2025 mali yılını kapatmaya hazırlanırken, önümüzdeki yıla dair spekülasyonlar küresel piyasalarda şimdiden yankılanmaya başladı. Çok satan "Zengin Baba Fakir Baba" kitabının tanınmış finans yazarı Robert Kiyosaki, gümüş için çarpıcı bir tahminde bulunarak, fiyatının 2026'da ons başına 200 dolara yükselebileceğini öne sürdü.

Kiyosaki, artan enflasyon baskıları ve küresel ekonomik risklerin büyümesi karşısında nakit paranın değerinin önemli bir kısmını kaybedebileceği gerekçesiyle nakit tutmaya karşı şiddetle uyardı.

Bu açıklamalar, gümüşün son dönemde rekor kıran yükselişinin ardından geldi; beyaz metal, ilk kez ons başına 70 dolar eşiğini aştıktan sonra tarihi seviyelere ulaşmaya devam ediyor.

2025 yılı boyunca gümüş, yıl başından bu yana yaklaşık %150'lik olağanüstü bir artış kaydederek tarihinin en büyük yıllık kazancını elde etme yolunda ilerliyor.

Bu olağanüstü performans, büyük endüstriyel talep ve kronik küresel arz açığından kaynaklanarak gümüşü bu yılın en karlı varlıkları listesinin başına yerleştirdi.

Daha genel olarak, küresel ekonomi farklı bir parasal ve finansal aşamaya yaklaşırken, değerli metaller piyasaları son aylarda önemli değişimler geçirdi. Altın ve gümüş fiyatlarındaki hareketler artık sadece enflasyon veya faiz politikası yansımaları değil, küresel finansal sistemdeki daha derin yapısal değişikliklerin bir aynasıdır.

Bu gelişmeler ışığında, gümüşün yükselişini benzeri görülmemiş seviyelere doğru sürdürme olasılığına dair spekülasyonlar yoğunlaşırken ve ons başına 200 dolara doğru potansiyel bir hareketten bahsedilirken, dikkatler bir kez daha 2026 yılına çevriliyor.

Bu beklentiler büyük ölçüde, gümüşün 2025'teki patlayıcı yükselişinin ardındaki yapısal faktörlerin devam edeceği ve muhtemelen daha da yoğunlaşacağı olasılığına dayanmaktadır; bu durum raporun sonraki bölümlerinde ayrıntılı olarak incelenecektir.

Robert Kiyosaki'nin Bakış Açısı

“Gümüş 70 doların üzerinde… yatırımcılar için harika haber, tasarruf sahipleri için şok edici.” Robert Kiyosaki, gümüşün tarihi seviyelere yükselişini yorumlarken X platformundaki paylaşımlarına bu sözlerle başladı.

Kiyosaki, gümüşün 70 doların üzerine çıkmasının kıymetli metallere yatırım yapanlar için harika bir haber olduğunu, ancak nakit biriktirmenin serveti korumanın güvenli bir yolu olduğuna inananlar için kötü bir haber olduğunu söyledi.

Yaklaşan enflasyon dalgasının özellikle ABD dolarının satın alma gücünü aşındırabileceği konusundaki uyarısını yineleyen yetkili, gümüşün 70 dolara ulaşmasının, "sahte dolar"ın sürekli aşınmasıyla birlikte, önümüzdeki beş yıl içinde hiperenflasyonun erken bir uyarısı olmasından endişe duyduğunu söyledi.

Finans yazarı, doğrudan gerçek varlıklara yönelme çağrısında bulunarak, yatırımcıların kaybedenlerin safında yer almaması gerektiğini, doların satın alma gücünü kaybetmeye devam ederken gümüşün 2026 yılına kadar ons başına 200 dolara yaklaşan seviyelere ulaşabileceğini savundu.

