Yeni Zelanda Merkez Bankası, 20 Ağustos toplantısının ardından Çarşamba sabahı faiz kararını açıkladı ve referans faiz oranını 25 baz puan düşürerek Ağustos 2022'den bu yana en düşük seviye olan %3,00 aralığına çekti. Bu karar, piyasa beklentileriyle uyumluydu ve Ağustos 2024'te parasal genişleme döngüsünün başlamasından bu yana yedinci faiz indirimi oldu.

RBNZ, orta vadeli enflasyonist baskıların bankanın tahminleri doğrultusunda azalmaya devam etmesi halinde daha fazla faiz indiriminin muhtemel olduğunu belirtti.

Ethereum, yatırımcıların ABD merkezli çeşitli kripto para fonlarından çekilmesiyle dijital varlıklarda yaşanan geniş çaplı satış dalgasının ardından Salı günü sert bir düşüş yaşadı.

ABD spot Ethereum ETF'leri Pazartesi günü 197 milyon dolarlık çıkış kaydederek, rekor seviyedeki ikinci günlük geri alıma imza attı. Bu satış dalgası, ETH'de hisse senedi çıkarma taleplerinin rekor seviyeye ulaşmasıyla aynı zamana denk geldi ve bekleyen çekimler 3,9 milyar dolara ulaştı. BRN Araştırma Başkanı Timothy Messer, her iki faktörün de "yakın vadede piyasa duyarlılığını etkilediğini" söyledi.

Yatırımcılara gönderdiği notta, 4.400 dolar seviyesinin şu anda dünyanın en büyük ikinci kripto para birimi için kritik bir destek oluşturduğunu ekledi. CoinGecko'ya göre Ethereum, bir önceki güne göre çok az değişiklik göstererek şu anda 4.203,84 dolardan işlem görüyor.

Çıkışlar, Ethereum'un 14 Ağustos Perşembe günü 4.776,32 dolarda yükselişinin durmasının ardından Kasım 2021'deki 4.891,70 dolarlık zirvesinin üzerine yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşamamasının ardından gerçekleşti.

Analistler, bu hareketlerin Ethereum'un geçen yıl %66 artması ve geniş kurumsal ilgi çekmesinin ardından kâr satışlarını yansıttığını söylüyor. Veriler, Ethereum fonlarının toplam arzın yaklaşık %5,08'ini elinde tuttuğunu gösteriyor ve Messer, "girişler mevcut hızda devam ederse" bu payın Bitcoin fonlarının elindeki %6,38'i yakında aşabileceğini öngörüyor.

Bitcoin fonları da baskı altında kaldı ve Pazartesi günü toplam 122 milyon dolarlık çıkış gerçekleşti. Bitcoin, geçen Perşembe günkü rekor seviye olan 124.457,12 dolardan gerilerken, Messer "balinaların" birikim yapmaya devam ettiğini ve son altı günde 10.000 veya daha fazla coin tutan cüzdanlara 20.061 BTC eklediğini belirtti.

Düşüşler, Başkan Donald Trump'ın Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin ile sonuçsuz kalan zirvenin ardından Ukrayna savaşını görüşmek üzere Avrupalı liderleri Beyaz Saray'da ağırladığı önemli siyasi gelişmelerin ortasında gerçekleşti. Messer, "kripto piyasalarının bu tür sinyallere karşı hassas olmaya devam ettiğini" belirterek, daha fazla görüşme ihtimalinin risk iştahını artırabileceğini de sözlerine ekledi.

Bitcoin için yapısal desteğin 115.000 dolar seviyesinde olduğunu belirten Xi, 121.000 doların üzerine çıkılması durumunda 123.000-127.000 dolar bölgesinin yeniden test edilebileceğini söyledi.

"ABD-Ukrayna-Rusya görüşmeleri etrafındaki jeopolitik gelişmeler iki yönlü riskler yaratıyor: Ateşkes Bitcoin'i 120.000 doların üzerine çıkarabilirken, yükseliş temkinli olmayı gerektiriyor. Savunmacı bir duruş ve seçici alımlar en ihtiyatlı strateji olmaya devam ediyor."

Ethereum

Ticaret cephesinde Ethereum, CoinMarketCap'te 20:13 GMT itibarıyla %5,7 düşüşle 4.124 dolara geriledi.

