Japon yeni, Pazartesi günü Asya piyasalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kaybetti; Cuma günkü kısa bir duraklamanın ardından ABD doları karşısındaki kayıplarına devam etti ve iki haftanın en düşük seviyesine geriledi.

ABD ve İran arasında tırmanan askeri çatışmalar nedeniyle yatırımcıların giderek daha fazla güvenli liman varlığı olarak ABD dolarına yönelmesiyle, para birimi 40 yılın en zayıf seviyesine yaklaşıyor.

Hürmüz Boğazı'ndan yapılan petrol arzının aksaması nedeniyle küresel petrol fiyatları altı haftanın en yüksek seviyesine çıktı; bu durum Japonya Merkez Bankası üzerindeki artan enflasyon baskılarına ilişkin endişeleri yeniden gündeme getirdi ve Ekim ayında Japonya'nın faiz artırımına gideceği beklentilerini güçlendirdi.

Fiyat

• Dolar, yen karşısında %0,15 artarak 162,58 yene yükseldi ve 9 Temmuz'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. İşlem, 162,36 yenden açılış yaptıktan sonra 162,31 yen seviyesine kadar geriledi.

• Japon yetkililerinin döviz piyasasına müdahale edebileceği yönündeki spekülasyonlar arasında yen, Cuma günü dolar karşısında %0,1'den az bir artışla günü tamamladı ve son dört işlem gününde üçüncü kez yükselişini kaydetti.

• ABD ve İran arasındaki askeri çatışmaların yoğunlaşmasıyla birlikte yen, geçen hafta dolara karşı %0,45 değer kaybetti ve art arda ikinci haftalık düşüşünü kaydetti.

Japon yetkililer

Yen, 1986'dan bu yana ABD doları karşısında en zayıf seviyelerine yaklaşmasının ardından yeniden gündeme geldi ve bu durum, Japon yetkililerinin para birimini aşırı değer kaybından korumak için müdahale edebileceği beklentilerini artırdı.

ABD doları

Dolar endeksi Pazartesi günü yaklaşık %0,2 artarak üçüncü ardışık seansta da yükselişini sürdürdü ve ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden gücünü yansıttı.

ABD ve İran arasındaki askeri çatışmaların giderek artması ve Hürmüz Boğazı'ndan geçen gemi trafiğinin azalması nedeniyle yatırımcılar, güvenli liman varlığı olarak dolara olan taleplerini artırıyor.

Küresel petrol fiyatları

Petrol fiyatları Pazartesi günü yaklaşık %3 artarak, Ortadoğu'daki artan riskler ve İran'ın Hürmüz Boğazı'ndan tüm trafiği durdurma tehditleri arasında, ikinci ardışık seansta da yükselişini sürdürerek altı haftanın en yüksek seviyesine ulaştı.

Küresel petrol fiyatlarındaki artış, enflasyonun hızlanması korkularını yeniden alevlendiriyor; bu da dünya genelindeki merkez bankalarını yakın vadede faiz oranlarını artırmaya sevk edebilir ve savaş öncesi dönemdeki faiz oranlarının ya düşürüleceği ya da uzun bir süre sabit tutulacağı beklentilerinden keskin bir geri dönüş anlamına gelebilir.

İran'daki çatışmada son gelişmeler

• Amerika Birleşik Devletleri, art arda dokuzuncu gün boyunca İran içindeki hedeflere yönelik yeni bir hava saldırısı dalgası başlattı.

• ABD'nin düzenlediği saldırılar, Tahran'ın Hürmüz Boğazı'nı kontrol etme kabiliyetini zayıflatmak amacıyla İran'ın füze ve savunma sistemleriyle bağlantılı askeri tesisleri hedef aldı.

• İran Devrim Muhafızları, bölgedeki ABD güçlerine ev sahipliği yapan askeri üslere karşı balistik füzeler ve insansız hava araçları kullanarak koordineli misilleme saldırıları başlattı.

