Euro, Cuma günü Avrupa borsalarında küresel para birimlerine karşı değer kazandı ve düşük seviyelerden fırsat avcılığı başlarken, ABD doları karşısında iki haftanın en düşük seviyesinden toparlanmaya çalıştı. Bu hareket, Kasım ayında Avrupa'daki önemli sektörlerdeki faaliyetleri kapsayan önemli ekonomik verilerin öncesinde gerçekleşti.

Yükselişe rağmen, yatırımcıların ABD dolarını en cazip varlık olarak tercih etmeye devam etmesiyle, Avrupa'nın tek para birimi hala haftalık bir kayıpla karşı karşıya; özellikle de Aralık ayında Federal Rezerv'in faiz indirimi yapma olasılığının azalmasının ardından.

Fiyat genel bakışı

•EUR/USD bugün: Euro, 1,1521 dolara kadar geriledikten sonra, açılış seviyesi olan 1,1528 dolardan %0,1'den fazla artışla 1,1542 dolara çıktı.

• Euro, Perşembe günü dolar karşısında %0,1 düşüşle günü tamamladı ve üst üste beşinci günlük kaybını yaşadı. Beklenenden güçlü gelen ABD işgücü piyasası verilerinin ardından iki haftanın en düşük seviyesi olan 1,1502 dolara geriledi.

Haftalık performans

Bu hafta şimdiye kadar (bugünkü kapanışla birlikte) euro, ABD doları karşısında yaklaşık %0,75 değer kaybetti ve son üç haftadaki ilk haftalık kaybını yaşama yolunda ilerliyor.

ABD doları

Dolar endeksi Cuma günü %0,1 düşerek iki haftanın en yüksek seviyesi olan 100,36'dan geriledi ve son altı seansta ilk kez değer kaybetmeye doğru ilerliyor. Bu kayıp, ABD para biriminin ana ve küçük para birimlerine karşı son dönemdeki yükseliş momentumunda bir duraklama yaşandığını gösteriyor.

Kâr satışlarının ötesinde, yatırımcıların ABD'deki önemli sektör verileri ve Fed yetkililerinden gelecek ek yorumlar öncesinde ek uzun pozisyonlar oluşturmaktan kaçınmasıyla dolar değer kaybetti.

Fed politika yapıcılarının daha şahin açıklamaları ve Eylül ayına ilişkin ABD'de beklenenden güçlü gelen istihdam yaratma rakamları, Aralık ayında faiz indirimi olasılığını azalttı.

CME'nin FedWatch aracına göre, Aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimine gidilmesinin piyasa tarafından ima edilen olasılığı bu hafta yüzde 48'den yüzde 30'a düşerken, faiz indirimi yapılmaması olasılığı ise yüzde 52'den yüzde 70'e yükseldi.

Avrupa oranları

•Para piyasası fiyatlamaları, Aralık ayında ECB'nin 25 baz puanlık bir faiz indirimine gitme olasılığını yaklaşık %25 olarak gösteriyor.

• Yatırımcılar bu beklentileri yeniden değerlendirmek için bugün açıklanacak bir dizi önemli Avrupa sektörü verisini bekliyor. Bu veriler, avro bölgesinin dördüncü çeyreğe girerken yakaladığı büyüme ivmesine dair daha güçlü kanıtlar sunacak.

Euro görünümü

•Economies.com olarak, gelen Avrupa verilerinin hayal kırıklığı yaratması durumunda, Aralık ayında ECB'nin faiz indirimi yapma olasılığının artacağını ve bunun da euronun bir dizi para birimine karşı daha fazla aşağı yönlü baskı oluşturmasına neden olacağını öngörüyoruz.

Japon yeni, Cuma günü Asya borsalarında önemli ve küçük para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kazandı ve ABD doları karşısında son on ayın en düşük seviyesinden toparlanmaya çalıştı. Bu toparlanma, düşük seviyelerdeki indirimli alımlar ve Japonya'nın çekirdek enflasyonunun Ekim ayında son üç ayın en yüksek seviyesine yükseldiğini gösteren verilerle sağlandı.

Rakamlar, Japonya Merkez Bankası'nın enflasyonist baskılarının güçlü bir şekilde devam ettiğini ve Aralık ayında faiz artırımı olasılığını canlı tuttuğunu gösteriyor.

Yen, Maliye Bakanı Satsuki Katayama'nın aşırı oynak ve spekülatif hareketlere yanıt olarak döviz piyasasına müdahalenin bir seçenek olmaya devam ettiğini söylemesinden de destek aldı.