Görev süresi boyunca, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, merkez bankasının Wyoming, Jackson Hole'daki yıllık araştırma konferansını kararlı mesajlar için bir platform olarak kullandı. 2022'de enflasyonla her ne pahasına olursa olsun mücadele etme sözü verirken, geçen yıl işsizlik oranlarının arttığı bir dönemde faiz indirimi vaatleriyle işgücü piyasasını destekleme taahhüdünü yineledi.

Ancak Powell, Mayıs ayında görev süresi dolmadan önce bu yıl konferansa yaptığı veda konuşmasında, çelişkili ekonomik sinyallerin "veriye dayalı" stratejisini karmaşıklaştırması nedeniyle iki yol arasında zor bir seçim yapmak zorunda. Bazı göstergeler yavaşlayan büyümeye işaret ederken, diğerleri kalıcı enflasyon risklerine dikkat çekiyor. Meslektaşları hangi tehdidin daha büyük olduğu konusunda -enflasyon mu yoksa işsizlik mi- fikir ayrılığına düşerken, yatırımcılar ve Trump yönetimi Fed'in Eylül toplantısında faiz oranlarını düşürmesini güçlü bir şekilde bekliyor.

Ancak faiz indiriminin kendisinden daha önemli olabilecek şey, Powell'ın bazı alanlarda yavaşlama belirtileri gösterirken bazılarında direnç gösteren ve fiyat baskılarına dair yeni işaretler veren bir ekonomiyi değerlendirirken bir sonraki adımları nasıl çerçevelediğidir. Powell, uyum sağlama yeteneğine rağmen, Fed'in iki temel ilkesi arasında kalmak zorunda kalabilir: fiyat istikrarı ve maksimum istihdam.

Eski Fed başkan yardımcısı ve şu anda PIMCO'da küresel ekonomi danışmanı olan Richard Clarida şunları söyledi: "Tanıdığım Powell, verilere bağlı kalmak ve çok erken harekete geçmek istemiyor. Eylül ayında bir faiz indirimi olursa, asıl zorluk iletişim olacak: Tek seferlik mi, yoksa beş veya altı faiz indiriminin başlangıcı mı? İndirim yapmak isteseler bile, mesaj sert olacak."

Powell'ın Jackson Hole yakınlarındaki Grand Teton dağlarının fonunda yapacağı konuşma, eşi benzeri görülmemiş bir pandemi tepkisi, rekor faiz artışlarını tetikleyen bir enflasyon dalgası ve Başkan Trump'ın kişisel eleştirileriyle damgalanan olaylı sekiz yıllık görev süresinin sonunu getirecek.

Powell, 2022'de eski Fed Başkanı Paul Volcker'ın mirasına atıfta bulunarak, istihdam ve büyüme pahasına bile olsa enflasyonu "ne pahasına olursa olsun" ezmeye yemin etti. Bugün ise, Powell'ın Jackson Hole'da sık sık atıfta bulunduğu Volcker'ın halefi Alan Greenspan'ı taklit ederek, enflasyon sinyallerinin ötesine bakma ve faiz oranlarını mevcut %4,25-%4,5 seviyesinden %3'e yakın "nötr" bir seviyeye çekme baskısı altında. Bu seviye artık büyümeyi kısıtlamıyor ve politika yapıcılar enflasyonun %2 hedefine geri döneceğinden eminse uygun olacaktır.

İleriye Bakış

Enflasyon, hedefin yaklaşık bir puan üzerinde seyrediyor ve daha da yükselebileceğine dair işaretler mevcut. Buna rağmen, Trump yönetimi, sürdürülebilir fiyat artışı riskinin sınırlı olduğunu ve düzenleyici düzenlemelerin geri çekilmesi ve verimlilik artışlarıyla dengeleneceğini savunuyor.

Hazine Bakanı Scott Bessent, Fed'i eleştirerek, "Verilere daha bağımlı olmaya çalışıyorlar ve bence bu bir hata" dedi ve böyle bir yaklaşımın, politika yapıcıları enflasyonun kesinleşmesini beklemeye zorladığını, Greenspan'ın ise 1990'larda "ileri görüşlü" olduğunu ve nihayetinde fiyatların dizginlenmesine yardımcı olacak bir üretkenlik artışına güvendiğini belirtti.

Trump'ın kısa listesinde Powell'ın yerine geçmeye aday olarak görülen Fed Başkanı Christopher Waller da, tarife kaynaklı enflasyon risklerini küçümsemek için benzer argümanlar ortaya koydu. Daha fazla temkin çağrısı yapan meslektaşlarının aksine, Waller, zayıflayan işgücü piyasasını korumak için acil faiz indirimleri çağrısında bulundu.