• İran, ABD askeri operasyonları devam ederse Hürmüz Boğazı'ndan "tek bir damla" petrol veya doğalgaz geçmeyeceğini söyleyerek, dünyanın en önemli enerji yollarından birini çevreleyen tehditleri tırmandırdı.

• Güvenlik riskleri, denetimler ve karşılıklı saldırılar devam ederken, Hürmüz Boğazı'ndan geçen gemi trafiği önemli ölçüde azaldı.

• ABD Donanması, İran limanlarına sıkı bir deniz ablukası uygulamak ve ülkenin kıyı şeridini izole etmek amacıyla altı ticari gemiyi durdurup rotalarını değiştirdiğini ve yedinci bir gemiyi de etkisiz hale getirdiğini açıkladı.

Japonya faiz oranları

• Küresel petrol fiyatlarındaki artışın ortasında, piyasalar Japonya Merkez Bankası'nın Temmuz toplantısında faiz oranlarını 25 baz puan artırarak %30'un üzerine çıkarma olasılığını yükseltti.

• Japonya Merkez Bankası'nın Ekim ayı toplantısında çeyrek puanlık faiz artırımı beklentisi %90'ın üzerine çıktı.

• Yatırımcılar, beklentilerini yeniden değerlendirmek için Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücretlerle ilgili daha fazla veri bekliyor.

Cuma günü, Kuveyt'in İran'ın bir enerji üretim ve tuz arıtma tesisine saldırdığını açıklamasının ardından petrol fiyatları yükseldi; Körfez genelinde askeri çatışmalar tırmanmaya devam etti.

Küresel gösterge Brent petrol vadeli işlemleri %4,6 artarak varil başına 88,10 dolara, ABD Batı Teksas Orta Ham Petrol vadeli işlemleri ise %4,5 artarak varil başına 82,49 dolara yükseldi.

Kuveyt Times gazetesine göre, Kuveyt Elektrik, Su ve Yenilenebilir Enerji Bakanlığı, saldırının tesise hasar verdiğini ve çok sayıda elektrik üretim ünitesini etkileyen bir yangına yol açtığını belirtti.

Kuveyt içme suyu ihtiyacını büyük ölçüde tuz arıtma tesislerinde karşılıyor ve analistler uzun zamandır İran'ın Orta Doğu'da sivil yaşam için hayati önem taşıyan kritik altyapıyı hedef alabileceği konusunda uyarıda bulunuyor.

Artan çatışmalar enerji kaynaklarını tehdit ediyor.

İran'ın devlet televizyonu Press TV'ye göre, İran, ABD'nin son saldırı dalgasına misilleme olarak Bahreyn, Ürdün, Kuveyt, Umman, Katar ve Suriye'deki ABD mevzilerini hedef aldığını açıkladı.

Ayrı bir gelişme olarak, İngiltere Deniz Ticaret Operasyonları (UKMTO), Cuma günü yayınlanan bir rapora göre, Umman kıyıları açıklarında bir petrol tankerinin bir cisimle vurulduğunu ve hafif hasar gördüğünü bildirdi.

Ajans, İran'ın son bir haftada petrol tankerlerine yönelik saldırılarını yoğunlaştırdığını ve bunun amacının ticari gemileri Hürmüz Boğazı'ndan kendi kontrolü altındaki sulardan geçmeye zorlamak olduğunu belirtti.

Bu arada, ABD Merkez Komutanlığı (CENTCOM), İran'a karşı art arda altıncı gece hava saldırılarını tamamladığını ve lojistik tesisleri ve deniz araçları da dahil olmak üzere düzinelerce askeri noktayı hedef aldığını açıkladı.

CENTCOM, Ortadoğu'da şu anda 50.000'den fazla ABD askerinin konuşlandırıldığını ve "tamamen teyakkuzda ve hazırlıklı" durumda olduklarını da sözlerine ekledi.

Geçtiğimiz ay varılan kırılgan ateşkesin çökmesinin ardından gerilim tırmandı ve bu durum, normalde küresel petrol ticaretinin yaklaşık %20'sini karşılayan Hürmüz Boğazı'ndaki enerji akışını bir kez daha aksattı.

