ABD doları, yatırımcıların kırılgan tahvil piyasası ve Fed'in bu ay faiz oranlarını düşüreceği beklentilerini güçlendiren işgücü piyasası verileriyle boğuşmasıyla, dalgalı bir haftanın ardından Perşembe günü istikrarlı bir seyir izledi.

Fed'in istihdam göstergelerine odaklanmasıyla birlikte, cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam raporunun, yatırımcıların yaklaşan politika toplantılarına ilişkin beklentilerini şekillendirmede önemli bir etken olması bekleniyor.

Çarşamba günü açıklanan veriler, Temmuz ayında iş ilanlarının 10 ayın en düşük seviyesine gerilediğini, ancak işten çıkarma oranlarının nispeten düşük seyrettiğini gösterdi. Özel sektör işe alımları ve aylık işten çıkarmalarla ilgili ek raporların Perşembe günü yayınlanması bekleniyor.

CME'nin FedWatch aracına göre, yatırımcılar artık bu ay faiz indirimi olasılığının neredeyse %100 olduğunu, bir hafta öncesine göre bu oranın %89 olduğunu ve gelecek yılın sonuna kadar kümülatif olarak 139 baz puanlık bir indirim beklediklerini fiyatlıyor.

Dolar, yatırımcıların Cuma günü açıklanacak istihdam raporu öncesinde büyük hamlelerden kaçınmasıyla nispeten sakin koşullarda hafif yükseliş kaydetti.

Euro 1,1655 dolarda sabit kalırken, sterlin Çarşamba günkü dört haftanın en düşük seviyesinin üzerinde 1,3445 dolarda tutundu. Dolar endeksi 98,23'e yükseldi. Dolar, yen karşısında %0,2 değer kazanarak 148,33 ¥ oldu.

Bazı Fed yetkilileri, işgücü piyasası endişelerinin, ileride daha fazla faiz indirimi olacağı yönündeki görüşlerini desteklemeye devam ettiğini yineleyerek, piyasaların merkez bankasından yakın zamanda harekete geçeceğine dair beklentilerini güçlendirdi. ING'nin baş uluslararası ekonomisti James Knightley, Fed'in "işgücü piyasasından sınırlı enflasyonist baskılar gelmesiyle birlikte, önümüzdeki aylarda faiz oranlarını önemli ölçüde düşürmesinin çok muhtemel olduğunu" söyledi. Knightley, ING'nin Eylül, Ekim ve Aralık aylarındaki FOMC toplantılarında 25 baz puanlık indirim beklediğini de sözlerine ekledi.

Fed'in bir sonraki toplantısı 16-17 Eylül'de yapılacak.

Tahvil Piyasası Endişeleri

Bu hafta dikkatler küresel tahvil piyasasına çevrildi; Japonya, İngiltere ve ABD gibi büyük ekonomilerdeki mali pozisyonlara ilişkin endişeler nedeniyle uzun vadeli getiriler yükseldi.

MUFG'nin döviz stratejisti Lee Hardman, "Küresel tahviller dün kayıplarının bir kısmını telafi etti, bu da geçici bir rahatlama sağladı ve döviz piyasasının istikrar kazanmasına yardımcı oldu" dedi.

Perşembe günü 30 yıllık Japon devlet tahvillerinin başarılı bir şekilde ihale edilmesi yatırımcıların endişelerini yatıştırırken, Fed'in ılımlı tutumu ABD Hazine tahvillerindeki ılımlı yükselişi destekleyerek getirileri aşağı çekti. ABD 30 yıllık Hazine tahvili getirisi, Çarşamba günü yaklaşık altı haftanın en yüksek seviyesi olan %5'e ulaştıktan sonra, gün içinde bir baz puan düşüşle %4,888'e geriledi.

L&G Yatırım Yönetimi'nde Asya sabit gelirli ve gelişmekte olan piyasa borçlarından sorumlu birim başkanı Uday Patnaik, yüksek getirilerin, borç/GSYİH oranlarının %100'ü aştığı büyük gelişmiş ekonomilerdeki zayıf mali dinamikleri yansıttığını söyledi. "Sorun şu ki, bu ülkelerin hiçbiri faiz dışı fazla vermiyor, yani gelirler faiz dışı harcamaları bile karşılayamıyor. Bu sorunu çözmek, sosyal ve politik baskıların arttığı bir dönemde büyük harcama kesintileri veya gelir artışları gerektirecek," diye uyardı.

