Euro, Pazartesi günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kaybetti ve ABD doları karşısında art arda üçüncü gün kayıplarını sürdürdü. Bu düşüş, yatırımcıların İran savaşının şiddetleneceğine dair artan korkular arasında güvenli liman varlığı olarak ABD dolarına odaklanması ve ABD Başkanı Donald Trump'ın Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması için belirlediği son tarihi beklemesiyle aynı zamana denk geliyor.

Yüksek enerji fiyatları nedeniyle Euro Bölgesi enflasyonunun Avrupa Merkez Bankası'nın orta vadeli hedefinin üzerinde seyretmesiyle birlikte, Avrupa'da daha fazla kritik ekonomik veri açıklanması beklenirken, bu yıl en az bir Avrupa faiz artırımının gerçekleşme olasılığı arttı.

Fiyat Genel Bakışı

Euro kuru bugün: Euro, seans açılış seviyesi olan 1,1514 dolardan, dolar karşısında yaklaşık %0,1 düşüşle 1,1505 dolara geriledi. Seans boyunca 1,1525 dolar seviyesine kadar yükselmişti.

Euro, Cuma günkü seansı dolar karşısında %0,2'den fazla değer kaybederek kapattı ve İran savaşındaki gelişmeler nedeniyle art arda ikinci günlük kaybını yaşadı.

ABD doları

Dolar endeksi Pazartesi günü %0,1'den fazla yükselerek üst üste üçüncü seansta da kazançlarını korudu ve ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden gücünü yansıttı.

Bu yükseliş, özellikle ABD Başkanı Donald Trump'ın son tehditlerinin ardından İran savaşının tırmanmasından duyulan artan endişeler nedeniyle yatırımcıların ABD dolarını tercih edilen güvenli liman varlığı olarak görmesinden kaynaklanıyor.

Cuma günü Amerika Birleşik Devletleri'nde açıklanan güçlü işgücü piyasası verileri, piyasalar enflasyon ve tüketici harcamaları seviyelerine ilişkin daha önemli ekonomik verileri beklerken, Federal Rezerv'in yakın vadede faiz oranlarını düşürme olasılığını azalttı.

İran savaşıyla ilgili son gelişmeler

• Trump, Hürmüz Boğazı'nın açılması için belirlenen son tarihe uyulmaması halinde İran'ın Salı gününe kadar "cehennemle" karşılaşacağını söyledi.

• Axios: İranlı arabulucular 45 günlük bir ateşkes anlaşmasına varmak için son dakika çabaları gösteriyor.

• Axios: Kaynaklar, önümüzdeki 48 saat içinde kısmi bir anlaşmaya varılma ihtimalinin düşük olduğunu bildiriyor.

Avrupa faiz oranları

Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, enflasyonda beklenen artış kısa vadeli olsa bile bankanın faiz oranlarını artırmaya hazır olduğunu söyledi.

Geçtiğimiz hafta açıklanan veriler, enerji fiyatlarındaki artış nedeniyle Euro Bölgesi enflasyonunun Mart ayında Avrupa Merkez Bankası'nın hedefinin üzerine çıkarak %2,5'e ulaştığını gösterdi.

Bu verilerin ardından, Avrupa Merkez Bankası'nın Nisan ayında faiz oranlarını 25 baz puan artırma olasılığına ilişkin para piyasası fiyatlandırması %30'dan %35'e yükseldi.

Reuters'e konuşan kaynaklar, Avrupa Merkez Bankası'nın bu ayki toplantısında faiz artırımlarını görüşmeye başlamasının muhtemel olduğunu belirtti.

Bu olasılıkları yeniden değerlendirmek için yatırımcılar, enflasyon, işsizlik ve ücretlerle ilgili olarak Euro bölgesinden daha fazla ekonomik verinin açıklanmasını bekliyor.

Japon yeni, Pazartesi günü Asya piyasalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kaybetti ve ABD doları karşısındaki kayıplarına devam ederek 160 yen eşiğine yaklaştı. Bu düşüş, yatırımcıların İran savaşının şiddetleneceğine dair artan korkular arasında güvenli liman varlığı olarak ABD dolarına odaklanmasıyla ve piyasaların ABD Başkanı Donald Trump'ın Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması için belirlediği son tarihi beklemesiyle aynı zamana denk geliyor.

Japonya Merkez Bankası'ndaki politika yapıcılar için enflasyon baskılarının azalmasıyla birlikte, yatırımcılar Japonya'dan gelecek yeni ekonomik verileri beklerken, Japonya'nın Nisan ayında faiz artırımı yapma olasılığı düştü.