Cuma günkü kazanımlara rağmen Japon para birimi, piyasaların Sanae Takaichi liderliğindeki yeni hükümetin Japonya'nın zayıf ekonomik faaliyetini desteklemek için büyük ve düşük faizli bir teşvik paketi açıklamasını beklemesiyle üst üste ikinci haftalık kayıp yolunda ilerliyor ve Temmuz ayından bu yana en kötü haftasını geçiriyor.

Kısa bir süre sonra Japon hükümeti, artan fiyatlara çözüm bulmayı, ekonomik büyümeyi güçlendirmeyi ve savunma ve diplomatik yetenekleri artırmayı amaçlayan 135 milyar dolar değerinde büyük bir ekonomik teşvik paketi açıkladı.

Fiyat genel bakışı

•USD/JPY bugün: dolar, 157,54 yene ulaştıktan sonra açılış seviyesi olan 157,44 yenden yaklaşık %0,25 düşerek 157,08 yene geriledi.

• Yen, perşembe günü dolar karşısında %0,2 düşüşle kapandı - üst üste beşinci günlük kaybını yaşadı - ve Takaichi'nin teşvik planlarının etkisiyle dolar karşısında 157,89'da on aylık en düşük seviyeye geriledi.

Çekirdek enflasyon

Cuma günü Tokyo'da açıklanan veriler, Japonya'nın çekirdek tüketici fiyat endeksinin Ekim ayında %3,0 arttığını gösterdi. Bu, son üç ayın en hızlı artışı ve piyasa beklentileriyle uyumlu. Endeks, Eylül ayında %2,9 artmıştı.

Rakamlar, BOJ politika yapıcıları üzerindeki enflasyonist baskının sürdüğünü ve Aralık ayında faiz artışına yönelik beklentileri güçlendirdiğini gösteriyor.

Maliye Bakanı Katayama

Maliye Bakanı Satsuki Katayama, Cuma günü yaptığı açıklamada, sert ve spekülatif hareketlere karşı döviz piyasasına müdahalenin mümkün olduğunu belirterek, yatırımcıları yetkililerin olası yen alım eylemlerine karşı dikkatli olmaya çağırdı.

Haftalık performans

Bugünkü kapanışla sona eren bu hafta, yen ABD doları karşısında yaklaşık %1,7 değer kaybetti ve üst üste ikinci haftalık kayıpla Temmuz ayından bu yana en kötü haftalık performansını göstermeye doğru gidiyor.

Büyük teşvik paketi

Sanae Takaichi liderliğindeki Japonya Kabinesi, cuma günü yeni liderin ilk büyük politika girişimi kapsamında 21 trilyon yen (135 milyar dolar) değerinde bir ekonomik teşvik paketini onayladı. Takaichi, ülkenin zayıf ekonomisini desteklemek için genişleyici mali önlemler alma sözü verdi.

Paket, geçen yılki 13,9 trilyon yenlik bütçeyi önemli ölçüde aşan ve COVID-19 pandemisinden bu yana en büyük teşviki oluşturan 17,7 trilyon yen tutarında genel hesap harcamalarını içeriyor. Ayrıca, toplam 2,7 trilyon yen tutarında vergi indirimi de içeriyor.

Hükümet, yıl sonuna kadar parlamento onayını almak amacıyla 28 Kasım'da yeni teşvik paketini finanse edecek ek bir bütçeyi onaylamayı planlıyor.

Kazuo Ueda

Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda, Cuma günü parlamentoda yaptığı konuşmada, Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) zayıf yenin, ithalat maliyetlerini artırarak ve fiyatları yükselterek çekirdek enflasyonu etkileyebileceğini, faiz artırımlarının zamanlaması için önemli bir ölçüt olduğunu kabul etmesi gerektiğini söyledi.

Ueda, şirketlerin fiyat ve ücretleri artırmaya daha istekli hale gelmesi nedeniyle döviz kuru hareketlerinin enflasyon üzerindeki etkisinin geçmişe göre daha büyük olabileceğini söyledi.

BOJ'un geçen ay faiz oranlarını değiştirmediğini, şirketlerin gelecek yıl sendikalarla yapacağı görüşmelerde ücretleri artırmaya devam edip etmeyeceklerini değerlendirmek için "daha fazla zaman" tanıyacağını da sözlerine ekledi.

ABD doları, Perşembe günü Fed'in faiz oranlarını sabit tutacağı beklentilerinin artmasıyla çoğu önemli para birimi karşısında hafif değer kaybetti.

