ABD doları, yükselen faiz oranları beklentileri ve ABD ekonomisine ilişkin artan iyimserliğin desteğiyle Pazartesi günü yaklaşık bir yıldır görülen en büyük aylık kazancına doğru ilerlerken, yatırımcılar bu hafta yakından takip edilen ABD istihdam raporu öncesinde Körfez ülkelerindeki gelişmeleri izledi.

ABD ve İran hafta sonu karşılıklı saldırılar düzenledikten sonra, Salı günü Katar'da görüşmeler yapılması ve düşmanlıkların durdurulması konusunda anlaştılar. Bu durum, yatırımcıların ateşkes anlaşmasının kalıcılığı konusunda temkinli olmalarına neden olurken, petrol fiyatlarını da desteklemeye yardımcı oldu.

Euro, geçen hafta ABD doları karşısında 13 ayın en düşük seviyesine geriledikten sonra %0,2 artışla 1,1399 dolara yükseldi, ancak aylık %2,4'lük kayıp yaşama yolunda ilerlemeye devam etti.

ABD dolarının altı büyük para biriminden oluşan bir sepete karşı değerini ölçen ABD Dolar Endeksi, 101,34 seviyesinde küçük bir değişiklik göstererek geçen hafta ulaşılan 13 aylık zirveye yakın seyretti.

Dolar bu ay tüm önemli para birimleri karşısında değer kazandı; en güçlü performansı ise İskandinav para birimleri ile Avustralya ve Yeni Zelanda dolarları karşısında gösterdi. Bu para birimleri %4,7 ile %7 arasında değer kaybetti.

Yükselen enflasyon baskıları, Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh'ın göreve beklenmedik derecede şahin bir başlangıç yapmasıyla birleşince, bu yıl faiz oranlarına ilişkin piyasa beklentilerini yeniden şekillendirdi; öte yandan yapay zekanın öncülüğünde ABD hisse senetlerinde yaşanan yükseliş, önemli miktarda sermaye girişini çekmeye devam ediyor.

Sonuç olarak, doların Haziran ayında yaklaşık %2,5 değer kazanması ve Temmuz 2025'ten bu yana en güçlü aylık performansını sergilemesi bekleniyor.

Rabobank Döviz Stratejisi Başkanı Jane Foley, "Bu çok önemli çünkü geçen yılın Nisan ayından bu yana doların yapısal düşüşü hakkında çok fazla tartışma vardı" dedi.

“Ancak bu görüşe kesinlikle inanıyor olsanız bile, para biriminde döngüsel bir yükselişin olabileceğini kabul etmelisiniz.”

“Ve şu anda tam olarak bu oluyor. Bunun bir kısmı, Federal Rezerv'in faiz artırımlarına ilişkin beklentilerin, savaşın başlangıcından itibaren görünümü değişen İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası'na kıyasla daha yavaş fiyatlandırılmasından kaynaklanıyor. Buna ek olarak, özellikle çatışmanın başlamasından bu yana, hisse senedi piyasalarında ABD lehine açık bir tahsis kayması görüldü,” diye ekledi.

ABD piyasa düzenleyicisinin haftalık verilerine göre, Londra Borsası tarafından derlenen verilere göre yatırımcılar, 2019'dan bu yana doların ana para birimleri karşısındaki en büyük yükseliş pozisyonunu yaklaşık 36,4 milyar dolar değerinde tutuyor.

Dikkatler Avrupa Merkez Bankası Forumu'na ve ABD istihdam verilerine çevrildi.

Yatırımcılar, bu hafta açıklanacak olan aylık ABD istihdam raporunu bekliyor; bu rapor, piyasaların bu yıl Federal Rezerv'in ek faiz artırımları olasılığını doğru fiyatlandırıp fiyatlandırmadığına dair daha net bir tablo sunabilir.

Para piyasaları şu anda bu yıl bir faiz artışını tamamen fiyatlamış durumda ve ikinci bir artış olasılığı yaklaşık %50 civarında.

