Yeni Zelanda doları, Çarşamba günü Asya piyasalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı genel bir düşüş yaşadı ve ABD doları karşısında üst üste ikinci gün kayıplarını sürdürerek dört ayın en düşük seviyesine geriledi. Bu düşüş, Yeni Zelanda Merkez Bankası'nın para politikası kararının açıklanmasının ardından açık piyasa satışlarının hızlanmasıyla gerçekleşti.

RBNZ, faiz oranlarını 25 baz puan düşürerek Ağustos 2022'den bu yana en düşük seviye olan %3,0'a çekti ve enflasyonist baskıların tahminleri doğrultusunda azalmaya devam etmesi halinde faiz indirimlerinin daha da artacağının sinyalini verdi.

RBNZ Yönetim Kurulu, piyasa beklentileri doğrultusunda 25 baz puanlık faiz indirimine karar verirken, 50 baz puanlık daha büyük bir indirimi de göz önünde bulundurdu.

Fiyat Genel Bakışı

• Yeni Zelanda doları, ABD doları karşısında yaklaşık %1,25 oranında düşüşle 0,5820'ye geriledi. Bu, seansın başlarında 0,5899'luk zirveye ulaşmasının ardından 14 Nisan'dan bu yana en düşük seviye.

• Salı günü, Yeni Zelanda doları ABD doları karşısında yaklaşık %0,5 düşüşle kapandı ve üç gün içinde ilk kez değer kaybetti. Bu düşüş, doların çoğu önemli ve küçük para birimine karşı güçlenmesiyle gerçekleşti.

Yeni Zelanda Merkez Bankası

Beklendiği gibi, RBNZ Çarşamba günü referans faiz oranını 25 baz puan düşürerek Ağustos 2022'den bu yana en düşük seviye olan %3,00'e indirdi. Bu, bir yıl önce gevşeme döngüsünün başlamasından bu yana yedinci faiz indirimi oldu.

RBNZ, Ağustos 2024'ten bu yana faiz oranlarını toplamda 250 baz puan düşürdü. Bunu yaparken enflasyonun orta vadeli %2-3 hedefi dahilinde yavaşlamasını, zayıflayan ekonomik aktiviteyi ve daha zayıf bir işgücü piyasasını gerekçe gösterdi.

Para Politikası Kurulu'nun bugünkü kararı, dört üyenin 25 baz puanlık indirime, iki üyenin ise daha iddialı bir 50 baz puanlık indirime oy vermesiyle oy çokluğuyla onaylandı.

Merkez Bankası, enflasyonun orta vadede beklendiği gibi düşmeye devam etmesi halinde, komitenin ek faiz indirimleri öngördüğünü söyledi.

Ayrıca, görünüme ilişkin hem yukarı hem de aşağı yönlü risklere dikkat çekildi. Hanehalkı ve işletmelerin temkinli davranışları büyümeyi daha da olumsuz etkileyebilirken, faiz indirimlerinin tam etkileri görüldükçe ekonomi daha hızlı toparlanabilir.

Yeni Zelanda Faiz Oranları

• RBNZ toplantısının ardından piyasalar, 8 Ekim toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığının %50'den fazla, Kasım ayında ise %95'in üzerinde olduğunu fiyatladı.

• Vadeli işlem piyasaları, Yeni Zelanda faiz oranlarının yıl sonuna kadar %2,5'e düşebileceğini öne sürüyor.

• Yeni Zelanda Merkez Bankası Araştırma Başkanı Stephen Toplis, açıklamanın ılımlı tonu göz önüne alındığında, bankanın artık hem ekim hem de kasım aylarında 25 baz puanlık faiz indirimi beklediğini söyledi.

