ABD'deki zayıf istihdam verilerinin piyasaları kısa vadede Fed'in faiz artırımı beklentilerini azaltmaya yöneltmesi ve son aylarda ağır baskı altında olan Japon yenine bir nebze rahatlama sağlamasıyla, ABD doları yaklaşık 12 haftanın en büyük haftalık düşüşünü kaydetme yolunda ilerliyor.

Euro, yaklaşık iki haftanın en yüksek seviyesi olan 1,1446 dolara yaklaşarak haftalık yaklaşık %0,5'lik bir artış kaydederken, İngiliz sterlini de %1,1'lik bir artışla 1,3355 dolara yükseldi ve yaklaşık üç ayın en güçlü performansına doğru ilerliyor.

Japon yeni de doların zayıflamasından faydalanarak dolar karşısında 161 yen'in altına yükseldi. Ancak piyasalar, Perşembe günü yaşanan ve para biriminin 40 yılın en düşük seviyesi olan 162,84 yen/dolar'dan toparlanmasına yardımcı olan sert yükselişin ardından Japon yetkililerinin müdahale olasılığına karşı tetikte kaldı.

ABD'de iş büyümesi önemli ölçüde yavaşladı.

ABD işgücü piyasası verilerinin Haziran ayında istihdam yaratımında önemli bir yavaşlama gösterdiğini, önceki iki aya ait istihdam rakamlarının ise aşağı yönlü revize edildiğini ortaya koymasının ardından dolar baskı altına girdi.

Veriler, yatırımcıların kısa vadede Federal Rezerv'in faiz artırımına ilişkin beklentilerini düşürmesine yol açtı.

CME FedWatch aracına göre, piyasalar şu anda Eylül toplantısında faiz artırımı olasılığını yaklaşık %45 olarak fiyatlıyor. ABD Hazine tahvil getirileri de düştü; para politikası beklentilerine en duyarlı olan iki yıllık tahvil getirisi, üç gün üst üste yükselişin ardından dört baz puan geriledi. ABD tahvil piyasaları Cuma günü Bağımsızlık Günü tatili nedeniyle kapalıydı.

SEB Araştırma Başkanı Karl Steiner şunları söyledi:

“Faiz artırımı beklemiyoruz, bu nedenle bu rakamlar doların sonunda zayıflayacağı yönündeki görüşümüzü destekliyor. Buradan itibaren daha fazla düşüş görmemiz beni şaşırtmaz.”

ABD dolarının başlıca para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değerini ölçen ABD Dolar Endeksi, Perşembe günü %0,5'lik düşüşün ardından yaklaşık %0,2 azalarak 100,77 puana geriledi. Endeks, bu hafta yaklaşık %0,6 düşüşle Nisan başından bu yana en büyük haftalık kaybını kaydetti.

Japonya'nın müdahalesine ilişkin endişeler devam ediyor.

Yen'in kırk yıllık en düşük seviyelerinden toparlanmasına rağmen, yatırımcılar özellikle ABD Bağımsızlık Günü tatili nedeniyle piyasa likiditesinin azalması göz önüne alındığında, Japon yetkililerinin müdahale olasılığı konusunda temkinli davranmaya devam ediyor.

Steiner şöyle dedi:

"Japon yetkililerinin tarihsel olarak likiditenin düşük olduğu zamanlarda harekete geçmeyi tercih etmeleri nedeniyle, müdahale riski yatırımcıların radarında kalmalıdır."

Japonya Cuma günü aşırı döviz hareketlerine ilişkin uyarılarını yineledi. Maliye Bakanı Satsuki Katayama, Tokyo'nun döviz konularında Washington ile yakın temas halinde olduğunu ve gerekirse yen'i desteklemeye hazır olduğunu belirtti.

Başbakanlık Kabine Sekreteri Minoru Kihara ayrıca hükümetin piyasa gelişmelerini yakından ve yüksek bir dikkatle izlediğini söyledi.

Yatırımcılar, Japon yetkililerinin müdahale sinyalini önceden sözlü olarak verme geleneksel yaklaşımını terk ederek, bunun yerine spekülatörleri sıkıştırmayı ve yen karşısında bahis oynamanın maliyetini artırmayı hedefleyen daha hedefli bir stratejiye yönelmiş olabileceğinden giderek daha fazla endişe duyuyorlar.

IG'de piyasa analisti olan Tony Sycamore, doların yen karşısında 40 yılın en yüksek seviyesine ulaşmasının kısa vadeli bir zirve olabileceğini söyledi. Bununla birlikte, orta vadeli yönün nihayetinde ABD'nin açıklayacağı ekonomik verilere ve Japonya'nın devlet tahvili piyasasındaki gelişmelere bağlı olacağını belirtti.