Artan tehditler, daha geniş çaplı çatışmalara dair endişeleri artırıyor.

ABD Başkanı Donald Trump, Salı günü Fox News'e verdiği röportajda, iki taraf diplomatik bir atılım sağlamadığı takdirde Amerikan güçlerinin önümüzdeki hafta İran altyapısını hedef alacağını söyledi.

İran'ın üst düzey askeri liderliği, Perşembe günü Telegram üzerinden bir askeri sözcü tarafından yayınlanan bir açıklamaya göre, Trump'ın tehditlerinin yerine getirilmesi halinde "ayakta kalan her şeyin... bölgedeki tüm altyapının yok edileceği" uyarısında bulundu.

Ayrı olarak, üç kaynak Reuters'e İran'ın, ABD'nin İran enerji altyapısına saldırması durumunda Yemen'deki Husi milislerinden Kızıldeniz petrol sevkiyat yolunu kapatmalarını istediğini söyledi.

Gerginliğin artmasına rağmen, Rystad Energy'nin Jeopolitik Analiz Başkanı Jorge Leon'a göre, bu değerlendirmeye olan güven azalmış olsa da, Washington ve Tahran arasında sınırlı bir anlaşmanın en olası sonuç olduğu görüşü devam ediyor.

Leon, hem İran'ın hem de Amerika Birleşik Devletleri'nin müzakerelerin tamamen çökmesini önlemek için hâlâ güçlü ekonomik teşviklere sahip olduğunu söyledi. Washington, Kasım ayındaki ara seçimler öncesinde petrol fiyatlarını kontrol altında tutmak isterken, Tahran potansiyel ekonomik kazanımlardan vazgeçmek konusunda isteksiz davranıyor.

"Tahran için masada, dondurulmuş varlıklara erişim ve potansiyel ihracat yaptırımlarının hafifletilmesi de dahil olmak üzere, önemli bir ekonomik paket var; Tahran'ın bu avantajlardan kalıcı olarak vazgeçmesi olası değil," dedi.

ABD ve İran arasındaki tırmanan çatışmanın petrol fiyatlarını yükseltmesi, enflasyon baskılarını artırması ve ABD faiz oranlarının yükselmeye devam edeceği beklentilerini güçlendirmesiyle altın fiyatları Cuma günü altı haftanın en sert haftalık düşüşüne doğru ilerledi.

Spot altın, 1 Temmuz'dan bu yana en düşük seviyesine dokunduktan sonra %1,1 artışla ons başına 4.015,09 dolara yükseldi.

Ağustos teslimatlı ABD altın vadeli işlemleri %0,7 artarak ons başına 4.018,80 dolara yükseldi.

Cuma günkü toparlanmaya rağmen, değerli metal hafta boyunca yaklaşık %3 değer kaybetti ve bu da 1 Haziran'da sona eren haftadan bu yana en büyük haftalık düşüş oldu.

Ortadoğu'daki çatışmanın etkisi, bu hafta başında açıklanan ve beklentilerin altında kalan ABD Haziran enflasyon verilerinden gelen desteği gölgede bıraktı.

Yükselen petrol fiyatları, faiz beklentilerini güçlendiriyor.

KCM Trade'in Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, altının 4.000 doların altına düşmesinin ardından alım fırsatını değerlendirenlerin ilgisini çektiğini ve altının temkinli bir toparlanmaya başladığını söyledi.

Ortadoğu'daki jeopolitik risklerin yüksek seviyede kaldığını belirten yetkili, ancak enflasyon endişeleri ve yüksek tahvil getirilerinin altının değer kazanmasını sınırlayan başlıca faktörler olmaya devam ettiğini söyledi.

ABD ve İran arasındaki yoğunlaşan çatışmanın küresel arz endişelerini artırmasıyla petrol fiyatları hafta boyunca yaklaşık %12 arttı.