Yeni Zelanda Merkez Bankası, 20 Ağustos toplantısının ardından Çarşamba sabahı faiz kararını açıkladı ve referans faiz oranını 25 baz puan düşürerek Ağustos 2022'den bu yana en düşük seviye olan %3,00 aralığına çekti. Bu karar, piyasa beklentileriyle uyumluydu ve Ağustos 2024'te parasal genişleme döngüsünün başlamasından bu yana yedinci faiz indirimi oldu.

RBNZ, orta vadeli enflasyonist baskıların bankanın tahminleri doğrultusunda azalmaya devam etmesi halinde daha fazla faiz indiriminin muhtemel olduğunu belirtti.

Ethereum, yatırımcıların ABD merkezli çeşitli kripto para fonlarından çekilmesiyle dijital varlıklarda yaşanan geniş çaplı satış dalgasının ardından Salı günü sert bir düşüş yaşadı.

ABD spot Ethereum ETF'leri Pazartesi günü 197 milyon dolarlık çıkış kaydederek, rekor seviyedeki ikinci günlük geri alıma imza attı. Bu satış dalgası, ETH'de hisse senedi çıkarma taleplerinin rekor seviyeye ulaşmasıyla aynı zamana denk geldi ve bekleyen çekimler 3,9 milyar dolara ulaştı. BRN Araştırma Başkanı Timothy Messer, her iki faktörün de "yakın vadede piyasa duyarlılığını etkilediğini" söyledi.

Yatırımcılara gönderdiği notta, 4.400 dolar seviyesinin şu anda dünyanın en büyük ikinci kripto para birimi için kritik bir destek oluşturduğunu ekledi. CoinGecko'ya göre Ethereum, bir önceki güne göre çok az değişiklik göstererek şu anda 4.203,84 dolardan işlem görüyor.

Çıkışlar, Ethereum'un 14 Ağustos Perşembe günü 4.776,32 dolarda yükselişinin durmasının ardından Kasım 2021'deki 4.891,70 dolarlık zirvesinin üzerine yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşamamasının ardından gerçekleşti.

Analistler, bu hareketlerin Ethereum'un geçen yıl %66 artması ve geniş kurumsal ilgi çekmesinin ardından kâr satışlarını yansıttığını söylüyor. Veriler, Ethereum fonlarının toplam arzın yaklaşık %5,08'ini elinde tuttuğunu gösteriyor ve Messer, "girişler mevcut hızda devam ederse" bu payın Bitcoin fonlarının elindeki %6,38'i yakında aşabileceğini öngörüyor.

Bitcoin fonları da baskı altında kaldı ve Pazartesi günü toplam 122 milyon dolarlık çıkış gerçekleşti. Bitcoin, geçen Perşembe günkü rekor seviye olan 124.457,12 dolardan gerilerken, Messer "balinaların" birikim yapmaya devam ettiğini ve son altı günde 10.000 veya daha fazla coin tutan cüzdanlara 20.061 BTC eklediğini belirtti.

Düşüşler, Başkan Donald Trump'ın Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin ile sonuçsuz kalan zirvenin ardından Ukrayna savaşını görüşmek üzere Avrupalı liderleri Beyaz Saray'da ağırladığı önemli siyasi gelişmelerin ortasında gerçekleşti. Messer, "kripto piyasalarının bu tür sinyallere karşı hassas olmaya devam ettiğini" belirterek, daha fazla görüşme ihtimalinin risk iştahını artırabileceğini de sözlerine ekledi.

Bitcoin için yapısal desteğin 115.000 dolar seviyesinde olduğunu belirten Xi, 121.000 doların üzerine çıkılması durumunda 123.000-127.000 dolar bölgesinin yeniden test edilebileceğini söyledi.

"ABD-Ukrayna-Rusya görüşmeleri etrafındaki jeopolitik gelişmeler iki yönlü riskler yaratıyor: Ateşkes Bitcoin'i 120.000 doların üzerine çıkarabilirken, yükseliş temkinli olmayı gerektiriyor. Savunmacı bir duruş ve seçici alımlar en ihtiyatlı strateji olmaya devam ediyor."

