ABD Yüksek Mahkemesi'nin Başkan Donald Trump tarafından uygulanan gümrük vergilerini iptal eden kararı sonrasında ABD doları Pazartesi günü değer kaybetti. Bu durum, İran'la olası bir çatışma endişeleriyle daha da artan yeni bir politika belirsizliği dalgasına yol açtı.

Euro, dolara karşı %0,2 değer kazanarak 1,1808 dolara yükselirken, İngiliz sterlini de %0,3 değer kazanarak 1,3519 dolara ulaştı. Dolar ayrıca Japon yenine karşı %0,2 değer kaybederek 154,745 yene geriledi.

Invesco'nun Küresel Piyasa Stratejisti Brian Levitt, bu ilk hareketlerin küresel ekonomik ortamdaki temel değişikliklerin gerçek sinyalleri olmaktan ziyade, manşetlere verilen hızlı tepkiler gibi göründüğünü söyledi.

Piyasanın karara verdiği ilk tepkinin, tarifelerin yürürlükte kalması için çeşitli yolların mevcut olması nedeniyle, nihayetinde kısa ömürlü olabileceğini de sözlerine ekledi.

Yüksek Mahkeme Cuma günü, Trump'ın geniş kapsamlı gümrük vergileri uygulamakta yetkisini aştığına karar verdi; bu da Trump'ın mahkemeyi eleştirmesine ve ithalata %15'lik tek tip bir gümrük vergisi uygulayacağını açıklamasına yol açtı.

Ayrıca, ticaret ortaklarıyla yapılan ve daha yüksek gümrük vergileri içeren ticaret anlaşmalarının yürürlükte kalması gerektiğinde ısrar etti.

Bu belirsizliğin, yatırımcılar değişen faiz oranı beklentileri ve tırmanan jeopolitik gerilimler arasında hareket ederken, zaten istikrarsız olan döviz ortamını daha da karmaşık hale getirmesi bekleniyor.

Trump tarafından açıklanan alternatif gümrük vergilerinin 150 gün boyunca yürürlükte kalması öngörülüyor ve ABD'nin ithalatçılar tarafından zaten ödenmiş olan gümrük vergilerini iade etmesi gerekip gerekmediği belirsizliğini koruyor. Yüksek Mahkeme kararında bu konuya değinmedi.

Analistler, Trump'ın küresel gümrük vergilerini daha kalıcı bir şekilde yeniden uygulamaya koymak için başka yöntemler arayışında olması nedeniyle, yıllarca sürecek davalar ve ekonomik aktiviteyi sınırlayabilecek yeni bir belirsizlik dönemi bekliyorlar.

Avrupa Komisyonu Pazar günü, Amerika Birleşik Devletleri'ni geçen yıl Avrupa Birliği ile varılan ve uçaklar ve yedek parçalar gibi belirli ürünlerde sıfır gümrük vergisi uygulanmasını içeren anlaşmaya uymaya çağırdı.

Asya'daki ABD ticaret ortakları da, daha önce Trump'ın ticaret tarifelerine piyasa tepkilerinden şaşıran yatırımcılar gibi, yeni belirsizliği inceliyorlardı; tesadüf eseri, bu tarifeler ABD'nin ticaret açığını azaltmada başarısız olmuştu.

Yatırımcılar Orta Doğu'daki gerilimleri yakından takip ediyor.

Amerika Birleşik Devletleri ile İran arasında askeri bir çatışma riski, finans piyasalarına bir belirsizlik katmanı daha ekledi.

İki uzun süredir rakip olan tarafın nükleer anlaşmazlıklarıyla ilgili üçüncü tur görüşmelerini Perşembe günü yapması planlanırken, Trump Orta Doğu'da büyük bir askeri yığılma emri verdi.

Goldman Sachs analistleri, Orta Doğu'daki artan gerilimlerin jeopolitik riskten korunma araçları ve emtia fiyat şoklarının döviz piyasaları üzerindeki etkisiyle ilgili soruları yeniden gündeme getirdiğini yazdı.

İran, dünyanın en büyük petrol üreticilerinden biri ve ülkeye yönelik herhangi bir askeri saldırının ham petrol piyasalarında yankı bulması muhtemel. Potansiyel bir çatışma, Tahran'ın daha önce küresel petrol akışının yaklaşık beşte birinin geçtiği Hürmüz Boğazı'nı kapatmakla tehdit etmesi nedeniyle, nakliye yollarını da aksatabilir.

Goldman Sachs analistleri, İsviçre frangının enflasyona karşı tercih ettikleri korunma aracı olmaya devam ettiğini belirtti. Frank, dolara karşı %0,3 artarak 0,7736 seviyesine yükseldi.