Fiyat Genel Bakışı

Bugünkü Japon yeninin döviz kuru: ABD doları, Cuma günkü kapanış fiyatı olan 159,51 yenden sonra, gün içinde 159,47 yen ile en düşük seviyesine geriledikten sonra, yen karşısında %0,2 artışla 159,83 yene yükseldi.

Japonya Maliye Bakanı'nın döviz piyasasındaki aşırı kur hareketlerine ilişkin yeni uyarılarının ardından yen, Cuma günkü seansı dolara karşı %0,1'den az bir artışla kapatarak üç gün sonra ilk kez yükseliş kaydetti.

Japon para otoritelerinin sürekli uyarılarıyla desteklenen yen, geçen hafta dolara karşı %0,45 değer kazandı ve son üç haftadaki ikinci haftalık yükselişini kaydetti.

ABD doları

Dolar endeksi Pazartesi günü %0,1'den fazla yükselerek üçüncü ardışık seansta da kazançlarını korudu ve ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden gücünü yansıttı.

Bu yükseliş, özellikle ABD Başkanı Donald Trump'ın son tehditlerinin ardından İran savaşının tırmanmasından duyulan artan endişeler nedeniyle yatırımcıların ABD dolarını tercih edilen güvenli liman varlığı olarak görmesinden kaynaklanıyor.

İran savaşıyla ilgili son gelişmeler

• Trump, Hürmüz Boğazı'nın açılması için belirlenen son tarihe uyulmaması halinde İran'ın Salı gününe kadar "cehennemle" karşılaşacağını söyledi.

• Axios: İranlı arabulucular 45 günlük bir ateşkes anlaşmasına varmak için son dakika çabaları gösteriyor.

• Axios: Kaynaklar, önümüzdeki 48 saat içinde kısmi bir anlaşmaya varılma ihtimalinin düşük olduğunu bildiriyor.

Japon yetkililer

Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama, cuma günü döviz piyasalarındaki spekülasyona karşı hükümetin harekete geçmeye hazır olduğunu teyit ederek, son dönemde yaşanan önemli dalgalanma artışını göz önünde bulundurdu ve döviz tüccarlarına yeni bir uyarıda bulundu.

Katayama, düzenlediği olağan basın toplantısında, hem ham petrol vadeli işlemlerinde hem de döviz piyasalarında spekülasyonun arttığını ve oynaklığın önemli ölçüde yükseldiğini söyledi.

Katayama, bu gelişmelerden kaynaklanan döviz kuru dalgalanmalarının vatandaşların geçim kaynaklarını ve ekonomilerini etkilediğini belirterek, hükümetin her düzeyde kapsamlı bir yanıt vermeye tamamen hazır olduğunu sözlerine ekledi.

Japonya faiz oranları

Geçtiğimiz hafta Japonya'da açıklanan veriler, Mart ayında Tokyo çekirdek enflasyonunda bir yavaşlama olduğunu gösterdi; bu da Japonya Merkez Bankası politika yapıcıları üzerindeki enflasyon baskılarının azaldığına dair son gösterge oldu.

Bu verilerin ardından, Japonya Merkez Bankası'nın Nisan ayı toplantısında faiz oranlarını çeyrek puan artırma olasılığına ilişkin piyasa fiyatlandırması %25'ten %15'e düştü.

Bu olasılıkları yeniden değerlendirmek için yatırımcılar Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücretlerle ilgili daha fazla verinin açıklanmasını bekliyor.

JPMorgan ve diğer kurumların uyarılarına göre, petrol piyasaları tarihi bir fiyat artışına hazırlanıyor; eğer Hürmüz Boğazı Mayıs ortasına kadar kısmen kapalı kalırsa, fiyatlar varil başına 150 ila 200 dolar arasına yükselebilir.

Perşembe günkü işlemlerde, ABD Batı Teksas Ham Petrolü (WTI), Brent petrolünün üzerine çıkarak varil başına 112 dolara yükselirken, Brent petrolü haftayı varil başına 109 dolar civarında tamamladı.

Nakliye faaliyetlerinde keskin düşüş

Mart başından bu yana Hürmüz Boğazı'ndan geçen gemi trafiği önemli ölçüde azaldı ve İran şu anda sadece sınırlı sayıda geminin geçmesine izin veriyor.

