ABD doları Salı günü çoğu önemli para birimi karşısında yükseldi ve Federal Reserve'den daha fazla parasal sıkılaştırma beklentisine ilişkin artan piyasa endişelerinin desteğiyle aylık kazanç yolunda ilerlemeye devam etti.

ABD dolarının altı büyük para biriminden oluşan bir sepete karşı değerini ölçen ABD Dolar Endeksi, geçen hafta ulaşılan 13 ayın en yüksek seviyesine yakın, 101,34 seviyesinde işlem gördü.

Sonuç olarak, doların Haziran ayında yaklaşık %2,5'lik bir artış göstermesi ve Temmuz 2025'ten bu yana en güçlü aylık performansını sergilemesi bekleniyor.

İran'daki gelişmeler

Yatırımcılar, bu hafta açıklanacak önemli ABD istihdam raporu öncesinde Körfez bölgesindeki gelişmeleri de yakından takip ediyor.

ABD ve İran hafta sonu karşılıklı saldırılar düzenledikten sonra, Salı günü Katar'da görüşmeler yapılması ve düşmanlıkların durdurulması konusunda anlaştılar. Bu gelişmeler, yatırımcıların ateşkes anlaşmasının kalıcılığı konusunda temkinli davranmasına neden olurken, petrol fiyatlarının yükselmesine de katkıda bulundu.

Federal Rezerv

Yükselen enflasyon baskıları ve Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh'ın göreve beklenmedik derecede şahin bir başlangıç yapması, bu yıl faiz oranlarına ilişkin piyasa beklentilerini yeniden şekillendirdi.

Aynı zamanda, yapay zekâ destekli ABD hisse senedi piyasalarındaki yükseliş, Amerikan piyasalarına önemli miktarda sermaye girişi sağlamaya devam ediyor.

Rabobank Döviz Stratejisi Başkanı Jane Foley şunları söyledi: “Bu çok önemli çünkü geçen yılın Nisan ayından bu yana doların yapısal bir düşüş göstereceği konusunda çok fazla tartışma oldu. Bu görüşe güçlü bir şekilde inanıyor olsanız bile, para biriminde döngüsel bir yükseliş için yer olduğunu kabul etmelisiniz.”

Şunları da ekledi: “Şu anda tam olarak bunu görüyoruz. Bu hareketin bir kısmı, Federal Rezerv'in faiz artırımı beklentilerinin, İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası'nın beklentilerinden daha geç piyasalara yansıtılmasından kaynaklanıyor; bu iki kurumun beklentileri ise çatışma sırasında daha erken değişmişti. Ayrıca, özellikle savaşın başlamasından bu yana, hisse senedi piyasalarında ABD'ye yönelik açık bir varlık dağılımı eğilimi görüldü.”

ABD piyasa düzenleyicisinin haftalık verilerine göre, yatırımcılar 2019'dan bu yana ABD dolarının başlıca para birimleri karşısındaki en büyük net yükseliş pozisyonunu tutuyor; bu pozisyonun değeri yaklaşık 36,4 milyar dolar. Bu veriler Londra Borsası Grubu tarafından derlenmiştir.

Yatırımcılar, Federal Rezerv'in faiz artırımlarına yönelik mevcut piyasa fiyatlandırmasının haklı olup olmadığına dair daha net bir tablo sunabilecek olan ABD aylık istihdam raporunu bu hafta sonu bekliyor.

Para piyasaları şu anda bu yıl bir faiz artırımını tamamen fiyatlandırırken, yıl sonundan önce ikinci bir artırım olasılığını yaklaşık %50 olarak değerlendiriyor.

Altın fiyatları Salı günü Avrupa piyasalarında düşüş göstererek art arda ikinci seansta da kayıplarını sürdürdü ve bir kez daha ons başına 4.000 dolar seviyesini kaybetti. Metal, yedi ayın en düşük seviyesine geriledi ve özellikle ABD dolarının küresel para birimleri sepetine karşı güçlenmesiyle oluşan yenilenen satış baskısı altında, 2008'den bu yana en büyük aylık kaybına doğru ilerliyor.

