Euro, Çarşamba günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kaybetti ve ABD doları karşısında üçüncü ardışık seansta da kayıplarını sürdürerek dört ayın en düşük seviyesine yaklaştı. Bu düşüşte, İran savaşı nedeniyle yükselen küresel enerji fiyatlarının Avrupa ekonomisinin görünümünü olumsuz etkilemesi etkili oldu.

Krizin, avro bölgesinde fiyatları yükseltmesi ve enflasyonu hızlandırması bekleniyor; bu da Avrupa Merkez Bankası'ndaki politika yapıcılar üzerinde artan bir enflasyon baskısı yaratacak.

Aynı zamanda, Avrupa ekonomisinin ekonomik aktivitedeki yavaşlamayı sınırlamak için ek parasal desteğe ihtiyacı olabilir; bu da enflasyonu kontrol altına almak ve büyümeyi desteklemek arasında karmaşık bir politika ikilemi yaratır.

Fiyat Genel Bakışı

Euro kuru bugün: Euro, gün açılış seviyesi olan 1,1613 dolardan düşüş göstererek dolar karşısında %0,35 değer kaybetti ve 1,1575 dolara geriledi. Gün içinde en yüksek seviyesi olan 1,1620 dolara da dokunmuştu.

Euro, Salı günkü işlemleri dolar karşısında %0,65 düşüşle kapatarak art arda ikinci günlük kaybını yaşadı ve 1,1530 dolar ile dört ayın en düşük seviyesine geriledi. Bu düşüşte küresel enerji fiyatlarındaki artış, Euro Bölgesi enflasyonunun Şubat ayında beklentilerin üzerinde geldiğini gösteren verileri gölgede bıraktı.

Küresel enerji fiyatları

ABD-İsrail'in İran'a karşı yürüttüğü savaşın Ortadoğu'dan enerji ihracatını sekteye uğratması sonucu küresel petrol ve doğalgaz fiyatları yükseldi. Tahran'ın gemilere ve enerji altyapısına yönelik saldırıları, Körfez'deki nakliye yollarının kapanmasına ve Katar'dan Irak'a üretimin durmasına yol açtı.

Brent petrol fiyatları bu hafta %16'dan fazla artarak varil başına 85,07 dolarla 20 ayın en yüksek seviyesine ulaştı; Avrupa doğalgaz fiyatları ise geçen haftanın sonundan bu yana %70 oranında yükseldi.

Görüşler ve analizler

Wells Fargo analistleri bir notta, euronun zor bir durumla karşı karşıya olduğunu belirtti. Avrupa'da doğal gaz depolama sezonunun başlamasına az kaldı ve Avrupa Birliği, rekor düşük seviyelerdeki gaz depolarıyla sezona giriyor; bu da fiyatların önemli ölçüde artabileceği bir dönemde büyük miktarda enerji satın alması gerekeceği anlamına geliyor.

Deutsche Bank'ın küresel döviz araştırmaları başkanı George Saravelos, İran savaşının EUR/USD üzerindeki etkisinin tek bir temel faktöre dayandığını söyledi: enerji.

Saravelos, şu anda olumsuz bir arz şokunun oluşmakta olduğunu ve bunun da Avrupalı üreticilere ABD doları cinsinden ödenmesi gereken doğrudan bir vergi gibi işlev gördüğünü sözlerine ekledi.

ING analistleri bir araştırma notunda, Avrupa Merkez Bankası'nın pozisyonunun aniden sorgulanmaya başlandığını ve sorunun çok yakın vadede çözülebileceğinden şüphe duyduklarını yazdı.

Ayrıca, Avrupa Merkez Bankası'nın faiz oranlarını artırma olasılığının faiz getirisi işlemlerine ciddi bir risk oluşturduğunu ve Euro Bölgesi devlet tahvili spreadlerinde önemli bir genişlemeye yol açabileceğini eklediler.

Japon yeni, Çarşamba günü Asya piyasalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı yükselerek, ABD doları karşısında altı haftanın en düşük seviyesinden toparlanmaya başladı. Bu yükseliş, düşük seviyelerden gelen belirgin alım aktivitesiyle desteklendi. Yerel para birimini desteklemeye çalışan Japon yetkililerin gözetimi altında gerçekleşen bu toparlanma dikkat çekiyor.

