Euro, Cuma günkü sert yükselişin ardından gelen düzeltme geri çekilmesinin bir parçası olarak, Pazartesi günü Avrupa borsalarında küresel para birimlerine karşı değer kaybetti. Tek para birimi, kâr satışları ve teknik satışlar nedeniyle ABD doları karşısında iki haftanın en yüksek seviyesini geri çekti.

Avrupa'da Temmuz ayı enflasyon rakamları beklenenden yüksek geldi. Bu durum, Avrupa Merkez Bankası politika yapıcıları üzerindeki enflasyonist baskıyı artırdı ve Eylül ayında faiz indirimi olasılığını azalttı.

Fiyat Genel Bakışı

•EUR/USD paritesi, 1,1589 dolarlık açılış fiyatından %0,35 düşüşle 1,1550 dolara geriledi. Parite, 28 Temmuz'dan bu yana en yüksek seviye olan 1,1597 dolara ulaşarak seansın en yüksek seviyesini gördü.

•Cuma günü euro, dolar karşısında %1,5 değer kazanarak üst üste ikinci günlük kazancını elde etti ve 10 Nisan'dan bu yana en güçlü günlük performansını kaydetti. İki aylık en düşük seviyesi olan 1,1400 dolardan toparlanmaya devam etti.

•Düşük seviyelerdeki uygun fiyatlı alımlara ek olarak, Cuma günkü kazanımlar, beklenenden iyi gelen avro bölgesi enflasyon verileri ve ABD işgücü piyasası rakamlarının kötümserliğinden kaynaklandı.

ABD Doları

ABD Dolar Endeksi Pazartesi günü %0,3 oranında yükseldi ve Cuma günkü sert kayıpların ardından toparlanmaya çalıştı. Bu durum, doların başlıca para birimlerine karşı yeniden talep görmesini yansıtıyor.

Bu toparlanma, özellikle Fed yetkililerinin devam eden açıklamaları ışığında, piyasaların Eylül ayında Fed'in faiz indirimine gitme olasılığına ilişkin daha fazla teyit beklemesiyle birlikte geldi.

Avrupa Faiz Oranları

•Euro Bölgesi tüketici fiyatları Temmuz ayında %2,0 oranında artarak, piyasanın %1,9'luk artış beklentisini aştı ve bir önceki ayın %2,0'lik rakamına ulaştı.

•Veriler, ECB politika yapıcıları üzerinde enflasyonist baskının devam ettiğini gösteriyor.

•Reuters kaynaklarına göre, ECB üyelerinin büyük çoğunluğu, Eylül ayında yapılacak toplantıda faiz oranlarının üst üste ikinci kez sabit tutulmasından yana.

•Eylül ayında Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) 25 baz puanlık faiz indirimine yönelik piyasa fiyatlandırması %30'un altında kalmaya devam ediyor.

•Yatırımcılar, bu olasılıkları yeniden değerlendirmek için önümüzdeki dönemde açıklanacak olan avro bölgesi verilerini ve ECB yorumlarını yakından takip edecek.

Japon yeni, Pazartesi günü Asya borsalarında önemli ve küçük para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kaybederek, ABD doları karşısında iki haftanın en yüksek seviyesinden geriledi. Bu düşüş, kâr satışları ve döviz piyasasında doların güçlenmesiyle gerçekleşti.

Geçtiğimiz haftaki Japonya Merkez Bankası toplantısı, para politikasının daha da normalleşmesinin önünü açtı. Ancak, faiz oranlarının Eylül ayında artırılıp artırılmayacağı konusundaki belirsizlik, yatırımcıları merkez bankasının yılın geri kalanına ilişkin politika yoluna dair daha güçlü kanıtlar beklemeye yöneltiyor.

Fiyat Genel Bakışı

•USD/JPY, 147,05 ¥'lik seans dip seviyesini kaydettikten sonra, 147,38 ¥'lik açılış fiyatından %0,35 artışla 147,91 ¥'ye yükseldi.

•Cuma günü yen, dolar karşısında %2,2 değer kazanarak 10 Nisan'dan bu yana en büyük günlük kazancını kaydetti ve son üç seansta ilk kez yükselişe geçti. Yen, dört aylık en düşük seviyesi olan 150,92 ¥'den toparlandı.

•Alım faizinin düşük seviyelerde seyretmesinin yanı sıra, Japon yetkililerin aşırı döviz hareketleri ve zayıf ABD istihdam verileriyle ilgili endişelerini dile getirmesinin ardından yen keskin bir şekilde güçlendi.