Bu açıklamalar, Kiyosaki'nin daha önceki görüşünün bir tür doğrulaması niteliğinde; zira kendisi son aylarda gümüşün 2025 yılı sonundan önce 70 dolara ulaşacağını öngörmüştü ve bu öngörü şimdi gerçekleşti.

Kiyosaki, gümüşün "tüm zamanların en iyi yatırım fırsatı" olmaya devam ettiğine inanıyor ve onu küresel ekonomik kargaşa ortamında serveti korumak ve olağanüstü getiriler sağlamak için ideal bir araç olarak tanımlıyor.

Fiyat Genel Bakışı

Gümüş, geçen Ekim ayında tarihi bir bariyeri aşarak, Nisan 2011'de belirlenen önceki rekor seviyesi olan ons başına 49,76 doları geride bıraktı.

Bu kırılmanın ardından, beyaz metal (altın) benzeri görülmemiş rekor seviyelere ulaşmaya devam eden güçlü bir yükseliş trendine girdi ve 24 Aralık 2025 Çarşamba günü işlem sırasında ons başına 72,71 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

Yıl başından bugüne kadar gümüş fiyatları yaklaşık %150 oranında artarak, metalin tarihindeki en büyük yıllık kazancına doğru ilerlemesine neden oldu.

Yükseliş Beklentisi Olan Sürücüler

Dünya altının yeni zirvelere ulaşmasını izlerken, gümüş yılın en büyük sürprizlerinden birini gerçekleştirerek piyasaları şaşırtan kazançlar sağladı. Bu fiyat patlaması, 2025 yılında bir araya gelen yapısal krizler ve yatırım fırsatlarının birleşimiyle tetiklendi ve gümüşün stratejik metal statüsünü yeniden kazandırdı. Aşağıda, 2025'i gümüş yılı yapan temel faktörler yer almaktadır.

Perakende Yatırımcılar

Bu yıl, perakende tüccarlar ve bireysel yatırımcılar tarafından külçe ve madeni para şeklinde fiziksel gümüşe yönelik benzeri görülmemiş bir talep yaşandı.

Bu yükseliş, gümüşün altın karşısında uzun bir süre değerinin altında kalmasının ardından geldi ve bu durum, itibari para biriminin satın alma gücündeki aşınmaya karşı korunma arayan yatırımcılar için gümüş külçesini daha cazip ve uygun maliyetli bir seçenek haline getirdi.

Güçlü Endüstriyel Talep

Gümüş, geleceğin teknolojilerinde kritik bir bileşen olarak rolünü sağlamlaştırdı. Güneş paneli üretimindeki ve elektrikli araç sektöründeki büyük genişleme nedeniyle endüstriyel talep 2025 yılında tarihi zirvelere ulaştı.

Bu durum, gümüşün yapay zeka altyapısındaki temel rolüyle daha da karmaşık hale geldi; bu sektörler, piyasada mevcut olandan çok daha büyük miktarlarda gümüş tüketiyor.

Küresel Arz Açığı

Piyasanın üst üste beşinci yıldır yapısal açık vermesiyle arz krizi derinleşti. Başlıca gümüş madenlerinden gelen üretimin azalması ve küresel stokların tükenmesi, arzın artan talebe ayak uydurmasını imkansız hale getirerek fiyatları benzeri görülmemiş seviyelere doğru itti.

Küresel Para Politikası Trendleri

2025 yılı, Federal Rezerv ve büyük merkez bankalarının faiz indirimlerini uygulamaya devam etmesiyle küresel para politikasında bir dönüm noktası oldu.

Bu değişim, kıymetli metalleri elde tutmanın fırsat maliyetini düşürerek yatırım fonlarını altın ve gümüş piyasalarına önemli miktarda likidite enjekte etmeye teşvik etti.

Ralliyi Destekleyen Ek Faktörler

2025 yılı boyunca artan küresel siyasi gerilimler nedeniyle güvenli liman talebi yoğunlaştı ve bu durum, ekonomik dalgalanmalara karşı korunma amacıyla sermaye akışını değerli metallere doğru yönlendirdi.