Diğer Para Birimleri

Avustralya doları %0,28 düşüşle 0,6525 dolara, Yeni Zelanda doları ise %0,23 düşüşle 0,5865 dolara geriledi.

Altın fiyatları, Avrupa piyasasında kar satışları ve döviz piyasasında ABD dolarındaki toparlanmanın etkisiyle son sekiz seansta ilk kez rekor seviyelerden gerileyerek düşüş yaşadı.

Değerli metal, ABD'de Perşembe ve Cuma günü açıklanacak ekonomik verilerin işgücü piyasasındaki zayıflık belirtilerini daha da artırması halinde, tarihinde ilk kez ons başına 3.600 dolar bariyerini aşma potansiyeline sahip.

Fiyat Genel Bakışı

• Bugünkü altın fiyatı: Altın, 3.564,26 dolara ulaştıktan sonra, seansın açılışında 3.559,41 dolardan gerileyerek ons başına %1,35 düşüşle 3.511,62 dolara geriledi.

• Çarşamba günü kapanışta altın %0,75 değer kazanarak üst üste yedinci günlük yükselişini gerçekleştirdi (bu yılki en uzun yükseliş serisi) ve ons başına 3.578,61 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

• Rekor kazanımlar, küresel borç seviyelerine ilişkin artan endişeler ve Trump'ın gümrük vergileri etrafındaki yenilenen gerginlikler arasında güçlü güvenli liman talebiyle desteklendi.

ABD Doları

Dolar endeksi, Perşembe günü %0,15 artışla 98,64 seviyesindeki bir haftalık zirveye doğru yükselişini sürdürdü. Bu durum, doların hem ana hem de küçük para birimlerine karşı değer kazanmasını yansıtıyor.

Avrupa ve İngiltere'de finansal istikrara ilişkin endişelerin artması ve artan borç yükü nedeniyle yatırımcıların odak noktası, tercih edilen alternatif yatırım aracı olarak dolar olmaya devam ediyor.

ABD Faiz Oranları

• ABD Çalışma Bakanlığı Çarşamba günü yaptığı açıklamada, Temmuz ayında iş ilanlarının Haziran ayındaki 7,36 milyondan 7,18 milyona düştüğünü ve piyasa beklentisi olan 7,38 milyonun altında kaldığını bildirdi.

• CME Group'un FedWatch aracı, verilerin ardından Eylül toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimine yönelik piyasa fiyatlandırmasının %92'den %98'e yükseldiğini, herhangi bir değişiklik olmayacağı ihtimalinin ise %8'den %2'ye düştüğünü gösterdi.

• Ekim ayında 25 baz puanlık bir indirime yönelik beklentiler de %95'ten %99'a yükselirken, sadece %1'i sabit faiz oranlarıyla fiyatladı.

• Birçok Fed yetkilisi, işgücü piyasası endişelerinin yaklaşan faiz indirimlerine yönelik inançlarını desteklemeye devam ettiğini vurguladı. Fed Guvernörü Christopher Waller, merkez bankasının bir sonraki toplantısında faiz indirimlerine devam etmesi gerektiğini söyledi.

• Bu oran beklentilerini yeniden ayarlamak için piyasalar, bugün açıklanacak ABD özel sektör istihdam verileri ve haftalık işsizlik başvuruları ile Cuma günü açıklanacak Ağustos ayı tarım dışı istihdam raporu gibi önemli işgücü verilerini bekliyor.

Altın için Görünüm

• Singapur merkezli Gold Silver Central'ın Genel Müdürü Brian Lan, "Bir miktar kar satışı gördük, ancak altın şimdilik yükseliş piyasasında kalmaya devam ediyor." dedi.

• "Faiz indirimi beklentileri ve Fed'in bağımsızlığına ilişkin endişeler, güvenli liman talebine daha fazla ivme kazandıracak. Yakın vadede 3.800 dolar veya üzerine doğru bir hareket şaşırtıcı olmaz." diye ekledi.

SPDR Holdingleri

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'ın varlıkları Çarşamba günü 6,3 metrik ton düşerek toplam 984,26 metrik tona geriledi. Bu, 16 Ağustos 2022'den bu yana en yüksek seviye olan 990,56 metrik tondan gerilemenin ardından gerçekleşti.

