ABD Başkanı Donald Trump'ın CNBC'ye verdiği demeçte İran'la müzakerelerin sona ermesinin kendisini ilgilendirmediğini söylemesinin ardından petrol fiyatları Pazartesi günü yükselişe geçti. Bu durum, Washington ve Tahran'ın Hürmüz Boğazı'nın gemi trafiğine yeniden açılması konusunda bir anlaşmaya varamayabileceği endişelerini artırdı.

ABD Batı Teksas Ham Petrol vadeli işlemleri %5'ten fazla artarak varil başına 92,16 dolara yükselirken, küresel gösterge Brent ham petrolü de %4'ten fazla artışla varil başına 95,23 dolardan kapandı.

Trump'ın açıklamaları, İran devlet medyasının Tahran'ın Lübnan'daki İsrail saldırılarına karşılık olarak ABD ile görüşmeleri askıya alacağı ve misilleme olarak Hürmüz Boğazı'nı tamamen kapatmayı planladığı yönündeki iddialarına yanıt olarak geldi.

CNBC muhabiri Eamon Javers ile yaptığı telefon görüşmesinde Trump şunları söyledi: "Gerçekten umurumda değil. Hiç umurumda değil. Bence çok uzun sürdü. Açıkçası, çok sıkıcı olmaya başladığını düşünüyorum."

Ancak, Trump'ın sosyal medyada İsrail Başbakanı Benjamin Netanyahu'nun İsrail güçlerinin Lübnan'ın başkenti Beyrut'a doğru ilerlemeyeceği konusunda anlaştığı yönündeki açıklamasının ardından petrol fiyatları kazanımlarının bir kısmını geri verdi.

Trump ayrıca İran ile görüşmelerin "hala devam ettiğini ve İran İslam Cumhuriyeti ile hızlı bir şekilde ilerlediğini" belirtti.

ABD ham petrol fiyatları seansın başlarında yüzde 8'den fazla artmıştı, ancak Trump yükselen petrol fiyatlarından endişe duymadığını söyledi.

"Bence petrol fiyatları yakın gelecekte çok keskin bir düşüş gösterecek," dedi.

İran abluka uygulamasını sıkılaştırmakla tehdit ediyor.

Hafta sonu ABD ve İran arasında yeni bir karşılıklı saldırı yaşanırken, İsrail de güçlerine Lübnan'ın içlerine doğru ilerleme emri verdi; bu durum, Washington ve Tahran arasındaki kırılgan ateşkesin çökebileceği endişelerini yeniden gündeme getirdi.

İran'ın yarı resmi Tasnim Haber Ajansı'na göre, Tahran, ABD ile müzakerelere yeniden başlamadan önce İsrail'in Gazze'ye yönelik saldırılarının sona ermesini ve İsrail güçlerinin Lübnan'daki işgal altındaki bölgelerden çekilmesini talep ediyor.

Raporda ayrıca, İran'ın Hürmüz Boğazı'nı tamamen kapatmayı ve Kızıldeniz ile Aden Körfezi'ni birbirine bağlayan dünyanın en önemli ticaret koridorlarından biri olan Bab el-Mandeb Boğazı da dahil olmak üzere diğer stratejik güzergahlara yönelik baskıyı genişletmeyi amaçladığı belirtildi.

Keskin piyasa oynaklığı

Geçtiğimiz hafta, ABD-İran müzakerelerinde ilerleme umutları arasında Brent ve WTI petrol fiyatları sırasıyla %11,1 ve %9,6 düşüşle Nisan ortasından bu yana en büyük haftalık kayıplarını yaşadı.

Bu kayıplara rağmen, ABD ve İsrail öncülüğündeki İran'a karşı savaşın 28 Şubat'ta başlamasından bu yana petrol vadeli işlemleri %30'dan fazla yükselişte kaldı.

Goldman Sachs: Riskler her iki yönde de devam ediyor.

Goldman Sachs, 2026'nın dördüncü çeyreğine ilişkin petrol fiyatı görünümüne dair risklerin "iki yönlü" olmaya devam ettiğini söyledi.

Bankanın tahminlerine göre Brent petrolün varil fiyatı 90 dolara, WTI petrolün ise varil fiyatı 83 dolara ulaşacak; ancak Orta Doğu'daki arz kesintilerinin fiyatları daha da yukarı çekebileceği uyarısında bulunuldu. Aynı zamanda, küresel talebin yavaşlaması fiyatlar üzerinde önemli bir aşağı yönlü baskı oluşturabilir.

Otuz yıl önce, Texas A&M Üniversitesi'nden mezun olduktan kısa bir süre sonra, Teksas'ın Corpus Christi şehrinde kimya mühendisi olarak ilk işime başladım. O zamanlar, Meksika Körfezi kıyısındaki bu şehrin bir gün küresel enerji sisteminin merkezi bir direği haline geleceğini çok az kişi tahmin edebilirdi. Corpus Christi, rafinerileri, petrokimya kompleksleri ve istikrarlı bir sanayi tabanıyla önemli bir bölgesel merkezdi, ancak uluslararası arenada stratejik bir varlık olarak görülmüyordu.

