Euro, Pazartesi günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepete karşı yükselerek, ABD doları karşısında ikinci ardışık seansta da kazançlarını sürdürdü ve bir haftanın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu yükseliş, ABD'de veri ağırlıklı bir hafta öncesinde ABD doları üzerindeki devam eden aşağı yönlü baskıdan destek buldu.

Avrupa Merkez Bankası'nın yılın ilk para politikası toplantısının ardından, enflasyon baskılarındaki son yavaşlamaya rağmen, Mart ayında faiz indirimi beklentileri azaldı.

Fiyat Genel Bakışı

Bugünkü euro kuru: Euro, dolara karşı %0,35'ten fazla değer kazanarak 1,1854 dolara yükseldi ve bir haftanın en yüksek seviyesine ulaştı. Günün açılış seviyesi olan 1,1810 dolardan yükselen euro, seansın en düşük seviyesi olan 1,1809 dolara da geriledi.

Euro, cuma günü dolar karşısında %0,3 artışla kapandı ve bu, iki haftanın en düşük seviyesi olan 1,1766 dolardan toparlanma hareketinin bir parçası olarak üç seanslık aradan sonra ilk yükselişi oldu.

Geçtiğimiz hafta euro, düzeltme ve beş yıllık zirvelerden kar alma nedeniyle dolara karşı %0,3 değer kaybetti ve üç haftanın ardından ilk haftalık düşüşünü yaşadı.

ABD doları

Dolar endeksi Pazartesi günü %0,35 oranında düşerek, art arda ikinci seansta da kayıplarını sürdürdü; bu durum, ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden zayıflığını yansıtıyor.

Bu düşüş, büyük teknoloji şirketlerinin sermaye harcamalarına yönelik daha sıkı denetim, yazılım sektöründe yapay zeka kaynaklı yıkıcı etkilere ilişkin artan endişeler ve altın ve gümüşle bağlantılı likidite ve kar marjı baskıları nedeniyle oluşan olumsuz baskıdan kaynaklanıyor.

Doların zayıflaması, perakende satışlar, enflasyon verileri ve ertelenen iş raporu da dahil olmak üzere birçok önemli ABD verisinin açıklanacağı bir haftanın başlangıcına denk geliyor.

Avrupa faiz oranları

Avrupa Merkez Bankası geçen hafta ana faiz oranlarını %2,15'te sabit tutarak, Ekim 2022'den bu yana en düşük seviyede tuttu ve böylece üst üste beşinci toplantıda faiz oranlarında değişiklik yapılmadı.

Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, bankanın "belirli bir faiz oranı yoluna önceden bağlı kalmadığını" belirterek, Mart ayındaki kararın tamamen önümüzdeki haftalarda gelecek verilere bağlı olacağını vurguladı.

Lagarde, Avrupa Merkez Bankası'nın euro kurunu yakından izlediğini belirterek, para biriminin mevcut gücünün ithal enflasyonu dizginlemeye yardımcı olduğunu ve daha fazla sıkılaştırmaya gerek kalmadan hedeflere ulaşmayı destekleyebileceğini kaydetti.

Toplantının ardından para piyasaları beklentileri yeniden fiyatlandırdı ve Mart ayında Avrupa Merkez Bankası'nın 25 baz puanlık faiz indirimi yapma olasılığı %50'den %30'a düştü.

Yatırımcılar, bu beklentileri yeniden değerlendirmek için Euro Bölgesi'nden enflasyon, işsizlik ve ücretlerle ilgili daha fazla veri bekliyor.

Japon yeni, Pazartesi günü Asya piyasalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı yükseldi ve ABD doları karşısında yedi gün sonra ilk kez yükselişe geçme yolunda ilerlerken, bu haftanın başlarında kaydedilen üç haftanın en düşük seviyesinden toparlanmaya çalışıyor ve bu yükseliş, belirgin düşüş alım aktivitesiyle destekleniyor.

Bu adım, Başbakan Sanae Takaichi liderliğindeki iktidar partisinin ezici seçim zaferinin etkisini gölgede bırakarak, Japon para otoritelerinin yerel para birimini desteklemek için olası müdahalesine ilişkin artan endişelerle de destekleniyor.

Takaichi liderliğindeki iktidardaki Liberal Demokrat Parti, Japon hane halkları üzerindeki yaşam maliyeti baskısını hafifletme ve ekonomik teşvik çabalarını hızlandırma vaatleriyle desteklenen Pazar günkü Temsilciler Meclisi seçimlerinde ezici bir zafer elde etti.

