel'e geriledi; buğday ise 14 Nisan'dan bu yana en düşük seviyesine ulaştıktan sonra %0,1 düşüşle 5,86,5 dolar/bushel'e indi. Her üç kontrat da art arda beşinci günlük düşüşe doğru ilerliyordu.

Tarım danışmanlığı şirketi SovEcon'un başkanı Andrey Sizov, ABD mısır ve soya fasulyesi hasadına ilişkin genel olarak olumlu beklentilerin, yatırım fonlarını yılın başlarında önemli ürünlerde rekor seviyelere yaklaşan devasa uzun pozisyonlar oluşturduktan sonra satış faaliyetlerini artırmaya teşvik ettiğini söyledi.

Sizov ayrıca, Çin'in ABD tarım ürünleri alımları konusundaki "sessizliğinin" de talep tarafında fiyatlar üzerinde baskı oluşturduğunu sözlerine ekledi.

Washington daha önce, Pekin'in Mayıs ortasındaki zirvede, daha önce yaptığı soya fasulyesi ithalatı taahhüdüne ek olarak, yıllık 17 milyar dolarlık ABD tarım ürünü satın alma sözü verdiğini duyurmuştu. Çin, tarım ticaretini genişletmeyi kabul ettiğini doğruladı ancak daha fazla ayrıntı vermedi.

Piyasa katılımcıları, talep eğilimlerine dair yeni göstergeler için Perşembe günü ABD Tarım Bakanlığı'nın haftalık ihracat satış raporunu bekliyor.

Yatırımcılar ayrıca Teksas'ta bir buzağıda yeni bir Yeni Dünya vidalı kurdu (et yiyen bir parazit) istilası vakasının keşfedilmesini de yakından takip ediyor. Bu gelişme, ABD sığır sürüsü ve dolayısıyla yem talebi için sonuçlar doğurabilir.

Bu arada, İsrail-Lübnan ateşkes anlaşması ve Ortadoğu'da daha geniş kapsamlı bir barış anlaşması umutlarının yeniden canlanmasının ardından Perşembe günü petrol fiyatlarındaki düşüş, biyoyakıt üretiminde kullanılan mısır ve soya yağı gibi ürünler için bir destek kaynağını ortadan kaldırdı.

Ancak, mevsimsel ürün arzı faktörlerinin piyasayı yeniden belirleyici unsur haline gelmesiyle birlikte, tahıl piyasaları son haftalarda enerji fiyatlarındaki dalgalanmalara karşı daha az hassas hale geldi.

Buğday piyasasında, ABD'de kışlık buğday hasadının başlaması ve dünyanın en büyük buğday ihracatçısı olan Rusya'da üretim beklentilerinin iyileşmeye devam etmesiyle birlikte, küresel arzın bolluğu dikkatleri üzerine çekti.

Enerji piyasaları için biraz şaşırtıcı bir gelişme olarak görünen bir durumda, birçok kişinin piyasa tarihindeki en ciddi arz kesintisi olarak değerlendirdiği duruma rağmen petrol fiyatları henüz rekor seviyelere ulaşmadı.

Bunun başlıca nedeni, tüccarların Hürmüz Boğazı krizinin üç aydan fazla süredir devam etmesine rağmen, nispeten hızlı bir çözüme kavuşacağına dair bahis oynamaya devam etmeleridir. Küresel stoklar da şoka karşı geçici bir tampon görevi görürken, dünyanın en büyük ham petrol ithalatçısı olan Çin, spot piyasadan büyük ölçüde çekildi. En önemlisi, yüksek fiyatlar tüketicileri tüketimi azaltmaya zorladıkça talep düşüşü hızlanıyor.

Ortadoğu çatışmasıyla ilgili mevcut tedarik zinciri aksamaları ve çelişkili sinyallerin ötesinde, analistler kriz sona erdikten sonra bile kalıcı olarak ne kadar talep kaybı yaşanabileceğine giderek daha fazla odaklanıyor.

Stoklar şimdilik şoku hafifletiyor.

Küresel petrol piyasası, İran çatışmasına arz fazlasıyla girdi ve bu durum, savaşın dördüncü ayına girilmesine rağmen fiyatlar üzerindeki yukarı yönlü baskıyı sınırlamaya yardımcı oldu. Bununla birlikte, Çin dışındaki küresel stoklar rekor bir hızla azalıyor; bu da piyasanın güvenlik yastığının hızla küçüldüğünü ve arz kaybının tam etkisinin yakında görülebileceğini gösteriyor.

Kpler'in verilerine göre, yalnızca Çin geçen yıl 1,2 milyar varilden fazla stratejik ve ticari petrol stoğu biriktirirken, dünyanın geri kalanında stoklarda hızlanan bir azalma yaşandı.

Mayıs ayı başlarında, küresel petrol stokları günde yaklaşık 1,5 milyon varil hızla azalıyordu. Bu hız şimdi günde yaklaşık 1,7 milyon varile yükseldi ve bu da artan arz sıkıntısına işaret ediyor.

