Yatırımcıların önümüzdeki hafta hassas ticaret görüşmeleri ve merkez bankası toplantılarına hazırlanmasıyla birlikte ABD dolar endeksi, bir ayın en büyük haftalık düşüşüne doğru ilerliyor. Bu arada, beklenenden zayıf gelen İngiltere perakende satış verilerinin ardından İngiliz sterlini değer kaybetti.

Piyasalar, hem Fed'in hem de Japonya Merkez Bankası'nın yaklaşan politika toplantılarında faiz oranlarını değiştirmemesini bekliyor. Ancak, gelecekteki politika değişikliklerinin zamanlamasını ölçmek için toplantı sonrası açıklamalara odaklanılacak.

Siyaset de, özellikle ABD'de, önemli bir rol oynuyor. Başkan Donald Trump, Perşembe günü merkez bankasına yaptığı ziyarette Fed'e faiz oranlarını düşürmesi yönündeki baskısını yineledi. Bu hareket, Fed Başkanı Jerome Powell ile arasındaki kamuoyundaki çekişmenin tırmanması olarak değerlendirildi.

Buna rağmen Trump'ın Powell'ı kovmaya niyeti olmadığını söylemesinin ardından dolar, Perşembe günü akşam saatlerinde euro karşısında mütevazı bir toparlanma yaşadı. Trump daha önce de bu tehdidi birkaç kez dile getirmişti.

MUFG EMEA Araştırma Başkanı Derek Halpenny, "Piyasa, Trump'ın Powell'ın görevden alınmasını talep etmemesinden teselli buldu, ancak bu, Powell'ın 'doğru şeyi' yapacağına olan inancına dayanıyordu." dedi. Halpenny, "Fed'in bağımsızlığının Beyaz Saray tarafından baltalanması, dolar için devam eden bir endişe ve aşağı yönlü bir risk oluşturmaya devam ediyor." diye ekledi.

Dolar, Euro ve Yen'in Kazançlarından Baskı Altında

Euro ve yen karşısındaki kayıplar, doların altı önemli para birimine karşı performansını ölçen ABD Dolar Endeksi'ni olumsuz etkiledi. Endeks, hafta bazında yaklaşık %1 düşüşle 97,45'e geriledi; bu, bir ayın en kötü haftalık performansıydı. Ancak Cuma günü %0,15'lik bir artış kaydetti.

Yen, Siyasi Belirsizliğe Rağmen Yükseliyor

Japonya'da, ABD ile bu hafta imzalanan ticaret anlaşması Japonya Merkez Bankası'na faiz oranlarını artırmak için daha fazla alan sağlasa da, iktidar partisinin Pazar günü yapılan üst meclis seçimlerindeki yenilgisi para politikasına ilişkin görünümü karmaşıklaştırıyor.

Kamu harcamalarının artacağına dair beklentiler enflasyonu körükleyerek daha sıkı politikalar için gerekçe oluşturabilir. Ancak, uzun süren siyasi çıkmaz ve yeniden alevlenen küresel ticaret gerilimleri, daha temkinli bir duruş sergilemeyi gerektiriyor.

Yen, dolar karşısında 147,20 seviyesinde bulunuyor ve yatırımcıların politika görünümünü ve Başbakan Şigeru Ishiba yönetiminin geleceğini yeniden değerlendirmeleriyle Cuma günkü günlük düşüşe rağmen haftalık bazda yaklaşık %1'lik bir kazanç kaydetmesi bekleniyor.

Euro, Pound ve Dolar Karşısında Haftalık Kazanca Hazırlanıyor

Euro, 1,1756 dolara hafifçe yükselerek haftalık yaklaşık %1'lik bir artışa doğru ilerledi. Bu durum, Perşembe günü Avrupa Merkez Bankası'nın beklendiği gibi faiz oranlarını %2'de sabit tutma kararıyla desteklenirken, ekonomik görünüme ilişkin nispeten iyimser bir hava yarattı.

AB ile ABD arasında bir ticaret anlaşmasına varılacağı yönündeki umutlar da bu yılın ilerleyen dönemlerinde faiz oranlarında daha fazla indirim yapılacağı yönündeki beklentileri yumuşattı.

BNP Paribas Markets 360 Gelişmiş Piyasalar Ekonomisi Başkanı Paul Hollingsworth şunları söyledi: "Kötüleşen ticaret koşulları veya enflasyondaki keskin düşüş daha fazla gevşemeye yol açabilirken, ECB politikasını istikrarlı tutmaya meyilli görünüyor. Gevşeme döngüsünün artık tamamlandığına inanıyoruz."