Euro, Avrupa piyasalarında Perşembe günü küresel para birimleri sepetine karşı geriledi ve dün ABD doları karşısında geçici olarak ara verdiği kayıplarına yeniden başladı. Avrupa ve Birleşik Krallık'ta artan finansal istikrar riskleri arasında ABD doları en iyi alternatif yatırım aracı olarak satın alındı. Bu nedenle bir haftanın en düşük seviyesine yaklaştı.

Bu hafta açıklanan tüketici fiyat verileri, Avrupa Merkez Bankası'ndaki para politikası yapıcıları üzerindeki enflasyonist baskıların arttığını gösterdi ve bu durum, Eylül ayında Avrupa'da faiz indirimi olasılığının azalmasına yol açtı.

Fiyat Genel Bakışı

•Bugünkü Euro kuru: Euro, dolar karşısında %0,1 düşüşle (1,1650$) seviyesine geriledi. Açılış seviyesi olan (1,1661$) seviyesinden (1,1669$) seviyesine kadar yükseldi.

• Euro, Çarşamba günkü seansı dolar karşısında %0,2 artışla tamamladı. Daha önce bir haftanın en düşük seviyesi olan 1,1608$'a gerilemişti.

•Düşük seviyelerden toparlanmanın yanı sıra, ABD'de zayıf iş ilanı verilerinin ardından euro değer kazandı. Bu veriler, ABD'de Eylül ayında faiz indirimi beklentilerini güçlü bir şekilde artırdı.

ABD Doları

Dolar endeksi, perşembe günü %0,1 oranında yükselerek 98,64 puanla bir haftanın en yüksek seviyesine doğru tırmanışını sürdürdü. Bu durum, ABD para biriminin önemli ve küçük para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kazanmaya devam ettiğini gösteriyor.

Avrupa ve İngiltere'deki finansal istikrara ilişkin endişelerin artması ve borç seviyelerinin yükselmesi nedeniyle yatırımcıların odak noktası en iyi alternatif yatırım aracı olarak ABD dolarını satın almaya devam ediyor.

CME FedWatch aracına göre: Eylül toplantısında ABD'de 25 baz puanlık bir faiz indirimi için fiyatlandırma şu anda %98 seviyesinde sabit kalırken, faiz oranlarının sabit tutulma olasılığı %2 seviyesinde bulunuyor.

Yatırımcılar bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için bugün açıklanacak bir dizi önemli ABD ekonomik verisini bekliyor. Bunlar arasında Ağustos ayındaki özel sektör istihdam verileri, haftalık işsizlik başvuruları ve hizmet sektörünün geçen ayki performansı yer alıyor.

Avrupa Faiz Oranı

•Bu hafta açıklanan veriler, Ağustos ayında euro bölgesinde çekirdek enflasyonda beklenmedik bir artış olduğunu gösterdi ve bu durum Avrupa Merkez Bankası üzerindeki enflasyonist baskıların devam ettiğini ortaya koydu.

•Bu verinin ardından, Eylül ayında Avrupa'da 25 baz puanlık faiz indirimi için fiyatlama yüzde 30'dan yüzde 10'a geriledi.

•Reuters'a konuşan beş kaynak, ECB'nin gelecek ay faiz oranlarını değiştirmeyeceğini, ancak avro bölgesi ekonomisinin zayıflaması durumunda sonbaharda daha fazla faiz indirimine ilişkin görüşmelerin yeniden başlayabileceğini söyledi.

•ECB Başkanı Christine Lagarde, yakın zamanda Jackson Hole'da yaptığı açıklamada, bankanın 2022 ve 2023'te benimsediği sıkı para politikalarının, geçmişte olduğu gibi resesyona veya işsizlikte keskin artışlara yol açmadığını söyledi.

Japon yeni, Asya piyasalarında Perşembe günü başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında geriledi ve dün ABD doları karşısında geçici olarak ara verdiği kayıplarına devam ederek, dünyanın dördüncü büyük ekonomisi olan Japonya'daki siyasi durumla ilgili artan endişeler nedeniyle beş haftanın en düşük seviyesine doğru ilerliyor.