Stoklar azalırken ve petrol fiyatları varil başına 100 doların üzerine çıkarken, tüketiciler talebi azaltmaya başladı. Asya genelinde hükümetler ve tüketiciler, daha yüksek yakıt maliyetlerine, kamu sektörü çalışanları için daha kısa çalışma haftaları ve genişletilmiş evden çalışma düzenlemeleri gibi önlemler alarak yanıt verdi.

Bu eğilim yalnızca Asya ile sınırlı değil. Benzin fiyatları ve uçak bilet ücretleri yükseldikçe, Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki tüketiciler de yakıt tüketimini azaltmaya ve uçak yolculuklarını düşürmeye başladı.

GasBuddy Petrol Analizi Başkanı Patrick De Haan'a göre, ABD'nin İran'a karşı başlattığı 1 Mart'tan bu yana tüketicilerin ödediği toplam benzin maliyeti yaklaşık 40 milyar dolar arttı. De Haan, Amerikalıların son üç ayda benzin için günde 400 milyon ila 600 milyon dolar daha fazla ödediğini de sözlerine ekledi.

De Haan ayrıca, ABD Stratejik Petrol Rezervinin, rezervin doldurulmaya başlandığı 1977 yılından bu yana görülmeyen bir seviye olan Ağustos 1983'ten bu yana en düşük seviyesine düşmesine on günden az bir süre kaldığını belirtti.

Talep düşüşü ivme kazanıyor.

Maliyetler arttıkça, tüketiciler yakıt harcama alışkanlıklarını yeniden gözden geçiriyor. Normalde, azalan stoklar petrol fiyatlarında çok daha keskin artışlara yol açardı.

Ancak, talepteki düşüşün boyutu, özellikle Çin'in birkaç aylık ek stok oluşturduktan sonra spot piyasadan çekilmesiyle birleştiğinde, arz şokunun bir kısmını telafi edecek kadar büyük oldu.

JPMorgan analistleri Natasha Kaneva, Lyuba Savinova ve Artem Vakhritin'e göre, yalnızca Çin'de petrol talebi beklenmedik bir şekilde yaklaşık %9 oranında, yani günde yaklaşık 1,5 milyon varil azaldı.

Analistler bu değişimi "sessiz bir ekonomik karar" olarak nitelendirerek, birçok Çinli tüketicinin elektrikli ulaşıma geçtiğini belirtti.

Benzer değişiklikler başka yerlerde de ortaya çıkmaya başlıyor. Elektrikli araç satışları Asya ve Avrupa'da güçlü bir şekilde artmaya devam ederken, ABD'li tüketiciler, büyük federal teşviklerin olmamasına rağmen, benzin fiyatlarının son dört yılın en yüksek seviyelerine ulaşmasıyla birlikte özel araç kullanımını giderek daha fazla gözden geçiriyor ve toplu taşıma ile uzaktan çalışmaya daha sık yöneliyorlar.

Krizden sonra talep geri dönecek mi?

Analistler ve petrol piyasası için orta ve uzun vadede en önemli soru, kriz sona erdikten sonra talebin önceki seviyelere dönüp dönmeyeceği veya hükümetlerin ve politika yapıcıların gelecekteki jeopolitik enerji şoklarına maruz kalmayı azaltmak için petrol ve doğalgaz tüketimlerinin bir kısmını elektrikli araçlar, güneş enerjisi ve rüzgar enerjisi gibi düşük karbonlu alternatiflerle kalıcı olarak değiştirip değiştirmeyeceğidir.

JPMorgan analistleri temel bir soru sordular: "Dünya gerçekten de yaklaşık %9 daha az petrol tüketerek işlevini sürdürebilir mi?"

Şimdilik seçenekler sınırlı kalmaya devam ediyor. Hürmüz Boğazı hala kapalı olduğundan, stoklar kritik seviyelere doğru düşmeye devam ediyor; tüketiciler ise elektrikli araçlara yönelerek veya daha az araba kullanarak ve seyahat ederek alternatifler arıyorlar.

Hürmüz krizi ne kadar uzun sürerse, arz kesintisi de o kadar artar ve hükümetler üzerinde Orta Doğu petrol ve doğalgazına bağımlılığı azaltmayı amaçlayan uzun vadeli önlemler alma baskısı yükselir.

Sonuç olarak, krize geçici bir yanıt olarak başlayan talep düşüşünün bir kısmı nihayetinde kalıcı hale gelebilir.

Şu anda, talep düşüşü petrol fiyatlarının düşmesini engellemeye yardımcı oluyor.

Goldman Sachs'taki emtia analistleri, yüksek fiyatların neden olduğu tüketim azalmasının, gerçek arz kıtlığının etkisini kısmen dengelediğini söyledi.

Ancak, piyasayı destekleyen stok tamponu tükenme noktasına yaklaşıyor. Çin bile rezervlerini azaltmaya başladı ve önümüzdeki aylarda ham petrol alımlarının toparlanması beklenirken, petrol fiyatları bu yaz önemli bir yükseliş yaşayabilir ve gerçek arz kıtlıkları ortaya çıkabilir.