Bu artış, enflasyon korkularını yeniden canlandırma ve faiz oranlarında daha fazla artış olasılığını yükseltme tehdidi oluşturarak, yatırımcılar borçlanma maliyetleri yükseldiğinde daha yüksek getiri sunan varlıkları tercih etme eğiliminde olduklarından, getiri sağlamayan altın üzerinde baskı yaratıyor.

Fed yetkilileri sıkılaştırma beklentilerini güçlendiriyor.

Dallas Federal Rezerv Başkanı Lorie Logan, Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh'ın ekibine katılan ve kamuoyu önünde faiz artırımı çağrısında bulunan ilk yeni yetkili oldu.

ABD Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Philip Jefferson da, enflasyonun yakın vadede anlamlı bir iyileşme göstermemesi durumunda faiz oranlarını artırmaya açık olacağını belirtti.

CME FedWatch aracına göre, piyasalar şu anda Aralık ayındaki toplantıda faiz artırımının gerçekleşme olasılığını %73 olarak fiyatlıyor.

Fiziksel piyasalarda, alıcıların daha fazla fiyat düşüşü beklentisiyle geri adım atmasıyla Hindistan'daki altın indirimleri bir ayın en yüksek seviyesine ulaştı, Çin'deki primler ise büyük ölçüde istikrarlı kaldı.

Haziran ayında Ermenistan'da yapılan parlamento seçimlerinin sonuçları, Rusya'nın Güney Kafkasya üzerindeki etkisini yeniden kurma çabalarına büyük bir darbe vurdu ve bu durumun etkileri Moskova, Washington ve Brüksel'in çok ötesine uzandı.

Asya ve Avrupa'yı birbirine bağlayan kara köprüsü olarak bölgedeki varlıklarını sessizce genişleten Pekin ve Tokyo için, Başbakan Nikol Paşinyan'ın otoritesini yeniden teyit eden seçim sonucu, önemli jeoekonomik öneme sahip.

Paşinyan'ın kesin zaferi, Kremlin ile bağlantılı rakiplerin halk tarafından açıkça reddedilmesini temsil etti ve Moskova'nın Erivan'da daha sempatik bir liderlik kurma girişiminin önemli bir başarısızlığını işaret etti.

Bu durum, Azerbaycan'a karşı duydukları ortak düşmanlık nedeniyle uzun zamandır Ermenistan'ın en güçlü destekçilerinden biri olan Tahran için de bir geri adım anlamına geliyordu. Azerbaycan'ın büyük ölçüde laik Şii toplumu, Tahran'ın desteklediği otoriter İslami modele doğrudan bir karşıtlık olarak görülüyordu.

İran ve Rusya, savunma ve güvenlik anlaşmalarıyla ve büyük ölçüde Batı ve Türk etkisine karşı koyma üzerine kurulu bölgesel bir ortaklıkla birbirlerine bağlıdır; Ermeni seçmenler ise seçimde bu yaklaşımı reddetmiştir.

Ukrayna'daki savaş nedeniyle Rusya'nın ciddi şekilde zayıflaması ve İran'ın da ABD ve İsrail ile süregelen çatışmasıyla meşgul olması nedeniyle, Güney Kafkasya'nın iki geleneksel gücü, son on yılların hiçbir döneminde olmadığı kadar kısıtlanmış durumda.

Bu boşluk, özellikle son birkaç yıldır Rusya veya İran topraklarından geçmeyen ticaret yolları arayan Asya ekonomileri için büyük önem taşıyor.

Orta Koridor ikilemi

2022'den bu yana Çin, Orta Koridor'u (Çin'i Avrupa'ya Orta Asya, Hazar Denizi, Güney Kafkasya ve Türkiye üzerinden bağlayan trans-Hazar güzergahı) desteklemek için diplomatik ve ticari çabalarını yoğunlaştırırken, yaptırım uygulanan Rus demiryolu ağlarını kasıtlı olarak devre dışı bırakmaktadır.

Pekin, bu koridoru Kuşak ve Yol Girişimi için bir güvence olarak görüyor ve Rusya'ya yaptırımlar uygulanmaya devam etse bile malların batıya akışının sürdürülmesini sağlamayı amaçlıyor. Ayrıca, Batı ile daha geniş çaplı bir çatışma durumunda uzun vadeli stratejik bir can simidi görevi de görebilir.

