Amerikan Merkez Bankası'nın Mart ayı toplantısının tutanakları, İran'daki savaş ve gümrük vergileri nedeniyle yaşanan yüksek belirsizliğe rağmen yetkililerin 2026 yılı içinde faiz oranlarını düşürmeyi beklediklerini gösterdi.

Katılımcıların çoğu, yüksek doğalgaz fiyatlarının işgücü piyasası ve tüketici portföyleri üzerinde baskı oluşturması durumunda savaşın daha gevşek bir para politikası benimsenmesine yol açabileceğini belirtti. Ayrıca, enflasyonun (ki bu enflasyon Federal Rezerv'in hedefinin üzerinde kaldı) ve istihdamın (ki bu istihdam geçen yıl boyunca istikrarlı kaldı) savaşın etkisini değerlendirirken "esnek" olmanın gerekliliğini vurguladılar.

Toplantı tutanaklarında şu ifade yer aldı: "Birçok katılımcı, enflasyon beklentileri doğrultusunda düşerse, federal fon oranının hedef aralığının zaman içinde düşürülmesinin uygun olacağını düşünüyor."

Genel görüş, geçen Aralık ayındaki son güncellemeden bu yana değişmeyen bir şekilde, bu yıl bir faiz indirimi bekliyordu. Tutanaklarda, "petrol fiyatlarındaki artışın hanehalklarının satın alma gücünü azaltabileceği, finansal koşulları sıkılaştırabileceği ve yurtdışı büyümeyi yavaşlatabileceği göz önüne alındığında, işgücü piyasası koşullarında ek bir düşüş yaşanabileceği ve bunun da faiz oranlarının daha da düşürülmesini gerektirebileceği" konusunda ihtiyatlı olunduğu belirtildi.

Faiz oranlarını sabit tutma kararı

Federal Açık Piyasa Komitesi, gecelik borçlanma faiz oranı hedef aralığını %3,5 ile %3,75 arasında tutmak için 11'e karşı 1 oyla karar aldı.

Buna rağmen, yetkililer Orta Doğu'daki gelişmelerin uzun süreli enflasyona yol açarak daha sonra faiz artırımını gerektirebileceğinden endişe duyduklarını dile getirdiler. Tutanaklarda, "katılımcıların çoğunluğunun Orta Doğu'daki gelişmelerin Amerikan ekonomisini nasıl etkileyeceğini bilmek için henüz çok erken olduğunu ve uygun para politikasına ilişkin etkileri izlemeye ve değerlendirmeye devam etmenin ihtiyatlı olacağını düşündükleri" belirtildi.

Katılımcılar, ABD ve İsrail'in İran'a yönelik saldırısından haftalar sonra bir araya geldi. Bu saldırı, enerji fiyatlarında bir yükseliş dalgasına ve enflasyon korkusunun yeniden canlanmasına neden olmuştu. Ateşkes ilanının ardından petrol fiyatlarında keskin bir düşüş yaşandı, ancak anlaşmanın kalıcılığı hala şüphe konusu.

Enflasyon ve işgücü piyasası

Yaşanan aksaklıklara rağmen, katılımcılar enflasyonun Federal Rezerv'in %2'lik hedefine doğru ilerlemeye devam edeceğini bekliyorlardı. Gümrük vergilerinin hala bir tehdit oluşturduğunu doğruladılar, ancak çoğu enflasyon hesaplamasında etkilerinin geçici olduğunu düşünüyor.

Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell, enflasyondaki artışı durdurmak için faiz oranlarını yükseltmenin, faiz oranı kararlarının etkisinin gecikmesi nedeniyle uzun vadede olumsuz sonuçlar doğurabileceğini ifade etti. Aynı zamanda yetkililer, işsizlik oranının istikrarlı kalmasını sağlayacak kadar iş imkanı yaratmaya devam eden işgücü piyasasıyla ilgili endişelerini dile getirdiler; ancak iş artışının büyük kısmının sağlık sektöründe gerçekleşmesi, piyasanın istikrarı ve büyüme kapasitesi konusunda kaygı uyandırıyor.

"Katılımcıların büyük çoğunluğu, istihdam tarafındaki risklerin aşağı yönlü olduğunu düşünüyor. Özellikle, birçok katılımcı, düşük net iş yaratma oranları ışığında iş piyasasının olumsuz şoklara karşı savunmasız göründüğü konusunda uyarılarda bulundu."

Piyasa beklentileri ve ekonomik büyüme

Piyasalar genel olarak Federal Reserve'ün yıl sonuna kadar mevcut duruşunu koruyacağını bekliyor, ancak ateşkes olası bir faiz indirimi ihtimalini artırdı.