Ulaşım hemen tam kapasiteye ulaşsa bile, üretim ve rafineri tedarik zincirlerinin normale dönmesi üç ila altı ay sürebilir.

Boğazın yeniden açılması çabasıyla, Birleşik Krallık bu hafta 30'dan fazla ülkenin katılımıyla güvenli geçişi sağlamayı ve İran'ın transit ücreti uygulamasını önlemeyi amaçlayan sanal bir toplantıya ev sahipliği yaptı.

Ancak şu ana kadar yeniden açılmaya dair net bir işaret yok.

200 dolarlık senaryo

Enerji danışmanlık şirketi FGE NexantECA, boğazın altı hafta daha büyük ölçüde kapalı kalması durumunda fiyatların varil başına 200 dolara kadar yükselebileceği konusunda uyardı. Başka bir tahmin ise Körfez çatışmasının Haziran ayına kadar devam etmesi halinde fiyatların rekor seviye olan 200 dolara ulaşabileceğini öne sürdü.

Analistler, ABD, İsrail ve İran'ın 28 Şubat'ta başlattığı saldırılardan kısa bir süre sonra, savaşın petrol fiyatlarını varil başına 100 doların üzerine çıkarabileceği konusunda uyarıda bulunmuşlardı.

9 Mart'ta küresel petrol göstergesi olan Brent petrolün varil fiyatı 120 dolara yaklaştı ve 13 Mart'tan bu yana 100 doların altına düşmedi.

İsrail'in 18 Mart'ta İran'ın Güney Pars doğalgaz sahasına düzenlediği saldırı ve ardından İran'ın Katar, Suudi Arabistan ve Birleşik Arap Emirlikleri'ndeki petrol ve doğalgaz tesislerine yönelik saldırıları, fiyatları yeniden yükselterek varil başına 108 doların üzerine çıkardı.

Dünya petrolünün beşte biri bu boğazdan geçiyor.

Analistlerin çoğu, barış zamanında küresel petrol arzının yaklaşık beşte birini taşıyan Hürmüz Boğazı'nın önümüzdeki haftalarda fiilen kapalı kalması halinde fiyatların daha da yükselebileceği konusunda hemfikir.

Temel anlaşmazlık, potansiyel artışın ölçeği konusunda yatmaktadır.

Vanda Insights'ın kurucusu Vandana Hari, Umman ve Dubai gibi bazı Orta Doğu ham petrol türlerinin 150 doları aştığını ve Brent veya WTI henüz bu seviyeye ulaşmamış olsa bile 200 doların ulaşılabilir olduğunu söyledi.

Sözlerine şöyle devam etti: Fiyat artışının boyutu neredeyse tamamen boğazın ne kadar süre kapalı kalacağına bağlı olacak.

Nakliye faaliyetlerinde neredeyse tamamen durma noktası.

İran'ın çatışmanın başlangıcında boğazı kapatacağını açıklamasının ve geçmeye çalışan gemileri hedef alacağı tehdidinde bulunmasının ardından, deniz trafiği neredeyse tamamen durma noktasına geldi.

ABD Başkanı Donald Trump, boğazı yeniden açmak için bir deniz konvoyu oluşturulması konusunda uluslararası destek toplamada henüz başarısız oldu; öte yandan birçok ülke, gemilerinin güvenli geçişini sağlamak için İran ile ikili anlaşmalar yapmaya çalışıyor.

Son günlerde, çoğunluğu Hindistan, Pakistan, Türkiye ve Çin bayraklarını taşıyan gemilerin yalnızca sınırlı sayıda geçişine izin verildi.

Küresel arz açığı

Uluslararası Enerji Ajansı ile koordineli olarak acil durum petrol rezervlerinden 400 milyon varil petrolün serbest bırakılması taahhütlerine rağmen, bu miktarlar boğazdan yapılan sevkiyatlardaki aksaklıkları tamamen telafi etmek için yetersiz kalmaktadır.

Singapur merkezli OCBC Grubu'nun bir araştırma birimi, rezervlerin kullanılmasına rağmen küresel piyasanın günlük yaklaşık 10 milyon varillik bir açıkla karşı karşıya olduğunu tahmin ediyor.

Çatışmanın başlamasının üzerinden henüz üç hafta bile geçmeden, piyasa katılımcıları fiyatların 150 doları aşması ve varil başına 200 dolara ulaşması olasılığını giderek daha ciddiye alıyorlar.

