ABD ve İsrail'in İran'a yönelik saldırılarının Ortadoğu'da gerginliğin tırmanmasına ilişkin endişeleri artırmasının ardından, alüminyum fiyatları Pazartesi günü bir aydan fazla süredir en yüksek seviyesine çıktı. Ortadoğu, dünyanın en önemli alüminyum üretim bölgelerinden biridir.

Londra Metal Borsası'ndaki gösterge niteliğindeki alüminyum sözleşmesi, 29 Ocak'tan bu yana en yüksek seviyesi olan 3.254 dolara dokunduktan sonra, TSİ 10:50 itibarıyla %3,1 artışla metrik ton başına 3.236 dolara yükseldi.

Yatırımcılar, İran'ın bölgedeki ABD askeri üslerine yönelik saldırılarının ardından aksamalarla karşılaşan, emtia ticareti için hayati önem taşıyan Hürmüz Boğazı'ndaki nakliye faaliyetlerindeki gelişmeleri yakından takip ediyor.

Britannia Global Markets'tan Neil Welsh, sabahki işlemlerde baz metallerin genel olarak yükseldiğini, özellikle alüminyumun yükselişe öncülük ettiğini, bunun nedeninin ise Ortadoğu'daki üreticiler için kritik tedarik yollarının, küresel üretimin önemli bir bölümünü oluşturan bu bölgedeki çatışma nedeniyle aksayabileceği endişeleri olduğunu belirtti.

Bölgenin küresel alüminyum üretim kapasitesinin yaklaşık %9'unu temsil ettiğini de ekleyen yetkili, fiyatların bölgesel gerilimlerin artmasına karşı hassas bir şekilde tepki verme eğiliminde olduğunu belirtti.

Uluslararası Alüminyum Enstitüsü'nün verilerine göre, geçen yıl küresel birincil alüminyum üretimi yaklaşık 75 milyon tona ulaştı. Orta Doğu'da üretilen alüminyumun büyük kısmı ABD ve Avrupa'ya ihraç ediliyor.

Citi analistleri, BAE'nin bölgedeki en büyük alüminyum üreticisi olduğunu ve Umman'daki Sohar Alüminyum'un ihracatı hariç neredeyse tüm sevkiyatların Hürmüz Boğazı'ndan geçtiğini belirtti.

Bu arada, Panmure Liberum emtia analisti Tom Price, Orta Doğu'daki uzun süreli bir çatışmanın petrol fiyatlarını önemli ölçüde yükseltebileceği, bunun da küresel ekonomik büyümeyi olumsuz etkileyebileceği ve endüstriyel talebi zayıflatabileceği konusunda uyardı.

Diğer metal piyasalarında bakır %0,2 artışla ton başına 13.370 dolara, çinko %1 artışla 3.351 dolara ve kurşun %0,6 artışla 1.974 dolara yükselirken, kalay %1,1 düşüşle 57.105 dolara ve nikel %1,1 düşüşle ton başına 17.645 dolara geriledi.

Dünyanın en büyük kripto para birimi Bitcoin, gün içinde %0,3 oranında değer kaybederek 66.666 dolar seviyesine yakın işlem gördü. Bu sırada Asya borsa endeksleri düştü ve genel makroekonomik belirsizlik ortamında petrol fiyatları yükseldi.

Hafta sonu boyunca Bitcoin, 63.000 ila 66.000 dolar arasında işlem gördü. Analistler, kripto para işlemlerinin 7/24 devam etmesinin, geleneksel piyasalar kapalıyken yatırımcıların riski hızlı bir şekilde yönetmesine olanak tanıdığını belirterek piyasanın direncine dikkat çekti. Kronos Research'ten Dominic John, kripto paraların sınırlı geri çekilmenin ardından hızla toparlandığını söyledi. CoinEx'in kıdemli analisti Jeff Ko ise, Asya hisse senetlerindeki satış baskısına rağmen Bitcoin'in 66.000 dolar seviyesini koruduğunu ve piyasanın son dönemdeki oynaklığı uzun süreli bir düşüşün başlangıcı olarak değil, geçici olarak gördüğünü belirtti.

Makro baskılar: hisse senetleri ve petrol

Geleneksel piyasalar haftaya düşüşle başladı. Japonya'nın Nikkei 225 endeksi yaklaşık %2,5 düşerken, daha geniş kapsamlı TOPIX endeksi neredeyse %3 geriledi. Hong Kong'un Hang Seng ve Singapur'un Straits Times endeksleri de yaklaşık %2 oranında düşüş gösterdi.

