Salı günkü işlemlerde, ABD enflasyon verilerinin beklentilerin altında gelmesinin ardından risk iştahının toparlanmasıyla birlikte çoğu kripto para birimi yükseldi; bu durum, Federal Reserve'ün faiz oranlarını düşürmeye doğru adım atabileceği yönündeki spekülasyonları körükledi.

Bugün açıklanan veriler, ABD tüketici fiyat endeksinin Aralık ayında yıllık bazda %2,7 seviyesinde sabit kaldığını, gıda ve enerji maliyetlerini hariç tutan çekirdek enflasyonun ise beklentilerin altında kalarak %2,6 olduğunu gösterdi.

Bu arada, genellikle bankacılık sektörünün öncülük ettiği 2025 yılının son çeyreğine ilişkin kazanç sezonu başladı. JPMorgan Chase, bugün erken saatlerde piyasa beklentilerini aşan gelir ve kar rakamlarını açıkladı.

ABD Başkanı Donald Trump, Beyaz Saray'da gazetecilere yaptığı açıklamada, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'a yönelik saldırılarını sürdürerek, "Powell milyarlarca dolar bütçe aşımı yaptı, bu yüzden ya beceriksiz ya da yolsuzluk yapıyor" dedi.

Powell, emsalsiz bir kayıtlı açıklamasında, Federal Rezerv'in genel merkezinin yenilenmesiyle ilgili olarak Kongre'ye verdiği ifade nedeniyle hakkında cezai soruşturma yürütüldüğünü ve bu soruşturmanın faiz oranı politikası konusundaki bağımsız duruşuna misilleme olduğunu söyledi.

Ethereum

CoinMarketCap verilerine göre, Ethereum işlem seansında GMT saatiyle 20:28'de %3,1 artışla 3.193,2 dolara yükseldi.

Son bir yılda, başta Amerika Birleşik Devletleri, Guyana ve Brezilya olmak üzere Amerika kıtasından gelen petrol üretimindeki hızlı artış, piyasayı yeniden dengelemeye ve petrol fiyatlarını yükseltmeye çalışan Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) için büyük bir hayal kırıklığı kaynağı oldu.

ABD'nin Venezuela'ya müdahalesi ve Başkan Donald Trump'ın dünyanın en büyük ham petrol rezervlerine sahip ülkesinde petrol endüstrisini kontrol altına alma fikriyle birlikte, OPEC'in küresel petrol arzı ve fiyatları üzerindeki etkisini sürdürme çabaları daha da aşınma riskiyle karşı karşıya kaldı.

OPEC üyesi olan Venezuela, tahmini 303 milyar varil ham petrol rezervine sahip; bu da Suudi Arabistan, Irak, İran veya Birleşik Arap Emirlikleri de dahil olmak üzere gruptaki diğer büyük üreticilerin hepsinden daha fazla.

Analistler, ABD'nin Venezuela rezervleri üzerindeki kontrolünün ve ABD şirketlerinin Güney Amerika ülkesinin zor durumdaki petrol sektörünü canlandırmak için yaptığı yatırımların, küresel enerji piyasası dinamiklerini Washington'ın lehine kesin olarak değiştirebileceğini ve OPEC'in küresel petrol piyasaları üzerindeki etkisini zayıflatabileceğini savunuyor.

Venezuela'nın petrol arzında (şu anda küresel günlük talebin %1'inden azını karşılıyor) anlamlı bir toparlanma, milyarlarca dolarlık yatırım gerektirecek ve somut sonuçların ortaya çıkması yıllar alabilir. Bu, yatırımcıların varlıklarına el konulması veya millileştirme gibi durumlarla tekrar karşılaşmayacaklarına dair güvence verecek sağlam yeni yasal çerçevelerin ve güçlü güvenlik garantilerinin oluşturulmasını varsaymaktadır.

Başkan Trump'ın Venezuela'nın petrol sektörünün toparlanmasına ABD şirketlerinin dahil edilmesi önerisi, Cuma günü Beyaz Saray'da düzenlenen bir toplantıda ABD'li üst düzey petrol yöneticileri arasında coşku uyandırmadı.

Trump'ın Venezuela petrolünü sektör için "muazzam bir zenginlik" ve Amerikan halkı için "büyük bir zenginlik" kaynağı olarak övmesine rağmen, yöneticiler soğuk bir tepki verdi.