Ekonomik cephede ise göstergeler yavaşlama işaretleri gösterdi; Gayri Safi Yurtiçi Ürün 2025'in dördüncü çeyreğinde %0,7 oranında artarken, 2026'nın ilk çeyreğinde sadece %1,3 oranında büyümesi bekleniyor.

Çarşamba günü, ABD ve İran'ın iki haftalık ateşkes konusunda anlaşmasının ardından Wall Street'teki ana endeksler yaklaşık bir ayın en yüksek seviyelerine yükseldi. Bu durum, Hürmüz Boğazı üzerinden enerji arzının yeniden başlayacağı beklentisiyle ham petrol fiyatlarında düşüşe yol açtı.

Açıklama, ABD Başkanı Donald Trump'ın İran'a Hürmüz Boğazı'nı yeniden açması için belirlediği son tarihten saatler önce geldi; bu koridor, küresel petrol ticaretinin yaklaşık beşte birinin geçtiği bir geçiş yolu.

İranlı üst düzey bir yetkili Reuters'e verdiği demeçte, ülkeler ateşkes çerçevesi konusunda anlaşmaya varırsa koridorun barış görüşmelerinden önce Perşembe veya Cuma günü açılabileceğini söyledi.

Haftalarca çelişkili sinyallerle boğuşan küresel piyasalar, Asya ve Avrupa borsalarının yükselişiyle birlikte yukarı yönlü bir dalga yaşarken, petrol fiyatları varil başına 100 doların altına geriledi.

Trade Nation'da kıdemli piyasa analisti olan David Morrison şunları söyledi: "Bu erken risk alma hareketlerinin sürdürülebilir olup olmadığı ayrı bir konu... Eğer sevkiyatlar Hürmüz Boğazı'ndan tekrar geçmeye başlarsa ve savaş öncesi normal duruma dönme olasılığına dair güçlü kanıtlar varsa, bu yatırımcıları cesaretlendirecektir."

Şunları da ekledi: "Ancak çevredeki sorunların karmaşıklığına bakıldığında, iki haftalık bir ateşkesin yatırımcıları piyasaya geri dönmenin güvenli olduğuna ikna etmek için yeterli olması pek olası değil."

ABD Doğu Saatiyle 10:06'da:

Dow Jones Sanayi Endeksi 1.308,99 puan veya %2,81 artarak 47.893,45 puana yükseldi.

S&P 500 endeksi 155,91 puan veya %2,36 artarak 6.772,76 puana yükseldi.

Nasdaq Bileşik Endeksi 617,51 puan veya %2,81 artarak 22.635,36 puana yükseldi.

Küçük şirketleri kapsayan Russell 2000 endeksi %3 artarak bir aydan uzun süredir en yüksek seviyesine ulaşırken, CBOE volatilite endeksi 27 Şubat'tan bu yana en düşük seviyesini kaydettikten sonra 4,74 puan düşerek 20,99'a geriledi.

S&P 500'deki enerji sektörü, yaklaşık %5'lik bir düşüşle kırmızı bölgede yer alan tek sektör oldu:

ExxonMobil %6,3 değer kaybetti.

Chevron'un hisse senedi fiyatı %5,5 düştü.

Occidental Petroleum %7,7 oranında değer kaybetti.

Seyahat şirketlerinin hisseleri yükseldi; Southwest Airlines %10,8, United Airlines ise %12,8 artış gösterdi. Bu durum, S&P 500'deki sanayi sektörü hisselerinin %3,8'lik artışını destekleyerek, en çok yükselen sektörler arasında yer almasını sağladı.

Carnival ve Norwegian Cruise Line adlı kruvaziyer şirketleri sırasıyla %14,2 ve %12 oranında değer kazandı.

S&P 500'deki teknoloji endeksi, elektronik çip şirketlerinin hisselerinin desteğiyle %2,8 yükseldi. Philadelphia Yarı İletken Endeksi ise günü %5,3'lük bir artışla kapatarak kısa süreliğine rekor seviyesine ulaştı.

Goldman Sachs ve American Express şirketlerinin kazançları, Dow Jones endeksini desteklemeye katkıda bulundu.

Bu hafta, savaş sırasında yüksek petrol fiyatlarının fiyat baskısını artırıp artırmadığını görmek için iç enflasyon verilerine odaklanılacak. Ayrıca, Federal Rezerv yetkililerinin açıklamaları ve Mart ayı toplantısının tutanakları da analiz edilecek.

CME'nin FedWatch aracına göre, piyasa tahminleri Aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz indiriminin olasılığını %33,9 olarak gösteriyor; bu oran bir önceki gün %13,6 idi. Yatırımcılar, savaşın başlamasından önce iki faiz indirimi bekliyorlardı.