Fiyat Genel Bakışı

Bugünkü Japon yeninin döviz kuru: Dolar, Cuma günkü kapanış seviyesi olan 157,18'den %0,6 düşüşle 156,20'ye geriledi ve gün içi en yüksek seviyesi olan 157,66'yı görerek 23 Ocak'tan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Japonya'daki seçimlerle ilgili spekülasyonların etkisiyle yen, cuma günü dolar karşısında %0,1 değer kaybederek art arda altıncı günlük kaybını yaşadı.

Yen, geçen hafta dolara karşı %1,6 değer kaybetti; bu, üç haftanın ardından ilk haftalık düşüşü ve Temmuz 2025'ten bu yana görülen en büyük haftalık gerileme oldu.

ezici zafer

Japonya Başbakanı Sanae Takaichi, Pazar günü yapılan genel seçimlerde tarihi bir zafer elde ederek iktidardaki konumunu güçlendirdi ve siyasi ve ekonomik gündemini ilerletmek için güçlü bir yetki kazandı.

Liberal Demokrat Parti, Temsilciler Meclisi'ndeki 465 sandalyeden 316'sını tek başına kazanarak, 1955'teki kuruluşundan bu yana partinin elde ettiği en yüksek sandalye sayısına ulaştı.

Bu sonuçla parti, tek başına üçte iki çoğunluğa sahip oldu; bu da üst meclis tarafından reddedilse bile yasaları ve bütçeleri geçirmesine ve önemli anayasa değişikliklerinin önünü açmasına olanak sağladı.

Yeni ortağı Japonya İnovasyon Partisi'nin 36 sandalye kazanmasıyla iktidar koalisyonunun toplam sandalye sayısı 352'ye yükseldi.

Merkezci reformcu muhalefet ittifakı ağır kayıplar yaşadı ve önceki sandalyelerinin üçte ikisinden fazlasını kaybetti.

Seçim günü ülkenin büyük bölümünde etkili olan şiddetli soğuk ve kar yağışına rağmen, erken oylama rekor seviyeye ulaşarak %26'ya, yani yaklaşık 27 milyon seçmene ulaştı.

Yeni uyarılar

Japonya'nın en üst düzey döviz diplomatı Atsuki Mimura, yetkililerin döviz piyasasındaki hareketleri büyük bir aciliyet duygusuyla yakından izlediğini söyledi. Döviz kurlarının ekonomik temelleri yansıtacak şekilde istikrarlı bir biçimde hareket etmesi gerektiğini ve aşırı veya spekülatif hareketlere karşı gerekirse uygun önlemlerin alınacağını belirtti.

Görüşler ve analizler

Singapur'daki OCBC'de döviz stratejisti olan Sim Moh Siong, yenin başlangıçtaki zayıflığının beklendiği gibi gelişmediğini ancak Japon para biriminin görünümünün, sürdürülebilir bir güç elde etmenin zor olacağına işaret ettiğini söyledi.

Ayrıca, en azından kısa vadede müdahale risklerinin endişe kaynağı olmaya devam ettiğini ve bunun dolar/yen paritesindeki kazanımları sınırlayabileceğini sözlerine ekledi.

Tokyo'daki Mizuho Bank'ın baş faiz ve döviz stratejisti Shoki Omori, Liberal Demokrat Parti'nin ezici zaferinin siyasi belirsizliği ortadan kaldırdığını ve politika uygulamasını desteklediğini, ancak piyasa odağını doğrudan mali politikanın nasıl tasarlanıp uygulanacağına kaydırdığını söyledi.

Seçimden önce mali genişleme risklerinin büyük ölçüde fiyatlara yansıtıldığını ve şimdi asıl sorunun bu risklerin yoğunlaşıp yoğunlaşmayacağı veya kademeli olarak azalacağı olduğunu sözlerine ekledi.

Japonya faiz oranları

Para piyasaları, Japonya Merkez Bankası'nın Mart toplantısında çeyrek puanlık faiz artırımı yapma olasılığını %10'un altında fiyatlıyor.

Yatırımcılar, beklentilerini yeniden değerlendirmek için Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücretlerle ilgili daha fazla veriyi yakından takip ediyor.

Yapay zekânın getireceği dönüşüm olasılığı yıllardır ekonominin üzerinde bir tehdit olarak duruyordu, ancak bu hafta tanıtılan yeni yazılım araçları Wall Street'te sert bir satış dalgasına neden oldu.

Yatırımcılar, yapay zekanın mevcut iş modellerinin yerini alma tehdidinin uzak bir risk olmaktan ziyade artık bir gerçeklik haline geldiğini fark ettikten sonra, yazılım hisseleri hafta boyunca yoğun satış baskısıyla karşılaştı.

Yapay zekanın devrim yaratma olasılığı uzun zamandır tartışılırken, San Francisco merkezli bir girişim şirketinin bu hafta piyasaya sürdüğü yeni bir araç dalgası, Wall Street'i bu gerçekle ani bir yüzleşmeye zorladı.

