Spot piyasada gümüş fiyatları Salı günü ons başına 60,05 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Bu yükselişte, derinleşen piyasa açığı ve beyaz metale olan talebin giderek artması etkili oldu.

Gümüş, 2025 yılında da dünyanın en iyi performans gösteren varlıkları arasında yer almaya devam ediyor. Fiyatı yıl başından bu yana neredeyse iki katına çıktı; bazı veri kümeleri %100 ile %102 arasında kazançlar gösteriyor ve bu, altının yaklaşık %60'lık artışını çok geride bırakıyor.

Gümüş fiyatlarını bugün ne yönlendiriyor?

1. Fed'in faiz indirimi beklentileri manzaraya hakim

Federal Rezerv, 2025'in son politika toplantısına bugün (9 Aralık) başlıyor ve faiz kararı yarın açıklanacak. Vadeli işlem piyasaları, bu yıl üçüncü kez 25 baz puanlık bir faiz indirimine güçlü bir şekilde işaret etmeye devam ediyor.

Bugün yayınlanan çok sayıda piyasa raporu ve analizine göre, CME FedWatch gibi araçlar çeyrek puanlık bir indirim için %85 ila %90 arasında olasılıklar gösteriyor.

ABD işgücü piyasasındaki soğuma ve çekirdek PCE enflasyonundaki düşüşe ilişkin işaretler, Fed'in daha net bir gevşeme döngüsüne ilişkin beklentileri güçlendirdi.

Düşük faiz oranları ve azalan reel getiriler, altın ve gümüş gibi getiri sağlamayan varlıkları tutmanın fırsat maliyetini azaltır.

Analistler, güçlü bir güvercin mesajının daha fazla yukarı yönlü kırılmayı tetikleyebileceği konusunda uyarıda bulunurken, şahin bir sürprizin gümüşü sert bir şekilde 50 dolar aralığının ortasına düşürebileceği uyarısında bulunuyor.

2. Daha zayıf dolar ve kalıcı ekonomik belirsizlik

Gümüşün yükselişi, ABD dolarındaki yeniden zayıflık ve devam eden jeopolitik belirsizlik tarafından da destekleniyor:

ABD dolar endeksi yeniden düşüşe geçti ve bu durum Avrupa ve ABD'de hem altının hem de gümüşün yükselmesine yardımcı oldu.

Özellikle Doğu Avrupa'daki jeopolitik gerginlikler ve ABD'nin dış politika yönelimine ilişkin endişeler, güvenli liman varlıklarına olan talebi artırdı. Gümüş, hem yatırım hem de endüstriyel metal olarak üstlendiği çifte rolden faydalanıyor.

3. Yapısal arz açığı ve artan endüstriyel talep

Kısa vadeli Fed dinamiklerinin ötesinde, gümüşün yükselişi güçlü temel itici güçler tarafından destekleniyor:

Piyasa, endüstriyel talebin maden üretimini geride bırakmasıyla beşinci kez üst üste arz açığıyla karşı karşıya.

Küresel borsalardaki stoklar sıkı seyrediyor ve sonbaharın başlarında Londra piyasasına gelen acil durum akışları yalnızca geçici bir rahatlama sağladı.

Şanghay Vadeli İşlemler Borsası'ndaki stoklar son on yılın en düşük gümüş stokuna geriledi ve bu durum mevcut arzın kırılganlığını ortaya koydu.

Temiz enerji ve ileri teknoloji sektörlerinde endüstriyel talep geniş tabanlı bir patlama yaşıyor:

Gümüş, güneş panelleri, elektrikli araç elektroniği, 5G ağları, veri merkezleri ve gelişmiş yarı iletkenler için olmazsa olmazdır.

Analistler, yalnızca güneş enerjisi sektöründe beklenen uzun vadeli büyümenin, önümüzdeki on yıl boyunca gümüş talebinde yapısal artışlara yol açabileceğini belirtiyor.

Son haberler, metalin yılbaşındaki seviyelerinin iki katına çıktığını, 50 ila 55 dolar arasındaki tarihi direnç bölgelerini aştığını, 59 doların üzerinde yeni zirvelere ulaştığını ve hatta ons başına 61 doların üzerindeki günlük zirvelere dokunduğunu gösteriyor.

Bakır fiyatları Salı günü, ABD'deki stoklamanın satış dalgasını tetiklemesiyle Pazartesi günkü rekor seviyelerden geri çekilirken, Çin'in 2026'da iç büyümeye öncelik verme konusundaki yenilenen kararlılığı talep beklentilerini destekledi.