Diğer öne çıkan hisse senetleri arasında şunlar yer alıyor:

Levi Strauss, şirketin yıllık satış ve kar tahminlerini yükseltmesinin ardından %12,8 oranında değer kazandı.

Delta Air Lines, ikinci çeyrekte beklenenden düşük kar elde edileceği yönündeki beklentilere rağmen %8,6 oranında yükseldi ve İran savaşıyla bağlantılı yakıt fiyatlarındaki belirsizlik nedeniyle yıllık tahminlerini güncellemedi.

New York Borsası'nda yükselen hisseler düşen hisselere göre 6,74'e 1 oranında, Nasdaq'ta ise 5,53'e 1 oranında daha iyi performans gösterdi.

S&P 500 endeksi 18 yeni 52 haftalık zirveye ulaşırken, dip seviyesi kaydetmedi. Nasdaq Bileşik Endeksi ise 108 yeni zirve ve 17 yeni dip seviyesi kaydetti.

ABD Başkanı Donald Trump'ın İran'la iki haftalık ateşkes konusunda anlaşmasının ardından bakır fiyatları Çarşamba günü son üç haftanın en yüksek seviyesine çıktı. Bu anlaşma, Orta Doğu'daki çatışmanın küresel ekonomide yavaşlamaya yol açabileceği endişelerini hafifletti.

Londra Metal Borsası'nda üç aylık vadeli bakırın gösterge fiyatı, TSİ 09:20 itibarıyla %3,5 artarak ton başına 12.737,50 dolara ulaştı. Fiyat, 18 Mart'tan bu yana en yüksek seviyesi olan 12.755,50 dolara da ulaşmıştı. Bakır fiyatları, İran savaşı kaynaklı ekonomik endişeler nedeniyle Mart ayında %7,6 düşmüştü.

Trump, ateşkesin İran'ın Hürmüz Boğazı'ndan geçen petrol ve doğalgaz ablukasını kaldırmasına bağlı olduğunu belirtti. Ham petrol fiyatları Çarşamba günü %16'dan fazla düştü.

Sucden Financial adlı aracı kurum, baz metallerle ilgili bir notunda şunları söyledi:

"Bu (ateşkes) enerji risk priminde kısa vadeli bir rahatlamaya yol açsa da, anlaşma kırılgan ve koşullu görünüyor; bu da piyasaların sürdürülebilir bir pozitif risk ortamına geçmekten ziyade haber odaklı kalmaya devam edeceğini gösteriyor."

Londra Metal Borsası'nda spot bakır sözleşmesinin üç aylık vadeli sözleşmeye göre iskonto oranı Salı günü 84,60 dolardan 89,50 dolara yükseldi; bu da metal arzında bir kıtlık olmadığını gösteriyor.

Londra Metal Borsası'nın onaylı depolarındaki bakır stokları, 7 Nisan'da 2 Nisan'a göre 10.075 ton artarak 385.275 tona yükseldi ve Mart 2018'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Bu artış, New Orleans ve Asya'daki lokasyonlara yapılan sevkiyatlar sayesinde gerçekleşti.

Alüminyum fiyatlarına gelince, metalin Körfez üreticilerinden ihracat pazarlarına Hürmüz Boğazı üzerinden doğal yolunu izleyememesi nedeniyle yükselen fiyatlar, ton başına 3.475 dolarda istikrar kazandı.

Geçtiğimiz ayın sonlarında Birleşik Arap Emirlikleri ve Bahreyn'deki alüminyum eritme tesisleri İran tarafından saldırı ve sabotaja maruz kaldı ve bu da piyasadan tedarikin çekilmesine yol açtı. Aynı zamanda, İran'ın Mehr Haber Ajansı, İran'ın merkezindeki Arak'ta bulunan alüminyum fabrikasına Amerikan-İsrail saldırısı düzenlendiği yönündeki haberlerin yanlış olduğunu belirtti.

Baz metallerde genel bir rahatlama dalgası yaşanırken, nikel %2,6 artışla ton başına 17.385 dolara, kalay %4,8 artışla 48.030 dolara, kurşun %0,6 artışla 1.957,50 dolara ve çinko %0,5 artışla 3.322,50 dolara yükseldi.

ABD ve İran'ın kalıcı bir barış anlaşmasına varılmasını amaçlayan müzakereler öncesinde 14 günlük bir ateşkes konusunda anlaşmaya varmasının ardından piyasalarda yaşanan rahatlamayla birlikte Bitcoin ve diğer kripto paralar Çarşamba günü güçlü bir yükseliş gösterdi.

Bitcoin, Çarşamba günü erken saatlerde %5 artışla yaklaşık 71.842 dolara ulaşarak Mart ortasından bu yana en yüksek seviyesini kaydetti.

