Hürmüz Boğazı krizi, gübre piyasasında küresel bir şoka nasıl yol açıyor?

ABD ve İran arasındaki diplomatik müzakerelerdeki devam eden belirsizlik ortamında, Hürmüz Boğazı'nın fiilen kapanması nedeniyle küresel gübre ve amonyak ticareti önemli bir baskı altında.

Rystad Energy'nin 2025 küresel ticaret haritasına göre, küresel amonyak ticaretinin yaklaşık %15'i ve azot açısından zengin bir gübre olan üre ticaretinin %21'i, boğazın kapanmasından etkilenebilecek ihracatçılarla bağlantılı. Bunlar arasında Suudi Arabistan ve Katar gibi büyük Orta Doğu üreticilerinin yanı sıra Kuveyt, Bahreyn, Birleşik Arap Emirlikleri, İran ve Irak da yer alıyor.

Şirketin analizine göre, lojistik aksamaların devam etmesi, halihazırda gergin olan amonyak ve üre piyasalarını tehdit edebilir ve özellikle bu ticaret akışlarına en çok bağımlı ülkelerde gıda ve tarım tedarik zincirlerine olumsuz etkiler yaratabilir.

Gıda Güvenliğine Yönelik Riskler

Rystad Energy'nin Kıdemli Başkan Yardımcısı ve Küresel Hidrojen Başkanı Minh Khoi Le, politika yapıcılar ve alıcılara verilen mesajın açık olduğunu söyledi: enerji güvenliği doğrudan gıda güvenliğiyle bağlantılıdır.

Orta Doğu üreticilerinden yapılan üre ihracatının beşte birinden fazlası doğrudan tarımsal üretimi etkiliyor. Hindistan, en çok etkilenen ülkeler arasında yer alıyor ve gübresinin %6 ila %8'ini Körfez ülkelerinden ithal ediyor.

Boğazın uzun süreli kapanması, çatışmanın süresine bağlı olarak gıda kıtlığı, sanayi üretiminde aksamalar, su temini sorunları ve daha geniş küresel riskler de dahil olmak üzere somut ekonomik risklere hızla dönüşebilir.

En Çok Maruz Kalan Ülkeler

Hindistan'ın ötesinde, Güney Kore, Tayland ve Avustralya da dahil olmak üzere birçok Asya-Pasifik ülkesi, boğazdan geçen gübre akışına büyük ölçüde bağımlıdır.

Amerika kıtasındaki ülkeler de, özellikle Amerika Birleşik Devletleri ve Brezilya, bu kaynaklara bağımlıdır.

Tedarik zincirinde aksamalar yaşanması durumunda, başta Hindistan ve Güney Kore olmak üzere büyük ithalatçı ülkeler, amonyak taleplerini karşılamak için alternatif kaynaklar aramak zorunda kalacaklardır.

Küresel Üretim Maliyetlerinde Artış

Diğer bölgelerde varlıkları bulunan üreticiler üretimlerini artırabilirler, ancak bu tesisler genellikle Avrupa gibi daha yüksek maliyetli bölgelerde yer almaktadır. Bu durum gıda fiyatlarını yükseltebilir ve küresel enflasyon baskısını artırabilir.

Yeşil Amonyak Çözüm Olabilir mi?

Bazı uzmanlar, fosil yakıtlar yerine yenilenebilir enerji kullanılarak üretilen yeşil veya e-amonyağı, arz güvenliğini artırmak için potansiyel bir uzun vadeli çözüm olarak görüyor.

Bu kavram, daha önce 2022'de Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin ardından Avrupa'nın enerji güvenliğini güçlendirmenin bir yolu olarak dikkat çekmişti, ancak henüz yaygın bir şekilde benimsenmedi. Çin'de pilot projeler devam ediyor, ancak geleneksel gübrelerin yerini alabilme yeteneği belirsizliğini koruyor.

Yeşil amonyak üretimi genellikle daha pahalı olsa da, Hindistan'daki son ihalelerde fiyatlar geleneksel amonyak fiyatlarına yaklaştı.

Bu alandaki son anlaşmalar arasında Uniper ve AM Green arasında Hindistan'da yeşil amonyak üretip Avrupa'ya ihraç etme konusunda yapılan anlaşma ile Yara International ve Uruguay'daki ATOME Energy arasında yapılan alım anlaşmaları yer alıyor.

Ancak bu projelerin çoğunun 2030'dan önce üretime başlaması beklenmiyor; bu da kısa vadeli piyasa baskılarını hafifletme yeteneklerini sınırlıyor.

Risk Altındaki Ticaretin Ölçeği

Küresel amonyak ticareti, 2024'teki 12,3 milyon tonluk rakama kıyasla 2025'te yıllık yaklaşık 10,9 milyon ton olarak gerçekleşti. Hürmüz Boğazı'nın kapalı kalması durumunda, özellikle Suudi Arabistan'ın doğu kıyısından kaynaklanan tedarikler olmak üzere, bu ticaretin yaklaşık %15'i etkilenebilir.

Küresel üre ticareti 2025 yılında yıllık yaklaşık 50,8 milyon tona ulaştı; bunun yaklaşık 10,6 milyon tonu, özellikle Suudi Arabistan, Katar ve Birleşik Arap Emirlikleri gibi salgından etkilenen ülkelerden kaynaklanıyor.

Bu hacimlerin yaklaşık 2,2 milyon tonu Hindistan'a ihraç edildi ve bu da Hindistan'ın Orta Doğu gübrelerine olan yoğun bağımlılığını ortaya koydu.

Bölgeden üre ithal eden diğer önemli ülkeler arasında Tayland, Avustralya, Brezilya ve Amerika Birleşik Devletleri yer almaktadır.

Gübre Ticaretinde Artan Baskı

Bu, küresel gübre piyasasını vuran ilk şok değil. Ukrayna'daki savaşın ardından Rusya'nın ihracatı önemli ölçüde azaldı, ancak yine de 2025 yılında küresel amonyak ticaretinin yaklaşık %5'ini ve üre ihracatının %15'ini oluşturdu.

Orta Doğu'daki son gelişmeler, zaten gergin olan küresel gübre piyasasına bir risk katmanı daha ekleyerek, arzın sınırlı sayıda üretici arasında yoğunlaşmasını ve kritik deniz yolu geçiş noktalarını vurgulamaktadır.