Faiz oranlarındaki indirimlerin etkisiyle ABD dolarında yaşanan düşüş, dolar fiyatlarındaki azalmanın küresel talebi artırmasıyla gümüşün uluslararası alıcılar nezdindeki cazibesini artırdı.

Medyanın yönlendirdiği beklentiler ve önde gelen analistlerin cesur tahminleri de gümüşe kamuoyunun dikkatini çekmede önemli bir rol oynadı ve yıl sonundan önce tahminleri kendi kendini güçlendiren bir alım gücüne dönüştürdü.

Gümüş, altından daha iyi performans gösteriyor.

Gümüşün spot fiyatı bu yıl yaklaşık %150 artarak, altının %70'in üzerindeki kazancını çok geride bıraktı. Bu artış, güçlü yatırım talebi, ABD'nin kritik mineraller listesine dahil edilmesi ve büyük fonların agresif alımlarıyla desteklendi.

Görüşler ve Analizler

Standard Chartered analisti Suki Cooper, gümüşün borsa yatırım ürünlerine (ETP) girişinin 4.000 metrik tonu aştığını söyledi.

Mitsubishi analistleri, ivme ve temel göstergelerin daha fazla kazancı desteklediğini, ancak yüksek uzun pozisyonlar ve yıl sonu likiditesinin düşük olması nedeniyle, reel getirilerin düşük kalması ve fiziksel arzın kısıtlı olması durumunda yatırımcıların düşüşlerde alım yapmasıyla volatilite yaşanabileceğini belirtti.

Gümüşün teknik olarak zaten aşırı alım bölgesinde olduğunu belirten yetkililer, Nisan ayında 105 ons olan altın alım fiyatının şu anda sadece 64 ons'a düştüğünü, bir ons altın almak için bu miktarın yeterli olduğunu kaydetti.

StoneX analisti Rona O'Connell, bazı yatırımcıların altın-gümüş oranına odaklanacağını, ancak mevcut gerilimler hafifledikten sonra fiyatların birbirinden ayrılabileceğini ve gümüşün muhtemelen düşük performans göstereceğini söyledi.

OANDA Market Pulse analisti Zain Vawda, son ABD enflasyon ve işgücü piyasası verilerinin ardından faiz indirimlerine yönelik beklentilerin arttığını ve bunun da kıymetli metallere olan talebi desteklediğini söyledi.

Vawda ayrıca, Ortadoğu'daki gerilimler, Rusya-Ukrayna barış anlaşmasına ilişkin belirsizlik ve ABD'nin Venezuela petrol tankerlerine karşı son dönemdeki eylemleri nedeniyle güvenli liman talebinin de güçlü kalmasının beklendiğini sözlerine ekledi.

2026 için İyimser Görünüm

2026 yılına ilişkin tahminler, büyük finans kuruluşları arasında temkinli iyimserlik ile güçlü yükseliş beklentisi arasında farklılık gösteriyor. Çoğu Robert Kiyosaki'nin 200 dolarlık hedefine kadar gitmese de, gümüşün yukarı yönlü bir seyir izlemeye devam edeceği konusunda genel olarak hemfikirler. Aşağıda, 2026 yılı için gümüşe ilişkin bazı önemli kurumsal tahminler yer almaktadır.

Goldman Sachs

Bankanın analistleri gümüşü yeşil dönüşümün birincil stratejik metali olarak görüyor ve 2026'da ortalama fiyatların ons başına 85 ila 100 dolar arasında olmasını bekliyor.

Bankanın görüşüne göre, yapay zeka teknolojileri ve güneş panellerinden gelen artan talep, yapısal arz açığının fiyatların 70 doların altına sürekli olarak düşmesini giderek zorlaştıracak.

UBS

İsviçre bankası, gümüşün 2026 yılında da altından daha iyi performans göstermeye devam edeceğini ve ons başına 95 dolar civarında bir seviyeyi hedefleyeceğini öngörüyor.