Gümüş fiyatları, haftanın başlangıcında Pazartesi günü Avrupa piyasalarında yükselerek, dördüncü gün üst üste kazançlarını sürdürdü ve son üç haftanın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu yükseliş, özellikle ABD Yüksek Mahkemesi'nin tarihi kararı sonrasında Trump'ın gümrük tarifesi politikasıyla ilgili çalkantıya bağlı endişeler nedeniyle güçlü güvenli liman talebiyle desteklendi.

Trump'ın gümrük vergilerini %10'dan %15'e çıkarma kararı sonrasında döviz piyasalarında ABD dolarının zayıflaması da yükselişi destekledi; bu hamle küresel ticaret gerilimlerinde yeniden bir tırmanışın sinyali olabilir.

Fiyat Genel Bakışı

Bugünkü gümüş fiyatları: Gümüş, %3,8 artışla 87,84 dolara yükseldi ve 5 Şubat'tan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Açılış seviyesi olan 84,61 dolardan yükselen gümüş, seansın en düşük seviyesi olan 84,61 doları da kaydetti.

Cuma günkü kapanışta gümüş fiyatları %7,7 artış göstererek, ABD Yüksek Mahkemesi'nin tarihi kararının ardından üst üste üçüncü günlük yükselişini kaydetti.

Değerli metallere yönelik yatırım talebindeki iyileşmenin etkisiyle, beyaz metal geçen hafta %9,3 oranında yükselerek bir ay sonra ilk haftalık kazancını kaydetti.

ABD doları

Dolar endeksi Pazartesi günü %0,45 oranında düşerek, art arda ikinci seansta da kayıplarını sürdürdü ve bir aylık en yüksek seviyesinden uzaklaştı. Bu düşüş, ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden zayıflığını yansıtıyor.

Kar alma faaliyetlerinin ötesinde, ABD doları, Donald Trump tarafından daha önce uygulanan geniş kapsamlı gümrük vergilerinin kaldırılmasına ilişkin tarihi kararın ardından değer kaybetti.

Singapur'daki OCBC Bankası'nda döviz stratejisti olan Sim Moh Siong, bu kararın ABD dışındaki ekonomik büyümeye fayda sağlayabileceği için doları zayıflattığını söyledi.

Siong, uzun vadeli döviz kuru etkilerinin daha az net olduğunu, zira ABD gelirlerindeki düşüşün mali durumu ve doları olumsuz etkileyebileceğini, öte yandan Trump'ın yetkisinin sınırlandırılmasının ise ticaret politikası oynaklığının bir kaynağını azaltarak olumlu karşılanabileceğini sözlerine ekledi.

Tarihi karar

ABD Yüksek Mahkemesi, 20 Şubat 2026 Cuma günü tarihi bir karar vererek, Trump yönetiminin daha önce uyguladığı geniş kapsamlı gümrük vergilerini geçersiz kıldı. Mahkeme, bu vergilerin uygulanmasında Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası'nın (IEEPA) kullanılmasının, başkana verilen yasal yetkiyi aştığı gerekçesiyle karar verdi.

Trump, hızlı bir yanıt olarak, 21 Şubat 2026 Cumartesi günü, küresel gümrük vergilerinin %10'dan %15'e çıkarılacağını ve uygulamanın yarın, 24 Şubat 2026 Salı günü başlayacağını duyurdu.

Bu kez Trump, başkanın ödemeler dengesi açıklarını gidermek için Kongre'nin acil onayına gerek kalmadan 150 güne kadar geçici gümrük vergileri uygulayabilmesine izin veren 1974 Ticaret Yasası'nın 122. maddesine başvurdu.

Yüksek Mahkeme kararı, önceki sistemde milyarlarca dolar ödeyen şirketlerin tazminat alıp alamayacağı konusunda önemli hukuki soruları gündeme getirdi; bu sistem artık yasa dışı kabul ediliyor ve mahkemede yıllarca sürebilecek bir süreç söz konusu.

ABD faiz oranları

CME Group FedWatch aracına göre, Mart ayındaki toplantıda ABD faiz oranlarının değişmeden kalma olasılığı %96 seviyesinde sabit kalırken, 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığı %4 seviyesinde bulunuyor.

Bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar, ek ABD ekonomik verilerinin açıklanmasını ve Federal Rezerv yetkililerinin açıklamalarını yakından takip ediyor.

Raporlar, Yüksek Mahkeme'nin gümrük vergileriyle ilgili kararının, piyasalarda yaşanan çalkantılarla geçen bir yılın ardından Federal Rezerv'in faiz oranı politikası üzerinde belirsizlik yarattığını gösteriyor.

Altın fiyatları Pazartesi günü Avrupa piyasalarında yükselerek, dördüncü gün üst üste kazançlarını sürdürdü ve dört haftanın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu yükseliş, ABD Yüksek Mahkemesi'nin tarihi kararı sonrasında Trump'ın gümrük vergisi uygulamalarına ilişkin endişeler nedeniyle güçlü güvenli liman talebiyle desteklendi.