Altın fiyatları Cuma günü Avrupa piyasalarında yükselerek üst üste üçüncü seansta da yükselişini sürdürdü ve yaklaşık iki haftanın en yüksek seviyesine ulaştı. Döviz piyasasında ABD dolarının zayıflamasıyla desteklenen metal, Mart ayından bu yana en güçlü haftalık kazancını elde etme yolunda ilerliyor.

ABD'den gelen beklenenden düşük istihdam verileri ve Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh'ın daha az şahinvari açıklamaları, Fed'in bu yıl faiz oranlarını tekrar artıracağına dair beklentileri azalttı.

Fiyat

• Altın fiyatları, açılış seviyesi olan 4.123,15 dolardan %1,75 artarak ons başına 4.195,47 dolara yükseldi ve 23 Haziran'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Seansın en düşük seviyesi ise 4.121,29 dolar olarak kaydedildi.

• Perşembe günkü kapanışta altın, ons başına 3.942,55 dolarlık yedi aylık en düşük seviyesinden toparlanmaya devam ederken, %2,3 oranında değer kazanarak art arda ikinci günlük yükselişini kaydetti.

Haftalık Performans

Bugünkü kapanışla resmi olarak sona eren bu hafta için altın fiyatları %2,5'ten fazla artış gösterdi ve beş haftanın ardından ilk haftalık kazancını ve Mart ayından bu yana en güçlü haftalık yükselişini kaydetme yolunda ilerliyor.

ABD Doları

ABD Dolar Endeksi Cuma günü %0,25 düşüş göstererek art arda ikinci seansında da kayıplarını sürdürdü ve küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında ABD dolarının devam eden zayıflığını yansıtarak iki haftanın en düşük seviyesi olan 100,56 puana yakın işlem gördü.

Doların zayıflaması, diğer para birimlerini elinde bulunduran alıcılar için dolar cinsinden altını daha cazip hale getiriyor.

Haziran ayında açıklanan mütevazı ABD istihdam raporu, piyasaların Federal Rezerv'in faiz artırımlarına ilişkin beklentilerini düşürmesine neden olurken, yatırımcılar politika görünümüne dair daha güçlü kanıtlar beklemeye devam ediyor.

ABD İşleri

ABD'de Haziran ayında istihdam artışı keskin bir şekilde yavaşladı; tarım dışı istihdam artışı sadece 57.000 kişiyle sınırlı kaldı ve 110.000 kişilik artış beklentisinin çok altında gerçekleşti.

İşgücüne katılım oranı da %61,5'e düşerek son beş yıldan fazla bir sürenin en düşük seviyesine geriledi.

Kevin Warsh

ABD Merkez Bankası Başkanı Kevin Warsh Çarşamba günü yaptığı açıklamada, enflasyon beklentilerinin ve fiyat risklerinin son haftalarda azaldığını belirtirken, merkez bankasının %2'lik enflasyon hedefine olan bağlılığının da kararlılıkla devam ettiğini vurguladı.

ABD Faiz Oranları

• İşgücü verileri ve Warsh'ın açıklamalarının ardından, CME FedWatch fiyatlandırması, Federal Reserve'in Temmuz toplantısında faiz oranlarını değiştirmeme olasılığının %66'dan %82'ye yükseldiğini, 25 baz puanlık faiz artırımı olasılığının ise %34'ten %18'e düştüğünü gösterdi.

• Aralık ayı toplantısında faiz oranlarının değişmeyeceğine dair piyasa beklentisi de %15'ten %22'ye yükselirken, çeyrek puanlık bir artış olasılığı %85'ten %78'e düştü.

Altın Görünümü

OANDA'da Asya-Pasifik piyasa analisti olan Kelvin Wong, piyasanın şu anda, özellikle Perşembe günü açıklanan nispeten zayıf ABD işgücü piyasası verileri nedeniyle, Federal Rezerv'in bu yılın geri kalanında ve gelecek yılın ilk çeyreğinde ek faiz artırımları yapma olasılığını yeniden fiyatlandırdığını söyledi.

Wong, faiz artırımı beklentilerinin piyasa fiyatlandırmasından tamamen kaybolmadığını da sözlerine ekledi. Eğer yıl sonuna kadar faiz artırımı olasılığı devam ederse, altın bir başka düşüş dalgasıyla karşı karşıya kalabilir ve fiyatlar ons başına 3.500 dolara doğru gerileyebilir.

SPDR Altın Fonu

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'ın varlıkları Perşembe günü 3,99 metrik ton azalarak toplam varlıklarını 1.001,37 metrik tona düşürdü; bu da 24 Eylül 2025'ten bu yana görülen en düşük seviye.

Euro, Cuma günü Avrupa piyasalarında major ve minor para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kazandı, ABD doları karşısındaki kazanımlarını üst üste ikinci seansta da sürdürdü ve haftalık kazanç elde etmeye yaklaştı.