FGE NexantECA'nın onursal başkanı Fereidun Fesharaki, boğazın büyük ölçüde kapalı kalması durumunda fiyatların 200 dolar veya daha yüksek seviyelere çıkabileceğini söyledi.

Piyasaların kısmen duygu ve Trump'ın sosyal medya yorumlarıyla yönlendirildiğini belirten yetkili, gerçek şu ki, her hafta yaklaşık 100 milyon varil petrolün (ayda 400 milyon varile denk geliyor) boğazdan geçmediğini sözlerine ekledi.

Zamanla bu kayıpların giderek daha da önemli hale geleceği konusunda uyardı.

“Hormuzsuz bir dünya” senaryosu

Şirket ayrıca, Uluslararası Enerji Ajansı'nın Nisan ortasına kadar ve muhtemelen Haziran ayında da ek stratejik rezervleri serbest bırakması gerekebileceğini öngörüyor.

Açıklamada, "Hormuz Boğazı'nın olmadığı bir dünya"nın aylarca sürebilecek gerçekçi bir senaryo haline geldiği ve bunun da enerji piyasalarında, tedarik zincirlerinde ve küresel ticarette yapısal değişikliklere yol açabileceği belirtildi.

Fesharaki, böyle bir senaryonun küresel bir ekonomik şoka ve yıllarca sürecek şiddetli bir durgunluğa yol açabileceği konusunda uyardı.

Diğer kurumlardan gelen uyarılar

FGE NexantECA, 200 dolarlık petrol fiyatları konusunda uyarıda bulunan tek şirket değil.

Macquarie Group analistleri, Orta Doğu'daki çatışmanın ikinci çeyrek boyunca devam etmesi halinde petrol fiyatlarının varil başına 200 dolara kadar çıkarak rekor seviyeye ulaşabileceğini söyledi.

Wood Mackenzie analistleri ayrıca Brent petrol fiyatının yakında 150 dolara ulaşabileceğini ve 2026 yılına kadar 200 doların "imkansız olmadığını" öne sürdüler.

İran'ın kendisi de bu seviyelere işaret etti; geçen hafta bir askeri sözcü, dünyanın fiyatların 200 dolara ulaşmasına "hazırlanması" gerektiği uyarısında bulundu.

Küresel ekonomi üzerinde ciddi sonuçlar

Uzmanlar, petrol fiyatlarının 150 dolar veya daha yüksek seviyelere ulaşmasının küresel ekonomi üzerinde ağır bir yük oluşturacağı konusunda uyarıyor.

Uluslararası Para Fonu, petrol fiyatlarındaki sürekli %10'luk bir artışın küresel enflasyonu yaklaşık %0,4 oranında artırdığını ve ekonomik büyümeyi yaklaşık %0,15 oranında azalttığını tahmin ediyor.

Brent petrolünün tarihsel zirvesi, 2008 mali krizi sırasında varil başına 147,50 dolardı; bu da günümüz dolarıyla yaklaşık 224 dolara denk geliyor.

Oxford Üniversitesi'nden enerji uzmanı Adi Imsirovic, petrol fiyatlarının 200 dolara ulaşmasının küresel ekonomi üzerinde "güçlü bir fren" görevi göreceğini belirterek, böyle bir senaryonun tamamen olası olduğunu kaydetti.

Sözlerine şöyle devam etti: Bu durum enflasyonu, büyümeyi ve istihdamı etkileyecek ve ayrıca yakıt, gübre ve plastik gibi malzemelerde kıtlığa yol açabilir.

Daha ılımlı görüşler

Ancak bazı analistler 200 dolarlık senaryoyu abartılı buluyor.

Londra'daki Marex'te enerji piyasaları analisti olan Sasha Voss, Amerika Birleşik Devletleri, Kanada, Arjantin, Brezilya ve Guyana gibi ülkelerden gelen artan üretimin ve Suudi Arabistan'ın Doğu-Batı boru hattı gibi alternatif tedarik yollarının baskıyı hafifletmeye yardımcı olabileceğini belirtti.

Rusya-Ukrayna savaşının ardından yaşanan deneyimlerin, yüksek fiyatların başka yerlerde üretim artışını tetikleme eğiliminde olduğunu gösterdiğini de sözlerine ekledi.

Talep yıkımının rolü

Fiyatların yönü büyük ölçüde Hürmüz Boğazı'ndan geçen gemi trafiğine bağlı olsa da, daha geniş arz-talep dinamikleri de rol oynayacaktır.

