ABD doları bu hafta savaş çığırtkanlıkları veya jeopolitik gerilimler nedeniyle yükselmedi. Aksine, daha sıradan ama aynı derecede kalıcı nedenlerle yükselmeye devam ediyor: Ayıların haftanın açılış seviyelerinde kısa pozisyonları haklı çıkarması için yeterli "yakıt" yoktu. Zayıf ABD verilerinin dolar satışlarını desteklemesini uman yatırımcılar bunun yerine "boş bir tabak" buldular ve bu yokluk bile tek başına doları destekledi.

Bir haftalık G10 fonlama oranları dolara hâlâ %4,14 yıllık getiri sağlıyor; bu da kısa pozisyon almaya pek teşvik edici değil. (Bu, oyuncuların son iki haftadır neden daha dar aralıklarda kaldığını açıklıyor.) Buna ek olarak, ABD konut verileri yeni konut satışlarının 2022 başı seviyelerine geri döndüğünü göstererek, piyasayı yavaşlamanın henüz ana söylem olmadığını kabul etmeye zorladı. Eylül ortasında dip yapan Fed Fon fiyatlandırması bile 5 baz puan arttı. Mütevazı bir hareket, ancak "şimdi 50 baz puan kes" kampının kontrolde olmadığını göstermeye yetiyor.

Bugünkü veri listesi, işsizlik başvurularını ve mevcut konut satışlarını içeriyor. İşsizlik başvurularının tekrar 230.000 civarına düşmesi ve daha önceki 264.000'lik yükselişin (daha sonra Teksas'taki dolandırıcılıktan kaynaklandığı ortaya çıktı) silinmesi bekleniyor. İstikrarlı bir işgücü piyasası, ayıların dolara karşı kullanabileceği bir kaynak değil. Mevcut konut satışları daha zayıf gelebilir - yıllık 3,95 milyon adetlik konsensüs - ancak yeni konutlardaki "artış" sonrasında bunun çok fazla dikkat çekmesi olası değil.

Bu arada, sekiz Fed konuşmacısı kalabalık bir sahnedeki aktörler gibi sıralanmış durumda. Steven Miran'ın, daha hızlı ve daha derin faiz indirimleri için baskı yaparak, alışıldık "aşırı güvercin şahin" rolünü tekrar üstlenmesi bekleniyor. Ancak piyasa onun senaryosunu iyi biliyor; daha geniş bir Fed yetkilisi "koro"su katılmadığı sürece, onun sesi tek başına doları hareket ettiremeyecek.

Dolar endeksi (DXY), durgun sularda sıkışmış bir gemi gibi 98 civarında seyrediyor. Ayılara rüzgar sağlayacak daha yumuşak ABD verileri olmadan dolar durgun kalıyor ve bu da düşüşe bahse girenleri hayal kırıklığına uğratıyor.

Euro'ya gelince, son düşüşü gerçek dolar gücünden ziyade "yerel veri hayal kırıklığı" gibi görünüyordu. Alman Ifo verileri iyimserlik balonunu patlatarak, piyasalara "mali teşvik"in genellikle yeni harcamalardan çok yaratıcı muhasebeye benzediğini hatırlattı. Avrupa daha sonra daha sağlam bir zemin bulabilir, ancak sabırlı olmak gerekiyor. Bugün ECB manşetleri olmadığı için EUR/USD paritesi ABD akışlarının insafına kalmış durumda. 1,1725'in altına bir kırılma, 1,1675'e giden yolu açabilir, ancak alıcılar "gölgelerde gizlenmeye" devam ediyor.

Japon yeni, piyasanın çapraz ateşinde kalmaya devam ediyor. BoJ tutanaklarında faiz oranlarını "bir gün" artırma isteğinin yinelenmesinin ardından mütevazı bir toparlanma yaşadı, ancak bu yeni bir şey değildi. Bunun yerine, ilgi odağı "Japon siyasi kabuki"sine kaydı ve yeni iç gelişmelerin esiri haline getirdi. USD/JPY toparlanmasını korudu, ancak ABD beklenenden güçlü bir veri serisi yayınlamadığı sürece teknik görünümü zayıf kalmaya devam ediyor.

Şimdilik, ABD doları ezici bir güçle iktidara geldiği için değil, "muhalefetin" ciddi bir meydan okumada bulunamayacak kadar zayıf ve bölünmüş olması nedeniyle üstünlüğünü koruyor. Piyasalarda, atalet bazen en güçlü güç olabilir.

Altın fiyatları Perşembe günü Avrupa piyasasında yükselişe geçti ve dünkü duraklamanın ardından yükselişini sürdürerek tüm zamanların en yüksek seviyelerine yaklaştı. Bu yükseliş, ABD dolarının başlıca para birimleri karşısındaki yükselişini durdurmasıyla gerçekleşti.

Federal Rezerv yetkililerinin daha temkinli bir tavır benimsemesiyle, bu yıl sonundan önce iki ABD faiz indirimi olasılığı azaldı. Yatırımcılar, bu beklentileri yeniden değerlendirmek için bugün açıklanacak önemli ABD ekonomik verilerini bekliyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Altın fiyatları, 3.729,62 dolara kadar geriledikten sonra açılış seviyesi olan 3.736,06 dolardan yaklaşık %0,7 artarak 3.761,66 dolara çıktı.