Gürcistan ve Azerbaycan uzun zamandır bu planın merkezinde yer alıyor. Tarihsel olarak bu tür hesaplamaların dışında kalan Ermenistan, Gürcistan'ın Rusya'ya yakınlaşmasıyla giderek daha önemli hale geliyor.

Dikkat çekici bir örnek olarak, Çinli bir şirket yakın zamanda Gürcistan'ın Karadeniz kıyısındaki Anaklia'da derin su limanı geliştirme projesinden çekildi.

Uluslararası Barış ve Refah için Trump Rotası temelinde Ermenistan ve Azerbaycan arasında kalıcı bir barış, Ermenistan toprakları üzerinden mal taşımacılığı için yeni seçenekler yaratacak ve Çinli lojistik şirketlerinin ve devlet planlamacılarının giderek daha fazla bağımlı olduğu daha geniş koridorun istikrarını güçlendirecektir.

Ancak böyle bir düzenleme, Pekin'den ziyade büyük ölçüde Washington tarafından şekillendirilecektir; bu da Çin'in, sağlanan ek istikrardan faydalanacak olsa bile, memnuniyetle karşılamayacağı bir formüldür.

Bu nedenle Pekin'in, koridorun geleceği üzerindeki etkisini korumak için Orta Asya ve Kafkasya genelinde gizli altyapı yatırımlarına devam etmesi ve Washington'ın barış görüşmelerinin diplomatik maliyetini üstlenmesine izin vermesi bekleniyor.

Japonya için amaç, Kuşak ve Yol Girişimi ile rekabet etmekten ziyade tedarik zincirlerini çeşitlendirmektir.

Tokyo, son yıllarda Orta Asya artı Japonya çerçevesi aracılığıyla Orta Asya ülkeleriyle bağlarını derinleştirmek, Çin'in hakimiyetindeki ticaret yollarına olan bağımlılığı azaltmak ve kritik mineral ve enerji kaynaklarına erişimi çeşitlendirmek için çalıştı.

Daha istikrarlı bir Güney Kafkasya, Ermenistan ve Azerbaycan arasında yeniden çatışma riskinin azalması ve Rusya veya İran'ın müdahale fırsatlarının düşmesi, Rus ve Çin koridorlarına olan bağımlılıklarını azaltmak isteyen Japon ticaret şirketleri ve üreticileri için Avrupa ve Körfez'e giden kara köprüsünü daha cazip hale getirecektir.

İran'ın gerileyen konumu, bu değişimi daha da önemli hale getiriyor.

Sınırlı rolüne rağmen Tahran, Hürmüz Boğazı üzerinden geçen Körfez deniz yollarına tamamen bağımlı olmaktan kaçınmak isteyen Asya ekonomileri için alternatif bir transit ve enerji ortağı olarak hizmet vermiştir.

Ancak kuzey sınırlarında artan baskı ve Körfez'de giderek artan izolasyonla karşı karşıya kalan İran, bu rolde daha az güvenilir bir ortak haline geldi.

Bu durum, Çin'in Tahran ile 25 yıllık stratejik ortaklığına rağmen, Pekin de dahil olmak üzere Asya genelindeki enerji planlamacılarını, Kafkasya ve Orta Asya üzerinden geçen kara yolu güzergahlarının çeşitlendirilmesini hızlandırmaya teşvik ediyor.

Anayasa reformu üzerine mücadele

Ancak bu senaryoların hiçbiri garanti değil. Ermenistan'daki seçim sonucu, bir sürecin sonu değil, yeni bir sürecin başlangıcıdır.

Paşinyan'ın Sivil Sözleşme Partisi oyların %49,8'ini alarak parlamentodaki 105 sandalyenin 64'ünü kazandı. Çoğunluğunu korudu ancak anayasayı değiştirmek için gereken üçte iki çoğunluğa ulaşamadı; bu da Azerbaycan ile nihai bir barış anlaşmasına varılması çabalarını zorlaştırdı.