Diğer döviz piyasalarında ise sterlin, geçen hafta ulaşılan yedi aylık en düşük seviyenin üzerinde, 1,321 dolar civarında işlem gördü. Bu durum, Keir Starmer'ın yerine başbakan olmak için önde gelen adaylardan biri olan Andy Burnham'ın bugün yapacağı önemli konuşma öncesinde gerçekleşti.

Japon yeni, gün içinde çok az değişiklik göstererek dolar karşısında 161,83 yen seviyesinde işlem gördü ve son 40 yılın en düşük seviyesine yaklaştı.

İsviçre frangı, art arda üçüncü seansında da hafifçe yükselerek 0,8092 seviyesine ulaştı ve geçen hafta ulaşılan 11 aylık en düşük seviyesine yakın seyretti.

Avrupa Merkez Bankası'nın yıllık forumu Pazartesi günü ECB Başkanı Christine Lagarde'ın açılış konuşmasıyla başlıyor. Yatırımcılar daha sonra Çarşamba günü Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh'ın yer alacağı önemli politika paneline odaklanacak ve ABD faiz oranları ve para politikasına ilişkin görüşlerine dair daha fazla ipucu arayacaklar.

Altın fiyatları Pazartesi günü Avrupa piyasalarında %1'den fazla düşüş göstererek, iki seanslık toparlanmanın ardından kayıplarına devam etti ve ons başına 4.000 dolarlık kilit seviyeyi yeniden test etmeye yaklaştı. Düşüş, ABD ve İran arasında düşmanlıkları durdurma ve teknik müzakerelere yeniden başlama konusunda varılan anlaşmanın ardından ABD dolarının zayıflamasıyla kısmen sınırlandırıldı.

Piyasalar, yatırımcıların yılın geri kalanında küresel faiz oranları eğilimlerine ilişkin beklentileri yeniden şekillendirebilecek yeni ipuçları arayışında oldukları bu haftaki Avrupa Merkez Bankası Forumu'nu yakından takip ediyor.

Yatırımcılar ayrıca bu hafta açıklanacak bir dizi önemli ABD işgücü piyasası raporunu da bekliyor; bu raporlar, 2026'da ABD'de ek faiz artırımlarının olasılığına ilişkin önemli kanıtlar sunabilir.

Fiyat

• Altın fiyatları bugün: Altın, açılış seviyesi olan 4.089,04 dolardan %1,2 düşüşle ons başına 4.039,48 dolara geriledi. Gün içi en yüksek seviyesi ise 4.089,04 dolardı.

• Cuma günkü kapanışta altın, ons başına 3.959,49 dolarlık yedi aylık dip seviyesinden toparlanmaya devam ederek %1,55 oranında değer kazandı ve art arda ikinci günlük yükselişini kaydetti.

• Altın fiyatları geçen hafta %1,6 oranında düşerek, Federal Reserve'in şahin görünümü nedeniyle kıymetli metaller piyasalarında satış baskısının devam etmesiyle üst üste dördüncü haftalık kaybı kaydetti.

ABD doları

ABD Dolar Endeksi Pazartesi günü %0,2'den fazla düşerek üçüncü ardışık seansta da kayıplarını sürdürdü ve ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden zayıflığını yansıttı.

Bu düşüş, ABD ve İran arasında Hürmüz Boğazı'ndaki askeri gerilimlerin azalması ve her iki tarafın da daha önce belirlenen 60 günlük yol haritası çerçevesinde teknik müzakerelere yeniden başlama konusunda anlaşmasıyla aynı zamana denk geliyor.

İran savaşı gelişmeleri

• ABD ve İran düşmanlıkları durdurdu ve hafta sonu yaşanan çatışmaların ardından Hürmüz Boğazı'ndan gemi trafiği yeniden başladı.

• Amerika Birleşik Devletleri, İran Devrim Muhafızları'nın Hürmüz Boğazı'ndaki gemilere yönelik saldırılarına karşılık olarak İran hedeflerine hava saldırıları düzenledi.