Exxon Mobil CEO'su Darren Woods, Trump'a şunları söyledi: "Oradaki varlıklarımıza iki kez el konuldu ve üçüncü kez oraya gitmenin, geçmişte gördüklerimize kıyasla çok önemli değişiklikler gerektireceğini tahmin edebilirsiniz."

Sözlerine şöyle devam etti: "Venezuela'daki mevcut yasal ve ticari çerçevelere bakarsanız, yatırım yapılabilir nitelikte değiller."

Venezuela'nın gelecekteki yatırım potansiyeline bakılmaksızın, ABD'nin petrol endüstrisi üzerindeki kontrolü, petrol piyasalarındaki güç dengesini değiştirecek ve Washington'a arz üzerinde uzun vadeli daha büyük bir etki sağlayacaktır. Bu durum, Rusya ve Kazakistan'ı da içeren OPEC ve daha geniş OPEC+ ittifakının piyasa dengeleri ve petrol fiyatları üzerindeki etkisini muhtemelen zayıflatacaktır.

JPMorgan analistleri bir raporda, "Bu değişim, Amerika Birleşik Devletleri'ne petrol piyasaları üzerinde daha fazla etki sağlayabilir, fiyatları tarihsel olarak düşük seviyelerde tutabilir, enerji güvenliğini güçlendirebilir ve küresel enerji piyasalarındaki güç dengesini yeniden şekillendirebilir" dedi.

Trump'ın bir yıl önce göreve gelmesinden bu yana hedeflediği varil başına 50 dolarlık petrol fiyatı, başta Suudi Arabistan olmak üzere büyük OPEC üreticileri genelinde petrol gelirleri ve petrol dışı yatırım projeleri üzerinde önemli bir baskı oluşturacaktır.

Suudi Arabistan'ın düşünce tarzına aşina kaynaklara göre, dünyanın en büyük ham petrol ihracatçısı olan krallık, Venezuela'nın toparlanmasının yıllar alacağına ve büyük yatırımlar gerektireceğine inanıyor.

Körfez ülkelerindeki temsilcilere göre, diğer Körfez üreticileri de Venezuela'nın Çin'e petrol arzındaki azalmanın, Pekin'in ithalatında Orta Doğu ham petrolünün payını artırabileceği yönünde bahis oynuyor.

Amerika Birleşik Devletleri'nin üçüncü bir ülkenin petrol kaynaklarını kontrol etme çabasıyla şekillenen bu küresel düzen, piyasa dinamiklerini yeniden biçimlendiriyor ve OPEC ile OPEC+ için ek zorluklar yaratıyor.

Başkan Trump, Venezuela'dan gelen petrol akışının petrol ve enerji fiyatlarını daha da düşürmesine yardımcı olmasını istiyor.

Uzun süreli düşük petrol fiyatları, tüm OPEC+ ülkelerinin petrol gelirlerine ve ekonomilerine darbe vuracak ve öngörülemeyen bir ABD başkanı karşısında arz ve fiyatları yönetme yeteneklerini potansiyel olarak kısıtlayacaktır. OPEC+, üretim politikası kararları alırken artık ek bir değişkeni hesaba katmak ve Başkan Trump'tan tepki alma riski olmadan fiyatların ne kadar yükselebileceğini değerlendirmek zorunda kalacaktır.

ABD borsa endeksleri, enflasyon verilerinin açıklanması ve şirket kazanç sezonunun başlamasıyla birlikte Salı günkü işlemlerde düşüş gösterdi.

Bugün açıklanan verilere göre, ABD tüketici fiyat endeksi Aralık ayında yıllık bazda %2,7 seviyesinde sabit kalırken, gıda ve enerji maliyetlerini hariç tutan çekirdek endeks beklentilerin altında kalarak %2,6 seviyesinde gerçekleşti.

Bu arada, genellikle bankaların öncülüğünde gerçekleşen, 2025 yılının son çeyreğine ilişkin kurumsal üç aylık kazanç raporlama dönemi başladı. JPMorgan Chase, piyasa beklentilerini aşan gelir ve kar rakamları açıkladı.

Piyasa işlemlerinde, Dow Jones Sanayi Endeksi 17:47 GMT itibarıyla %0,6 oranında, yani 316 puan düşerek 49.270 puana geriledi. Daha geniş kapsamlı S&P 500 endeksi %0,2 oranında, yani 16 puan düşerek 6.960 puana inerken, Nasdaq Bileşik Endeksi %0,1'den az bir düşüşle, yani 2 puan azalarak 23.731 puana geriledi.