Fiyat seviyeleri yeterince yüksek olduğunda, tüketiciler tüketimi azaltmaya başlar; bu olgu talep azalması olarak bilinir.

Petrol talebi, sınırlı ikame ürünleri nedeniyle diğer birçok emtiaya göre daha az esnek olsa da, fiyatlar belirli eşikleri aştıktan sonra gerilemeye başlayabilir.

Rapidan Energy Group Başkanı Bob McNally, bu etkinin tam olarak hangi seviyede devreye girdiğini kimsenin bilmediğini, ancak varil başına 147 dolarlık önceki zirvenin üzerinde olabileceğini söyledi.

Massachusetts Amherst Üniversitesi'nden ekonomist Gregor Semieniuk, fiyat sonuçlarının iki zıt gücün ne kadar hızlı etkileşime gireceğine bağlı olacağını ekledi: azalan hacimler için her fiyatı ödemeye razı olan alıcılar ile fiyatlar yükseldikçe ve talep zayıfladıkça piyasadan çekilenler.

İngiliz sterlini, jeopolitik endişelerin (iç faktörlerden ziyade) ana etken olduğu bir başka düşüş haftası daha geçirdi ve GBP/USD paritesi üst üste ikinci haftalık düşüşünü kaydetti. Şu anda piyasa katılımcıları, İngiltere Merkez Bankası'nın bu yıl faiz indirimlerine devam etmesini beklemiyor; bunun yerine piyasalar yıl sonuna kadar yaklaşık 50 baz puanlık bir sıkılaştırma fiyatlıyor.

Faiz oranlarıyla destekleniyor, ancak altta kırılgan.

Sterlin son dönemde makul bir direnç gösterdi, ancak genel tablo daha kırılgan görünüyor.

İlk bakışta, piyasaların İngiltere Merkez Bankası politikasına ilişkin beklentilerini keskin bir şekilde yeniden fiyatlandırması ve faiz indirimleri beklentisinden daha fazla sıkılaştırma olasılığına kayması nedeniyle bu hamle haklı görünüyor. Bu değişim, sterline güçlü bir destek sağladı ve ABD doları ve emtia bağlantılı para birimleri hariç, G10 para birimlerinin çoğundan daha iyi performans göstermesine yardımcı oldu.

Ancak bu destek büyük ölçüde tek bir faktörden kaynaklanıyor.

Faiz oranları en önemli belirleyici faktördür.

Sterlinin direnci büyük ölçüde faiz oranlarına bağlı bir durumdur.

Piyasalarda gevşeme beklentilerinin hızla terk edilip ek sıkılaştırma olasılığına yönelinmesiyle birlikte, İngiltere'de kısa vadeli tahvil getirileri keskin bir şekilde yükseldi. Enflasyon riskleri -özellikle yükselen enerji fiyatlarından kaynaklananlar- ön plana çıktı.

Bu fiyatlandırma değişikliği, genel makroekonomik ortamın çok daha az ikna edici olmasına rağmen, sterlinin istikrar kazanmasına yardımcı oldu.

İşte asıl sorun burada yatıyor: Bu desteğin büyük bir kısmı zaten fiyatlara yansıtılmış durumda.

Daha az konforlu bir makro arka plan

Daha geniş bir perspektiften bakıldığında, İngiltere ekonomisi hâlâ kırılgan görünüyor.

Son jeopolitik şoktan önce de büyüme zaten nispeten zayıftı ve ekonomik tablo şimdi daha belirgin bir şekilde stagflasyon senaryosuna doğru eğiliyor; enflasyon baskıları yeniden artarken ekonomik faaliyet yavaşlıyor ve işgücü piyasası yumuşamaya başlıyor.

Aynı zamanda, İngiltere'nin cari açık ve ekonominin yüksek borçlanma maliyetlerine duyarlılığı da dahil olmak üzere, bilindik yapısal endişeler yeniden gündeme geldi.

İşte işler burada daha karmaşık hale geliyor. Kısa vadeli faiz oranlarındaki artış genellikle bir para birimini desteklerken, uzun vadeli getirilerdeki artış farklı bir hikaye anlatıyor. İngiltere devlet tahvili getirilerindeki son artış, mali sürdürülebilirlik ve fonlama maliyetleri hakkındaki artan endişeleri yansıtıyor; bu faktörler tarihsel olarak sterlini desteklememiştir.

Konumlandırma iyileşiyor, ancak inanç eksikliği var.