Zayıf İngiltere Verileri Euro'yu Sterlin Karşısında Destekliyor

Öte yandan, zayıf İngiltere verileri, İngiltere Merkez Bankası'nın daha fazla faiz indirimi yapacağı beklentilerini artırdı. Bu durum, avro bölgesi tahvil getirilerinin İngiltere'deki emsallerine göre daha hızlı yükselmesine ve avronun sterline karşı değer kazanmasına neden oluyor.

Euro, sterlin karşısında bir önceki gün yüzde 0,44 değer kazandıktan sonra, yüzde 0,23 artışla 87,26 peniye çıktı ve bu, nisan ayından bu yana en yüksek seviye.

Cuma günkü veriler, İngiltere'de Haziran ayı perakende satışlarının Mayıs ayındaki sert düşüşün ardından toparlanmasına rağmen beklentilerin altında kaldığını gösterdi. Perşembe günkü veriler ayrıca Temmuz ayındaki zayıf iş aktivitesini ve son beş ayın en hızlı işten çıkarmalarını ortaya koydu.

Sterlin, dolar karşısında %0,3 düşüşle 1,3471 dolara geriledi.

Altın fiyatları Cuma günü Avrupa piyasalarında düşüşe geçerek üst üste üçüncü günlük kaybını kaydetti ve beş haftanın en yüksek seviyesinden daha da geriledi. Bu düşüş, kâr satışlarının devam etmesi ve küresel ticaret gerilimlerinin azalmasıyla birlikte güvenli liman talebindeki yavaşlamanın bir sonucu olarak ortaya çıktı.

Bu arada, ABD doları, düşük seviyelerden yenilenen alımlar ve gelecek hafta yapılacak Fed politika toplantısı öncesinde döviz piyasalarında toparlanmaya devam ediyor.

Fiyat

• Altın, 3.373,62 dolara kadar yükseldikten sonra, seans açılışı olan 3.368,62 dolardan yüzde 0,35 düşüşle ons başına 3.358,00 dolara geriledi.

• Altın, Perşembe günü %0,55 düşüşle kapandı ve son beş haftalık 3.438,94 dolarlık zirveden devam eden düzeltmelerin ortasında üst üste ikinci günlük kaybını kaydetti.

Ticaret Gelişmeleri

ABD ve Japonya arasındaki büyük ticaret anlaşmasının ardından, bazı AB Komisyonu yetkilileri, AB ve ABD'nin benzer bir anlaşmaya yakın olduğunu doğruladı. Önerilen anlaşma, Avrupa ithalatına %15 gümrük vergisi uygulanmasını ve bazı malların ABD gümrük vergilerinden muaf tutulmasını içeriyor.

ABD Hazine Bakanı Scott Besant, ABD ve Çinli yetkililerin önümüzdeki hafta Stockholm'de bir araya gelerek ticaret müzakerelerinin son tarihinin 12 Ağustos'a uzatılmasını görüşeceklerini söyledi.

ABD Doları

ABD Dolar Endeksi, Cuma günü %0,1 yükselerek ikinci seansta da kazançlarını sürdürdü. Dolar, ana ve alt dövizlerden oluşan bir sepete karşı yenilenen alımlarla desteklenerek iki haftanın en düşük seviyesinden toparlanmaya devam ediyor.

Piyasalar, Başkan Donald Trump'ın Perşembe günü Fed'e yaptığı ziyareti büyük ölçüde görmezden geldi. Trump, bu ziyarette Fed Başkanı Jerome Powell ile Fed'in merkezindeki tarihi binaların tadilat maliyetleri konusunda tartışmış ve faiz indirimi talep etmişti. Bu, yatırımcılar için tanıdık bir söylemdi.

ABD Faiz Oranları

• CME Group'un FedWatch Tool'una göre, Temmuz Fed toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığı %3 seviyesinde sabit kalırken, herhangi bir değişiklik olmayacağı yönündeki beklentiler %97 seviyesinde bulunuyor.

• Eylül toplantısında 25 baz puanlık bir indirimin olasılığı %62 seviyesinde sabit kalırken, faiz oranlarının sabit tutulma ihtimali %38 olarak belirlendi.

• Piyasaların odağı, yılın geri kalanında faiz oranlarının seyri konusunda daha net bir rehberlik sunması beklenen gelecek haftaki Fed toplantısı üzerinde kalmaya devam ediyor.

Altın Görünümü

OANDA Asya-Pasifik Piyasa Analisti Kelvin Wong, "Piyasada ticaret anlaşmasına ilişkin iyimserlik ortaya çıkmaya başladıkça, kısa vadeli yükseliş eğilimindeki spekülatörlerin kar satışları yaptığını görüyoruz." dedi.