•Bunun sonucunda yen, geçen haftayı dolar karşısında %0,2'lik bir artışla tamamlayarak üst üste ikinci haftalık yükselişini kaydetti.

ABD Doları

ABD Dolar Endeksi, küresel para birimlerine karşı dolar talebindeki toparlanmayı yansıtarak, Cuma günkü sert kayıpların ardından toparlanmaya çalışarak Pazartesi günü %0,3 yükseldi.

Bu toparlanma, özellikle ABD Merkez Bankası'nın (Fed) bazı yetkililerinin açıklamaları ışığında, piyasaların Eylül ayında ABD'de faiz indirimi olasılığına ilişkin daha somut sinyaller beklediği bir dönemde gerçekleşti.

Japon Faiz Oranları

•Japonya Merkez Bankası geçen hafta, gıda fiyatlarındaki sürekli artışın geniş çaplı bir enflasyon riski olduğunu belirterek, faiz artırımlarına yeniden başlanabileceği sinyalini verdi.

•Merkez Bankası, ekonomik ve fiyat koşullarının beklentileriyle uyumlu olması halinde faiz oranlarını artıracağını doğruladı.

•BoJ Başkanı Kazuo Ueda, ABD-Japonya arasındaki son ticaret anlaşmasını, geleceğe yönelik beklentileri olumsuz etkileyen uzun süredir devam eden belirsizliği azaltarak ekonomik istikrarı artırma yönünde atılmış önemli bir adım olarak nitelendirdi.

•BoJ'un Eylül toplantısında 25 baz puanlık faiz artışına yönelik piyasa fiyatlandırması %50 civarında kalmaya devam ediyor.

•Yatırımcılar şimdi Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücret artışına ilişkin gelecek verileri izleyerek görünümü yeniden değerlendiriyor.

ABD'den gelen hayal kırıklığı yaratan istihdam verilerinin ardından küresel risk iştahının zayıflamasıyla, çoğu kripto para biriminde yaşanan yaygın satış dalgasının ortasında Ethereum fiyatları Cuma günü sert bir şekilde düştü.

Resmi verilere göre ABD ekonomisi Temmuz ayında sadece 73 bin istihdam yarattı. Bu rakam, 100 binlik istihdam artışı beklentilerinin oldukça altında kaldı.

Mayıs ve Haziran rakamları da sert bir şekilde aşağı yönlü revize edilerek ilk tahminlere göre toplamda 258.000 istihdam düşüşü görüldü. Haziran rakamı 147.000'den 14.000'e revize edilirken, Mayıs rakamı daha önce bildirilen 144.000'den 19.000'e düşürüldü.

Temmuz ayında işsizlik oranı piyasa tahminlerine paralel olarak %4,1'den %4,2'ye yükseldi.

Ayrı olarak, Michigan Üniversitesi tarafından yapılan aylık bir anket, ABD tüketici güveninin Temmuz ayı son okumasının Haziran ayındaki 60,7'den 61,7'ye yükseldiğini ve ön okuma olan 61,8'in biraz altında kaldığını gösterdi. Ancak, Temmuz 2024'teki 66,4 seviyesinin oldukça altında kaldı.

Zayıflayan ekonomik ivmenin bir diğer işareti olarak, Tedarik Yönetimi Enstitüsü, Temmuz ayında Üretim PMI'ının bir puan düşerek 48'e gerilediğini bildirdi.

Zayıf veriler karşısında Başkan Donald Trump, zayıf istihdam rakamlarının meşruiyetini sorguladı ve resmi kurumları siyasi amaçlarla rakamları manipüle etmekle suçladı.

Zayıf işgücü raporunun ardından, Fed'in Eylül toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimine gitmesine yönelik beklentiler arttı. Bu durum, Fed'in Çarşamba günü gösterge faiz oranını %4,25-%4,50 aralığında sabit tutma kararının ardından geldi.

Küresel piyasalar üzerindeki baskıyı artıran bir diğer gelişme ise Başkan Trump'ın günün erken saatlerinde onlarca ülkeye yönelik yeni gümrük vergileri artıracağını duyurması oldu. Bu durum, ticaret savaşının tırmanacağı yönündeki korkuları artırdı.

Ethereum

Ethereum, 21:04 GMT itibarıyla CoinMarketCap'te %5,7 düşüşle 3.523,8 dolardan işlem görüyordu.