ABD'den gelen beklenenden düşük istihdam verilerinin ardından ABD dolarında yaşanan yeniden zayıflama, tek para birimini destekledi; bu durum, Federal Reserve'ün yılın ilerleyen dönemlerinde faiz oranlarını artıracağına dair beklentileri azalttı.

Yatırımcılar ayrıca, enflasyon eğilimleri ve avro bölgesindeki para politikasının görünümüne ilişkin yeni ipuçları için Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde'ın bugün ilerleyen saatlerde yapacağı açıklamaları da yakından takip ediyor.

Fiyat

• EUR/USD, gün içi en düşük seviyesi olan 1,1421 dolara dokunduktan sonra, açılış seviyesi olan 1,1432 dolardan %0,1 artarak 1,1445 dolara yükseldi.

• ABD'den gelen beklenenden düşük istihdam verilerinin açıklanmasının ardından euro, Perşembe günü dolara karşı %0,5 değer kazanarak üç seanslık aradan sonra ilk günlük yükselişini ve Mayıs ayından bu yana en güçlü günlük artışını kaydetti.

Haftalık Performans

Cuma günkü işlemler itibarıyla euro, hafta boyunca ABD doları karşısında yaklaşık %0,55 değer kazandı ve son üç haftanın ardından ilk haftalık kazancını kaydetme yolunda ilerliyor.

ABD Doları

ABD Dolar Endeksi Cuma günü %0,1 düşüşle ikinci ardışık seansta da kayıplarını sürdürerek, doların başlıca para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden zayıflığını yansıtarak iki haftanın en düşük seviyesi olan 100,56 puana yakın işlem gördü.

Haziran ayında açıklanan hayal kırıklığı yaratan ABD istihdam raporu, piyasaların Federal Rezerv'in ek sıkılaştırma politikalarına ilişkin beklentilerini düşürmesine neden oldu; ancak yatırımcılar teyit için daha fazla ekonomik veri beklemeye devam ediyor.

ABD'de Haziran ayında istihdam artışı keskin bir şekilde yavaşladı; tarım dışı istihdam artışı sadece 57.000 ile piyasa beklentisi olan 110.000'in çok altında kaldı. Bu arada, işgücüne katılım oranı %61,5'e düşerek son beş yıldan fazla bir süredir en düşük seviyesine geriledi.

Raporun ardından, CME FedWatch fiyatlandırması, Federal Reserve'in Temmuz toplantısında faiz oranlarını değiştirmeme olasılığının %71'den %82'ye yükseldiğini, 25 baz puanlık faiz artırımı olasılığının ise %29'dan %18'e düştüğünü gösterdi.

Aralık ayı toplantısında faiz oranlarının değişmeyeceğine dair piyasa beklentisi de %15'ten %22'ye yükselirken, çeyrek puanlık bir artış olasılığı %85'ten %78'e düştü.

Avrupa Faiz Oranları

• Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, Çarşamba günü Portekiz'in Sintra kentinde yaptığı açıklamada, petrol fiyatlarındaki son düşüşün de etkisiyle, Euro bölgesindeki enflasyon ve ekonomik büyüme risklerinin birkaç hafta öncesine göre daha dengeli hale geldiğini söyledi.

• Resmi Euro Bölgesi enflasyon verileri, İran çatışmasının sona ermesinin ardından yakıt fiyatlarındaki düşüşün de etkisiyle, Haziran ayında tüketici fiyat artışında beklenenden daha büyük bir yavaşlama olduğunu gösterdi.

• Bu yorumlar ve enflasyon rakamlarının ardından, para piyasaları Avrupa Merkez Bankası'nın Temmuz ayında 25 baz puanlık faiz artırımı yapma olasılığını %30'dan sadece %5'e düşürdü.

• Yatırımcılar, para politikasının görünümünü yeniden değerlendirmek için Euro Bölgesi'nden enflasyon, işsizlik ve ücret artışına ilişkin ek verileri bekliyor.

Christine Lagarde

GMT saatiyle 08:00'de, Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde'ın Fransa'nın Aix-en-Provence kentinde düzenlenecek Ekonomik Toplantılar'da bir konuşma yapması planlanıyor.

Açıklamaları, Euro bölgesindeki enflasyon gelişmelerine ve Avrupa Merkez Bankası'nın yılın geri kalanına ilişkin faiz oranlarına dair beklentilerine ilişkin daha fazla bilgi sağlayabilir.

Cuma günü Asya piyasalarında Japon yeni, başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kaybetti ve önceki seansta yatırımcıların kar alma faaliyetleri nedeniyle kısa süreli bir toparlanmanın ardından ABD doları karşısındaki kayıplarına devam etti.