Bu yeni araçlardan kaynaklanan risklere en çok maruz kalan yazılım şirketleri, onlara kredi veren yatırım fonlarıyla birlikte en ağır darbeyi alanlar arasında yer aldı. Satış baskısı daha geniş piyasayı da etkiledi; S&P 500 endeksi, son yedi seansın altısında düşüş yaşadıktan sonra Perşembe günü yılın başından beri negatif bölgeye geçti, ancak ertesi gün %1,5 oranında toparlandı.

Son yıllarda yapay zekâ, hisse senetleri için adeta roket yakıtı görevi görerek fiyatları rekor seviyelere taşıdı. Ancak Ekim ayından bu yana, piyasalar bu dönüştürücü teknolojinin pratik sonuçlarını giderek daha fazla sindirmeye başladıkça, bu coşku azalmaya başladı.

Yatırımcılar artık sadece yapay zekanın bazı şirketleri işlevsiz hale getirebileceğinden endişe duymuyor, aynı zamanda şirketlerin yapay zekaya yaptığı harcamaların büyüklüğünü de sorguluyorlar. Amazon'un bu yıl yapay zeka ve diğer büyük yatırımlara 200 milyar dolar harcama planlarını açıklamasının ardından bu endişeler daha da arttı; bu rakam analist beklentilerinin yaklaşık 50 milyar dolar üzerinde ve hisse senedi fiyatı Cuma günü %7'den fazla düştü.

Google'ın ana şirketi Alphabet, bu hafta yaptığı açıklamada bu yıl 185 milyar dolara kadar harcama yapabileceğini belirtirken, Meta geçen hafta yaptığı açıklamada, büyük ölçüde yapay zekâya dayalı sermaye harcamalarının 135 milyar dolara ulaşabileceğini söylemişti.

Yazılım sektöründe, bu haftaki satış dalgasının doğrudan tetikleyicisi, Anthropic'in Salı günü, şirketlerin müşteri desteği ve hukuk hizmetleri gibi işlevleri otomatikleştirmelerine olanak tanıyan ek ücretsiz yazılım araçlarını duyurması oldu.

Bu araçlar açık kaynaklı olduğundan, herhangi bir şirket bunları ücretsiz olarak indirip kullanabilir ve diğer satıcılar tarafından satılan ücretli kurumsal yazılımların yerini alma potansiyeli taşımaktadır.

Yapay zekâ riskine açık bir diğer alan ise Yazılım Hizmeti Olarak Sunulan Hizmetler (SaaS) modelidir; bu, yazılımın yerinde kurulum yerine internet üzerinden sunulduğu abonelik tabanlı bir modeldir. Yeni yapay zekâ destekli ücretsiz yazılım modelleri, yalnızca SaaS iş modellerinin değil, aynı zamanda bu modeller etrafında oluşturulan iş gücünün büyük bir bölümünün de yerini alabilir.

OpenAI CEO'su Sam Altman, Perşembe günü TBPN adlı teknoloji yayın programına verdiği röportajda şunları söyledi: "Son birkaç yıldır bu yazılım modelleri piyasaya sürüldükçe SaaS hisselerinde birçok büyük satış dalgası gördük ve daha fazlasını bekliyorum."

Analistler bu geniş çaplı satış dalgasını "Saa kıyameti" olarak adlandırdılar.

Hukuk hizmetleri ve araştırma sağlayan LegalZoom, LexisNexis ve Thomson Reuters gibi şirketlerin hisseleri, geçtiğimiz hafta %20'ye varan oranlarda düşüş gösterdi ve son seanslarda düzensiz bir toparlanma yaşadı.

Önde gelen SaaS ve müşteri ilişkileri yönetimi yazılım sağlayıcısı Salesforce, geçtiğimiz ay %25 oranında değer kaybetti.

Hatta yaratıcı yazılım firmaları bile bu durumdan nasibini aldı. Tasarım araçları geliştiricisi olan Adobe ve Figma'nın hisseleri, gelecekte birçok temel tasarım işlevinin otomatikleştirilebileceği endişeleriyle hafta boyunca sırasıyla %9 ve %17 düştü.

Yapay zekâya yönelik harcama baskıları yalnızca yazılımla sınırlı değil. Yapay zekâ yatırımlarındaki patlama, yapay zekâ sistemlerini çalıştırmak için gereken RAM ve ilgili donanımlara yönelik büyük bir talep yarattı.

Qualcomm Çarşamba günü yaptığı açıklamada, kısmen hızla artan bellek maliyetlerinin yeni cihazlara yönelik tüketici talebini zayıflatabileceği gerekçesiyle, önümüzdeki iki yıl içinde çip talebi konusunda belirsizlikle karşı karşıya olduğunu belirtti. Qualcomm hisseleri bu yıl yaklaşık %20 değer kaybetti.

