Japon yeni, Perşembe günü Asya piyasalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kaybetti ve ABD doları karşısında üst üste dördüncü seansta da kayıplarını derinleştirerek iki haftanın en düşük seviyesine geriledi. Bu düşüşte, özellikle ABD enflasyon verilerinin bu yıl ek faiz artırımları beklentilerini güçlendirmesinin ardından, doların tercih edilen yatırım aracı olarak güçlü bir talep görmesi etkili oldu.

Bu durum, ABD Başkanı Donald Trump ve Çin lideri Xi Jinping'in, bir ABD başkanının Çin'e yaptığı yaklaşık on yıllık ilk resmi ziyaret kapsamında zirve görüşmelerine başlamasıyla aynı zamana denk geliyor. Piyasalar, dünyanın en büyük iki ekonomisi arasındaki ticaret bağlarını güçlendirmeye yönelik görüşmelerin yanı sıra İran savaşı, Hürmüz Boğazı'ndan geçişin geleceği ve küresel enerji piyasaları üzerindeki etki gibi karmaşık jeopolitik konuları da yakından takip ediyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Japon yeninin bugünkü döviz kuru: Dolar, yen karşısında %0,1 artarak (157,99¥) seviyesine yükseldi ve 30 Nisan'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Günün açılış fiyatı ise (157,85¥) idi. Dolar, seansın en düşük seviyesi olan (157,69¥)'da kaldı.

• ABD'den gelen güçlü üretici fiyat verilerinin ardından yen, Çarşamba günkü işlemleri dolar karşısında %0,15 düşüşle tamamlayarak art arda üçüncü günlük kaybını yaşadı.

ABD Doları

Dolar endeksi Perşembe günü %0,1 artarak üst üste dördüncü seansta da yükselişini sürdürdü ve ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden gücünü yansıttı.

Yatırımcıların ABD Merkez Bankası'nın bu yıl en az bir kez faiz oranlarını artıracağına dair beklentileri nedeniyle, dolar yükselen ABD Hazine tahvil getirilerinden ek destek aldı.

Bu hafta Amerika Birleşik Devletleri'nde açıklanan veriler, Nisan ayında tüketici fiyatlarının son üç yılın en hızlı artışını gösterdiğini, üretici fiyatlarının ise son dört yılın en güçlü artışını kaydettiğini ve Federal Rezerv politika yapıcılarının karşı karşıya kaldığı enflasyonist baskıların yeniden canlandığını ortaya koydu.

CME Group'un FedWatch aracına göre, piyasalar şu anda Aralık ayında Federal Rezerv'in faiz artırımı yapma olasılığını %31,8 olarak fiyatlıyor; bu oran bir hafta önce %16'nın biraz üzerindeydi.

Trump-Xi Görüşmesi

Dünya genelinde dikkatler Pekin'e çevrilmiş durumda; burada ABD Başkanı Donald Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping arasında tarihi bir görüşme gerçekleşiyor. Washington, ekonomik kazanımlar elde etme ve dünyanın en büyük iki ekonomisi arasındaki kırılgan ticaret ateşkesini koruma çabalarının yanı sıra, başta ABD-İsrail'in İran'a karşı savaşı ve bunun bölgesel ve küresel etkileri olmak üzere karmaşık jeopolitik konuları da ele alıyor.

Analistler, Trump'ın Ortadoğu'da İran'ı barış anlaşmasına zorlamak için Çin'den yardım isteyeceğini, ancak istediği düzeyde destek almasının pek olası olmadığını düşünüyor.

Devlet Desteği

Kyodo News Perşembe günü, Japon hükümetinin artan yakıt maliyetlerinin hane halkı üzerindeki yükünü hafifletmek için ek bir bütçe hazırlamayı düşündüğünü ve bunun ülkenin kamu maliyesi üzerinde daha fazla baskı oluşturabileceğini bildirdi.

Kyodo'nun isimsiz hükümet kaynaklarına dayandırdığı bilgilere göre, mevcut mali yıl için ayrılan ek bütçe, yaz sezonunun en yoğun döneminde benzin ve elektrik faturalarındaki artıştan etkilenmesi beklenen haneleri destekleyecek.