Pazartesi günü Londra Metal Borsası'nda bakır vadeli işlemleri yüzde 1,3'e varan artışla ton başına 11.771 dolara ulaşarak önceki seansta belirlenen tüm zamanların en yüksek seviyesini aştı.

Bakır, daha geniş kapsamlı gümrük vergileri beklentisiyle büyük miktarlarda metalin ABD'ye akmasıyla son haftalarda yükselişteydi ve bu durum küresel arzın sıkılaşmasına ilişkin endişeleri artırıyordu.

Son artış, dünyanın en büyük bakır tüketicisi olan Çin'in 2026 yılında "proaktif" bir mali duruş sürdüreceğini duyurmasının ardından geldi ve bu durum endüstriyel metallere olan talebin artacağına dair beklentileri yükseltti.

Cofco Futures analisti Shu Wanqu şunları söyledi:

Politbüro verileri, piyasaların beklediğinden daha destekleyici bir makroekonomik tabloya işaret ediyor. Bakır, şebeke iyileştirme projeleri ve artan bilgi işlem kapasitesi için devlet desteğinden faydalanabilir. Momentum güçlü bir şekilde yükselişte kalmaya devam ediyor.

Bu yükseliş beklentisi, ABD'deki aktif stoklama nedeniyle rafine bakır arzının daralmasıyla da destekleniyor. Citic Securities analistleri, küresel rafine bakır açığının gelecek yıl 450.000 tona ulaşabileceğini tahmin ediyor.

Citic analistleri, orta ve uzun vadede yeterli arzı güvence altına almak için gerekli madencilik yatırımını çekebilmek adına bakır fiyatlarının önümüzdeki yıl ton başına ortalama 12.000 doların üzerinde olması gerekeceğini belirtti.

LME'deki bakır fiyatları, veri merkezleri ve elektrikli araç üretimindeki güçlü talep ve birkaç maden kapanışının ardından küresel arzın daralmasıyla desteklenerek yıl başından bu yana %34 arttı.

ABD'de Comex bakır fiyatları, yeni gümrük vergileri beklentisiyle temmuz ayını rekor seviyede tamamladı.

Bu arada ABD dolar endeksi, 99,3'e kadar yükseldikten ve 98,9'a kadar düştükten sonra, saat 15:15 itibarıyla %0,2 artarak 99,2'ye çıktı.

ABD işlem saatleri içerisinde Comex'in Mart vadeli bakır vadeli işlemleri, saat 15:05 itibarıyla %2,2 düşüşle pound başına 5,34 dolara geriledi.

Bitcoin, yatırımcıların bugün başlayacak olan Federal Rezerv'in politika toplantısı öncesinde temkinli davranması ve piyasaların faiz indirimi beklentisiyle Salı günü düşüş yaşadı.

Dünyanın en büyük kripto para birimi, seans başında hafif bir geri çekilmenin ardından 09:23 ET (14:23 GMT) itibarıyla %0,5 düşüşle 90.479 dolara geriledi ve dar bir aralık olan 90.000-92.000 dolar aralığında kaldı.

Fed kararı öncesinde dikkatli olunmalı

Bitcoin'in fiyat hareketine konsolidasyon belirtileri hakim olurken, yatırımcılar önemli makroekonomik sinyallerin açıklanmasından önce yeni pozisyon açma konusunda isteksiz davrandılar.

Piyasalar, Fed'in 9-10 Aralık toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığının yaklaşık %87 olduğunu fiyatlamaya devam ediyor. Bu beklenti, son haftalarda ABD'de gelen zayıf veriler, soğuyan işgücü piyasası ve yavaşlayan enflasyonla destekleniyor. Ancak enflasyon hedefin üzerinde kalmaya devam etse bile bu durum böyle.

Ancak politika yapıcılar büyüme ve enflasyon görünümü konusunda bölünmüş durumda ve bu durum Fed'in faiz oranlarını değiştirmemeye karar vermesi durumunda olası bir sürprize yer bırakıyor.

Faiz indirimi genellikle doları zayıflatır ve nakit ve sabit getirili varlıkların getirilerini düşürerek Bitcoin gibi getiri sağlamayan alternatifleri daha cazip hale getirir. Bitcoin'in 2024 sonlarından bu yana yaşadığı toparlanmanın büyük bir kısmı, uzun süreli bir gevşeme döngüsü beklentileriyle beslendi.