Azerbaycan, Ermenistan'da anayasada değişiklik yapılarak, Bakü'nün 2023'te kontrolünü yeniden ele geçirdiği Dağlık Karabağ üzerindeki hak iddiası olarak yorumlanabilecek her türlü ifadenin kaldırılması şartıyla barış anlaşmasının onaylanmasını şart koştu.

Ermenistan anayasası Azerbaycan toprakları üzerinde doğrudan bir hak iddiası içermemektedir. Tartışma bunun yerine, 1990 Bağımsızlık Bildirgesi'nin ilkelerini ve özlemlerini onaylayan önsözüyle ilgilidir.

Bu belge, uluslararası alanda Azerbaycan'ın bir parçası olarak tanınan Dağlık Karabağ ile Ermenistan'ın "yeniden birleşmesine" ilişkin 1 Aralık 1989 tarihli karara açıkça atıfta bulunmaktadır.

Sonuç olarak, Ermenistan'ın anayasal çerçevesi, uluslararası alanda tanınan Azerbaycan toprakları üzerinde hak iddiası içeren bir kurucu belgeye bağlı kalmaya devam etmektedir.

Anayasal reform yapılmadığı takdirde, herhangi bir barış anlaşması gelecekteki bir hükümet tarafından geçersiz kılınabilir ve bu da ulaşım koridorlarına bağımlı Asya ekonomilerinin bölgeye önemli yatırımlar yapmadan önce ihtiyaç duyacağı uzun vadeli istikrarı baltalayabilir.

Yazar, anayasa reformunun ne istisnai ne de emsalsiz olacağını savunarak, birçok ülkenin barış veya stratejik hedefler doğrultusunda temel yasalarını değiştirdiğini belirtiyor.

İrlanda, Birleşik Krallık ile yapılan barış anlaşmasının temel taşlarından birini oluşturan İyi Cuma Anlaşması'nın bir parçası olarak anayasasında değişiklik yaptı.

Yunanistan da benzer şekilde yıllarca Makedonya'da anayasal değişiklikler konusunda ısrar etti ve bu durum sonunda Prespa Anlaşması'na yol açarak Kuzey Makedonya'nın Avrupa ve transatlantik kurumlara katılımının önünü açtı.

Yazarın savına göre, Paşinyan için en gerçekçi yol, yalnızca barışla ilgili hükümlere odaklanan dar bir koalisyon kurmak ve bunları partizan tavizler yerine uluslararası normalleşme için teknik gereklilikler olarak sunmaktır.

Ek oyları güvence altına alma başarısı, Ermenistan'ın batıya yönelişinin ve Güney Kafkasya koridorunun daha geniş çaplı açılmasının geri döndürülemez hale gelip gelmeyeceğini belirleyecektir.

Önümüzdeki on yılda Avrasya ticaret, enerji ve maden yollarını değerlendiren Asya hükümetleri ve şirketleri için Ermenistan'daki anayasal anlaşmazlık, eski bir Sovyet cumhuriyetinin sadece iç meselesi olmaktan öte bir önem taşıyor.

Bu, Asya ve Avrupa arasında kalan az sayıdaki alternatif koridordan birinin kalıcı istikrar sağlayıp sağlayamayacağının ve nihayetinde hangi güçlerin yönetimi ele geçireceğinin gerçek bir sınavıdır.

Çin ve Japonya'nın, sürecin yönünü kontrol etme yetenekleri sınırlı olsa da, barış sürecinin başarılı olması için güçlü teşvikleri bulunmaktadır.

Moskova şimdiden bunu engellemek için çalışıyor, Tahran ise endişeyle izliyor.

Yazar, Pekin ve Tokyo'nun gelişmeleri eşit dikkatle takip etmesi ve Güney Kafkasya'yı nihayetinde istikrarlı ve etkili bir ticaret koridoru olarak hizmet verebilecek bir bölge haline getirmek için çalışması gerektiği sonucuna varıyor.