Japonya'daki zayıf işgücü piyasası verileri, yatırımcıların Japonya Merkez Bankası'nın bu yılki para politikası yoluna ilişkin daha fazla kanıt beklediği bir dönemde, yakın vadede faiz artırımlarına ilişkin beklentileri düşürdü.

Fiyat Genel Bakışı

Bugünkü Japon yeninin döviz kuru: Dolar, açılış seviyesi olan 157,68 yenden düşüş göstererek yen karşısında %0,3 değer kaybetti ve 157,18 yene geriledi. Gün içinde en yüksek seviyesi olan 157,86 yene de dokunmuştu.

Yen, Salı günkü işlemleri dolar karşısında %0,2 değer kaybederek tamamladı. Bu, İran savaşının etkisiyle art arda ikinci günlük kayıp oldu ve yen altı haftanın en düşük seviyesi olan 157,97'ye geriledi.

ABD Doları

Dolar endeksi Çarşamba günü yaklaşık %0,1 oranında düşerek dört ayın en yüksek seviyesi olan 99,68'den geriledi ve son üç işlem günündeki ilk kayıp dönemine doğru ilerledi. Bu düşüş, ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında daha zayıf performans göstermesini yansıtıyor.

Kar alma işlemlerine ek olarak, dolar, Şubat ayı özel sektör istihdamı ve aynı ayda hizmet sektörünün performansına ilişkin önemli ABD verilerinin açıklanması öncesinde değer kaybediyor.

Bu rakamların, ABD Merkez Bankası'nın bu yılın ilk yarısında faiz oranlarını düşürme olasılığına ilişkin ek kanıtlar sağlaması bekleniyor.

Japon yetkililer

Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama Salı günü yaptığı açıklamada, mali yetkililerin piyasaları "büyük bir aciliyet duygusuyla" yakından izlediğini söyledi. Döviz piyasasına müdahale olasılığı sorulduğunda ise, Japonya'nın geçen yıl Amerika Birleşik Devletleri ile karşılıklı bir anlayışa vardığını belirtti.

Japonya faiz oranları

Tokyo'da Salı günü açıklanan verilere göre, Japonya'da işsizlik oranı Ocak ayında %2,7'ye yükseldi; bu oran, Aralık ayındaki %2,6'lık beklentinin üzerinde gerçekleşti.

Bu verilerin ardından, Japonya Merkez Bankası'nın Mart ayında 25 baz puanlık faiz artırımı yapma olasılığına ilişkin piyasa beklentileri %15'ten %5'e düştü.

Nisan ayındaki 25 baz puanlık faiz artışının fiyatlandırması da %40'tan %25'e düştü.

Reuters'ın son anketine göre, Japonya Merkez Bankası'nın Eylül ayına kadar faiz oranlarını %1'e çıkarması bekleniyor.

Morgan Stanley ve MUFG analistleri ortak bir araştırma notunda, Mart veya Nisan aylarında faiz artırımı olasılığını zaten düşük olarak değerlendirdiklerini, ancak Orta Doğu'daki gelişmelerden kaynaklanan artan belirsizlikle birlikte Japonya Merkez Bankası'nın daha temkinli bir duruş sergilemesinin muhtemel olduğunu ve bunun da yakın vadede faiz artırımı olasılığını daha da azalttığını yazdı.

Yatırımcılar, bu beklentileri yeniden değerlendirmek için Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücretlerle ilgili ek verileri bekliyor.

Paladyum (XPD), ABD ve Çin arasında Ortadoğu'da devam eden çatışmaya bağlı jeopolitik endişeler nedeniyle diğer endüstriyel metallerle birlikte Salı günü sert bir düşüş yaşadı.