Ethereum

Ticaret cephesinde Ethereum, CoinMarketCap'te 20:13 GMT itibarıyla %5,7 düşüşle 4.124 dolara geriledi.

Görev süresi boyunca, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, merkez bankasının Wyoming, Jackson Hole'daki yıllık araştırma konferansını kararlı mesajlar için bir platform olarak kullandı. 2022'de enflasyonla her ne pahasına olursa olsun mücadele etme sözü verirken, geçen yıl işsizlik oranlarının arttığı bir dönemde faiz indirimi vaatleriyle işgücü piyasasını destekleme taahhüdünü yineledi.

Ancak Powell, Mayıs ayında görev süresi dolmadan önce bu yıl konferansa yaptığı veda konuşmasında, çelişkili ekonomik sinyallerin "veriye dayalı" stratejisini karmaşıklaştırması nedeniyle iki yol arasında zor bir seçim yapmak zorunda. Bazı göstergeler yavaşlayan büyümeye işaret ederken, diğerleri kalıcı enflasyon risklerine dikkat çekiyor. Meslektaşları hangi tehdidin daha büyük olduğu konusunda -enflasyon mu yoksa işsizlik mi- fikir ayrılığına düşerken, yatırımcılar ve Trump yönetimi Fed'in Eylül toplantısında faiz oranlarını düşürmesini güçlü bir şekilde bekliyor.

Ancak faiz indiriminin kendisinden daha önemli olabilecek şey, Powell'ın bazı alanlarda yavaşlama belirtileri gösterirken bazılarında direnç gösteren ve fiyat baskılarına dair yeni işaretler veren bir ekonomiyi değerlendirirken bir sonraki adımları nasıl çerçevelediğidir. Powell, uyum sağlama yeteneğine rağmen, Fed'in iki temel ilkesi arasında kalmak zorunda kalabilir: fiyat istikrarı ve maksimum istihdam.

Eski Fed başkan yardımcısı ve şu anda PIMCO'da küresel ekonomi danışmanı olan Richard Clarida şunları söyledi: "Tanıdığım Powell, verilere bağlı kalmak ve çok erken harekete geçmek istemiyor. Eylül ayında bir faiz indirimi olursa, asıl zorluk iletişim olacak: Tek seferlik mi, yoksa beş veya altı faiz indiriminin başlangıcı mı? İndirim yapmak isteseler bile, mesaj sert olacak."

Powell'ın Jackson Hole yakınlarındaki Grand Teton dağlarının fonunda yapacağı konuşma, eşi benzeri görülmemiş bir pandemi tepkisi, rekor faiz artışlarını tetikleyen bir enflasyon dalgası ve Başkan Trump'ın kişisel eleştirileriyle damgalanan olaylı sekiz yıllık görev süresinin sonunu getirecek.

Powell, 2022'de eski Fed Başkanı Paul Volcker'ın mirasına atıfta bulunarak, istihdam ve büyüme pahasına bile olsa enflasyonu "ne pahasına olursa olsun" ezmeye yemin etti. Bugün ise, Powell'ın Jackson Hole'da sık sık atıfta bulunduğu Volcker'ın halefi Alan Greenspan'ı taklit ederek, enflasyon sinyallerinin ötesine bakma ve faiz oranlarını mevcut %4,25-%4,5 seviyesinden %3'e yakın "nötr" bir seviyeye çekme baskısı altında. Bu seviye artık büyümeyi kısıtlamıyor ve politika yapıcılar enflasyonun %2 hedefine geri döneceğinden eminse uygun olacaktır.

İleriye Bakış

Enflasyon, hedefin yaklaşık bir puan üzerinde seyrediyor ve daha da yükselebileceğine dair işaretler mevcut. Buna rağmen, Trump yönetimi, sürdürülebilir fiyat artışı riskinin sınırlı olduğunu ve düzenleyici düzenlemelerin geri çekilmesi ve verimlilik artışlarıyla dengeleneceğini savunuyor.