Paladyum fiyatları, bir önceki seansta %3'ün üzerinde değer kazandıktan sonra, Salı günkü işlemlerde kar satışlarının etkisiyle geriledi. Bu yükseliş, endüstriyel metal için bu yıl güçlü talep beklentilerinin devam etmesiyle tetiklenmişti.

Platin grubu metallere (PGM) olan talebin sürekli güçlü seyretmesiyle birlikte, BofA Securities'in Küresel Araştırma bölümü, platin için 2026 fiyat tahminini önceki 1.825 dolardan 2.450 dolara, paladyum için tahminini ise 1.525 dolardan 1.725 dolara yükseltti.

Bankanın 9 Ocak tarihli haftalık Küresel Metal Piyasaları raporunun temel bulguları, ticaret anlaşmazlıklarının neden olduğu PGM ticaret akışındaki aksamaların, özellikle platin piyasasında, piyasaları dar tutmaya devam ettiğini gösterdi. Raporda ayrıca Çin'in platin ithalatının fiyatlara ek destek sağladığı da belirtildi.

Bankanın tahminine göre, arzda bir tepki oluşması muhtemel olsa da, bunun kademeli olması bekleniyor; banka bunu "üretim disiplini ve esnek olmayan maden arzı" olarak nitelendirdi.

Bu tahminler, platin ve paladyum fiyatlarının bu yıl yükselmeye devam ettiği bir dönemde geliyor; spot fiyatlar platin için ons başına 2.446 dolara, paladyum için ise ons başına 1.826 dolara ulaştı.

Sonuç olarak, her iki metal de bankanın önceki tahminlerini aşarak fiyat tahminlerinde yukarı yönlü bir revizyona yol açtı.

Banka, Mining Weekly'ye yaptığı açıklamalarda, piyasadaki sürekli arz açığının desteğiyle platinin paladyumdan daha iyi performans göstermeye devam etmesini beklediğini belirtti.

Açıklamada, ABD gümrük vergilerinin çeşitli metal piyasaları üzerinde belirgin bir etkisi olduğu ve platin grubu metaller (PGM) için ek gümrük vergileri riskinin devam ettiği belirtildi.

Bu durum, Şikago Ticaret Borsası'ndaki stok artışının ve fiziki varlık karşılığı takas (EFP) işlemlerindeki yükselişin ardındaki faktörlerden biri olmuştur.

Özellikle ABD'nin devam eden anti-damping ve telafi edici vergi soruşturmaları ortamında Rus paladyumuna gümrük vergisi uygulayabileceğine dair artan endişeler nedeniyle paladyum EFP faaliyetleri oldukça güçlü seyretti.

Bu bağlamda banka, ABD Ticaret Bakanlığı'nın işlenmemiş Rus paladyumu için damping marjlarını yaklaşık %828 olarak tahmin ettiğini belirtti.

Açıklamada, Rusya'nın önemli bir paladyum tedarikçisi olması nedeniyle, şu anda açıklanmayan Rus sevkiyat miktarlarına gümrük vergisi uygulanmasının iç piyasa fiyatlarını yükseltebileceği belirtildi.

Çin'in ithalat talebi fiyatları daha da destekliyor.

Amerika Birleşik Devletleri dışında, Çin fiyatlara ek destek sağladı. 2025 yılının başlarında, mücevher sektöründeki faaliyetlerdeki keskin bir toparlanma, Çin pazarına daha fazla ons altın girişini sağladı. Altın fiyatlarının rekor seviyelerde olduğu bir dönemde, bu gelişme özellikle önemlidir; çünkü altın mücevher talebinin sadece %1'inin platin ile karşılanması, platin açığını yaklaşık bir milyon ons, yani toplam arzın yaklaşık %10'u kadar artırabilir.

2025 yılının ikinci yarısında, Guangzhou Vadeli İşlemler Borsası'nda (GFEX) fiziki olarak desteklenen platin ve paladyum vadeli işlem sözleşmelerinin piyasaya sürülmesi de fiyatlara ek destek sağladı.

Bu sözleşmeler, Çin'in platin grubu metaller için ilk yerli riskten korunma araçlarını temsil ediyor, renminbi cinsinden düzenleniyor ve hem külçe hem de sünger halindeki metallerin fiziki teslimatına olanak tanıyor. Banka, fiziki likiditeye erişimin Aralık ayındaki fiyat artışının temel itici gücü olduğunu belirtti.