ABD işgücü piyasası yılın ilk yarısında istikrarlı bir ilerleme kaydetmiş gibi görünse de, istihdam artışının ivme kaybettiğine dair artan işaretler var.

Temmuz ayı istihdam raporunun Cuma günü Doğu Saati ile sabah 8:30'da yayınlanması bekleniyor ve 115.000 kişilik net istihdam artışı göstermesi bekleniyor; bu, Haziran ayındaki 147.000'lik rakama kıyasla önemli bir yavaşlama anlamına geliyor. FactSet'in konsensüs tahminlerine göre, işsizlik oranının da bir önceki ayki %4,1'den %4,2'ye yükselmesi bekleniyor.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun (BLS) verilerine göre, ABD ekonomisi yılın ilk yarısında aylık 102.000 ila 158.000 arasında istihdam yarattı. Bu rakamlar genellikle sağlıklı kabul ediliyor ve işgücü büyümesine ayak uyduracak ve işsizlik istikrarını sağlayacak kadar istihdam yaratıldığı "başabaş noktası" ile örtüşüyor.

Ancak 2020'deki pandemi kaynaklı durgunluk hariç tutulduğunda, Ocak-Haziran dönemindeki ortalama aylık istihdam artışı 130 bin olarak gerçekleşti ve bu, ABD'nin Büyük Durgunluk'tan henüz kurtulmaya çalıştığı 2010 yılından bu yana en düşük seviye oldu.

Navy Federal Credit Union Baş Ekonomisti Heather Long, CNN'e şunları söyledi: "Herhangi bir istihdam artışı yaratmak için ekonominin giderek daha küçük bir bölümüne güveniyoruz. Yapay zeka veya gümrük vergileri ne olursa olsun, şu anda iş yok."

Trump'ın istikrarsız ticaret savaşı ve gümrük vergileri politikaları etrafındaki belirsizlik nedeniyle işletmelerin yeni işçi almaktan büyük ölçüde kaçındığını ve çoğu sektörde işe alımların zayıfladığını da sözlerine ekledi.

NerdWallet'ın baş ekonomisti Elizabeth Renter bu haftanın başlarında şöyle yazmıştı: "Şirketler ekonomiyi ve dolayısıyla operasyonlarını öngöremediklerinde, daha fazla netlik elde edene kadar bekleme eğiliminde oluyorlar. Günümüz ortamında ise bu öngörü netliği her hafta değişiyor ve işgücü genişlemesi belirsizliğini koruyor."

Ayrıca, birçok çalışan, iş bulma olanaklarının zayıf olması nedeniyle iş değiştirmeye isteksiz davranıyor ve bu da güçlü bir ekonomide görülen "sağlıklı değişim" yerine, iş hareketliliğinde durgunlukla karakterize edilen bir iş gücü piyasasına yol açıyor.

Son Veriler İş Kaybı Eğilimlerini Vurguluyor

Son federal veriler bu düşüş eğilimini doğruluyor. İş İlanları ve İşgücü Devir Hızı Anketi (JOLTS), Haziran ayında iş ilanlarında düşüş olduğunu ve işe alım oranının bir yılın en düşük seviyesine gerilediğini gösterdi. Bu arada, işten ayrılma oranı beş yıllık ortalamasının altında kaldı.

Diğer göstergeler, bu yıl işten çıkarma duyurularındaki artışa rağmen işten çıkarmaların dramatik bir şekilde artmadığını gösteriyor; bu artışın büyük bir kısmı Trump yönetiminin federal kurumlarda yaptığı kesintilerden kaynaklanıyor.

İşten çıkarmaların önde gelen göstergelerinden biri olan ilk işsizlik başvuruları düşük kalmaya devam ederken, devam eden başvurular 1,946 milyonda sabit kalarak Kasım 2021'den bu yana en yüksek seviyesine yakın seyretti.

ABD Çalışma Bakanlığı Perşembe günü yaptığı açıklamada, geçen hafta ilk başvuruların bir önceki haftaki 217.000'den 218.000'e yükseldiğini, devam eden başvuruların ise dört yıllık zirveye yakın bir seviyede sabit kaldığını bildirdi.

Challenger, Gray & Christmas'ın yayınladığı rapora göre Temmuz ayında 62.075 işten çıkarma duyuruldu. Bu rakam Haziran ayına göre %29 artış gösteriyor.