Japonya Faiz Oranları

• Japonya Merkez Bankası'nın Salı günü yayınladığı görüş özetinde, Ortadoğu krizi ve İran savaşıyla bağlantılı artan enflasyon risklerinin etkisiyle, parasal sıkılaştırmaya ve erken faiz artırımına yönelik açık bir eğilim olduğu görüldü.

• Petrol fiyatlarının yükselmeye devam etmesiyle birlikte, piyasalar Japonya Merkez Bankası'nın Haziran toplantısında çeyrek puanlık faiz artırımı yapma olasılığını %55'ten %60'a çıkardı.

• Bu beklentileri daha da yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücret artışına ilişkin ek verileri bekliyor.

S&P 500 ve Nasdaq Bileşik Endeksleri Çarşamba günü yükseliş gösterdi; bu yükseliş, yapay zeka ile ilgili teknoloji hisselerindeki ralliden destek buldu ve piyasaların beklenenden daha güçlü enflasyon verilerini ve Federal Rezerv'in sıkı para politikasını daha uzun süre sürdüreceğine dair artan beklentileri göz ardı etmesine yardımcı oldu.

Yarı iletken sektörü Salı günkü düşüşün ardından toparlanarak her iki endeksi de yeni rekor kapanış seviyelerine taşıdı. "Muhteşem Yedi" olarak adlandırılan yapay zeka bağlantılı şirketlerden altısı da %1,4 ile %3,9 arasında değer kazandı.

Carson Group'un baş piyasa stratejisti Ryan Detrick, "Teknoloji sektörü, sürekli yüksek seyreden enflasyon verilerine rağmen belirgin bir direnç gösterdi" diyerek, çip hisselerinin önceki seansta yaşanan geçici zayıflığın ardından yeniden güç kazandığını belirtti.

ABD Çalışma Bakanlığı'ndan gelen veriler, üretici fiyatlarının geçen ay %1,4 arttığını ve bunun son dört yılın en büyük artışı olduğunu gösterdi. Bu artışın nedeni, Hürmüz Boğazı'nın kapanmasının ardından petrol arzında yaşanan aksamalar oldu. Rakamlar, artan enerji maliyetlerinin ekonominin daha geniş alanlarına yayılmaya başladığını ve enflasyon baskılarının artmasına ilişkin endişeleri güçlendirdiğini gösteriyor.

Veriler ışığında, kısa vadede Federal Rezerv'in faiz indirimine ilişkin umutlar daha da azaldı. Boston Fed Başkanı Susan Collins, enflasyon baskılarının devam etmesi halinde ek faiz artırımlarının da düşünülebileceğini söyledi.

Para politikası cephesinde ise ABD Senatosu, parti çizgisine uygun bir oylamayla Kevin Warsh'ı yeni Federal Rezerv başkanı olarak onayladı.

Plante Moran Financial Advisors'ın baş yatırım sorumlusu Jim Baird, üretici fiyat raporunun "enflasyon riski anlatısını güçlendirdiğini ve faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutma gerekçesini desteklediğini" söyledi.

Trump, Musk, Huang ve Xi Pekin'de

ABD Başkanı Donald Trump, Çin Devlet Başkanı Xi Jinping ile iki günlük zirve öncesinde Nvidia CEO'su Jensen Huang ve milyarder Elon Musk eşliğinde Pekin'e geldi.

Nvidia ve Tesla hisseleri, görüşmelerin yeni ticaret anlaşmalarının önünü açabileceği ve gerilimleri azaltabileceği beklentisiyle sırasıyla %2,3 ve %2,7 oranında yükseldi.

Zirve, Tayvan ve yarı iletken kısıtlamalarıyla bağlantılı olarak ABD-Çin geriliminin arttığı bir dönemde gerçekleşiyor; Trump ise İran savaşı ve yükselen enerji fiyatlarının etkileri karşısında siyasi konumunu güçlendirmeye çalışıyor.

Dow Jones Sanayi Endeksi düşüşle kapanırken, S&P 500 ve Nasdaq yükseliş gösterdi; iletişim hizmetleri ve teknoloji sektörleri piyasa genelinde en büyük kazançları elde etti.