Diğer kripto paralara gelince, Ethereum %7,7, Ripple %5,5 ve Solana %6,5 oranında yükseldi. Bir memecoin olan Dogecoin ise %4,4 oranında artış gösterdi.

Son aylarda kripto paralar genel olarak yüksek riskli ve yüksek oynaklık gösteren varlıklar olarak işlem gördü ve Orta Doğu'daki çatışmaların tırmanmasıyla birlikte değer kaybetti. Bitcoin de geçen yıl Ekim ayında 126 bin doları aşan rekor seviyesine kıyasla keskin bir düşüş göstermeye devam ediyor.

Kripto paralarla bağlantılı şirketlerin hisse senetleri de yükseliş kaydetti; Bitcoin'in en büyük kurumsal sahibi olan MicroStrategy'nin hissesi %6,7 artarken, kripto para alım satım platformu Coinbase Global'in hissesi de %4,9 yükseldi.

Günlük %4,79'luk kazancın ardından Bitcoin, önemli hareketli ortalamaları yeniden yakaladı, ancak seansın en yüksek seviyelerine yakın önemli bir direnç kümesiyle karşı karşıya.

Bu yükseliş, fiyatı hem 68.749 dolardaki 20 günlük Üstel Hareketli Ortalama'nın hem de 68.683 dolardaki 50 günlük Basit Hareketli Ortalama'nın açıkça üzerine çıkardı; ancak fiyatın 71.979 dolardaki ilk teknik bariyerine yaklaşmasıyla direnç baskıları ortaya çıkmaya başladı.

Bu durum, Bitcoin'in hızlı toparlanmasının, yakın zamanda yeniden kazanılan hareketli ortalamaların üzerinde ivmeyi koruma zorluğuyla karşı karşıya kaldığı, fiyatın ortalamaya geri dönüşünün klasik bir senaryosunu temsil etmektedir. Ayrıca, fiyatın birkaç örtüşen direnç seviyesine yakınlığı, önümüzdeki birkaç seansın bu yükselişin devam edip edemeyeceğini veya bir konsolidasyon aşamasına ihtiyaç duyup duymayacağını belirleyeceğini göstermektedir.

Toparlanma dalgası, seansın en yüksek seviyelerine yakın bir direnç kümesiyle karşılaşıyor.

Gün içindeki 67.805 dolar ile 72.379 dolar arasındaki işlem aralığı, Bitcoin'in seansın başlarında destek seviyelerini başarıyla savunmasının ardından alım ilgisinin geri döndüğünü yansıtıyor. Mevcut fiyat olan 71.780 dolar, 71.979 dolardaki ilk direnç seviyesinin biraz altında olup, yönsel momentumun bir sonraki belirleyici testle karşı karşıya kalacağı dar bir bölge oluşturuyor.

Ayrıca, 24 saatlik işlem hacminin 54,39 milyar dolara ulaşması, yükselişi desteklemek için yeterli likidite sağlıyor. Bununla birlikte, fiyatın seansın en yüksek seviyesine yaklaşması, kısa vadede yükselişin devamını sınırlayabilecek çeşitli teknik engellerle aynı zamana denk geliyor.

Düzeltme risklerine rağmen destek yapısı hala 64.972 doların üzerinde tutunuyor.

Teknik destek yapısı güçlü kalmaya devam ediyor; 64.972 dolardaki ilk seviye önemli bir bariyer oluşturuyor. 6.808 dolara ulaşan bu boşluk, direnç bölgelerine yakın yerlerde satış baskısıyla karşılaşılması durumunda aşağı yönlü koruma alanı sağlıyor. İkinci destek ise 62.553 dolarda yer alıyor ve daha sağlam bir teknik taban seviyesi oluşturuyor. Bu seviyeler daha geniş bir işlem aralığı oluşturuyor, ancak Bitcoin'in mevcut pozisyonu göz önüne alındığında odak noktası şu anda direnç seviyelerinin test edilmesi yönünde.

Sonuç: Hareketli ortalamaların yeniden kazanılması, bir sonraki hamlenin önünü açıyor.

Bitcoin'in 20 günlük Üstel Hareketli Ortalama ve 50 günlük Basit Hareketli Ortalama üzerinde işlem görmesi önemli bir teknik gelişmeyi temsil etmektedir. Yükseliş senaryosu, bu ortalamaların üzerinde işlem görmeye devam edilmesini ve 74.659 dolar seviyesinin ve Fibonacci birleşme bölgesinin test edilmesini içerebilir. Düşüş senaryosu ise, ortalamaya geri dönüş baskılarını ve fiyatın 68.749 doların altına düşerek 64.972 dolar destek seviyesini hedeflemesini içerebilir.