Düşüşün ardındaki temel faktörler:

Tedarik zincirindeki aksamalar ve jeopolitik riskler

Ortadoğu'daki artan gerilimler ve bazı madencilik faaliyetlerindeki aksamalar, arz konusundaki endişeleri körükledi. Ancak paradoksal olarak, bu korkular güçlü bir alım ilgisine dönüşmedi. Bunun yerine, satıcılar kontrolü elinde tutarken piyasa oynaklığını artırdılar.

ABD'nin elektrikli araçlara verdiği destek zayıflıyor.

Amerika Birleşik Devletleri'nde elektrikli araç teşviklerine yönelik siyasi ivmenin azalması, piyasa duyarlılığını olumsuz etkiledi. Paladyum, otomotiv katalitik konvertörlerinde yoğun olarak kullanıldığından, destekleyici politika önlemlerindeki herhangi bir yavaşlama, endüstriyel talep beklentileri üzerinde baskı oluşturmaktadır.

Açık teknik baskı

20 günlük ve 50 günlük hareketli ortalamaların altına düşüş, kısa vadeli yatırımcılara olumsuz bir sinyal gönderdi. ADX göstergesi de zayıf trend gücünü yansıtıyor ancak düşüş eğilimi gösteriyor; bu da aşağı yönlü momentumun henüz kesin bir geri dönüş için yeterince güçlü olmadığını, ancak satıcıların hala baskın olduğunu gösteriyor.

Analist görüşleri: Görüş ayrılığı

Traders Union'dan Anton Kharitonov, kısa ve orta vadeli ortalamaların altına inilmesini bir uyarı işareti olarak görüyor ve 1.715 doları önemli bir destek seviyesi olarak belirliyor. Bu seviyenin altına inilmesi, daha fazla kayba yol açabilir ve satıcılar piyasayı kontrol ettiği sürece mevcut toparlanmanın kırılgan göründüğünü vurguluyor.

Traders Union'dan Viktoras Karabytjank daha yapıcı bir yaklaşım sergileyerek, RSI ve MACD gibi haftalık göstergelerin uzun vadede destekleyici olmaya devam ettiğini belirtiyor. 1.700 ila 1.750 dolar arasındaki aralığı, daha geniş bir uzun vadeli yükseliş trendi içindeki bir konsolidasyon aşaması olarak değerlendiriyor.

Piyasa analisti Parshwa Turakhia, kısa vadeliye odaklanarak, Stoch RSI ve CCI gibi göstergelerin kısa vadede aşırı satış koşullarına işaret ettiğini ve bunun da 1.750 dolara doğru hızlı bir toparlanmaya olanak sağlayabileceğini, ancak yüksek oynaklığın muhtemelen devam edeceğini savunuyor.

ABD piyasalarında Mart vadeli paladyum işlemleri, GMT 19:18 itibarıyla %7,5 düşüşle ons başına 1.630,5 dolardan işlem görüyordu.

ABD ve İran arasındaki savaşın Ortadoğu'nun büyük bir bölümüne yayılması ve yakın gelecekte net bir çıkış yolunun görünmemesi nedeniyle küresel petrol piyasası en kötü senaryoyla karşı karşıya. Bu durum, küresel ekonomik büyümeyi yavaşlatabilecek uzun süreli arz kesintileri riskini artırıyor.

Hürmüz Boğazı'nda ve bölgesel enerji arzında neler oluyor?

Petrol tankerlerinin Hürmüz Boğazı'ndan geçişi, nakliye şirketlerinin ihtiyati tedbirler alarak bu dar geçitten geçişi askıya almasının ardından fiilen durdu. Dünyanın en önemli deniz yolu olan bu boğaz, enerji danışmanlığı verilerine göre 2025 yılında dünya deniz yoluyla petrol ihracatının yaklaşık üçte birinin geçişini sağlıyordu. Hürmüz Boğazı, Körfez'i Hint Okyanusu'na bağlayan, küresel enerji ticaretinin en hassas rotalarından biridir.

İran da misilleme saldırılarını bölgesel enerji tesislerini de kapsayacak şekilde genişletti. Katar, önemli tesislerinin insansız hava aracı saldırılarıyla hedef alınmasının ardından sıvılaştırılmış doğal gaz üretimini askıya aldığını duyurdu. Bu durum önemlidir çünkü küresel LNG ihracatının yaklaşık %20'si Körfez ülkelerinden, özellikle Katar'dan geliyor ve aynı son derece hassas deniz yollarından geçiyor.