Son düşüşe rağmen, Japon para birimi, 40 yılın en düşük seviyelerinden toparlanması ve Japon yetkililerin döviz piyasasındaki aşırı hareketlere ilişkin yenilenen uyarıları sayesinde, iki ay sonra ilk haftalık kazancını kaydetme yolunda ilerliyor.

Fiyat

• USD/JPY kuru, gün içi en düşük seviyesi olan 160,92 ¥'ye dokunduktan sonra, açılış seviyesi olan 161,10 ¥'den %0,25 artarak 161,52 ¥'ye yükseldi.

• Yen, Perşembe günü dolara karşı %0,9 değer kazanarak dört işlem gününün ardından ilk günlük yükselişini ve Mayıs ayından bu yana en güçlü günlük artışını kaydetti. Bu yükseliş, yen'in 40 yılın en düşük seviyesi olan 162,84 ¥'ye gerilemesinin ardından yatırımcıların para birimini satın almasıyla gerçekleşti.

• Fırsatçı alımların desteğiyle yen, iki haftanın en yüksek seviyesi olan 160,62 ¥'ye yükseldi. Bu hareket ayrıca Japonya Merkez Bankası'nın döviz piyasasına olası müdahalesi hakkındaki spekülasyonlar ve beklenenden düşük ABD istihdam verileriyle de desteklendi.

Haftalık Performans

Cuma günkü işlemler itibariyle, yen haftalık bazda ABD doları karşısında yaklaşık %0,25 değer kazandı ve Mayıs ayından bu yana ilk haftalık kazancını kaydetme yolunda ilerliyor.

Japon Yetkilileri

Yen'in 40 yılın en düşük seviyesine gerilemesi, Japon yetkililerinin Nisan ve Mayıs aylarında aşırı dalgalanmaya karşı para birimini desteklemek için rekor düzeyde 11,7 trilyon yen (73,5 milyar dolar) harcadıktan sonra piyasaya geri dönebilecekleri yönündeki spekülasyonları yeniden canlandırdı.

Japon yetkililerin, müdahale sinyalini önceden verme şeklindeki alışılagelmiş stratejilerinden vazgeçerek, spekülatörler üzerindeki baskıyı artırmayı ve yen karşısında bahis oynamanın maliyetini yükseltmeyi amaçlayan daha hedefli bir yaklaşımı benimsemelerinin ardından, yatırımcılar müdahale olasılığına karşı tetikte kalmaya devam ediyor.

Hükümet danışmanı ve resmi politika paneli üyesi Toshihiro Nagahama, Perşembe günü yaptığı açıklamada, Japonya Merkez Bankası'nın yenin aşırı değer kaybını dizginlemek için faiz oranlarını kademeli olarak artırmaya devam etmesi gerektiğini söyledi.

Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama da Cuma günü hükümetin döviz hareketlerine uygun şekilde yanıt vermeye hazır olduğunu yineleyerek, müdahale olasılığını yakından izleyen yatırımcılara yönelik resmi uyarıları yineledi.

Katayama gazetecilere yaptığı açıklamada, "Pozisyonumuz değişmedi. Gerektiğinde uygun şekilde yanıt vereceğiz" dedi ve Japonya'nın ABD resmi tatilleri de dahil olmak üzere döviz konularında ABD yetkilileriyle yakın temas halinde olduğunu sözlerine ekledi.

Görüşler ve Analizler

• Franklin Templeton Enstitüsü'nün Küresel Yatırım Stratejisti Kristy Tan, müdahalenin yenin düşüş hızını yavaşlatabileceğini, aşırı spekülasyonu dizginleyebileceğini ve politika yapıcıların endişelerini gösterebileceğini, ancak piyasa dinamiklerini temelden değiştirmeyeceğini söyledi.

• Tan, yatırımcılar yen cinsinden ucuz borç alıp daha yüksek getiri sağlayan ABD varlıklarına yatırım yapabildikleri sürece, carry trade işlemlerinin Japon para birimi üzerinde baskı oluşturmaya devam edeceğini de sözlerine ekledi.

• Yatırımcılar, Cuma günkü ABD piyasa tatilini Japonya Merkez Bankası'nın müdahalesi için potansiyel bir fırsat olarak görüyor; zira daha düşük likidite koşulları, herhangi bir döviz alım operasyonunun etkisini artırırken maliyetini düşürebilir.

Japonya Faiz Oranları

• Piyasa fiyatlandırması şu anda Japonya Merkez Bankası'nın Temmuz toplantısında faiz oranlarını çeyrek puan artırma olasılığının %25'ten az olduğunu gösteriyor.

• Yatırımcılar, beklentilerini yeniden değerlendirmek için Japonya'daki enflasyon, ücretler ve işsizlik oranlarına ilişkin ek verileri bekliyor.