Morgan Stanley ayrıca, şirket kazançlarındaki devam eden güçlü performansı gerekçe göstererek S&P 500 endeksi için hedef puanını 8.000 puana yükseltti.

Bazı hisse senetlerinde güçlü hareketler görüldü; Ford hisseleri %13,2, Nebius hisseleri ise %15,7 yükseldi. Öte yandan, Bitcoin ve Ethereum'daki zayıflık nedeniyle kripto para birimiyle ilgili hisseler Coinbase ve Strategy düşüş gösterdi.

Genel olarak, piyasadaki geniş çaplı farklılaşmaya rağmen, yükselen hisseler düşen hisselerden daha fazla oldu; buna rağmen ana endeksler rekor seviyelerde kapandı.

ABD Başkanı Donald Trump ve Çin Devlet Başkanı Xi Jinping, Washington ve Pekin'in İran, Tayvan ve kritik tedarik zincirleri üzerindeki kontrolle ilgili sorunlar etrafında manevra yaparken kırılgan ekonomik ateşkesi istikrara kavuşturmaya çalıştığı bir dönemde, yakından takip edilen bir zirveyi Pekin'de açmaya hazırlanıyor.

En son 2017'de Çin'i ziyaret eden Trump'ın 13 Mayıs'ta gelmesi ve 14 ve 15 Mayıs'ta Xi ile bir dizi görüşme ve halka açık etkinlik gerçekleştirmesi planlanıyor. Bu ziyaret, gümrük vergileri, kritik minerallere yönelik ihracat kısıtlamaları ve daha geniş jeopolitik anlaşmazlıklar nedeniyle gerilen ilişkilere bir nebze istikrar kazandırma çabasıyla, iki lider arasında altı aydan fazla bir süredir gerçekleşen ilk doğrudan görüşme olma özelliğini taşıyor.

ABD'li üst düzey yetkililerin 10 Mayıs'ta gazetecilere verdiği bilgilere göre, zirvede ABD'nin soya fasulyesi ihracatından Çin'in Rusya ile ilişkisine kadar geniş bir yelpazede ekonomik ve jeopolitik konuların ele alınması beklenirken, İran savaşı da gündemde yer alacak.

Bir yetkili, "Başkan Trump, Başkan Xi Jinping ile İran konusunda birkaç kez görüştü" dedi ve Trump'ın, karşılıklı yarar sağlayan ilişkilerinin bir parçası olarak indirimli İran petrolüne bağımlı olan Pekin'e "baskı uygulamayı" beklediğini, böylece üçüncü ayına giren savaşı sona erdirecek bir anlaşmaya varılmasına yardımcı olmayı amaçladığını sözlerine ekledi.

İran savaşı ve Hürmüz Boğazı'nın kapanması gibi gelişmeler zirveye gölge düşürecek olsa da, ABD'li yetkililer ve analistler, Trump ve Xi'nin Halkın Büyük Salonu'nda bir araya geldiklerinde ticaret gerilimlerinin odak noktası olmaya devam edeceğine inanıyor.

Fransız yatırım bankası Natixis'in Asya-Pasifik baş ekonomisti Alicia Garcia Herrero, "Başkan Xi, özellikle Amerikan silah satışlarını geciktirerek veya sınırlayarak Tayvan'a verilen ABD desteğini azaltmak istiyor" dedi. Herrero ayrıca, Pekin'in ileri teknolojiye yönelik ABD ihracat kısıtlamalarından muafiyet ve küresel tedarik zincirlerindeki rolünün korunmasını da aradığını sözlerine ekledi.

Ticaret ateşkesi arayışı

İki tarafın ayrıca soya fasulyesi gibi tarım ürünleri ve Boeing uçaklarının alımını içeren bir dizi anlaşma imzalaması ve ikili ticaret ve yatırımı kolaylaştırmak için yeni çerçeveler oluşturulması konusunda görüşmeler yapması bekleniyor.