Çin'in paladyum ithalatı da Eylül ayından bu yana geçen yıla kıyasla dört katına çıktı; banka bu artışı, içten yanmalı motorların aşamalı olarak kullanımdan kaldırılması göz önüne alındığında, temel gerekçelerle haklı çıkarmanın zor olduğunu belirtti. Banka, bu artışın büyük ölçüde GFEX'te paladyum vadeli işlem sözleşmelerinin başlatılmasıyla bağlantılı olduğunu öne sürdü.

Aşamalı arz yanıtı bekleniyor

PGM fiyatlarının şu anda marjinal üretim maliyetlerinin ve teşvik fiyat seviyelerinin üzerinde işlem görmesiyle, piyasalar arz tepkisini yakından izliyor.

Bankanın yaptığı açıklamada, özellikle Güney Afrika ve Kuzey Amerika'da üretici kar marjlarının son iki yıldır sürekli baskı altında olduğu ve bunun da üretim artışında temkinli davranılmasını teşvik edebileceği belirtilerek, verilecek tepkinin ölçülü olacağı beklentisi dile getirildi.

Yeni arz eklemelerinin de ancak kademeli olarak ortaya çıkması muhtemeldir; bu durum, geliştirme aşamasından istikrarlı üretim seviyelerine geçiş için gereken uzun hazırlık sürelerini yansıtmaktadır.

Devam eden birçok proje, hızlı ve büyük ölçekli arz artışının kaynakları olmaktan ziyade, kademeli genişlemeleri veya aşamalı üretim artışlarını temsil etmektedir.

Arz tarafında ise, Güney Afrika'daki üretim sorunları 2025 yılında platin piyasasını daralttı. Ülkedeki maden üretimi, Ocak-Ekim 2025 arasında bir önceki yıla göre yaklaşık %5 oranında düştü; bu düşüşün temel nedeni, ilk çeyrekte yaşanan sel baskınları ve tesis bakımı gibi operasyonel sorunlardı. Banka, Güney Afrika platin üretiminde bu yıl mütevazı bir toparlanma bekliyor, ancak bunun piyasa açığını ortadan kaldırmaya yetmeyeceğini öngörüyor.

Dünyanın en büyük paladyum tedarikçisi olan Rusya'da da üretim, Norilsk Nickel'in yeni madencilik ekipmanlarına geçişi ve cevher kalitesindeki değişikliklerle başa çıkması nedeniyle zorluklarla karşılaştı. Sonuç olarak, şirketin platin üretimi yıllık bazda %7, paladyum üretimi ise 2025 yılının ilk dokuz ayında %6 oranında düştü. Bu geçici aksaklıkların azalmasıyla birlikte, Rusya'daki PGM üretiminin bu yıl toparlanması ve potansiyel olarak paladyum fiyatlarındaki daha fazla artış hızını sınırlaması bekleniyor.

Yüksek fiyatlar ek arzı teşvik edebilecek olsa da, banka, kademeli artışların hızlı ve büyük ölçekli kapasite genişlemelerinden ziyade maden ömrünün uzatılması ve proje yeniden başlatılmasından kaynaklanmasının daha olası olduğuna inanıyor.

Pratikte, yeni arzın büyük bir kısmı inşaat aşamasından tam üretime geçmesi için birkaç yıl gerektirir ve şu anda geliştirilmekte olan birçok proje, büyük ek hacimlerin anlık kaynakları değil, genişleme veya aşamalı artış projeleridir.

Banka, üretim aşamasına geçen iki büyük yeni projenin -Ivanhoe Mines'ın Platreef projesi ve Güney Afrika'daki Wesizwe'nin Bakubung projesi- bu yıl toplamda 150.000 ons platin ve 100.000 ons paladyum eklemesinin beklendiğini belirtti.

Diğer genişleme projeleri daha uzun vadeli olup nihai yatırım kararlarına bağlıdır. Bunlar arasında Valterra Platinum'un Mogalakwena madenindeki Sandsloot yeraltı projesi de yer almaktadır; burada yatırım kararının 2027'den önce alınması beklenmemekte ve yeraltı cevher çıkarımının 2030'dan sonra başlaması muhtemeldir.

Piyasada, Mart vadeli paladyum işlemleri GMT saat 15:45 itibarıyla %0,7 düşüşle ons başına 1.926,5 dolardan işlem görüyordu.