Bu arada, Brent petrolü %8,38'den fazla artarak varil başına 78,9 dolara yükselirken, altın %2,05 artışla 5.386 dolara ulaştı.

Presto Research'ten Rick Maida, makroekonomik şokların kripto para piyasasına ulaşmasında petrolün önemli bir iletim kanalı olduğunu belirtti. Petrolün varil başına 90 doların üzerinde istikrar kazanması durumunda enflasyon beklentilerinin daha da artabileceğini, bunun da ABD dolarını güçlendirip likiditeyi daraltacağını ve kripto paraları oynaklığa karşı daha savunmasız hale getireceğini açıkladı.

Bununla birlikte, piyasa zorunlu tasfiye dalgasından veya stablecoin'lerde herhangi bir istikrarsızlıktan kaçındı; Hyperliquid gibi vadeli işlem platformlarının faaliyetlerine devam etmesi ise şoku gerçek zamanlı olarak absorbe etmeye yardımcı oldu.

Piyasa oyuncuları, oynaklıktaki artışın geçici mi yoksa daha uzun süreli bir likidite sıkışıklığı döngüsünün başlangıcı mı olduğunu değerlendirmek için petrol fiyatlarını, ABD Hazine tahvil getirilerini ve enflasyon göstergelerini izlemeye devam ediyor.

Kripto piyasasının dayanıklılığı

QCP Capital analistleri, dijital varlık fiyatlarının hızla önceki seviyelere döndüğünü belirtti. Volatilite sırasında, algoritmalar yaklaşık 300 milyon dolarlık uzun pozisyonu tasfiye etti; bu rakam, Şubat başlarında görülen geniş çaplı kaldıraç azaltımına kıyasla ılımlı olarak değerlendiriliyor.

Nispeten sınırlı tasfiyeler, yatırımcıların risk maruziyetini önceden azalttığını gösteriyor. Aynı zamanda, Bitcoin'in "hafta sonu korunma aracı" rolü, günün her saati işlem gören ve belirsizlik dönemlerinde sermaye çekme eğiliminde olan tokenleştirilmiş altın tarafından giderek daha fazla sorgulanıyor.

Türev piyasa verileri de piyasa istikrarına işaret ediyor; zımni oynaklık kısa süreliğine %93'e yükselse de, geçen hafta benzer fiyat seviyelerinde görülen değerlerin hala altında.

QCP analistleri, Bitcoin'in hafta sonu 100.000 doların altına düşmesinin ardından Pazartesi günü toparlanıp haftalar sonra 123.000 dolara yakın rekor seviyeye ulaştığı geçen Haziran ayındaki senaryoyla benzerlikler olduğunu belirtti.

Büyük sermaye girişlerine yönelik bahisler

Sınırlı geri çekilmeye rağmen, büyük yatırımcılar uzun vadeli yükseliş için pozisyon almaya devam ediyor. 28 Şubat'ta, Mart ayında vadesi dolacak önemli miktarda alım opsiyonu alımı kaydedildi, bunlar arasında şunlar yer alıyor:

74.000 dolarlık kullanım fiyatına sahip 1.000 adet sözleşme.

75.000 dolarlık kullanım fiyatına sahip 4.000 adet sözleşme (27 Mart'ta sona eriyor)

Bu işlemler, beş aylık düşüşün ardından bahar aylarında bir toparlanma beklentisini yansıtıyor.

Bazı olumlu sinyallere rağmen, QCP uzmanları ihtiyatlı olunması gerektiğini vurgulayarak, fiyat yönünün jeopolitik gelişmeler ve daha geniş makro çevreyle yakından bağlantılı kalacağını belirtti.

Potansiyel bir alım sinyali mi?

Veriler, son iki yılda Bitcoin satın alan yatırımcıların çoğunun şu anda gerçekleşmemiş zararlar yaşadığını gösteriyor. Analist Crypto Dan, daha fazla düşüşün cazip bir giriş fırsatı sunabileceğine inanıyor.

Ona göre, piyasalarda genellikle "tersine mantık" işe yarar; büyük çöküşler genellikle yatırımcıların çoğunun büyük karlar elde ettiği zamanlarda meydana gelirken, güçlü yükselişler ise çoğunluğun baskı altında olduğu zamanlarda başlar.

