ABD doları Perşembe günü üst üste üçüncü seansında da yükselişini sürdürme yolunda ilerlerken, karışık ABD ekonomik verileri, Cuma günü açıklanacak olan ve büyük bir merakla beklenen ABD tarım dışı istihdam verileri öncesinde piyasaları temkinli tuttu.

Perşembe günü açıklanan veriler, ABD işgücü piyasasının "işe alım yok, işten çıkarma yok" evresinde sıkışıp kaldığını gösterdi; Kasım ayında iş ilanları beklenenden daha fazla düşerken, işe alımlar da yavaşladı. Aynı zamanda, ABD hizmet sektörü faaliyetleri Aralık ayında beklenmedik bir şekilde iyileşti ve bu da ekonominin 2025 yılını nispeten sağlam bir zeminde tamamladığını gösteriyor.

ABD dolarının altı büyük para birimi karşısındaki değerini ölçen dolar endeksi, %0,08 artarak 98,807 seviyesine yükseldi ve üst üste üçüncü günlük kazancına doğru ilerliyor. Bu, doların 2017'den bu yana en kötü yıllık performansını sergilemesinin ardından geldi ve analistler bu yıl da para birimi üzerinde aşağı yönlü baskının devam edeceğini öngörüyor.

Natixis'in baş portföy stratejisti Jack Janasiewicz, ABD ekonomisinin hala nispeten iyi durumda göründüğünü belirterek, dolar karşısındaki kısa pozisyonların büyük bir kısmının zaten oluşturulduğunu ve bunun yakın vadede daha fazla düşüşü sınırlayabileceğini kaydetti. Ayrıca, gelişmekte olan piyasa para birimlerinin euro veya Japon yenine kıyasla nispeten daha fazla kazanç sağlayabileceğini de sözlerine ekledi.

Piyasalar şu anda ABD Merkez Bankası'nın bu yıl en az iki faiz indirimi yapacağını fiyatlıyor, oysa ABD merkez bankası Aralık ayında 2026'da yalnızca bir faiz indirimi yapabileceğini belirtmişti. Merkez Bankası'nın bu ayın sonlarında yapılacak toplantısında faiz oranlarını değiştirmemesi bekleniyor.

ABD'nin Venezuela'ya müdahalesinin ardından ortaya çıkan jeopolitik endişeler piyasalar tarafından büyük ölçüde göz ardı edildi ve yatırımcılar öncelikle ekonomik verilere odaklandı. Bununla birlikte, ABD Yüksek Mahkemesi'nin Başkan Donald Trump yönetiminin uyguladığı bazı acil durum gümrük vergilerinin yasa dışı olduğuna karar vermesi durumunda dolar üzerinde baskı oluşturabilecek potansiyel riskler devam etmektedir; bu gelişme ABD para birimini olumsuz etkileyebilir.

Zayıf veriler euro üzerinde baskı oluşturuyor.

Avrupa piyasalarında, enflasyon verilerinin Alman tahvil getirilerini bir ayın en düşük seviyesine çekmesinin ardından euro baskı altına girdi. Euro, önceki iki işlem gününde yaklaşık %0,45 oranında düşüş gösterdikten sonra, %0,05 daha düşerek 1,1670 dolara geriledi.

Analistler, piyasa tartışmalarının yaklaşık bir yıl içinde Avrupa Merkez Bankası'nın faiz artırımı yapma olasılığına doğru temkinli bir şekilde kaymaya başladığını belirtti. Bununla birlikte, manşet enflasyonun hedef seviyelere geri dönmesi ve çekirdek enflasyonun gevşemesi, yakın vadede sıkılaştırma döngüsünün başlatılmasını haklı çıkarmayı zorlaştırıyor.

Asya para birimlerinin hareketleri

Japon yeni, açıklanacak önemli ekonomik veriler öncesinde yatırımcıların büyük pozisyon almaktan kaçınmasıyla dolar karşısında %0,05 artarak 156,70 seviyesine yükseldi. Analistler, yenin güçlü bir şekilde değer kazanmasının Çin ile gerilimlerin azalmasına bağlı olacağını belirterek, nadir toprak elementleri ihracatına tam yasak getirilmesi gibi daha fazla gerginliğin Japon para birimine ağır bir darbe indirebileceği konusunda uyardılar.

Bu arada, Avustralya doları haftanın başlarında ulaşılan 15 aylık zirveden hafifçe düşerek 0,6704 dolara geriledi, Yeni Zelanda doları ise %0,13 düşüşle 0,5763 dolara indi.

Perşembe günü Avrupa piyasasında altın fiyatları geriledi, ikinci ardışık seansta da kayıplarını sürdürerek ons başına 4.400 doların üzerinde işlem görme olasılığının azalmasına yaklaştı; bunda ABD dolarının devam eden gücü döviz piyasasındaki fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu.