Kıdemli Başkan Yardımcısı Andrew Challenger şunları söyledi: "Devlet Verimliliği Bakanlığı'nın öncülük ettiği federal bütçe kesintilerinin kâr amacı gütmeyen kuruluşlar, sağlık hizmetleri ve kamu sektörleri üzerindeki etkisini görüyoruz." Geçtiğimiz ay 10.000'den fazla işten çıkarmanın arkasında yapay zekanın olduğunu, gümrük vergisi endişelerinin ise bu yıl yaklaşık 6.000 işi etkilediğini ekledi.

Haziran ayında işsizlik oranı düştü, ancak bu durum iş gücündeki daralma ve katılım oranlarındaki düşüşle aynı zamana denk geldi.

İşsizlik oranı önemli bir ekonomik gösterge olmaya devam ediyor, ancak göçle ilgili büyük değişimler nedeniyle, bunun önemi anlamlı olmaktan çıkıp matematiksel bir boyuta ulaştı.

Wells Fargo ekonomistlerinin Haziran ayında yaptığı bir analiz, yabancı uyruklu çalışanların (yasal statülerine bakılmaksızın) Şubat 2020'den bu yana iş gücü büyümesinin yaklaşık dörtte üçünü oluşturduğunu ortaya koydu. Son zamanlarda kaçak göçü engellemeye yönelik çabalar, artık işgücü havuzunun daralmasına yol açıyor.

Sağlık ve Eğitim Sektörü İş Büyümesini Önde Tutuyor

İşgücü artışı genellikle yaz aylarında veya mali yıl sonu dönemlerinde yavaşlasa da, ABD işgücü piyasası daha derin yapısal zorluklarla da karşı karşıyadır. İşgücü artışlarının çoğu birkaç sektörde yoğunlaşmaktadır.

Heather Long şunları söyledi: "Sağlık ve eğitim dışında işgücü piyasası donmuş durumda. Bu, iş bulmaya çalışan herkes için gerçek bir trajedi."

BLS verilerine göre, Haziran ayında işsizliğin ortalama süresi 23 haftaya yükselirken, uzun süreli işsizlerin (27 hafta veya daha fazla) oranı %23,3'e çıkarak üç yılın en yüksek seviyesine yaklaştı.

BLS rakamlarına göre, Haziran ayında sağlık, sosyal yardım ve eyalet ve yerel yönetimler (toplamda toplam istihdamın %15'inden azını oluşturuyor) tüm yeni işlerin %94'ünü oluşturdu.

Ekonomistler ayrıca Haziran ayı yerel yönetim iş tahminlerinde (80.000 kişilik bir artış gösterdi) olası çarpıtmalara dikkat çekti. Eğitim sektöründeki işler genellikle yaz aylarında azalır, ancak bu yılki düşüş daha küçüktü ve mevsimsel ayarlamalarda keskin bir artış kaydedildi.

Temmuz ayında iş büyümesinin temel motorlarının sağlık, sosyal hizmetler, eğlence ve konaklama sektörleri olması bekleniyor.

Bu arada, sektörlerin istihdam yaratma yüzdesini ölçen özel sektör yayılma endeksi Haziran ayında 49,6 olarak gerçekleşti. 50'nin altındaki bir değer, sektördeki istihdam kaybının, istihdam artışından fazla olduğu anlamına geliyor.

K Şeklindeki Ekonominin Geri Dönüşü

Bazı tarife kaynaklı fiyat artışları internette ve mağazalarda (ve kısmen enflasyon verilerinde) ortaya çıksa da, işgücü piyasasındaki en büyük etki, bu artışların yarattığı belirsizlik oldu.

Heather Long'a göre, iş piyasası kısıtlamalarının başında gümrük vergileriyle ilgili belirsizlik geliyor, bunu pandemi sonrası yeniden dengeleme ve en arkada da yapay zekanın etkisi izliyor.

Ücretler enflasyonun üzerinde seyretmeye devam ederken, son gelişmeler Federal Rezerv'in sıkılaştırma politikasını durdurmasına ve ekonomiyi yeniden "K-şeklindeki" bir kalıba sokmasına yol açtı; burada yoksullar zorlanırken küçük bir zengin azınlık büyümeyi yönlendiriyor.

Long, "İnsanlar gerçekten zor durumda," dedi. "Ve eğer işgücü piyasası daha da zayıflarsa, bu durum hane halkı borcunun artması gibi mevcut sorunları daha da kötüleştirebilir."

"Ne beyaz yakalı ne de mavi yakalı çalışanlar için işe alım yok. Umarım yaz sonuna kadar tarifeler netleşir ve Eylül ayında faiz indirimi yapılırsa bu durum değişir."