Piyasalar, bugünden itibaren açıklanacak ve ABD Merkez Bankası'nın bu yıl faiz artırımı yapma olasılığı hakkında önemli ipuçları sağlayabilecek bir dizi önemli ABD işgücü piyasası raporunu bekliyor.

Fiyat

• Altın fiyatları bugün: Altın, açılış seviyesi olan 4.016,72 dolardan %1,85 düşüşle ons başına 3.942,55 dolara gerileyerek Kasım 2025'ten bu yana en düşük seviyesine ulaştı. Gün içi en yüksek seviyesi ise 4.037,72 dolardı.

• Pazartesi günkü kapanışta altın, ABD ve İran'ın karşılıklı saldırılarının ardından yükselen petrol fiyatlarının etkisiyle %1,75 değer kaybetti ve üç seanslık aradan sonra ilk düşüşünü yaşadı.

Aylık performans

• Bugünkü kapanışla resmi olarak sona eren Haziran ayı için altın fiyatları %13'ten fazla düşüş gösterdi ve art arda dördüncü aylık kayıp yaşama yolunda ilerliyor; ayrıca Ekim 2008'den bu yana en sert aylık düşüşünü kaydediyor.

• Aylık bazda yaşanan sert düşüş, İran savaşının devam eden etkilerini ve küresel piyasalardaki likidite sıkıntısına ilişkin endişeleri yansıtıyor.

• Yatırımcıların tercih edilen yatırım aracı olarak dolara odaklanmasıyla, ABD doları da küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında 13 ayın en yüksek seviyesine çıktı.

ABD doları

ABD Dolar Endeksi Salı günü %0,35 artarak üç seanslık bir duraklamanın ardından yükselişine devam etti ve ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı yeniden güçlenmesini yansıtarak 13 ayın en yüksek seviyelerine doğru ilerledi.

Yükseliş, Federal Reserve'in bu yıl en az bir kez faiz oranlarını artıracağına dair güçlü beklentiler ve doların tercih edilen yatırım aracı olarak talebiyle desteklendi.

ABD faiz oranları

• CME Group'un FedWatch aracına göre, piyasalar şu anda Federal Reserve'in Temmuz toplantısında faiz oranlarını değiştirmeme olasılığını %68, 25 baz puanlık faiz artırımı olasılığını ise %32 olarak fiyatlıyor.

• Piyasalarda faiz oranlarının Aralık ayına kadar değişmeden kalma olasılığı %20, 25 baz puanlık bir artış olasılığı ise %80 olarak değerlendiriliyor.

• Yatırımcılar, beklentilerini yeniden değerlendirmek için ABD'nin açıklayacağı ekonomik verileri ve Federal Rezerv yetkililerinin açıklamalarını yakından takip ediyor.

• ABD'de Mayıs ayı sonu iş ilanları verileri bugün açıklanacak, ardından Çarşamba günü Haziran ayı ADP özel sektör istihdam verileri yayınlanacak. Haftalık işsizlik başvuruları ve resmi Haziran ayı istihdam raporu ise Perşembe günü açıklanacak.

Altın görünümü

Marex analisti Edward Meir şunları söyledi: "Yüksek enflasyon, yüksek faiz oranları beklentisi ve güçlü dolar, normalde altın fiyatlarını destekleyecek diğer tüm olumlu faktörleri gölgede bırakıyor."

Meir, bu baskıların devam etmesi halinde altının yılın ikinci yarısında 3.500 ile 4.400 dolar arasına düşebileceğini de sözlerine ekledi.

SPDR

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'ın varlıkları Pazartesi günü değişmeden kaldı ve toplam varlıklar 1.005,08 metrik ton ile 24 Eylül 2025'ten bu yana en düşük seviyede seyretti.

Euro, Salı günü Avrupa piyasalarında önemli küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında düşüşünü sürdürdü ve üç günlük toparlanmanın ardından ABD doları karşısında değer kaybederek 13 ayın en düşük seviyesine doğru geriledi. Yatırımcıların döviz piyasasında tercih edilen yatırım ve rezerv para birimi olarak ABD dolarını tercih etmeye devam etmesiyle, tek para birimi art arda ikinci aylık kayıp yolunda ilerliyor.