Yazılım şirketleri, abonelik modellerinin borç yüklerini karşılayabilecek istikrarlı gelir akışları sağlaması nedeniyle özel kredi verenler için de tercih edilen bir hedef olmuştur.

Özel kredi anlaşmaları kamuoyuna açıklanmasa da, iş geliştirme şirketleri (BDC'ler) tarafından tutulan krediler bir gösterge görevi görüyor. Barclays analistlerine göre, bu firmaların elinde bulunan yazılım sektörü borcunun yaklaşık yarısı (yaklaşık 45 milyar dolar) 2030'dan sonra vadeye ulaşıyor ve yapay zekanın geri ödeme yapılmadan önce borçluları yerinden etmesi durumunda vade ve aksama risklerini artırıyor.

VanEck'in büyük BDC hisselerini takip eden bir ETF'si bu yıl yaklaşık %5, son on iki ayda ise %20'den fazla değer kaybetti.

En büyük özel kredi şirketlerinden ikisi olan Ares Management ve Blue Owl Capital, bu hafta Wall Street analistleri tarafından büyük övgüyle karşılanan sonuçlar açıklamasına rağmen, hisseleri yapay zeka kaynaklı dönüşüm korkuları nedeniyle baskı altında kaldı. Ares bu yıl %20'den fazla değer kaybederken, Blue Owl %16'dan fazla düştü.

Perşembe günü yapılan analist görüşmesinde, Blue Owl'un eş CEO'su Marc Lipschultz, yapay zekanın şirketin kredi işini tehdit ettiği fikrini kesin bir dille reddederek, ortada hiçbir kırmızı bayrak, hatta sarı bayrak bile olmadığını, çoğunlukla yeşil bayraklar olduğunu söyledi.

Finans Direktörü Alan Kirshenbaum, mevcut zorlukları özel kredi, yapay zeka ve yazılım alanlarındaki olumsuzluklara ve yatırımcıların geri çekilmelerine bağladı.

Analistler, şirketin sonuçlarından büyük ölçüde memnun kaldılar. Evercore ISI'dan Glenn Schorr, raporun en üstündeki şirket adını kaldırırsanız ve ayrıntıları okursanız, çok güçlü bir çeyrek geçirdiğini düşüneceğinizi yazdı.

Perakende yatırımcıların yoğun etkisi altında olan ve genellikle popüler hisse senedi temalarıyla paralel işlem gören Bitcoin, Ekim 2024'ten bu yana en düşük seviyesi olan yaklaşık 60.000 dolara geriledikten sonra 70.000 dolara doğru toparlandı.

Hazine Bakanı Scott Bessent, Çarşamba günü yapılan bir kongre oturumunda, hükümetin fiyatları desteklemek için bankaları Bitcoin almaya zorlama yetkisinin olmadığını söyledi.

Yatırımcılar yapay zeka hisseleri ve kripto paralar gibi daha spekülatif yatırımlardan uzaklaşırken, dalgalanma dönemlerinde daha dayanıklı görülen daha geleneksel sektörlere yöneliyorlar.

Yıl başından bu yana enerji, temel tüketim malları ve malzeme hisseleri %10'dan fazla değer kazanırken, teknoloji sektörü geride kaldı.

Edward Jones Varlık Yönetimi stratejisti Angelo Kourkafas, yıllarca teknolojinin piyasaya öncülük etmesinin ardından, yatırımcıların ekonominin geleneksel alanlarına yönelmesiyle güç dengesinin değiştiğini söyledi.

ABD borsa endeksleri, teknoloji hisselerine yönelik yenilenen talebin de desteğiyle, art arda üç düşüş gününün ardından Cuma günkü işlemlerde güçlü bir şekilde toparlandı.

Wall Street, sanayi hisselerindeki artışla da yükseliş gösterdi; Caterpillar %5,47 artarak 715,41 dolara, finans hisseleri ise %3,35 artarak 920,25 dolara ulaştı.

ABD borsası, özellikle yazılım şirketleri olmak üzere teknoloji hisselerinde yaşanan yaygın satış baskısı nedeniyle baskı altındaydı; bu baskının nedeni ise yapay zeka firmalarının artan harcamalarına ilişkin endişelerdi.

İşlem seansında, Dow Jones Sanayi Endeksi 16:37 GMT itibarıyla %1,9 veya 913 puan artarak 49.822 seviyesine yükseldi. Daha geniş kapsamlı S&P 500 endeksi %1,5 veya 101 puan artarak 6.900 seviyesine, Nasdaq Bileşik Endeksi ise %1,6 veya 367 puan artarak 22.908 seviyesine ulaştı.