Piyasalar, Cuma günü açıklanacak olan ABD aylık istihdam raporunu bekliyor; bu raporun, Federal Reserve'in para politikası yolu ve bu yıl boyunca ABD faiz oranlarının görünümü hakkında güçlü sinyaller vermesi bekleniyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Altın fiyatları bugün: Altın, seansın açılış seviyesi olan 4.456,33 dolardan %0,9 düşüşle 4.415,79 dolara geriledi. Gün içinde en yüksek seviye olarak 4.466,48 doları kaydetmişti.

• Çarşamba günkü kapanışta, değerli metal yaklaşık %0,9 değer kaybetti ve dört işlem gününün ardından ilk kez düşüş yaşadı. Daha önce ons başına 4.500,45 dolar ile bir haftanın en yüksek seviyesine ulaşmıştı.

ABD Doları

ABD dolar endeksi Perşembe günü %0,15 artarak üçüncü ardışık seansta da yükselişini sürdürdü ve dört haftanın en yüksek seviyesine yaklaştı. Bu durum, ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden gücünü yansıtıyor.

Çarşamba günü açıklanan veriler, ABD hizmet sektörü faaliyetlerinde Aralık ayında beklenmedik bir toparlanma olduğunu göstererek, ABD ekonomisinin 2025 yılını sağlam bir zeminde tamamladığını ve bunun da Federal Rezerv'e faiz indirimlerine yönelik bir sonraki adımlarını değerlendirmek için daha fazla zaman kazandırabileceğini ortaya koydu.

Bu veriler, Federal Reserve'in bu ayın sonlarında yapacağı toplantıda faiz oranlarını düşüreceği yönündeki beklentileri azalttı.

ABD Faiz Oranları

• Görev süresi bu ayın sonunda sona erecek olan Federal Rezerv Başkanı Steven Miran, Salı günü yaptığı açıklamada, ekonomik büyümeyi sürdürmek için ABD faiz oranlarında keskin bir indirim yapılması gerektiğini söyledi.

• Bu yıl faiz belirleme komitesinin oy hakkına sahip üyesi olan Minneapolis Federal Rezerv Başkanı Neel Kashkari, işsizlik oranında keskin bir artış riski gördüğünü söyledi.

• CME'nin FedWatch aracına göre, piyasa fiyatlandırması, Ocak 2026 toplantısında ABD faiz oranlarının değişmeden kalma olasılığının %88, 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığının ise %12 olduğunu gösteriyor.

• Yatırımcılar şu anda önümüzdeki yıl ABD'de iki faiz indirimi bekliyor, oysa Federal Rezerv'in tahminleri tek bir 25 baz puanlık indirime işaret ediyor.

• Bu beklentileri yeniden değerlendirmek için yatırımcılar, Federal Rezerv'in para politikası yolunu belirlerken büyük ölçüde güvendiği, Cuma günü açıklanacak Aralık ayı ABD istihdam raporunu yakından takip ediyor.

Altın Görünümü

MKS PAMP'ın bölge müdürü Bernard Sin, yatırımcıların, ABD'nin Venezuela'ya müdahalesi ve Trump doktrini olarak bilinen politika kapsamında Grönland'ın yeni bir gerilim noktası haline gelme olasılığı da dahil olmak üzere artan jeopolitik gerilimleri, ABD'den gelen makroekonomik sinyallerle dengelemeye çalıştığını söyledi.

Daha zayıf işgücü piyasası verilerinin, Federal Rezerv'in faiz indirimlerine yönelik beklentileri güçlendirdiğini ve bunun da altın gibi getiri sağlamayan değerli metalleri desteklediğini, ancak yatırımcıların yüksek oynaklık ve yüksek fiyat seviyelerinde kar alma riskine karşı dikkatli olmaları nedeniyle piyasa duyarlılığının dengeli kaldığını sözlerine ekledi.

SPDR

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'ın altın rezervleri dün değişmeden kaldı ve toplam rezervler 1.067,13 metrik ton seviyesinde sabit kaldı.

Euro, Perşembe günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında hafifçe değer kaybetti ve ABD doları karşısındaki kayıplarını art arda üçüncü seansta da sürdürdü; zira odak noktası, en cazip yatırım fırsatlarından biri olarak görülen ABD dolarına yönelik alımlar olmaya devam ediyor.

Resmi veriler, Aralık ayında Avrupa genelinde enflasyonda bir yavaşlama olduğunu gösterdi ve bu da Avrupa Merkez Bankası politika yapıcıları üzerindeki enflasyon baskısının azaldığını vurgulayarak, bu yıl en az bir Avrupa faiz indirimi beklentilerini yeniden canlandırdı.

Fiyat Genel Bakışı

• Euro kuru bugün: Euro, açılış seviyesi olan 1.1677'den dolar karşısında yaklaşık %0.1 değer kaybederek 1.1671'e geriledi ve 1.1682 seviyesinde en yüksek değerini kaydetti.

• Avrupa'nın ana enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından euro, Çarşamba günkü seansı dolar karşısında yaklaşık %0,15 değer kaybederek tamamladı ve art arda ikinci günlük kaybını yaşadı.

ABD Doları

ABD dolar endeksi Perşembe günü %0,1 artarak üçüncü ardışık seansta da yükselişini sürdürdü ve dört haftanın en yüksek seviyesine yaklaştı; bu da ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden gücünü yansıtıyor.