Bu hamle, ABD ekonomisinin 50.000'lik beklentilerin oldukça üzerinde ve Ağustos ayındaki 4.000 kişilik iş kaybıyla karşılaştırıldığında 119.000 iş eklediğini gösteren Eylül ayı tarım dışı istihdam raporunun yayınlanmasının ardından geldi.

Merkez bankasının yaklaşan kararına ilişkin bazı Fed yetkilileri, Aralık ayındaki toplantıda faiz oranlarını düşürmek yerine sabit tutmaları gerektiğini belirterek temkinli bir tavır sergilediler.

İşlemlerde dolar endeksi, 100,3'e kadar en yüksek ve 100,03'e kadar en düşük seviyeleri gördükten sonra, saat 19:48 GMT itibarıyla %0,1'den az düşüşle 100,1 puana geriledi.

Avustralya doları

Avustralya doları, 19:59 GMT itibarıyla ABD doları karşısında %0,4 düşüşle 0,6455 seviyesine geriledi.

Kanada doları

Kanada doları, 19:59 GMT itibarıyla ABD doları karşısında %0,3 düşüşle 0,7096 seviyesine geriledi.

Yapay zeka patlaması durdurulamaz gibi görünse de, giderek artan sayıda yatırımcı ve gözlemci, bu artışın patlamanın eşiğinde bir balona benzediğinden endişe ediyor.

Nasdaq teknoloji endeksi, Nisan ayındaki en düşük seviyelerinden bu yana %50'den fazla yükseldikten sonra, bu ay yaklaşık %5 düştü. Yatırımcılar, bir sonraki teknoloji dalgasına trilyonlarca dolar yatırdıktan sonra, umdukları büyük kârları elde etmenin beklenenden daha uzun sürebileceğinden endişe ediyor.

2000'lerin başındaki dot-com balonuna ve çöküşüne tanık olanlar, bugünkü coşkunun bazı kısımlarının tanıdık geldiğini söylüyor. Ancak iyimserler, durumun bu sefer farklı olduğuna inanıyor.

Yapay zeka odaklı çip üreticisi Nvidia, yatırımcıların yapay zekaya olan ilgisi sayesinde borsadaki yükselişe öncülük ederek dünyanın en değerli şirketi oldu. Santa Clara merkezli şirket, teknoloji şirketlerinin yapay zeka modellerini eğitmek, veri merkezlerine güç sağlamak, robotik ve daha birçok alanda kullandığı gelişmiş çipler üretiyor.

Hem yükseliş hem de düşüş beklentisi olan yatırımcılar, Nvidia'nın Çarşamba günkü kazanç raporunda işlerinin durumu hakkında neler açıklayacağını merakla bekliyordu. Şirket, analist tahminlerini aşan çeyreklik kazanç ve öngörülerini açıklamasının ardından iyimserliğini korudu. Hisseleri, kapanış sonrası erken işlemlerde %4'ten fazla değer kazandı.

Nvidia CEO'su Jensen Huang, sonuçların ardından yaptığı bir görüşmede şunları söyledi: "Yapay zeka balonu hakkında çok konuşuldu. Bizim bakış açımıza göre, tamamen farklı bir şey görüyoruz... ve hatırlatmak isterim ki, Nvidia diğer hızlandırıcılara benzemiyor. Yapay zekanın her aşamasında üstün performans gösteriyoruz."

Sosyal medyadan sürücüsüz arabalara kadar, insan müdahalesi olmadan içerik üretebilen ve görevleri yerine getirebilen yapay zekanın her sektörü etkileyeceğini vurgulayan Huang, şunları kaydetti:

Nvidia'nın sonuçları, yapay zeka bağlantılı piyasa ivmesini canlandırmaya yardımcı olabilir. Yine de yatırımcılar ve analistler, mevcut hisse senedi değerlemelerinin yapay zeka yarışına giren tüm şirketler için haklı olup olmadığı konusunda endişeli. Dot-com balonunun ardından birçok şirket ortadan kayboldu, ancak hayatta kalanlar artık dünyanın en büyük ve en kârlı şirketleri arasında yer alıyor.

Silikon Vadisi'ndeki teknoloji devlerinin ve diğer büyük yapay zeka oyuncularının son derece yüksek değerlemeleri, yatırımcıları teknolojinin geleceğine yaptıkları yatırımların ne zaman ve nasıl karşılığını bulacağı konusunda sorgulamaya itti. Teknoloji şirketleri, birbirlerine, veri merkezlerine, yapay zeka araştırmalarına ve cömert çalışan tazminat paketlerine yüz milyarlarca dolar yatırım yaptıkça daha da birbirine bağlı hale geldi.