Trump yönetimi, Trump'ın ikinci döneminin başlangıcını takip eden 2024 yılının başlarında Çin'e yüksek gümrük vergileri uyguladı, ancak ABD Yüksek Mahkemesi'nin son aylarda bazı gümruk vergilerini sınırlaması ve diğerlerini yasa dışı ilan etmesinin ardından ticaret gerilimleri azaldı. Trump ve Xi ayrıca Ekim 2025'te Güney Kore'de, ABD'ye nadir toprak mineralleri sevkiyatı da dahil olmak üzere bazı ihracat kısıtlamalarını hafifleterek gerilimleri azaltan bir anlaşmaya vardılar.

Analistler, Pekin'in müzakere pozisyonunu güçlendirmek için kritik mineraller ve nadir toprak elementleri (akıllı telefonlardan savaş uçaklarına kadar her şey için gerekli olan 17 elementten oluşan bir grup) üzerindeki hakimiyetini kullanmaya çalışacağına inanıyor.

Washington'daki Amerikan İlerleme Merkezi'nde Çin politikası uzmanı olan Michael Clarke, Amerika Birleşik Devletleri'nin "Çin'in, neredeyse her şey için gerekli olan nadir toprak elementleri ve kritik minerallerin madenciliği ve işlenmesinde hakimiyet kurduğu için istediği zaman kullanabileceği araçlara sahip olduğunun farkına vardığını" söyledi.

Çin, küresel nadir toprak elementleri madenciliğinin %70'inden fazlasını, işleme ve ayırma işlemlerinin %90'ını ve ilgili mıknatıs üretiminin %93'ünü gerçekleştiriyor.

Ekim 2025'te Çin, nadir toprak elementleri ve çift kullanımlı bileşenlerin herhangi bir ülkeye ihracatını engellemesine olanak tanıyan bir yasal çerçeve açıkladı ve böylece aylar önce savunma sanayileri için önemli olan yedi stratejik nadir metal üzerinde zaten uyguladığı kısıtlamaları güçlendirdi.

Bunun karşılığında, Güney Kore'deki Trump-Xi görüşmesinde, ABD'nin bazı gümrük vergilerini hafifletmesi ve Çin'in Amerikan soya fasulyesi ithalatına yeniden başlaması karşılığında bu kısıtlamaların bazıları askıya alındı.

Harvard Üniversitesi'nde ABD-Asya ilişkileri profesörü olan Rana Mitter, "Her iki taraf da diğerine ciddi zarar verebilecek araçlara sahip olduklarının farkında" dedi ve mevcut ticaret ateşkesinin devam etmesinin ve en az Ekim ayına kadar, Washington uzatmayı seçerse muhtemelen daha da uzun süre yürürlükte kalmasının nedenlerinden birinin de bu olduğunu ekledi.

İran savaşı zirveye gölge düşürdü.

Ticaret görüşmeleri ve resmi törenler manşetlerde yer alacak olsa da, İran savaşı zirveye büyük bir ağırlık katacak.

Trump'ın Pekin'e gelişinden sadece bir hafta önce Çin, İran Dışişleri Bakanı'nı ağırlayarak Tahran ile olan yakın bağlarını vurguladı.

ABD Hazine Bakanlığı da yakın zamanda, İran ham petrolünü işlemeleri nedeniyle ülkenin en büyüklerinden biri de dahil olmak üzere beş özel Çin rafinerisine yaptırım uyguladı. Pekin, alışılmadık derecede açık bir şekilde şirketlere ABD yaptırımlarını görmezden gelmeleri çağrısında bulunarak karşılık verdi; ancak finansal düzenleyiciler sessizce büyük devlet bankalarına kara listeye alınmış rafinerilere yeni kredi vermeyi durdurmalarını tavsiye etti.

ABD Dışişleri Bakanlığı ayrıca 8 Mayıs'ta dört Çinli kuruluşa yaptırım uygulayarak, onları "İran'ın Orta Doğu'daki ABD güçlerine karşı düzenlediği askeri saldırılara yardımcı olan uydu görüntüleri sağlamakla" suçladı; Çin Dışişleri Bakanlığı bu suçlamaları şiddetle reddetti.