ABD hizmet sektörü faaliyetleri Aralık ayında beklenmedik bir şekilde toparlandı ve bu da ABD ekonomisinin 2025 yılını sağlam bir zeminde tamamladığına işaret ediyor. Bu durum, Federal Rezerv'e faiz indirimlerine yönelik bir sonraki adımlarını değerlendirmek için daha fazla zaman tanıyabilir.

Avrupa Enflasyonu

Dün açıklanan resmi veriler, Avrupa'da çekirdek enflasyon seviyelerinde beklenmedik bir yavaşlama göstererek, Avrupa Merkez Bankası politika yapıcıları üzerindeki enflasyon baskısının azaldığını vurguladı.

Aralık ayında manşet tüketici fiyat enflasyonu, piyasa beklentileriyle paralel olarak, bir önceki yıla göre %2,0 oranında artış gösterdi (Kasım ayındaki artış %2,1 idi).

Çekirdek tüketici fiyat enflasyonu Aralık ayında yıllık bazda %2,3 artış gösterdi; bu oran, Kasım ayındaki %2,4'lük artışa kıyasla piyasa beklentisi olan %2,4'ün altında kaldı.

Avrupa Faiz Oranları

• Verilerin ardından, Avrupa Merkez Bankası'nın Şubat ayında 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığına ilişkin para piyasası fiyatlaması %10'dan %25'e yükseldi.

• Yatırımcılar, Avrupa faiz oranlarının bu yıl boyunca değişmeden kalacağı beklentisinden, en az bir kez 25 baz puanlık faiz indirimi beklentisine geçtiler.

Japon yeni, dünyanın dördüncü büyük ekonomisi olan Japonya'dan gelen ve Kasım ayında reel ücretlerde keskin bir düşüş gösteren şok verilerin açıklanmasının ardından, Perşembe günü Asya piyasalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kaybetti ve ABD doları karşısındaki kayıplarını art arda üçüncü seansta da sürdürdü.

Bu veriler, Japonya merkez bankası politika yapıcıları üzerindeki enflasyon baskısını hafifletmeye katkıda bulundu ve Japonya Merkez Bankası'na, parasal sıkılaştırmaya yönelik ek adımlar atmadan önce daha temkinli davranmak ve faiz oranlarının gelecekteki seyrini yeniden değerlendirmek için daha fazla zaman tanıdı.

Fiyat Genel Bakışı

• Japon yeninin bugünkü döviz kuru: Dolar, açılış seviyesi olan 156,74 yenden %0,15 artarak 156,95 yene yükseldi ve 156,65 yen seviyesinde en düşük noktayı kaydetti.

• ABD hizmet sektörü faaliyetlerine ilişkin güçlü verilerin açıklanmasının ardından yen, Çarşamba günkü seansı dolar karşısında %0,1 değer kaybederek tamamladı ve art arda ikinci günlük kaybını yaşadı.

ABD Doları

ABD dolar endeksi Perşembe günü %0,1 artarak üçüncü ardışık seansta da yükselişini sürdürdü ve dört haftanın en yüksek seviyesine yaklaştı; bu da ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden gücünü yansıtıyor.

ABD hizmet sektörü faaliyetleri Aralık ayında beklenmedik bir şekilde toparlandı ve bu da ABD ekonomisinin 2025 yılını sağlam bir zeminde tamamladığına işaret ediyor. Bu durum, Federal Rezerv'e faiz indirimlerine yönelik bir sonraki adımını değerlendirmek için daha fazla zaman tanıyabilir.

Japonya'da Ücretler

Japonya Sağlık, Çalışma ve Sosyal Refah Bakanlığı Perşembe günü yaptığı açıklamada, toplam aylık nakit kazançların ve tam zamanlı ücretlerin ayrı bir ölçümünün Kasım ayında yıllık bazda %0,5 arttığını, bunun Aralık 2021'den bu yana en yavaş artış hızı olduğunu ve piyasa beklentisi olan %2,3'ün oldukça altında kaldığını belirtti. Ekim ayında ücretler %2,5 artmıştı, bu oran ilk açıklanan %2,6'dan aşağı yönlü revize edildi.

Japonya'daki ücret artışındaki keskin düşüş, önümüzdeki dönemde fiyat baskılarının daha da azalmasına ve enflasyon ivmesinin yavaşlamasına zemin hazırlıyor. Japonya Merkez Bankası politika yapıcıları üzerindeki enflasyon baskılarının sürekli olarak azalması, bu yıl Japonya'da ek faiz artırımlarının olasılığını önemli ölçüde azaltıyor.

Japonya Faiz Oranları

• Verilerin ardından, Japonya Merkez Bankası'nın Ocak ayı toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımı yapma olasılığına ilişkin piyasa beklentileri %20'den %5'e düştü.

• Bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar, Japonya Merkez Bankası yetkililerinin açıklamalarını izlemenin yanı sıra Japonya'daki enflasyon ve işsizlik seviyelerine ilişkin daha fazla veri bekliyorlar.