Trump'ın gümrük vergilerini %10'dan %15'e çıkarma kararı sonrasında döviz piyasalarında ABD dolarının zayıflaması da yükselişi destekledi; bu hamle küresel ticaret gerilimlerinde yeniden bir tırmanışın sinyali olabilir.

Fiyat Genel Bakışı

Altın fiyatları bugün: Altın %1,35 artışla 5.176,69 dolara yükseldi ve 30 Ocak'tan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Açılış seviyesi 5.107,46 dolardı, ancak seansın en düşük seviyesi olan 5.107,46 doları da kaydetti.

Cuma günkü kapanışta altın fiyatları %2,2 artış göstererek, ABD Yüksek Mahkemesi'nin tarihi kararının ardından üst üste üçüncü günlük yükselişini kaydetti.

Değerli metal, aktif güvenli liman talebiyle birlikte geçtiğimiz hafta %1,3 oranında yükselerek üst üste üçüncü haftalık kazancını kaydetti.

ABD doları

Dolar endeksi Pazartesi günü %0,45 oranında düşerek, üst üste ikinci seansta da kayıplarını sürdürdü ve bir aylık en yüksek seviyesinden daha da uzaklaştı. Bu durum, ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden zayıflığını yansıtıyor.

Bilindiği üzere, ABD dolarının güçlenmesi, dolar cinsinden fiyatlandırılan altın külçelerini diğer para birimlerini elinde bulunduranlar için daha az cazip hale getirir.

Kar alma işlemlerinin ötesinde, ABD doları, Donald Trump tarafından daha önce uygulanan geniş kapsamlı gümrük vergilerinin iptaline ilişkin tarihi kararın ardından değer kaybetti.

Singapur'daki OCBC Bankası'nda döviz stratejisti olan Sim Moh Siong, kararın ABD dışındaki ekonomik büyümeye fayda sağlayabileceği için doları zayıflattığını söyledi.

Siong, uzun vadeli döviz kuru etkilerinin daha az net olduğunu, zira ABD gelirlerindeki azalmanın mali görünümü ve doları olumsuz etkileyebileceğini, öte yandan Trump'ın yetkisinin sınırlandırılmasının ise ticaret politikası oynaklığının bir kaynağını azaltarak olumlu olarak görülebileceğini sözlerine ekledi.

Tarihi karar

ABD Yüksek Mahkemesi, 20 Şubat 2026 Cuma günü tarihi bir karar vererek, Trump yönetiminin daha önce uyguladığı geniş kapsamlı gümrük vergilerini geçersiz kıldı. Mahkeme, bu vergilerin uygulanmasında Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası'nın (IEEPA) kullanılmasının, başkana verilen yasal yetkiyi aştığı gerekçesiyle karar verdi.

Trump, hızlı bir yanıt olarak, 21 Şubat 2026 Cumartesi günü, küresel gümrük vergilerinin %10'dan %15'e çıkarılacağını ve uygulamanın yarın, 24 Şubat 2026 Salı günü başlayacağını duyurdu.

Bu kez Trump, başkanın ödemeler dengesi açıklarını gidermek için Kongre'nin acil onayına gerek kalmadan 150 güne kadar geçici gümrük vergileri uygulayabilmesine izin veren 1974 Ticaret Yasası'nın 122. maddesine başvurdu.

Yüksek Mahkeme kararı, önceki sistemde milyarlarca dolar ödeyen şirketlerin tazminat alıp alamayacağı konusunda önemli hukuki soruları gündeme getirdi; bu sistem artık yasa dışı kabul ediliyor ve mahkemede yıllarca sürebilecek bir süreç söz konusu.

ABD faiz oranları

CME Group FedWatch aracına göre, Mart ayındaki toplantıda ABD faiz oranlarının değişmeden kalma olasılığı %96 seviyesinde sabit kalırken, 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığı %4 seviyesinde bulunuyor.

Bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar, ABD'den gelecek ek ekonomik verilerin yanı sıra Federal Rezerv yetkililerinin açıklamalarını da yakından takip ediyor.

Raporlar, Yüksek Mahkeme'nin gümrük tarifeleriyle ilgili kararının, piyasalarda bir yıllık türbülansın ardından Federal Rezerv'in faiz oranı politikası üzerinde belirsizlik yarattığını gösteriyor.

Altın görünümü

KCM Trade'in Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, mahkemenin gümrük vergileriyle ilgili kararının ve ABD başkanının bu karara verdiği tepkinin küresel piyasalara daha fazla belirsizlik kattığını ve yatırımcıları güvenli liman olarak altına yönelmeye teşvik ettiğini söyledi.