JPMorgan Chase & Co.'nun küresel emtia araştırmaları başkanı Natasha Kaneva, benzeri görülmemiş bir aksamanın olası olmadığı yönündeki önceki varsayımın yanlış olduğunun kanıtlandığını söyledi. Savaşın, modern deniz ticaretinin en çalkantılı anlarından biri olarak nitelendirdiği bir dönemde, boğazdan geçen gemi trafiğinde neredeyse tamamen durmaya yol açtığını da sözlerine ekledi.

Ham petrol fiyatları Pazartesi günü %6'dan fazla artarken, aynı günün başlarında da %12'den fazla yükselmişti. Avrupa doğalgaz fiyatları ise %40'tan fazla artış gösterdi. Savaşın ne kadar süreceğine ve İran'ın Körfez'deki enerji altyapısını hedef alıp almayacağına bağlı olarak fiyatların daha da artması bekleniyor.

Amerika Birleşik Devletleri'nde sürücülerin önümüzdeki günlerde daha yüksek yakıt maliyetleriyle karşılaşması bekleniyor. Ham petrol fiyatlarındaki artış nedeniyle benzin fiyatları önümüzdeki hafta galon başına 0,10 ila 0,30 dolar arasında artabilir.

Petrol ve doğalgaz fiyat senaryoları

Bank of America'ya göre, emtia analistleri Brent petrolün varil başına 100 doların üzerine çıkmasını beklerken, Tahran'ın tutumunu sertleştirmesi ve komşu ülkelerdeki enerji tesislerine yönelik saldırılarına devam etmesi durumunda Avrupa doğalgaz fiyatlarının megawatt saat başına 60 avroyu aşabileceğini belirtiyor. Banka ayrıca, boğazdaki uzun süreli bir aksamanın Brent petrolün varil fiyatına 40 ila 80 dolar daha ekleyebileceğini söyledi.

Eğer savaş üç haftadan fazla sürerse, satılmayan ham petrolün ihracat kanalı olmadan birikmesiyle Körfez ülkeleri depolama kapasitesini kaybedebilir ve bu durum bazı üreticileri üretimi azaltmaya zorlayabilir. JPMorgan tahminlerine göre, bu senaryoda Brent petrolün varil fiyatı 120 dolara kadar çıkabilir.

Deutsche Bank'a göre, İran'ın deniz mayınları ve gemisavar füzeleri kullanarak Hürmüz Boğazı'nı tamamen kapatması durumunda, petrol fiyatları varil başına 200 dolara doğru keskin bir şekilde yükselebilir.

Tarihsel karşılaştırma ve diğer riskler

Petrolün varil fiyatının 100 dolara ulaştığı son zaman, Rusya'nın 2022'de Ukrayna'yı işgalinden sonra olmuştu; o dönemde ABD'de benzin fiyatları galon başına 5 doların üzerine çıkarak rekor seviyelere ulaşmıştı.

Kaneva, İran'ın siyasi sisteminin çökmesinin daha da büyük bir arz riski oluşturabileceği konusunda uyardı. İran günde 3 milyon varilden fazla petrol üretiyor ve iç karışıklık veya sivil çatışma çıkması durumunda bu üretim tehlikeye girebilir; bu da petrol fiyatlarını %70'ten fazla artırabilir.

Olumsuz bir senaryo

Bank of America'ya göre, çatışmalar hızla sona ererse, özellikle de gerilimin birkaç gün içinde azalması durumunda, petrolün varil fiyatı 60 ila 70 dolar aralığına geri dönebilir.

Ancak, Amerika Birleşik Devletleri ve İran hâlâ pozisyonlarında ısrarcı görünüyor. İran'ın eski ulusal güvenlik danışmanı Ali Larijani, ABD ile müzakereleri reddederek, ABD-İsrail ortak saldırısının bölgeyi gereksiz bir savaşa sürüklediğini söyledi.