Japonya Merkez Bankası'ndan bir üyenin daha az agresif yorumları, Japonya'da para politikasının normalleşmesinin gidişatına ilişkin daha sağlam kanıtların beklendiği bir dönemde, yıl sonundan önce faiz oranlarının artırılması ihtimalini daha da zayıflattı.

Fiyat Genel Bakışı

•Japon Yeni'nin bugünkü kuru: Dolar, yen karşısında yaklaşık %0,2 artışla (148,03¥) seviyesinden (148,27¥) seviyesine yükseldi ve en düşük seviyesini (147,79¥) seviyesinde kaydetti.

• Yen, Çarşamba günkü işlemlerini dolar karşısında %0,2 artışla tamamladı ve son dört günde ilk kez değer kazandı. Bu yükseliş, açık satış işlemlerinin hızlanması nedeniyle beş haftanın en düşük seviyesi olan 149,14 yene ulaşmasının ardından gelen toparlanma hareketinin bir parçasıydı.

•Düşük seviyelerden alım yapmanın yanı sıra, ABD'deki iş ilanlarına ilişkin zayıf verilerin Eylül ayında ABD'de faiz indirimi beklentilerini güçlü bir şekilde artırmasının ardından yen toparlandı.

Japonya'daki Siyasi Durum

Japonya'da iktidar partisinin genel sekreteri olan ve Başbakan Şigeru İshiba'nın en yakın müttefiklerinden Hiroshi Moriyama, görevinden istifa edeceğini açıkladı. Bu hamle, parti içindeki krizi derinleştirebilir ve İshiba'nın siyasi geleceğine gölge düşürebilir.

Bu gelişme, başbakanın son seçim yenilgisinin ardından artan baskılar sonucu istifa çağrılarının artması üzerine yaşandı. Ancak başbakan şimdiye kadar pozisyonundan vazgeçmedi ve istifa etmeyi reddetti.

Gözlemciler, Moriyama'nın ayrılışının Ishiba'nın iç tabanını zayıflatabileceği ve önümüzdeki dönemde kendisine daha fazla siyasi baskı yapılması ihtimalini artırabileceği görüşünde.

Bu gelişmeler, Ishiba'nın yerine geçebilecek en önemli adaylardan biri olarak Sanae Takaichi'nin önünü açıyor. Takaichi, iç faiz oranlarını düşük tutma politikasını destekleyen ekonomik görüşleriyle tanınıyor ve bu durum, göreve gelmesi durumunda Japonya'nın para politikasında daha gevşek bir yönelim olacağı beklentilerini güçlendiriyor.

Görüşler ve Analizler

•Société Générale'in baş döviz stratejisti Kit Juckes, "Görünüşte siyasi belirsizlik ve Başbakan Shigeru Ishiba'nın önümüzdeki günlerde veya haftalarda istifa etme olasılığı, yeni olumsuz etkiliyor." dedi.

•MUFG'nin kıdemli döviz analisti Lee Hardman, "Siyasi belirsizliğin artması muhtemelen bir engel olarak kalacak, ancak Salı günü Başkan Yardımcısı Ryuzo Himino'dan şahin bir sinyal gelmemesi, spekülatörleri kısa yen pozisyonlarını yeniden oluşturmaya teşvik edecek." dedi.

Japon Faiz Oranı

•Japonya Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Ryuzo Himino, merkez bankasının "faiz oranlarını artırmaya devam etmesi gerektiğini" doğruladı ancak küresel ekonomiye ilişkin belirsizliğin yüksek olmaya devam ettiğini, bu nedenle şu anda düşük olan borçlanma maliyetlerini artırmaya yönelik acil bir durum olmadığını vurguladı.

•Japonya Merkez Bankası üyesi Nakagawa, ticaret politikasının riskleri konusunda uyarıda bulundu ve ülkede para politikasının normalleşmesi yolunda rehberlik için Tankan raporuna baktığını söyledi.

• Japonya Merkez Bankası'nın Eylül toplantısında faiz oranlarını çeyrek puan artırma olasılığına ilişkin fiyatlama şu anda %30'un altında sabit.

Yatırımcılar bu olasılıkları yeniden fiyatlamak için Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücretlerle ilgili daha fazla verinin yayınlanmasını ve ayrıca bazı Japonya Merkez Bankası üyelerinin yorumlarını bekliyor.