SPDR Altın Vakfı

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'taki varlıklar dün 2,29 ton artarak 957,09 tona ulaştı ve 23 Haziran'dan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Euro, Cuma günü Avrupa piyasalarının açılışında küresel para birimleri sepetine karşı geriledi, ABD doları karşısında üst üste ikinci seansta kayıplarını sürdürdü ve kar satışları ile teknik düzeltmelerin devam etmesiyle iki haftanın en yüksek seviyesinden geriledi.

Düşüşe rağmen, Avrupa Merkez Bankası'nın son toplantısında parasal genişleme döngüsünü durduran şahin tonlamasının da etkisiyle, tek Avrupa para birimi haftalık kazanç yolunda ilerlemeye devam ediyor.

Bu karar, ABD'nin daha yüksek tarifelerinin Avrupa'daki ekonomik faaliyetler üzerindeki potansiyel etkisine ilişkin süregelen belirsizlik ortamında alındı ve Eylül ayında faiz indirimi olasılığına ilişkin şüpheler arttı.

Fiyat

• EUR/USD, bugün 1,1759 dolarlık zirveye ulaştıktan sonra %0,1 düşüşle 1,17477 dolardan 1,1734 dolara geriledi.

• Perşembe günü euro, günün erken saatlerinde iki haftanın en yüksek seviyesi olan 1,1775 dolara ulaştıktan sonra beş seans içinde ilk kez %0,2 değer kaybetti. Bu düşüşün nedeni düzeltme ve kar satışları olarak açıklandı.

Haftalık Performans

Hafta boyunca -Cuma günü kapanışla birlikte sona ermesi beklenen- euro, dolara karşı yaklaşık %0,95 değer kazandı ve son üç haftadaki ilk haftalık kazancını kaydetme yolunda ilerliyor.

Avrupa Merkez Bankası

Beklendiği üzere, ECB Perşembe günü temel faiz oranlarını %2,15'te sabit bıraktı ve önceki toplantılarda üst üste yedi faiz indiriminin ardından Ekim 2022'den bu yana en düşük seviyeyi korudu.

Merkez bankası, gelecekteki ABD-AB ticaret ilişkilerine ilişkin netlik gelene kadar parasal genişlemeye ara vermeyi tercih etti. Avrupa Komisyonu, 1 Ağustos son tarihi öncesinde müzakereli bir çözümün ulaşılabilir olduğunu belirtti.

ECB, enflasyonun şu anda orta vadeli hedefle uyumlu olarak %2 civarında istikrarlı seyrettiğini belirtti. ECB, gelen ekonomik verilerin önceki enflasyon görünümüyle büyük ölçüde uyumlu olduğunu belirtti.

Bugünkü olağanüstü belirsizlik göz önüne alındığında, ECB her toplantıda uygun parasal duruşu belirlemek için ekonomik ve finansal koşulları yeniden değerlendireceğini teyit etti.

Christine Lagarde

Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Christine Lagarde, Perşembe günü yaptığı açıklamada, "Bugünkü toplantının ardından bekleyip göreceğiz" dedi. Lagarde, küresel ekonomik belirsizliğe rağmen avro bölgesi ekonomisinin direnç gösterdiğini de sözlerine ekledi.

Lagarde, ECB'nin kararlarının verilere bağlı olduğunu vurguladı ve orta vadede %2 enflasyon hedefine ulaşma taahhüdünü yineledi. Ayrıca, bankanın önceden belirlenmiş bir faiz oranı yolu olmaksızın "toplantı bazında" bir yaklaşım izleyeceğini yineledi.

Eylül Faiz Beklentileri

• Reuters kaynaklarına göre, ECB içinde açık bir çoğunluk Eylül ayında faiz oranlarının tekrar sabit tutulmasından yanaydı; bu, üst üste ikinci kez ara verilmesi anlamına geliyor.

• ECB'nin Eylül ayında yapacağı 25 baz puanlık faiz indirimine ilişkin para piyasası fiyatlandırması %50'den %30'un altına düştü.

Japon yeni, Cuma günü Asya piyasalarında önemli ve küçük para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kaybetti, ABD doları karşısında üst üste ikinci seansta kayıplarını sürdürdü ve düzeltme ve kar satış baskılarının devam etmesiyle iki haftanın zirvesinden geriledi.

Bu geri çekilme, Tokyo'da çekirdek enflasyonda yavaşlama olduğunu gösteren verilerin ardından geldi. Bu veriler, politika yapıcılar üzerindeki fiyat baskısını hafifletti ve Japonya Merkez Bankası'nın gelecek haftaki toplantısında faiz artırımına gitme olasılığını azalttı.

Düşüşe rağmen, özellikle iktidar partisinin üst meclis seçimlerindeki yenilgisinin ardından Japonya'daki devam eden siyasi belirsizlik ortamında yen haftalık kazanç elde etme yolunda ilerliyor.