Bugün ilerleyen saatlerde Almanya, Haziran ayı enflasyon raporunu açıklayacak ve bu raporun, Avrupa Merkez Bankası'nın yıl sonundan önce faiz oranlarını tekrar artırıp artırmayacağına dair önemli ipuçları vermesi bekleniyor.

Fiyat

• EUR/USD, gün içi en yüksek seviyesi olan 1,1426 dolara dokunduktan sonra, açılış seviyesi olan 1,1422 dolardan %0,25 düşüşle 1,1395 dolara geriledi.

• Euro, Pazartesi günü ABD doları karşısında %0,35 artışla kapandı ve 1,1325 dolar seviyesindeki 13 aylık en düşük seviyesinden toparlanmaya devam ederken art arda üçüncü günlük kazancını kaydetti.

• Düşük seviyelerden yapılan alım fırsatlarına ek olarak, euro, ABD ve İran arasında düşmanlıkları durdurma ve daha önce kararlaştırılan 60 günlük çerçeve kapsamında teknik müzakerelere yeniden başlama konusunda varılan anlaşmadan da faydalandı.

Aylık performans

• Bugünkü kapanışla resmi olarak sona eren Haziran ayı için euro, ABD doları karşısında %2,3 değer kaybetti ve üst üste ikinci aylık kayıp yaşama yolunda ilerliyor.

• Bu düşüş, Federal Rezerv'in yeni başkanı Kevin Warsh yönetimindeki şahin politika toplantısının ardından ABD dolarına olan güçlü talebi yansıtıyor.

• Doların güvenli liman alternatifi olarak talebini destekleyen bir diğer faktör de İran çatışmasının sonuçları ve Amerika Birleşik Devletleri ile İran arasındaki devam eden askeri gerilimlerdir.

Avrupa faiz oranları

• Raporlar, Avrupa Merkez Bankası'nın enerji fiyatlarının mevcut seviyelere yakın kalması halinde Temmuz ayında politika normalleştirmesini durdurmayı düşündüğünü gösteriyor.

• Para piyasaları, Temmuz toplantısında Avrupa Merkez Bankası'nın 25 baz puanlık bir faiz artırımına gitme olasılığını yaklaşık %30 olarak fiyatlandırmaya devam ediyor.

• Yatırımcılar bugün ilerleyen saatlerde açıklanacak olan Almanya'nın Haziran ayı enflasyon verilerini bekliyor; bu veriler Avrupa faiz oranlarına ilişkin beklentileri önemli ölçüde değiştirebilir.

Euro görünümü

Economies.com'a göre, Almanya'nın enflasyon verileri piyasa beklentilerinin altında kalırsa, bu yıl Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) faiz artırımı olasılığı daha da azalabilir ve bu da euro'nun küresel para birimleri sepetine karşı ek kayıplar yaşamasına yol açabilir.

Japon yeninin Asya piyasalarındaki işlemlerde Salı günü major ve minor para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kaybetmesi, ABD doları karşısında ikinci ardışık seansta da kayıplarını sürdürmesine ve 1986'dan bu yana en düşük seviyesine gerilemesine yol açtı. Bu hareket, Japon yetkililerinin aşırı dalgalanmaya karşı para birimini korumak için döviz piyasasına müdahale edebileceği yönünde spekülasyonları körükledi.

Maliye Bakanı Satsuki Katayama, hükümetin aşırı döviz kuru dalgalanmalarına karşı uygun önlemleri almaya hazır olduğunu söyledi. Bu arada, Baş Kabine Sekreteri Minoru Kihara, Japonya'nın döviz dalgalanmalarına karşı daha az hassas bir ekonomi inşa etme çabalarına devam edeceğini belirtti.

Fiyat

• USD/JPY kuru %0,3 artışla 162,40 ¥'ye yükseldi ve Aralık 1986'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Açılış seviyesi ise 161,93 ¥ idi. Parite gün içi en düşük seviyesi olan 161,85 ¥'ye de dokundu.