• Körfez ülkeleri, İran'ın Bahreyn ve Kuveyt'e yönelik füze ve insansız hava aracı saldırılarını kınadı.

• İsrail, Lübnan'ın güneyindeki Hizbullah mevzilerine yönelik saldırılarına yeniden başladığını duyurdu.

• Teknik görüşmelerin Salı günü Doha'da yeniden başlaması planlanıyor ve her iki taraf da özellikle Hürmüz Boğazı ile ilgili anlaşmazlıklara, özellikle de seyrüsefer özgürlüğüne ve deniz koridoru yönetim çerçevesine odaklanacak.

Avrupa Merkez Bankası Forumu

Piyasalar, petrol fiyatlarındaki düşüş ve hisse senedi piyasalarındaki devam eden dalgalanma ortamında küresel para politikasının görünümünü yeniden değerlendirirken, Portekiz'in Sintra kentinde bu hafta yapılacak yıllık Avrupa Merkez Bankası Forumu'nu yakından takip ediyor.

Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, Pazartesi günü açılış konuşmasını yapacak; Çarşamba günü ise Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh'ın yanı sıra birçok önemli merkez bankası başkanının katılımıyla üst düzey bir panel tartışması düzenlenecek.

ABD faiz oranları

• CME Group'un FedWatch aracına göre, piyasalar şu anda Federal Reserve'in Temmuz toplantısında faiz oranlarını değiştirmeme olasılığını %70, 25 baz puanlık bir artış olasılığını ise %30 olarak fiyatlıyor.

• Piyasalarda faiz oranlarının Aralık ayına kadar değişmeden kalma olasılığı %20, 25 baz puanlık artış olasılığı ise %80 olarak değerlendiriliyor.

• Yatırımcılar, beklentilerini yeniden değerlendirmek için ABD'den gelecek ekonomik verileri ve Federal Rezerv yetkililerinden gelecek açıklamaları izlemeye devam edecekler.

• Bu hafta ABD işgücü piyasasıyla ilgili son derece önemli bir dizi rapor yayınlanacak. Mayıs ayı iş ilanları verileri Salı günü, ardından Haziran ayı ADP özel sektör istihdam raporu Çarşamba günü açıklanacak. Haftalık işsizlik başvuruları ve resmi Haziran ayı istihdam raporu ise Perşembe günü açıklanacak.

Altın görünümü

KCM Trade Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, ABD ve İran'ın hafta sonu askeri saldırılara yeniden başladığını, her iki taraftan da yeni saldırı haberlerinin geldiğini ve bunun petrol fiyatlarının mevcut düşük seviyelerde ne kadar süre kalabileceği konusunda soruları gündeme getirdiğini ve enflasyon ile genel faiz oranı beklentileri etrafındaki belirsizliği artırdığını söyledi.

Waterer, altının bu yıl ons başına 5.000 dolar seviyesine geri dönebileceğini, ancak böyle bir hareketin muhtemelen jeopolitik gerilimlerin sürekli olarak hafiflemesini, enflasyon baskılarını azaltmak için petrol fiyatlarının savaş öncesi seviyelere kalıcı olarak düşmesini ve ABD dolarının zayıflamasının devam etmesini gerektireceğini sözlerine ekledi.

SPDR

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'ın varlıkları Cuma günü yaklaşık 2 metrik ton azalarak üst üste dördüncü günlük düşüşü kaydetti ve toplam varlıkları 24 Eylül 2025'ten bu yana en düşük seviye olan 1.005,08 metrik tona indirdi.

Cuma günü bu yazının yazıldığı sırada XRP, haftanın başından bu yana %8'den fazla değer kaybettikten sonra, 1 dolarlık kilit psikolojik destek seviyesine yakın işlem görüyordu.

CoinGlass'tan elde edilen veriler, son 24 saat içinde XRP'deki kaldıraçlı uzun pozisyonların %97'sinden fazlasının tasfiye edildiğini gösterirken, türev piyasası göstergeleri de kripto para birimi için düşüş eğilimini desteklemeye devam ediyor.