Ona göre, fiyatın 60.000 doların altına düşmesi, zarar eden pozisyonların payını artıracak ve böylece uzun vadeli yatırımcılar hariç çoğu piyasa katılımcısı zarar edecek, bu da ideal bir birikim aşaması yaratabilir.

Ayrıca, net bir stratejinin olmamasının genellikle alım satım işlemlerini açarken veya kapatırken tereddüte yol açtığını vurgulayan yetkili, mevcut koşullar altında yatırımcılara önceden net alım satım kuralları belirlemelerini tavsiye etti.

Analist CryptoTalisman, 1 Mart'ta yaptığı açıklamada, en büyük kripto para biriminin jeopolitik gerilimler ve makroekonomik baskılar nedeniyle yaşadığı önceki gerilemeden tamamen kurtulduğunu belirtti.

Pazartesi günü ham petrol fiyatları, ABD ile İran arasındaki çatışmanın kontrolden çıkabileceği ve küresel arzda büyük aksamalara yol açabileceği endişesinin artmasıyla yüzde 7'den fazla yükseldi.

ABD ham petrolü, Doğu Zaman Dilimi'ne göre sabah 6:09 itibarıyla %7,4 oranında veya yaklaşık 5 dolar artarak varil başına 72,02 dolara ulaştı. Küresel gösterge Brent ham petrolü de yaklaşık %5 oranında veya 5,46 dolar artarak varil başına 78,37 dolara yükseldi.

Bu sert hamle, ABD ve İsrail'in İran'a karşı gerçekleştirdiği ve İslam Cumhuriyeti'nde Yüksek Lider Ayetullah Ali Hamaney'in yanı sıra birçok üst düzey yetkilinin de ölümüne yol açtığı bildirilen geniş çaplı hava saldırılarının ardından geldi.

OPEC'in dördüncü büyük petrol üreticisi olan ülkenin liderliğini kimin üstleneceği henüz belirsizliğini koruyor. Sonuç olarak, petrol piyasasının tepkisi, savaşın dünyanın en kritik deniz yolu petrol ticaret noktası olan Hürmüz Boğazı'ndan geçişte uzun süreli bir aksamaya yol açıp açmayacağına bağlı olacak.

UBS analistleri, Giovanni Staunovo liderliğinde, Pazar günü müşterilerine gönderdikleri bir notta şunları söyledi: "Hormuz üzerinden gemi seferlerinin yeniden başlama hızı ve İran'ın tepkisinin ölçeğini, önümüzdeki günlerde petrol fiyatlarının yönünü belirlemede kilit faktörler olarak görüyoruz."

ABD Başkanı Donald Trump Pazar günü yaptığı açıklamada, tüm ABD hedeflerine ulaşılana kadar askeri operasyonların devam edeceğini söyledi. Ancak Trump daha önce de İran'ın müzakereye istekli olduğunu ve kendisinin de kabul ettiğini belirterek, olası bir gerilimin azaltılmasına ve uzun vadeli bir tedarik kesintisinin önlenmesine kapıyı açık bıraktı.

Trump, Pazar günü The Atlantic'e verdiği demeçte, "Onlar konuşmak istiyorlar ve ben de konuşmayı kabul ettim, bu yüzden onlarla görüşmeler yapacağım" dedi. Ayrıca CNBC'ye verdiği demeçte, ABD'nin İran'daki askeri operasyonlarının "planlanandan daha ileride" olduğunu söyledi.

Bu arada, Rystad Energy danışmanlık şirketine göre, nakliye şirketlerinin ihtiyati tedbirler almasıyla birlikte boğazdan geçen petrol tanker trafiği fi fiilen durdu.

Kpler'de petrol analisti olan Matt Smith şunları söyledi: "Hormuz Boğazı yakınlarında tankerler birikmeye başladı, ancak şu anda hiçbir şey hareket etmiyor gibi görünüyor; tanker işletmecileri arasında açık bir panik var."

Kpler verilerine göre, 2025 yılında boğazdan ortalama günde 14 milyon varilden fazla petrol geçti; bu da küresel deniz yoluyla yapılan ham petrol ihracatının yaklaşık üçte birini temsil ediyor. Bu hacmin yaklaşık dörtte üçü Çin, Hindistan, Japonya ve Güney Kore'ye gidiyor.