• Japonya ve Amerika Birleşik Devletleri arasındaki faiz oranı farkının genişlemesine ilişkin endişelerin para birimi üzerinde baskı oluşturmaya devam etmesiyle, yen Pazartesi günü ABD doları karşısında %0,15 değer kaybetti ve son altı işlem gününde beşinci kez düşüş yaşadı.

Aylık performans

• Bugünkü kapanışla resmi olarak sona eren Haziran ayı için Japon yeni, ABD doları karşısında yaklaşık %2,0 değer kaybetti ve art arda ikinci aylık düşüşünü ve Ekim 2025'ten bu yana en büyük aylık kaybını yaşama yolunda ilerliyor.

• Aylık düşüş, yeni başkan Kevin Warsh yönetimindeki şahin bir tutum sergileyen Federal Rezerv toplantısının ardından yatırımcıların ABD dolarına olan güçlü talebini yansıtıyor.

• Bu yıl Federal Rezerv'in ek faiz artırımlarına ilişkin artan beklentiler, ABD ve Japonya arasında dolar lehine genişleyen getiri farkına dair endişeleri yeniden gündeme getirdi.

Japon yetkililer

Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama Salı günü yaptığı açıklamada, hükümetin aşırı döviz dalgalanmalarına karşı uygun önlemleri almaya hazır olduğunu söyledi.

Katayama, "Bu, Japonya ve Amerika Birleşik Devletleri arasında kararlaştırıldığı üzere, kararlı bir eylemi de içeriyor" dedi.

Başbakanlık Kabine Sekreteri Minoru Kihara da gazetecilere yaptığı açıklamada, hükümetin ekonominin döviz kuru dalgalanmalarına karşı dayanıklılığını azaltma çabalarına devam edeceğini ve gerektiğinde döviz piyasalarına müdahale etmeye hazır olacağını söyledi. Yenin mevcut seviyesi hakkında doğrudan yorum yapmaktan kaçındı.

Görüşler ve analizler

• Nomura'nın Kuzey Asya Baş Yatırım Sorumlusu Julia Wang, yenin on yıllardır görülmemiş düşük seviyelere gerilemesinin ardından Japonya'nın döviz piyasasına müdahale edebileceğini, ancak daha geniş çaplı piyasa etkisinin kısa süreli olacağını tahmin ettiğini söyledi.

• Wang, müdahalenin resmi olarak belirli bir döviz kuru seviyesine bağlı olmamasına rağmen, yenin yeni bir döngü dip noktasına ulaşmasının, döviz zayıflığına ilişkin yerel endişeleri artırabileceğini ve resmi müdahale olasılığını yükseltebileceğini sözlerine ekledi.

• Japonya ve Amerika Birleşik Devletleri arasındaki büyük faiz oranı ve reel getiri farklarının, yatırımcıların yen cinsinden ucuz borç alıp başka yerlerde daha yüksek getiri sağlayan varlıklara yatırım yaptığı carry trade işlemlerini desteklemeye devam etmesi nedeniyle, yenin genel görünümünün zayıf kaldığını belirtti.

• StoneX'te Kıdemli Piyasa Analisti Matt Simpson, Japonya Maliye Bakanlığı'nın mümkün olsa müdahale edeceğini ancak şahin bir Federal Rezerv'in baskısına karşı hareket ederken zorlu bir mücadeleyle karşı karşıya olduğunu söyledi.

• Simpson, ABD'den gelecek ekonomik verilerin bu hafta parasal gevşemeyi destekleyen sürprizler içermesi durumunda, Japon yetkililerin dolar baskı altındayken daha agresif bir şekilde müdahale etme fırsatını değerlendirebileceğini de sözlerine ekledi. O zamana kadar, müdahale tehditlerinin büyük ölçüde sözlü kalması muhtemeldir.

Japonya faiz oranları

• Japonya Merkez Bankası'nın Temmuz toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımı yapma olasılığına ilişkin piyasa fiyatlandırması %25'in altında kalmaya devam ediyor.

• Yatırımcılar, bu beklentilerin yeniden değerlendirilmesini gerektirebilecek Japonya'dan ek enflasyon, işgücü piyasası ve ücret verilerini bekliyor.