Teknik görünüm, XRP'nin bir sonraki hareketinin büyük ölçüde kritik 1 dolarlık destek seviyesinin tutunup tutunamayacağına bağlı olduğunu gösteriyor.

Uzun pozisyonların %97'sinden fazlası silindi.

Bu hafta da genel kripto para piyasası baskı altında kaldı; Bitcoin Perşembe günü yıl başından bu yana en düşük seviyesi olan 58.115 dolara gerileyerek dijital varlık piyasalarında büyük bir tasfiye dalgasına yol açtı.

XRP, Bitcoin'in düşüşünü takip etti ve CoinGlass verilerine göre 44,42 milyon dolarlık kaldıraçlı pozisyon tasfiye edildi; bunların yaklaşık %97,11'i uzun pozisyonlardı ve bu da token üzerindeki yükseliş yönlü bahislerin aşırı yoğunlaştığını gösteriyor.

Türev piyasa göstergeleri düşüş eğilimini desteklemeye devam ediyor.

Türev piyasası göstergeleri, XRP için olumsuz bir görünüm sergilemeye devam ediyor.

CoinGlass verilerine göre, XRP'nin uzun/kısa pozisyon oranı Cuma günü 0,94 seviyesinde olup, bir aydan uzun süredir en düşük seviyesine yakın seyretti.

1'in altında bir oran, düşüş eğiliminin hakimiyetini gösterir ve yatırımcıların daha fazla düşüşe yönelik pozisyon aldığını düşündürür.

Fonlama oranları da Çarşamba günü negatife döndü ve Cuma günü -0.0042% seviyesinde kaldı; bu da kısa pozisyon alanların uzun pozisyon alanlara ödeme yaptığı anlamına geliyor. Bu değer, piyasa genelinde süregelen olumsuz havayı yansıtıyor.

Sınırlı iyimserlik belirtileri ortaya çıkıyor.

Baskılara rağmen, bazı göstergeler iyimserliğin hâlâ var olduğunu düşündürüyor.

SoSoValue verilerine göre, spot XRP borsa yatırım fonlarına bu hafta Perşembe gününe kadar 7,36 milyon dolarlık net giriş kaydedildi.

Eğer Cuma günkü işlemlerde önemli bir çıkış yaşanmazsa, XRP 8 Mayıs'ta başlayan ve sekizinci hafta üst üste net giriş kaydeden bir seriyi sürdürme yolunda ilerleyecektir.

Bu trendin devam etmesi veya hızlanması, XRP'ye bir miktar destek sağlayabilir ve daha fazla düşüşü sınırlamaya yardımcı olabilir.

Enflasyon ve faiz oranları

ABD Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi, Mayıs ayına kadar olan 12 aylık dönemde %4,1 oranında artarak Reuters anketinde ekonomistlerin beklentilerini karşıladı.

CME Group'un FedWatch aracına göre, yatırımcılar şu anda Eylül ayında ABD faiz artırımına ilişkin olasılığı %60 civarında değerlendiriyor; bu oran daha önceki %64'lük tahminden düşüş gösterdi.

American Gold Exchange'de piyasa analisti olan Jim Wyckoff, altının bu hafta başlarında satış baskısına maruz kaldıktan sonra mütevazı bir toparlanma yaşadığını söyledi.

Yüksek faiz oranları ve sıkı para politikasının, tahvil getirilerini artırdığı ve gelir getiren yatırımların cazibesini yükselttiği göz önüne alındığında, altın gibi getiri sağlamayan bir varlığın çekiciliğini azalttığını belirtti.

Cuma günü petrol fiyatlarındaki düşüş devam etti; stratejik öneme sahip Hürmüz Boğazı'ndan daha fazla tankerin çıkması, Umman Körfezi'nde bir gemiye yapılan saldırıya rağmen arz endişelerini hafifletti.

Yatırımcılar Ortadoğu'daki gelişmeleri yakından izlerken ve son diplomatik çabaların küresel enerji tedarik zincirlerinde aksama riskini azaltmaya yeterli olup olmayacağını değerlendirirken kayıplar yaşandı.