Hazine Bakanı Scott Bessent, Fed'i eleştirerek, "Verilere daha bağımlı olmaya çalışıyorlar ve bence bu bir hata" dedi ve böyle bir yaklaşımın, politika yapıcıları enflasyonun kesinleşmesini beklemeye zorladığını, Greenspan'ın ise 1990'larda "ileri görüşlü" olduğunu ve nihayetinde fiyatların dizginlenmesine yardımcı olacak bir üretkenlik artışına güvendiğini belirtti.

Trump'ın kısa listesinde Powell'ın yerine geçmeye aday olarak görülen Fed Başkanı Christopher Waller da, tarife kaynaklı enflasyon risklerini küçümsemek için benzer argümanlar ortaya koydu. Daha fazla temkin çağrısı yapan meslektaşlarının aksine, Waller, zayıflayan işgücü piyasasını korumak için acil faiz indirimleri çağrısında bulundu.

Powell'ın kendisi de şimdiye kadar bu temkinli yaklaşıma destek verdi. Başından beri, modellere veya tahminlere değil, gerçek verilere dayanarak hareket etmeyi vurguladı ve gerektiğinde hızlı hareket etmeye hazırdı, ancak her zaman temkinli davrandı. Bu yaklaşım, erken hataların önlenmesine yardımcı olsa da, para politikasının etkilerindeki gecikmeler ve daha sonraki veri revizyonları riski göz önüne alındığında, gecikmeli tepkilere karşı savunmasız bıraktı. Nitekim, Çalışma İstatistikleri Bürosu, Mayıs ve Haziran ayları için önceki istihdam büyüme tahminlerini tarihi bir aşağı yönlü revizyonla kısa süre önce düşürdü ve bu da Waller'ın işgücü piyasasının göründüğünden daha zayıf olduğu iddiasını güçlendirdi.

Sis mi Temizleniyor?

Büyüme yaklaşık %1'e gerilerken, Bessent gibi yönetim yetkilileri, Powell'ın istihdamı yarım puanlık bir kesintiyle desteklediği geçen Eylül ayından daha zayıf bir genel veri tablosuna sahip olduklarını vurguluyor. "Ekonomi zayıfsa, neden şimdi kesinti yapmıyoruz?" diye soruyorlar.

Ayrıca, "veriye dayalı" sloganı ile Fed'in gelecekteki gümrük vergileri endişeleri nedeniyle bu yılın başlarında faiz indirimlerini durdurma kararı arasında çelişkiler olduğuna da işaret ediyorlar. Trump'ın gümrük vergileri beklenenden çok daha yüksek geldi ve etkileri bazı ekonomistlerin uyardığı kadar şiddetli olmasa da, Fed görünüme ilişkin güvenini ancak son zamanlarda daha da artırdı.

Richmond Fed Başkanı Thomas Barkin, "Sis dağılıyor" diyerek ekonomik projeksiyonlarda daha fazla netlik olduğunu söyledi.

Powell şimdi bu sisin ne kadar dağıldığını belirlemeli; koşulların sürdürülebilir bir kesinti döngüsünü, tek bir temkinli hareketi veya sabretmeye devam etmeyi haklı çıkarıp çıkarmadığını belirlemeli.

Geçtiğimiz yıldan farklı olarak, faiz oranlarının zaten daha düşük ve daha az kısıtlayıcı olması, hisse senedi piyasalarının canlı olması, işsizliğin istikrarlı seyretmesi, enflasyonun ise (o zamanlar aydan aya düşüyordu) son zamanlarda pek iyileşme göstermemesi, hatta yeniden yükselme belirtileri göstermesi dikkat çekiyor.

Hızlı genişlemeyi savunan Waller bile şunu kabul etti: "Enflasyon veya işgücü piyasası zayıflığı konusunda yanılıyorsam, politikayı bir veya iki toplantı boyunca sabit tutabiliriz."