Strateji 10.624 ek Bitcoin satın aldı

Nasdaq'ta listelenen ve Bitcoin'i rezerv varlık olarak kullanan en büyük halka açık şirket olan Strategy, Pazartesi günü 10.624 BTC daha satın aldığını ve toplam Bitcoin varlığını yaklaşık 660.624 Bitcoin'e çıkardığını duyurdu.

Satın alımlar 1-7 Aralık tarihleri arasında ortalama 90 bin 615 dolarlık bir fiyattan gerçekleşti.

Bu hamle, şirketin MSCI endeksleri gibi önemli hisse senedi endekslerinden dışlanma olasılığıyla karşı karşıya olduğu bir dönemde geldi. Bu gelişme, önemli çıkışlara yol açabilir ve hisse senedi değerlemesi üzerinde baskı yaratabilir.

Kripto fiyatları bugün: Altcoin'ler baskı altında

Salı günü, daha geniş çaplı riskten kaçınma eğilimi nedeniyle çoğu büyük altcoin değer kaybetti.

Ethereum %1,2 düşüşle 3.113,66 dolara geriledi.

Üçüncü büyük token olan XRP ise %1,6 düşüşle 2,06 dolara geriledi.

Petrol fiyatları Salı günü, yatırımcıların Rusya-Ukrayna savaşını sona erdirmeyi amaçlayan barış görüşmelerindeki gelişmeleri ve merakla beklenen ABD faiz kararına dikkat çekmesiyle, önceki seanstaki %2'lik düşüşün devam etmesiyle hafif bir düşüş yaşadı.

Brent ham petrol vadeli işlemleri 04:09 GMT itibarıyla 8 sent veya %0,1 düşüşle varil başına 62,41 dolara gerilerken, Batı Teksas petrolü 13 sent veya %0,2 düşüşle 58,75 dolardan işlem gördü.

Irak'ın dünyanın en büyüklerinden biri olan Lukoil'in Batı Kurna-2 sahasında üretimi yeniden başlatmasının ardından her iki endeks de pazartesi günü bir dolardan fazla düştü.

Phillip Nova'nın kıdemli piyasa analisti Priyanka Sachdeva şunları söyledi: "Brent petrolünün 62 dolara doğru geri dönüşü, Aralık ayındaki genel eğilimle yakından örtüşüyor. Irak'ta olası arz kesintilerine dair gürültü gece boyunca azaldı ve piyasanın odağı yeniden bol arz ve temkinli talep beklentilerine kaydı."

Ukrayna, Devlet Başkanı Volodimir Zelenski ile Fransa, Almanya ve İngiltere liderleri arasında Londra'da yapılacak görüşmelerin ardından revize edilmiş barış planını ABD'ye sunmaya hazırlanıyor.

KCM Trade baş piyasa analisti Tim Waterer, "Piyasa barış görüşmelerinde netlik beklerken petrol dar bir aralıkta işlem görüyor. Müzakereler çökerse, fiyatların yükselmesini bekliyoruz. Ancak ilerleme kaydedilirse ve küresel piyasalara daha fazla Rus arzı gelme ihtimali varsa, fiyatlar baskı altına girebilir." dedi.

Bilgi sahibi kaynaklara göre, G7 ve Avrupa Birliği, Rusya'nın petrol fiyatlarına uyguladığı mevcut tavanın, denizcilik hizmetlerinin tamamen yasaklanmasıyla değiştirilmesini görüşüyor. Bu hamle, Moskova'nın petrol gelirlerini kısmayı amaçlıyor.

Yatırımcılar ayrıca Çarşamba günü Federal Rezerv'in politika kararına odaklanmış durumda ve piyasalar 25 baz puanlık bir faiz indiriminin olasılığının %87 olduğunu fiyatlıyor.

Faiz indirimleri genellikle borçlanma maliyetlerini düşürerek petrol talebini desteklese de analistler, mevcut ortamda etkisinin sınırlı olabileceği konusunda uyarıyor.

Sachdeva şunları ekledi: "Piyasalar Fed'in 25 baz puanlık olası bir faiz indirimine odaklanmış durumda - bu, 60-65 dolar aralığında hafif bir kısa vadeli destek sağlayabilir - ancak daha geniş fiyat yapısı, 2026'da arz fazlası olan bir piyasa beklentisine bağlı kalmaya devam ediyor."