Barclays analistleri Cumartesi günü müşterilerine gönderdikleri bir notta, Orta Doğu'daki güvenlik durumunun daha da kötüleşmesi halinde Brent petrolünün varil fiyatının 100 dolara kadar çıkabileceğini belirtti. UBS analistleri ise ciddi aksaklıkların spot Brent fiyatlarını varil başına 120 doların üzerine çıkarabileceğini ekledi.

Barclays analisti Amritpal Singh şunları söyledi: "Bu durumun nasıl sonuçlanacağı son derece belirsiz, ancak şimdilik petrol piyasaları en büyük korkularıyla yüzleşmek zorunda kalacak. Petrol piyasaları üzerindeki potansiyel etkinin önemini abartmak zor."

Lipow Petrol Ortaklığı Başkanı Andy Lipow da, Tahran'daki liderlik değişimine ilişkin belirsizliğin yanı sıra üretim bölgelerinde ve petrol limanlarında yaşanabilecek iç karışıklık ve işçi grevleri riskleri nedeniyle İran petrol ihracatının çökebileceği konusunda uyardı. İran şu anda günde yaklaşık 3,3 milyon varil petrol üretiyor.

İngiliz sterlini, Pazartesi günü ABD doları karşısında son iki buçuk ayın en düşük seviyesine gerilerken, İran'la artan gerilimler ve İngiltere Merkez Bankası'nın para politikası görünümüne ilişkin devam eden belirsizlik nedeniyle yatırımcıların güvenli liman varlıklarına yönelmesiyle euro karşısında da hafif bir düşüş yaşadı.

Jeopolitik gerilimlerin tetiklediği artan güvenli liman talebi ve petrol fiyatlarındaki yükselişle birlikte dolar değer kazandı.

Sterlin, 17 Aralık'tan bu yana en düşük seviyesi olan 1,3315 dolara kadar geriledikten sonra %0,68 düşüşle 1,3393 dolara geriledi.

Ortadoğu'daki gelişmelerin yanı sıra, sterlin, İngiltere'nin kuzeyindeki yerel seçimlerin Başbakan Keir Starmer liderliğindeki İşçi Partisi'ne önemli bir darbe vurmasının ardından iç siyasi baskıyla da karşı karşıya kaldı; bu durum, hükümetin daha sol eğilimli politikalara ve daha yüksek kamu harcamalarına yönelebileceği yönünde spekülasyonları körükledi.

Barclays analistleri, İşçi Partisi içindeki ılımlı sol kanadın artan etkisinin, mali harcamalarda artış ve İngiliz sterlini üzerindeki risk priminde yükselme beklentilerini haklı çıkarabileceğini söyledi.

Bankanın belirttiğine göre, euro/sterlin paritesinde bu prim 0,88 seviyesinde yaklaşık %2'ye ulaşmış durumda ve siyasi gelişmelere bağlı olarak yakın vadede daha da genişleyebilir.

Euro, sterlin karşısında %0,05 değer kazanarak 87,68 pençe seviyesine yükseldi.

Convera'nın Baş Döviz ve Makro Stratejisti George Vessey şunları söyledi: "Şu anda sterlin ve İngiliz devlet tahvillerindeki fiyat hareketleri, doğrudan bir stresten ziyade temkinliliği yansıtıyor. Bununla birlikte, artan siyasi belirsizlik ve sınırlı politika netliğiyle, İşçi Partisi daha net bir yön belirleyene kadar sterlinin toparlanma yeteneği sınırlı görünüyor."

Analistler ayrıca, kısa vadeli İngiliz devlet tahvili getirilerinin birkaç yıldır en düşük seviyelerine yakın seyretmesinin, daha geniş ekonomik veri eğilimleriyle ve İngiltere Merkez Bankası'nın daha gevşek bir para politikası duruşuna doğru kaymasıyla uyumlu olduğunu ve sterlinin zayıflamasının devam edeceği beklentilerini güçlendirdiğini belirtti.

İki yıllık İngiliz devlet tahvillerinin getirisi, geçen hafta Ağustos 2024'ten bu yana en düşük seviyesi olan %3,516'ya geriledikten sonra Pazartesi günü 4 baz puan artarak %3,55'e yükseldi.

Bu arada, enflasyona ilişkin endişelerin artmasıyla birlikte Alman iki yıllık tahvil getirileri yükseldi.