Bu görüş, Federal Rezerv'in faiz indirimlerine devam edeceği, doları zayıflatacağı ve büyük yatırım fonlarını gümüş varlıklarını artırmaya teşvik edeceği beklentisine dayanmaktadır.

Citi

Citi, gümüş fiyatlarına ilişkin beklentilerini yükselterek, fiyatların 2026 yılının ikinci yarısında ons başına 110 dolara doğru yükselebileceğine işaret etti.

Bankanın kanaatine göre, elektrikli araç sektöründen gelen patlayıcı talep, daha önceki tüm tahminleri aşabilir ve bu da acil teslimat için uygun fiziksel gümüşte ciddi bir kıtlığa yol açabilir.

Gümüş Enstitüsü

Gümüş Enstitüsü, geleceğe yönelik raporunda belirli bir fiyat hedefi belirtmedi ancak arz ve talep arasındaki farkın 2026'da kritik seviyelere ulaşabileceği konusunda uyardı.

Açıklamada, maden üretiminde artışı teşvik etmek veya yatırımcıları endüstriyel talebi karşılamak için ellerindeki varlıkları satmaya teşvik etmek amacıyla ons başına 120 doların üzerinde fiyatlara ihtiyaç duyulabileceği belirtildi.

Commerzbank

Alman bankası daha temkinli bir yaklaşım benimseyerek fiyatların ons başına 80 ila 85 dolar civarında istikrar kazanmasını bekliyor.

Raporda, 2025'te görülen hızlı artışların, fiyatlar tekrar yükseliş trendine girmeden önce 2026'nın başlarında yaygın kar alma hareketlerini tetikleyebileceği uyarısında bulunuldu.

Piyasadaki büyük katılımcılar, dünyanın en büyük ikinci kripto para birimi olan Ethereum'a (ETH) olan yatırımlarını artırmaya devam ediyor ve yüz milyonlarca dolar yatırım yapıyorlar.

Bu durum, tokenin bu hafta yaklaşık %3 oranında değer kaybetmesine neden olan son fiyat düşüşlerine rağmen ortaya çıkıyor. Bu farklılık, kısa vadeli fiyat hareketlerinin baskı altında kalmasına rağmen, kurumsal yatırımcılar ve büyük "balinalar" arasındaki uzun vadeli inancın sağlam bir şekilde devam ettiğini gösteriyor.

Fiyatlardaki Zayıflık Büyük Alıcıları Caydıramadı

BeInCrypto Markets'ten gelen veriler, Ethereum'un genel piyasa gerilemesi karşısında zorlanmaya devam ettiğini gösterdi. Yazım itibariyle ETH, son 24 saatte %1,06 düşüşle 2.929,23 dolardan işlem görüyordu.

Düşüş bazı yatırımcıları tedirgin ederken, diğerleri bunu bir alım fırsatı olarak değerlendiriyor gibi görünüyor. Blockchain analitik firması Lookonchain, BitMine Immersion Technologies'in yaklaşık 201 milyon dolar değerinde 67.886 ETH satın aldığını vurguladı.

Bu işlem, şirketin bir gün önce BitGo ve Kraken'den 88,1 milyon dolar değerinde 29.462 ETH satın almasının ardından gerçekleşti. Ard arda yapılan bu satın almalar, BitMine'ın daha geniş kapsamlı birikim stratejisiyle uyumlu.

Sadece geçen hafta içinde BitMine toplam 98.852 ETH satın alarak Ethereum varlıklarını 4 milyon tokenin üzerine çıkardı. ETH'nin şirketin ortalama giriş fiyatı olan 2.991 dolardan biraz daha düşük işlem görmesiyle BitMine, son dönemdeki dalgalanmalardan etkilenmemiş görünüyor.