Nvidia, Eylül ayında, yapay zeka sistemlerini çalıştırmak için gereken muazzam miktarda bilgiyi depolamak ve işlemek için kullanılan ekipmanları barındıran veri merkezlerinin kapsamlı inşasını finanse etmek amacıyla ChatGPT'nin üreticisi OpenAI'ya 100 milyar dolara kadar yatırım yapmayı planladığını duyurdu. OpenAI ayrıca, veri merkezleri için en az on gigawatt gücünde Nvidia yapay zeka çipleri satın alma taahhüdünde bulundu.

New Street Research'ün Ekim ayında yayınladığı bir araştırma notuna göre, OpenAI'nin bilişim gereksinimlerini karşılamak için gereken sermaye harcaması 2027 yılına kadar 130 milyar dolara ulaşabilir; bu da OpenAI'nin tek başına Nvidia teknolojisine 52 milyar dolar harcayabileceği anlamına geliyor.

Yaklaşık 500 milyar dolarlık devasa değerlemesine rağmen OpenAI, altyapı, bilgi işlem kapasitesi ve diğer harcamalara yoğun harcamalar yaptığı için milyarlarca dolar kaybetmeye devam ediyor.

OpenAI CEO'su Sam Altman, geçen yıl Stanford Üniversitesi'nde yaptığı bir konuşmada şöyle demişti: "Yılda 500 milyon dolar, 5 milyar dolar veya 50 milyar dolar kaybetmemiz önemli değil. Gerçekten umursamıyorum. Pahalı olacak... ama kesinlikle buna değer."

Ancak kayıplar arttıkça yatırımcıların endişeleri de arttı.

Bank of America'nın anketine katılan küresel fon yöneticilerinin yaklaşık yüzde 45'i, ekonomiyi ve piyasaları olumsuz etkileyebilecek bir "yapay zeka balonu" olduğunu söyledi.

Gerçekten bir balon olup olmadığı konusunda tartışmalar devam edecek.

Amerikan İnovasyon Vakfı Baş Ekonomisti Samuel Hammond, yapay zeka yatırımlarının bir balon içinde olduğuna inanmadığını, ancak kazananların ve kaybedenlerin olacağını tahmin ettiğini söyledi: "Sadece 'Yapay Zeka' kelimesini tanıtımlarına ekleyip uygulamaya koymadıkları için büyük değerlemeler alan şirketlerin değerleri sıfıra düşebilir. Ancak borsadaki kazançların çoğu, Nvidia ve Google gibi büyük sermayeli teknoloji şirketleri tarafından sağlanıyor."

Hammond, teknoloji şirketlerinin bu devasa veri merkezi projelerini borç yerine öz sermaye ile finanse ettiğini, bu sayede patlamaya hazır bir balonun oluşma ihtimalinin azaldığını belirtti.

Goldman Sachs stratejistleri, Ekim ayında yayınladıkları bir araştırma makalesinde, aşırı yatırım riskleri olmasına rağmen teknoloji şirketlerinin kazanç büyümesi sağladığını ve güçlü bilançolarını koruduğunu belirtti: "Hakim teknoloji şirketlerinin başarısı aşikar olsa da, bu mutlaka bir piyasa balonunun patlamak üzere olduğu anlamına gelmiyor."

Ancak Pomona Koleji'nde ekonomi profesörü ve yazar olan Gary Smith, OpenAI'nin kayıplarına, teknoloji şirketleri arasındaki dairesel fonlamaya ve yapay zeka yeteneklerinin sınırlarına dikkat çekerek bir yapay zeka balonunun oluşabileceği konusunda uyarıda bulundu.

MarketWatch için Jeffrey Funk ile birlikte yazdığı bir görüş yazısında şunları yazdı: "OpenAI çok kırılgan bir konumda... ve yapay zeka balonu patladığında, ilk kayıplardan biri o olacak."

Bazı analistler, günümüzdeki veri merkezi patlamasını, şirketlerin internet kullanımındaki hızlı artışı karşılamak için fiber optik kablolar döşemek için 500 milyar dolar yatırım yaptığı ve bunun sonucunda yıllarca atıl duran devasa bir "karanlık fiber" fazlasının ortaya çıktığı 1990'lardaki telekomünikasyon patlamasına benzetiyor.

Google CEO'su Sundar Pichai, BBC'ye verdiği demeçte, teknoloji sektörünün aşırılık dönemlerinden geçtiğini söyledi: "İnternete dönüp baktığımızda, açıkça çok fazla aşırı yatırım vardı... ama artık kimse internetin derin bir dönüşüm olduğundan şüphe duymuyor."