Yatırımcı pozisyonlanması da önemli bir rol oynuyor. Spekülatif hesaplar, sterlin üzerindeki düşüş yönlü bahislerini açıkça azalttı ve son üç haftada net kısa pozisyonlar daraldı. Bununla birlikte, fiyat hareketi bu değişimi güçlü bir şekilde teyit etmedi; GBP/USD, anlamlı bir yükseliş göstermeden 1.3300–1.3400 aralığında işlem görüyor.

Bu kombinasyon oldukça anlamlı. Gördüğümüz şey, gerçek anlamda yükseliş pozisyonlarının oluşturulmasından ziyade, kademeli olarak kısa pozisyonların kapatılmasına benziyor. Yatırımcılar olumsuz bahislerden geri adım atıyorlar ancak henüz uzun vadeli uzun pozisyonlara girmemiş durumdalar.

Açık pozisyonlardaki düşüş bu görüşü güçlendiriyor ve yeni girişlerden ziyade pozisyon azaltımına işaret ediyor.

Sonuç oldukça açık: pozisyonlanma daha az olumsuz hale geldi, ancak henüz olumlu değil. Fiyatlar daha güçlü kazanımlarla devam etmezse, bu düzeltme ivme kaybedebilir; özellikle de ekonomik koşullar kötüleşirse veya ABD doları daha da güçlenirse.

Arka planda enerji ve siyasi riskler

Arka planda, iki önemli risk giderek artıyor.

İlk olarak enerji konusu var. İngiltere'nin ithalatının ihracatından fazla olması nedeniyle fiyatların artması bekleniyor; bu durum enflasyon ve büyüme arasındaki dengeyi zorlaştırıyor ve stagflasyon riskini yüksek tutuyor.

İkincisi ise politiktir. İngiltere'de seçimler yaklaşırken, siyasi gürültünün yoğunlaşması muhtemeldir. Mali politika veya siyasi liderlik hakkındaki beklentilerdeki herhangi bir değişiklik, devlet tahvili piyasalarını ve dolayısıyla para birimini hızla etkileyebilir.

GBP/USD için sırada ne var?

Temel senaryo: Hafif aşağı yönlü eğilimle birlikte belirli bir aralıkta hareket.

Paritenin 1.3200–1.3500 aralığında işlem görmeye devam etmesi ve hafif bir düşüş eğilimi göstermesi muhtemeldir. İngiltere Merkez Bankası politikasının yeniden fiyatlandırılması bir miktar destek sağlamaya devam etse de, piyasalar zayıf bir büyüme ortamında sıkılaştırmanın ne kadar ileri gidebileceğini sorgulamaya başladıkça ivmesi azalmaya başlıyor. Bu arada, ABD doları nispeten güçlü kalmaya devam ediyor.

Yükseliş senaryosu: net bir tetikleyici gerektirir.

Anlamlı bir yukarı yönlü hareket, koşullarda bir değişiklik gerektirir. ABD verilerinin beklenenden daha zayıf gelmesi veya Federal Rezerv'in daha güvercin bir duruş sergilemesi durumunda dolar zayıflayabilir. Bu, paritenin 1.3500'ün üzerine çıkmasına olanak sağlayabilir. Enerji maliyetlerinin istikrar kazanması veya küresel risk algısının iyileşmesi de yardımcı olabilir ve potansiyel olarak iyileştirilmiş pozisyonu sürdürülebilir uzun vadeli birikime dönüştürebilir.

Düşüş senaryosu: riskler aşağı yönlü.

Aşağı yönlü yol daha açık görünüyor. Dolar güçlenmeye devam ederse, jeopolitik gerilimler tırmanırsa veya İngiliz devlet tahvili piyasaları daha fazla baskı altına girerse, sterlin zayıflayabilir. Daha keskin bir ekonomik yavaşlama veya artan mali kaygılar, özellikle düşüş pozisyonları yeniden oluşmaya başlarsa, pariteyi 1.3000-1.3100 aralığına doğru itebilir.

Neler izlenmeli?

En acil belirleyici faktör, özellikle faiz oranlarındaki hareketler ve Federal Rezerv'in politika beklentileri yoluyla ABD dolarının seyridir. Diğer önemli faktörler arasında petrol fiyatlarındaki dinamikler, Orta Doğu'daki çatışmadaki gelişmeler, İngiltere devlet tahvili getirilerindeki oynaklık ve özellikle büyüme ve işgücü piyasasına ilişkin İngiltere'den gelecek ekonomik veriler yer almaktadır.