Trend Araştırmaları Varlıklarını Artırıyor

Bir diğer önemli alıcı ise LD Capital'in kurucusu Jack Yi'nin liderliğindeki ikincil yatırım kuruluşu Trend Research oldu. Firma Çarşamba günü 46.379 ETH satın alarak toplam varlıklarını yaklaşık 580.000 ETH'ye çıkardı.

EmberCN hesabına göre: “Kasım ayı başlarında, yaklaşık 3.400 dolar seviyesindeki düşük seviyelerde ETH biriktirmeye başladılar. Şimdiye kadar, tahmini ortalama 3.208 dolar maliyetle toplam 580.000 ETH (yaklaşık 1,72 milyar dolar) biriktirdiler. Bu, yaklaşık 141 milyon dolarlık gerçekleşmemiş kayıp anlamına geliyor.”

Yi, yaptığı kamuoyu açıklamasında, firmanın Ethereum alımları için ek 1 milyar dolar ayırmaya hazırlandığını açıkladı ve token üzerinde kısa pozisyon açılmaması konusunda uyarıda bulundu.

Zincir Üzerindeki Balina Aktivitesi Devam Ediyor

Büyük kripto para yatırımcıları da aktif kalmaya devam etti. Daha önce yaklaşık 1,57 milyar dolar değerinde 528.272 ETH biriktirmiş olan "66k ETH Borrow" adlı bir cüzdan, yaklaşık 121 milyon dolar değerinde 40.975 ETH daha ekledi.

Lookonchain'in açıklamasına göre: "4 Kasım'dan bu yana, bu büyük yatırımcı toplam 569.247 ETH (1,69 milyar dolar değerinde) satın aldı ve bu alımların 881,5 milyon dolarlık kısmı Aave protokolünden alınan kredilerle finanse edildi."

Bu arada, Fasanara Capital kaldıraçlı bir strateji izleyerek iki gün içinde 19,72 milyon dolar değerinde 6.569 ETH satın aldı ve tokenları Morpho protokolüne yatırdı. Firma ayrıca ek Ethereum edinmek için 13 milyon dolar USDC borç aldı.

Ethereum Balinaları, Alım ve Satım İşlemleri Yoğunlaşırken Bölündü

Büyük oyuncuların hepsi alıcı değildi. Bazıları risklerini azaltmayı tercih etti. BeInCrypto'nun haberine göre Arthur Hayes, Çarşamba günü yaklaşık 2 milyon dolar değerinde 682 ETH'yi Binance'e transfer etti.

Lookonchain, Hayes'in geçtiğimiz hafta 5,53 milyon dolar değerinde 1.871 ETH sattığını, bunun karşılığında ise Ethena (ENA), Pendle (PENDLE) ve ETHFI satın aldığını belirtti.

Hayes, X'te şunları yazdı: "Fiat likiditesi iyileştikçe, ETH'den yüksek kaliteli DeFi hisselerine yatırım yapıyoruz; bunların daha iyi performans gösterebileceğine inanıyoruz."

Satış baskısını artıran bir diğer gelişme ise, Onchain Lens'in uzun vadeli bir Bitcoin balinasının Binance'e yaklaşık 292,12 milyon dolar değerinde 100.000 ETH yatırdığını bildirmesi oldu. Bu tür büyük borsa girişleri genellikle satışa hazırlık olarak yorumlanır, ancak her zaman anında tasfiyeye yol açmaz.

Daha önce ETHZilla da, kıdemli teminatlı dönüştürülebilir borcu ödemek için yaklaşık 74,5 milyon dolar değerindeki 24.291 ETH'nin tasfiye edildiğini açıklamıştı. Bu zıt akışlara rağmen, BeInCrypto, uzun vadeli Ethereum sahipleri arasındaki satış faaliyetinin %95'ten fazla azaldığını belirtti.

Anlaşıldı. Bundan böyle kalın yazı tipi yok, hiçbir biçimlendirme yok. Kalıcı olarak sadece düz metin.