• Çarşamba günü altın, kar satışlarının ons başına 3.791,13 dolar olan tüm zamanların en yüksek seviyesinden geri çekmesiyle %0,75 düşüşle son dört seansta ilk kez değer kaybetti.

ABD Doları

Dolar endeksi, ABD para biriminin başlıca para birimlerine karşı yükselişinin duraksamasını yansıtarak, Perşembe günü yüzde 0,1 düştü ve iki haftanın zirvesi olan 97,92 puandan geriledi.

Kâr satışlarının ötesinde, yatırımcıların ek uzun pozisyonlar oluşturmaktan kaçınarak Fed'in faiz oranı yoluna ilişkin daha fazla ipucu beklemeyi tercih etmesiyle ABD doları zayıfladı.

ABD Faiz Oranları

• Fed Başkanı Jerome Powell Salı günü yaptığı açıklamada, merkez bankasının zayıflayan işgücü piyasasına ilişkin endişeler ile artan enflasyon endişeleri arasında denge kurmaya devam edeceğini söyledi.

• CME FedWatch aracına göre, Ekim toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığı şu anda %92 olarak fiyatlanırken, faiz oranlarında değişiklik yapılmaması ihtimali ise %8 seviyesinde bulunuyor.

• Yatırımcılar, bugün açıklanacak olan ikinci çeyrek GSYİH ve haftalık işsizlik başvuruları gibi önemli ABD verilerini bekleyerek bu beklentileri yeniden değerlendiriyor.

Altın için Görünüm

Singapur merkezli GoldSilver Central'ın yönetici direktörü Brian Lan, "Enflasyon verilerinin, olağanüstü yüksek olmadığı sürece altın üzerinde çok fazla etkisi olacağını düşünmüyorum." dedi ve ekledi: "Nicel piyasa görüşümüze göre, uzun vadeli görünüm oldukça olumlu olmaya devam ediyor."

SPDR Fonu

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'taki varlıklar Çarşamba günü 3,72 metrik ton azalarak toplam 996,85 metrik tona geriledi. Bu rakam, 3 Ağustos 2022'den bu yana en yüksek seviye olan 1.000,57 metrik tondan düştü.

İsviçre Merkez Bankası (SNB), 25 Eylül toplantısının ardından Perşembe sabahı faiz kararını açıkladı. Banka, piyasa beklentileri doğrultusunda faiz oranlarını Haziran 2022'den bu yana en düşük seviye olan %0,00'da sabit tuttu. Bu, son altı toplantıda devam eden parasal genişleme döngüsünde geçici bir duraklama anlamına geliyor.

• Bu açıklama İsviçre frangı için “olumlu”dur.

İsviçre Frangı, Perşembe günü Avrupa borsalarında küresel para birimlerine karşı değer kazandı ve ABD doları karşısında yükselişini sürdürürken, ABD'den açıklanacak önemli ekonomik veriler öncesinde doların yükselişi durakladı.

Ancak frangın yükselişi sınırlı kalıyor. Yatırımcılar, faiz oranlarının sabit kalması beklenen İsviçre Merkez Bankası'nın (SNB) politika kararı öncesinde büyük pozisyonlar almaktan kaçınıyor.

Fiyat Genel Bakışı

USD/CHF bugün: Dolar, 0,7951'e kadar yükseldikten sonra, açılış seviyesi olan 0,7947'den %0,1 düşerek 0,7938 franka geriledi.

Frank, bazı Federal Rezerv politika yapıcılarının temkinli açıklamalarının ardından Çarşamba günü dolar karşısında yaklaşık %0,5 düşüşle üç günlük yükseliş serisine son verdi.

ABD Doları

ABD dolar endeksi, Perşembe günü yüzde 0,1 düşerek iki haftanın en yüksek seviyesi olan 97,92'den geriledi. Bu gerileme, doların küresel para birimlerine karşı yükseliş ivmesinin durakladığını gösteriyor.

Kâr satışları ve düzeltmelerin ötesinde, dolar, ABD'nin ikinci çeyrek GSYİH büyümesi ve haftalık işsizlik başvurularına ilişkin önemli verileri öncesinde değer kaybediyor. Bu verilerin, özellikle Fed yetkililerinin temkinli tavrının ardından, Federal Rezerv'in yılın geri kalanında faiz indirimlerine devam edip etmeyeceğine dair daha net sinyaller vermesi bekleniyor.

İsviçre Ulusal Bankası

İsviçre Merkez Bankası (SNB), ekonomik koşulları değerlendirmek üzere düzenlediği olağan politika toplantısını tamamlarken, piyasalar faiz oranlarında herhangi bir değişiklik beklemiyor ve faiz oranı %0,00 seviyesinde kalmaya devam ediyor.

Bu karar, özellikle dış etkenlerden kaynaklanan artan enflasyonist baskıların zemininde, Eylül 2023'te başlayan ve Haziran toplantısına kadar devam eden parasal genişleme döngüsünde bir duraklama anlamına gelecektir.

Politika faizi kararı TSİ 08.30'da açıklanacak, ardından SNB Başkanı ve diğer yetkililer TSİ 09.00'da düzenlenecek basın toplantısında açıklamalarda bulunacaklar.

İsviçre Frangı için görünüm

Economies.com olarak, SNB'nin piyasaların şu anda beklediğinden daha şahin yorumlar ve projeksiyonlar yapması halinde, frankın ABD doları karşısında yükselmeye devam etmesini bekliyoruz.