Waterer, altının yakın vadede 5.400 dolar seviyesinin üzerine tekrar çıkabilmesinin, gümrük vergileriyle ilgili belirsizliğin ne kadar süreceğine ve Amerika Birleşik Devletleri'nin İran'a karşı askeri harekât düzenleyip düzenlemeyeceğine bağlı olabileceğini de sözlerine ekledi.

SPDR Altın Fonu

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'ın varlıkları Cuma günü genel olarak değişmeden kaldı ve toplam varlıklar 1.078,75 metrik ton seviyesinde sabit kaldı.

Euro, Pazartesi günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepete karşı yükselerek, ABD doları karşısında dört haftanın en düşük seviyesinden ikinci gün üst üste toparlanmasını sürdürdü. Bu hareket, Trump'ın gümrük vergisi önlemlerinin ardından ABD dolarında yaşanan zayıflamanın yanı sıra, düşük seviyelerden devam eden alımlarla desteklendi.

Avrupa Merkez Bankası'ndaki politika yapıcılar üzerindeki enflasyon baskısının azalmasıyla birlikte, bu yıl en az bir Avrupa faiz indirimi beklentisi güçlendi. Bu beklentileri yeniden değerlendirmek için yatırımcılar, Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde'ın bugün yapacağı önemli konuşmayı bekliyor.

Fiyat Genel Bakışı

Euro'nun bugünkü döviz kuru: Euro, Cuma günkü kapanış seviyesi olan 1,1778 dolardan yaklaşık %0,5 artarak 1,1835 dolara yükseldi ve gün içi en düşük seviyesi olan 1,1788 doları kaydetti.

Euro, cuma günkü seansı dolara karşı %0,1'den az bir artışla kapatarak, önceki seansta 1,1742 dolar ile dört haftanın en düşük seviyesini kaydettikten sonra üç gün sonra ilk kez yükselişe geçti.

Düşük seviyelerden alımların yanı sıra, euro Şubat ayında Avrupa'nın kilit sektörlerinin performansına ilişkin beklenenden daha iyi verilerin gelmesiyle de toparlandı.

Euro, geçen hafta dolara karşı %0,75 değer kaybetti ve bu, son üç hafta içinde ikinci haftalık düşüşünü işaret ediyor. Bu düşüşün nedeni, bu yıl en az bir Avrupa faiz indirimi beklentisinin artması olabilir.

ABD doları

Dolar endeksi Pazartesi günü %0,45 oranında düşerek, art arda ikinci seansta da kayıplarını sürdürdü ve bir aylık en yüksek seviyesinden uzaklaştı. Bu düşüş, ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden zayıflığını yansıtıyor.

Kar realizasyonunun yanı sıra, ABD Yüksek Mahkemesi'nin Cuma günü verdiği ve Trump'ın geniş kapsamlı gümrük vergilerinin yetkisini aştığına karar veren tarihi kararı sonrasında da dolar değer kaybetti.

Trump, mahkemeyi sert bir şekilde eleştirerek karşılık verdi ve salı gününden itibaren ithalata uygulanan gümrük vergilerini %10'dan %15'e çıkardı; aynı zamanda ticaret ortaklarıyla yüksek gümrük vergisi anlaşmalarını sürdürmekte ısrar etti.

Singapur'daki OCBC'de döviz stratejisti olan Sim Moh Siong, kararın ABD dışındaki ekonomik büyümeye fayda sağlayabileceği için doları zayıflattığını söyledi.

Siong, uzun vadeli döviz kuru etkilerinin daha az net olduğunu, zira ABD gelirlerindeki düşüşün mali koşulları ve doları olumsuz etkileyebileceğini, öte yandan Trump'ın yetkisinin sınırlandırılmasının ise ticaret politikası oynaklığının bir kaynağını azaltarak olumlu karşılanabileceğini sözlerine ekledi.

Avrupa faiz oranları

Avrupa'da yakın zamanda açıklanan veriler, Aralık ayında manşet enflasyon seviyelerinde bir yavaşlama olduğunu göstererek, Avrupa Merkez Bankası üzerindeki enflasyon baskılarının azaldığına işaret etti.

Bu rakamların ardından, para piyasaları Avrupa Merkez Bankası'nın Mart toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi yapma olasılığını %10'dan %25'e yükseltti.

Yatırımcılar ayrıca, faiz oranlarının yıl boyunca değişmeden kalacağı beklentisinden, en az bir kez 25 baz puanlık bir indirim beklentisine geçtiler.

Bu beklentileri yeniden değerlendirmek için yatırımcılar, Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde'ın bugün Washington'da düzenlenecek Ulusal İşletme Ekonomisi Birliği yıllık politika konferansında yapacağı konuşmayı bekliyor.

Wall Street Journal'ın haberine göre Christine Lagarde, Avrupa Merkez Bankası'ndaki görev süresini tamamlamayı planlıyor.