Fiyat

• USD/JPY bugün 146,99 ¥ seviyesinden açılış yaparak %0,35 artışla 147,49 ¥'ye çıktı ve en düşük seviye olan 146,94 ¥'ye ulaştı.

• Perşembe günü yen, seansın başlarında iki haftanın en yüksek seviyesi olan 145,85 ¥'ye ulaştıktan sonra düzeltme kaynaklı satışların ardından dolar karşısında %0,35 düştü ve bu dört gün içindeki ilk kaybı oldu.

Tokyo Çekirdek Enflasyonu Yavaşlıyor

Cuma günü açıklanan veriler, Tokyo'nun çekirdek tüketici fiyat endeksinin Temmuz ayında %2,9 arttığını gösterdi. Bu, Mart ayından bu yana en yavaş artış hızı. Bu, %3,0'lık piyasa beklentisinin altında ve Haziran ayındaki %3,1'lik artışın altında.

Bu yavaşlama, Japonya Merkez Bankası üzerindeki enflasyonist baskıyı önemli ölçüde azaltıyor ve bu yıl daha fazla faiz artışı olasılığını azaltıyor.

BOJ Faiz Oranı Görünümü

• Veriler sonrasında piyasalarda BOJ'un gelecek haftaki toplantısında 25 baz puanlık faiz artışına yönelik fiyatlama %35'ten %20'nin altına düştü.

• Başkan Yardımcısı Shinichi Uchida, Salı günü Washington ile imzalanan ticaret anlaşmasının Japonya'daki ekonomik belirsizliği azalttığını belirtti.

• Bu açıklamaları, dünyanın dördüncü büyük ekonomisinde faiz artırımlarının bu yılın ilerleyen dönemlerinde yeniden başlayabileceği yönündeki piyasa iyimserliğini artırdı.

Haftalık Performans

Haftanın son günü itibarıyla yen, dolara karşı yaklaşık %0,9 değer kazanarak, son üç haftadaki ilk haftalık kazancını kaydetmeye hazırlanıyor.

Siyasi Gelişmeler

Japonya Başbakanı Şigeru Ishiba, iktidar partisinin ezici seçim yenilgisinin ardından istifa edeceği yönündeki haberleri yalanladı.

Ishiba, "Eski başbakanlarla güçlü bir kriz duygusunu paylaştım ama istifa konusunu hiç konuşmadım" dedi.

Analist Yorumu

• Commonwealth Bank of Australia'nın döviz stratejisti Carol Kong, "Yen, devam eden siyasi belirsizlik nedeniyle olumsuz rüzgarlarla karşılaşmaya devam edecek." dedi.

• "Başbakan Ishiba'nın ne yapmayı planladığını hala bilmiyoruz... bu nedenle mali görünüm ve BOJ politikası konusunda belirsizlik devam ediyor" diye ekledi.

ABD-Japonya Arasında Büyük Ticaret Anlaşması

ABD Başkanı Donald Trump, Salı günü Japonya ile ABD'ye yönelik Japonya ihracatına karşılıklı %15 gümrük vergisi ve otomobil gümrük vergilerinin %25'ten %15'e düşürülmesini içeren "devasa" bir ticaret anlaşmasının imzalandığını duyurdu.

Trump, Truth Social'da yaptığı paylaşımda anlaşmayı "muhtemelen şimdiye kadarki en büyüğü" olarak nitelendirerek, Japonya'nın ABD'ye 550 milyar dolar yatırım yapacağını, ABD'nin ise kârın yüzde 90'ını güvence altına alacağını söyledi.

Anlaşma, Trump'ın "yüz binlerce istihdam" yaratacağını iddia ettiği otomobil, kamyon, pirinç ve diğer tarım ürünleri başta olmak üzere ABD ihracatına Japon pazarlarının açılmasını içeriyor.

Başbakan Ishiba, ABD'deki otomobil tarifelerinin yüzde 15'e düşürülmesini doğrulayarak, otomotiv sektörünün Japonya'nın ABD'ye ihracatında baskın bir rol üstleneceğini ve 2024'te sevkiyatların yüzde 28,3'ünü oluşturacağını göz önünde bulundurarak bunun önemli bir adım olduğunu söyledi.

Japonya'nın ABD'ye yaptığı otomotiv ihracatı (araba, otobüs ve kamyon dahil) Mayıs ayındaki %24,7'lik düşüşün ardından Haziran ayında %26,7 düştü.

Japonya'nın ikinci büyük ticaret ortağı ABD'ye yapılan toplam ihracat, ocak-haziran döneminde geçen yılın aynı dönemine göre %0,8 azalarak 10,3 trilyon yen (70,34 milyar dolar) oldu.