Powell'ın kendisi de şimdiye kadar bu temkinli yaklaşıma destek verdi. Başından beri, modellere veya tahminlere değil, gerçek verilere dayanarak hareket etmeyi vurguladı ve gerektiğinde hızlı hareket etmeye hazırdı, ancak her zaman temkinli davrandı. Bu yaklaşım, erken hataların önlenmesine yardımcı olsa da, para politikasının etkilerindeki gecikmeler ve daha sonraki veri revizyonları riski göz önüne alındığında, gecikmeli tepkilere karşı savunmasız bıraktı. Nitekim, Çalışma İstatistikleri Bürosu, Mayıs ve Haziran ayları için önceki istihdam büyüme tahminlerini tarihi bir aşağı yönlü revizyonla kısa süre önce düşürdü ve bu da Waller'ın işgücü piyasasının göründüğünden daha zayıf olduğu iddiasını güçlendirdi.

Sis mi Temizleniyor?

Büyüme yaklaşık %1'e gerilerken, Bessent gibi yönetim yetkilileri, Powell'ın istihdamı yarım puanlık bir kesintiyle desteklediği geçen Eylül ayından daha zayıf bir genel veri tablosuna sahip olduklarını vurguluyor. "Ekonomi zayıfsa, neden şimdi kesinti yapmıyoruz?" diye soruyorlar.

Ayrıca, "veriye dayalı" sloganı ile Fed'in gelecekteki gümrük vergileri endişeleri nedeniyle bu yılın başlarında faiz indirimlerini durdurma kararı arasında çelişkiler olduğuna da işaret ediyorlar. Trump'ın gümrük vergileri beklenenden çok daha yüksek geldi ve etkileri bazı ekonomistlerin uyardığı kadar şiddetli olmasa da, Fed görünüme ilişkin güvenini ancak son zamanlarda daha da artırdı.

Richmond Fed Başkanı Thomas Barkin, "Sis dağılıyor" diyerek ekonomik projeksiyonlarda daha fazla netlik olduğunu söyledi.

Powell şimdi bu sisin ne kadar dağıldığını belirlemeli; koşulların sürdürülebilir bir kesinti döngüsünü, tek bir temkinli hareketi veya sabretmeye devam etmeyi haklı çıkarıp çıkarmadığını belirlemeli.

Geçtiğimiz yıldan farklı olarak, faiz oranlarının zaten daha düşük ve daha az kısıtlayıcı olması, hisse senedi piyasalarının canlı olması, işsizliğin istikrarlı seyretmesi, enflasyonun ise (o zamanlar aydan aya düşüyordu) son zamanlarda pek iyileşme göstermemesi, hatta yeniden yükselme belirtileri göstermesi dikkat çekiyor.

Hızlı genişlemeyi savunan Waller bile şunu kabul etti: "Enflasyon veya işgücü piyasası zayıflığı konusunda yanılıyorsam, politikayı bir veya iki toplantı boyunca sabit tutabiliriz."

ABD'deki hisse senedi endekslerinin çoğu Salı günü düşüş yaşadı. Dow Jones Sanayi Endeksi, yatırımcıların büyük perakendecilerin kazançlarını değerlendirerek tüketici harcamaları hakkında ipuçları vermesiyle tek önemli kazanan oldu.

Ev geliştirme devi Home Depot'un hisseleri, ikinci çeyrek kazançlarının analist tahminlerinin altında kalmasına rağmen, tam yıl görünümünü teyit etmesinin ardından %2 yükseldi. Lowe's, Walmart ve Target gibi diğer büyük perakendecilerin de bu hafta sonu sonuçlarını açıklaması bekleniyor.

Dikkatler şimdi, bu hafta sonuna doğru yapacağı açıklamalarla merkez bankasının yılın geri kalanına ilişkin politika duruşunu belirleyecek olan Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'a çevrildi. Powell, Fed'in Wyoming'de düzenleyeceği yıllık Jackson Hole sempozyumunda küresel merkez bankacılarıyla bir araya gelecek.

CME FedWatch Aracı'na göre piyasalar, Fed'in Eylül toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimine gitme olasılığının yüzde 83 olduğunu fiyatlıyor.

İşlemlerde, 16:39 GMT itibarıyla Dow Jones Sanayi Ortalaması %0,2 (70 puan) artışla 44.980'e yükseldi. S&P 500 %0,3 (20 puan) düşüşle 6.429'a, Nasdaq Composite ise %1 (222 puan) düşüşle 21.407'ye geriledi.