Çin ve Amerika Birleşik Devletleri, savaştan önce küresel petrol ve doğalgaz akışının beşte birini karşılayan Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasında stratejik ve ekonomik çıkarlarını paylaşıyor. Ancak analistler, asıl sorunun Pekin'in Tahran'a baskı yapmaya istekli olup olmadığı ve karşılığında Washington'dan ne talep edeceği olduğunu söylüyor.

Clarke, "Çin, çok önemli bir değer elde etmedikçe Trump'ın Hürmüz Boğazı'nı yeniden açmasına yardım etmeyecek" dedi ve bu tür tavizlerin, yapay zeka çipleri, yarı iletken üretim ekipmanları ve jet motorları gibi ileri teknoloji ihracatına yönelik ABD kısıtlamalarının hafifletilmesini içerebileceğini öne sürdü.

Peki ya Tayvan?

Pekin'in taviz arayacağı önemli konulardan birinin de Tayvan olması bekleniyor.

Çin, Tayvan'ı kendi topraklarının bir parçası olarak görüyor ve gerekirse güç kullanarak nihayetinde onu kendi kontrolü altına almayı taahhüt ediyor. Pekin, özerk ada ülkesine yapılan ABD silah satışlarından derin endişe duyuyor ve Trump yönetimini Tayvan'ın bağımsızlığına resmen karşı çıkmaya zorlayabilir.

Washington, Aralık ayında Tayvan için rekor bir rakam olan 11,1 milyar dolarlık silah paketini onayladı ve Kongre'ye bildirimde bulunmanın zirveyi aksatmamak için geciktirildiği yönünde haberler olsa da, 14 milyar doları aşabilecek başka bir paket hazırladığı bildiriliyor.

Trump, 11 Mayıs'ta gazetecilere verdiği demeçte, Tayvan'a silah satışının Xi ile görüşülecek konular arasında yer alacağını söyledi.

Son yıllarda Pekin, abluka simülasyon tatbikatları, siber saldırılar ve giderek daha agresif hale gelen bilgi savaşı operasyonları yoluyla Tayvan'a karşı "gri bölge" baskı kampanyasını yoğunlaştırdı.

Mitter, "Çin, zirve sırasında ABD'nin Tayvan'a verdiği desteği temel bir mesele olarak gördüğünü açıkça belirtmek istiyor" dedi ve Washington'ın Tayvan konusundaki tutumunu değiştirmenin, İran'ı çevreleyen görüşmelerden daha önemli ve açık bir hedef olabileceğini sözlerine ekledi.

Nükleer silahlar, yapay zeka ve Rusya

Zirve gündeminde yapay zeka, nükleer silahlar ve Çin'in Ukrayna'daki savaş sırasında Rusya'ya verdiği destek de yer alıyor.

Ancak bu konuların toplantılarda ne kadar derinlemesine ele alınacağı henüz belirsizliğini koruyor.

Pekin, geniş kapsamlı nükleer silah görüşmelerine katılma konusunda isteksizlik gösterdi ve bu konuda esaslı tartışmalardan kaçınmaya çalışabilir. Trump yönetimi de Çin'in Rusya'ya sağladığı mali desteğe ilişkin endişeleri dile getirmeyi ve gelişmiş yapay zeka modelleriyle ilgili çatışmaları önlemek için bir "iletişim kanalı" kurmayı planladığını belirtti.

Garcia Herrero şunları söyledi: "Zirve, piyasaları geçici olarak istikrara kavuşturacak kısa vadeli bir ateşkes sağlayabilir, ancak iki güç arasındaki teknoloji, tedarik zincirleri ve güvenlik alanlarındaki derin yapısal rekabeti çözmesi olası değil."

ABD S&P 500 endeksi, Çarşamba günü beklenenden daha güçlü üretici fiyat verilerinin, yatırımcıların Federal Reserve'ün yıl boyunca kısıtlayıcı para politikasını sürdüreceği beklentilerini güçlendirmesinin ardından rekor seviyelerinden daha da uzaklaştı.

Veriler, ABD'de üretici fiyatlarının Nisan ayında beklenenden fazla arttığını ve İran'la savaşın yol açtığı olumsuzluklar nedeniyle enflasyonun hızlandığının son işareti olarak 2022 başından bu yana en büyük artışı kaydettiğini gösterdi.