Çarşamba günkü işlemlerde altın fiyatları büyük ölçüde istikrarlı seyretti ve yatırımcıların Noel tatiline hazırlanmasıyla piyasa koşullarının sakinleşmesi sonucu rekor seviyelere yakın kaldı.

Salı günü açıklanan hükümet verilerine göre, ABD gayri safi yurtiçi hasılasının ön verileri, üçüncü çeyrekte yıllık bazda %4,3'lük bir büyüme gösterdiğini ortaya koydu. Bu oran, ikinci çeyrekteki %3,8'lik büyüme oranına kıyasla önemli bir artış ve %3,3'lük büyüme beklentilerinin de oldukça üzerinde gerçekleşti.

CME FedWatch aracına göre, Ocak ayında 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığı Salı günkü %19,9 ve bir hafta önceki %24,4'ten %13,3'e düştü.

Veriler hakkında yorum yapan Beyaz Saray ekonomi danışmanı ve Federal Rezerv başkanlığına aday gösterilen Kevin Hassett, rakamları "mükemmel" olarak nitelendirdi ve ABD işgücü piyasasının gücünü övdü.

Bu arada, ABD Başkanı Donald Trump, Federal Rezerv'in başına aday gösterdiği kişinin para politikaları ve kararlarının kendi görüşleriyle uyumlu olması gerektiğini söyledi.

Öte yandan, ABD dolar endeksi, seans boyunca 98,0 puanla en yüksek ve 97,9 puanla en düşük seviyelerini kaydettikten sonra, 17:14 GMT itibarıyla 97,9 puanda sabit kaldı.

Piyasa işlemlerinde spot altın, GMT 17:14 itibarıyla ons başına 4.509,2 dolara yükselerek %0,1'den daha az bir artış gösterdi.

Yatırımcıların yapay zeka hisselerine geri dönmesi ve Federal Reserve'ün gelecek yıl faiz oranlarını tekrar düşüreceğine dair bahis oynamasıyla, S&P 500 endeksi Çarşamba günü bir aydan fazla bir süredir ilk kez gün içi rekor seviyesine ulaştı.

Endeks son olarak %0,2 artışla 6.920,88 puanda işlem görüyordu ve 29 Ekim'de yapay zeka devi Nvidia'nın hisselerinin endeksi ilk kez 5 trilyon doların üzerine çıkaran piyasa değerine katkıda bulunduğu günkü önceki gün içi zirvesi olan 6.920,34 puanını aşmıştı.

ABD hisse senetleri Kasım ayındaki dip seviyelerinden toparlandı ve yıl sonuna yaklaşırken yatırımcılar önde gelen teknoloji ve yapay zeka hisselerine geri döndü. Enflasyon ve istihdam verilerindeki ılımlılaşma, gelecek yıl ek faiz indirimleri umutlarını canlı tuttu.

Yatırımcılar, Nvidia'nın güçlü üçüncü çeyrek kazançlarına rağmen, yüksek teknoloji değerlemeleri ve yapay zeka ile ilgili hisselerde balon oluşma riski konusunda endişelenince, endeks Kasım ayında Ekim ayındaki zirvesinden %5,7'ye kadar düştü.

Ancak, Micron Technology'nin geçen hafta beklenenden daha güçlü kazanç tahmini yapmasının ardından yapay zeka hisseleri yeniden ivme kazandı.

Teknoloji hisselerindeki dalgalanmaların ortasında, yatırımcılar finans ve ham maddeler gibi döngüsel sektörlere de yöneldi ve bu da S&P 500'ün Kasım ayındaki düşüşünden toparlanmasına yardımcı oldu.

S&P 500 endeksi yıl başından bu yana %17'den fazla yükselirken, ağırlıklı olarak teknoloji hisselerinden oluşan Nasdaq Bileşik Endeksi %21'den fazla, Dow Jones Sanayi Endeksi ise aynı dönemde %13'ün üzerinde artış gösterdi.