Ağustos vadeli Brent petrol fiyatları %4 düşüşle varil başına 72,02 dolara, Ağustos vadeli ABD Batı Teksas Ham Petrol fiyatları ise %3,6 düşüşle varil başına 69,34 dolara geriledi.

Hürmüz Boğazı yakınlarındaki saldırı endişeleri yeniden gündeme getirdi.

ABD'li bir yetkili MS NOW'a verdiği demeçte, Hürmüz Boğazı'nda Umman kıyılarına yakın bir kargo gemisine yapılan saldırının arkasında İran'ın olduğunu söyledi.

Wall Street Journal, geminin Singapur bayrağı altında seyrettiğini bildirdi.

Birleşik Krallık Deniz Ticaret Operasyonları Ajansı, gemide herhangi bir can kaybı veya çevresel hasar bildirilmediğini açıkladı.

Cuma günü ilerleyen saatlerde ABD Başkanı Donald Trump, İran'ın Hürmüz Boğazı'nda insansız hava aracı saldırıları düzenleyerek ateşkes anlaşmasını ihlal ettiğini söyledi.

Trump, Truth Social'da yaptığı bir paylaşımda, "Hasar vardı, ancak gemi yolculuğuna devam edebildi. Üç insansız hava aracını daha düşürdük. Bu açıkça ateşkes anlaşmasının aptalca bir ihlalidir" diye yazdı.

Uluslararası Denizcilik Örgütü Genel Sekreteri Arsenio Dominguez şunları söyledi: "Birçok geminin başarılı bir şekilde tahliye edildiği IMO tahliye planının başlatılmasının ardından, tahliye listesindeki gemiler ve bölgede faaliyet gösteren tüm gemiler için gerekli güvenlik güvencelerinin sağlanmaya devam ettiğini yeniden teyit etmek amacıyla operasyonu geçici olarak askıya almaya karar verdik."

Siyasi anlaşmalar ve gelecekteki enerji arzı konusunda soru işaretleri devam ediyor.

Aynı zamanda, İran ve Amerika Birleşik Devletleri arasında iki ülke arasındaki mutabakat zaptı kapsamındaki fonların kullanımı konusunda devam eden anlaşmazlıklar nedeniyle Orta Doğu'daki gerilim yüksek seviyede kaldı.

İran parlamento başkanı Perşembe günü, Trump yönetiminin İran'ın serbest bırakacağı varlıkların ABD tarım ürünleri satın almak için kullanılacağı yönündeki iddialarını reddetti.

Ancak ABD yetkilileri, serbest bırakılacak herhangi bir fonun ABD onayına tabi olacağını vurguladı.

ABD'li bir yetkili, "Başkan Yardımcısı JD Vance'in bu hafta belirttiği gibi, İran'a ait varlıklar serbest bırakılırsa, İran halkını beslemek için Amerikan tarım ürünleri satın almak için kullanılacaktır" dedi.

Nations Indexes Başkanı Scott Nations, CNBC'nin Squawk Box Asia programında verdiği röportajda, "Gerçek anlaşmaya ilişkin hâlâ birçok cevapsız soru var" dedi.

"Bence olması gerekenden daha iyimseriz çünkü henüz hiçbir şey gerçekten çözüme kavuşmadı ve İran, boğazı kapatmayı seçerse küresel ekonomiyi etkileme gücüne sahip olduğunu biliyor," diye ekledi.

Irak anlaşmazlığının ardından OPEC için yeni bir meydan okuma

Birleşik Arap Emirlikleri'nin Mayıs ayında örgütten ayrılmasının ardından OPEC, bir başka büyük üreticiyi daha kaybetme olasılığıyla da karşı karşıya kalabilir.

Raporlar, Irak'ın OPEC'ten daha yüksek bir üretim kotası talep ettiğini ve taleplerinin karşılanmaması halinde gruptan çekilebileceğini diğer üyelere bildirdiğini gösteriyor.