Bu rapor, ABD'de tüketici enflasyonunun Nisan ayında son üç yılın en büyük artışını kaydetmesinden sadece bir gün sonra geldi ve bu durum hem S&P 500 hem de Nasdaq endekslerini rekor seviyelerinden uzaklaştırdı.

Spartan Capital Securities'in baş piyasa ekonomisti Peter Cardillo, "Bu rakamlar büyük bir enflasyon sorununa işaret ediyor ve Kevin Warsh'ın yakın zamanda, hatta muhtemelen yılın geri kalanında da faiz indirimine gitmeyeceği anlamına geliyor" dedi.

CME Group'un FedWatch aracına göre, yatırımcılar artık Federal Reserve'ün yıl boyunca faiz oranlarını değiştirmeden tutmasını beklerken, Aralık ayına kadar faiz artırımı olasılığı bir hafta öncesine göre yaklaşık %15'ten %34,3'e yükseldi.

ABD Senatosu'nun Salı günü Kevin Warsh'ın Federal Rezerv Kurulu üyeliğine atanmasını onaylamasının ardından piyasalar, Warsh yönetiminde daha şahin bir yaklaşıma hazırlanıyor. Jerome Powell'ın görev süresinin Cuma günü sona ermesiyle birlikte, Warsh resmi olarak Çarşamba günü Fed başkanlığı görevini üstlenebilir.

Bu arada, ABD Başkanı Donald Trump, iki günlük zirve sırasında Çin Devlet Başkanı Xi Jinping'i Amerikan şirketlerine "piyasaları açmaya" çağırma sözü verdikten sonra, Nvidia CEO'su Jensen Huang ve milyarder Elon Musk'ın da bulunduğu bir heyetle birlikte Pekin'e geldi.

Trump, zirve öncesinde yaptığı açıklamada, Tahran'la olan çatışmanın çözümünde Xi'den yardım istemeyi beklemediğini söylemişti.

Petrol fiyatları, üç ardışık seanslık yükselişin ardından gün içinde sınırlı bir hareketlilik gösterdi; yatırımcılar İran'la ilgili yeni gelişmeleri bekliyordu.

Wall Street, uzun sürecek bir çatışmanın enerji fiyatlarını yüksek tutabileceğinden, enflasyon baskılarını artırabileceğinden ve Federal Rezerv'in para politikası kararlarını karmaşıklaştırabileceğinden endişe ediyor.

Doğu saatiyle 09:45 itibarıyla Dow Jones Sanayi Endeksi 249,05 puan veya %0,50 düşüşle 49.511,51 puana geriledi. S&P 500 endeksi 13,91 puan veya %0,19 düşüşle 7.387,05 puana inerken, Nasdaq endeksi 3,40 puan veya %0,01 artışla 26.091,60 puana yükseldi.

S&P 500 endeksindeki 11 ana sektörün dokuzu negatif bölgede işlem gördü; enerji sektörü %1,6'lık düşüşle kayıplara öncülük etti.

Bu arada, önceki seansta yarı iletken hisselerini vuran satış dalgası istikrar kazandı ve Philadelphia Yarı İletken Endeksi %1,7 yükseldi.

Öne çıkan hisseler arasında, yapay zekaya odaklı bulut bilişim şirketi Nebius Group, çeyreklik gelir artışının neredeyse sekiz kat olduğunu açıklamasının ardından %10 oranında yükseldi.

Günün erken saatlerinde Morgan Stanley, ABD şirketlerinin güçlü kazançlar sunmaya devam etmesiyle hisse senetlerinin daha da yükselme potansiyeline sahip olduğunu belirterek, S&P 500 için yıl sonu hedefini 7.800 puandan 8.000 puana yükseltti.

Alım satım cephesinde, New York Borsası'nda düşüş gösteren hisse senetlerinin sayısı yükseliş gösterenlere göre 2,39'a 1 oranında, Nasdaq'ta ise 1,89'a 1 oranında daha fazlaydı.

S&P 500 endeksi 32 yeni dip seviyesine karşılık 11 yeni 52 haftalık zirve kaydederken, Nasdaq endeksi 55 yeni zirve ve 118 yeni dip seviyesi kaydetti.