Bugün kesinlikle öyle.

Corpus Christi Limanı, Amerika Birleşik Devletleri'nin en büyük ham petrol ihracat merkezi haline gelerek, küresel pazarlara muazzam miktarlarda petrol gönderiyor. Limandan ayrılan tankerler artık Avrupa, Asya ve diğer bölgelerin enerji ihtiyacını karşılamaya yardımcı oluyor. Burada yaşananlar, yerel bir başarı öyküsünden daha fazlası; doğru koşullar bir araya geldiğinde enerji sistemlerinin nasıl hızla değişebileceğinin bir örnek çalışması niteliğinde.

İthalata bağımlılıktan ihracat hakimiyetine

Dönüm noktası kaya gazı devrimiydi.

Yatay sondaj ve hidrolik kırılma yöntemlerindeki gelişmeler, Permiyen Havzası ve Eagle Ford Şist gibi oluşumlardan büyük miktarlarda petrol ve doğalgazın çıkarılmasını sağladı. Sonuç olarak, ABD petrol ve doğalgaz üretimi hızla arttı, on yıllarca süren düşüş tersine döndü ve politika yapıcıları Amerikan enerjisinin geleceğini yeniden düşünmeye zorladı.

Ancak üretim artışı tek başına yeterli değildi. On yıllarca ABD politikası ham petrol ihracatını fi fiilen kısıtlamıştı, bu nedenle boru hatlarından rafinerilere kadar tüm altyapı sistemi iç tüketime göre tasarlanmıştı.

Kongre 2015'te ham petrol ihracat yasağını kaldırdığında, hızlı bir dönüşüm başladı. Birdenbire, Amerika Birleşik Devletleri'nin uluslararası pazarlara günde milyonlarca varil petrol sevk etmenin bir yoluna ihtiyacı oldu.

Corpus Christi, bu fırsattan yararlanmak için doğru zamanda doğru yerdeydi.

Coğrafyanın altyapıyla buluştuğu yer

Corpus Christi önemli bir coğrafi avantaja sahiptir. Houston'dan daha çok Permian Havzası'na yakındır ve Eagle Ford bölgesine doğrudan erişimi vardır.

Üretim genişledikçe ve boru hattı ağları büyüdükçe, muazzam miktarlarda petrol, birçok beklentiyi aşan bir hızla Körfez Kıyısı'na doğru akmaya başladı.

Liman CEO'su Kent Britton, "Beklenenden çok daha fazla miktarda petrol yer altından çıkarılıyordu," dedi. "İhracata izin verilir verilmez, tüm sistemin hızla uyum sağlaması gerekti."

Bu uyarlama büyük yatırımlar gerektirdi. Son on yılda, limanın nakliye kanalı derinleştirildi ve genişletildi, gemi trafiği iyileştirildi ve navigasyon kapasitesi artırıldı.

Bu iyileştirmeler rekabet gücü açısından kritik öneme sahiptir çünkü yükleme ve sevkiyat işlemlerinde kazanılan her saat, maliyetleri düşürür ve ihracatçılar için kar marjlarını artırır.

Sonuç olarak, muazzam hacimleri verimli bir şekilde işlemek üzere tasarlanmış bir sistem ortaya çıktı ve liman, bölgesel bir tesisten günde iki milyondan fazla varil petrol taşıyan yüksek kapasiteli bir ihracat platformuna dönüştü.

Tamamen entegre bir ihracat ekosistemi

Corpus Christi'yi özellikle etkili kılan şey, sistemin tüm parçalarının yakın entegrasyonudur.

Petrol boru hatları iç havzalardan petrolü taşır, depolama tesisleri akışı yönetir, deniz terminalleri yükleme işlemlerini gerçekleştirir ve açık deniz tesisleri kargoyu dünyanın en büyük petrol tankerlerine aktarır.

Her bir bileşen diğerlerine bağlıdır. Bir parça yavaşlarsa, etkileri tüm zincire yayılır. Her şey sorunsuz çalıştığında, sistem muazzam hacimleri olağanüstü bir verimlilikle taşıyabilir.

Bu entegrasyon tesadüfen gerçekleşmedi. Altyapı şirketleri, boru hattı işletmecileri, terminal geliştiricileri ve liman yetkililerinin koordineli yatırımlarının bir sonucu olarak ortaya çıktı; hepsi de tek bir güçlü sinyale yanıt veriyordu: Amerikan enerjisine yönelik artan küresel talep.

Permiyen Havzası itici güç olmaya devam ediyor.

Tüm kıyı altyapısına rağmen, Corpus Christi'nin yükselişinin gerçek itici gücü hala Permiyen Havzası'dır.

Üretim orada artmaya devam ediyor, ancak bu büyümenin niteliği değişti. Şist gazı patlamasının ilk yıllarında, hızlı genişleme belirleyici özellikti. Bugün ise finansal disiplin ve sektör konsolidasyonu öncelik haline geldi ve büyük şirketler verimliliğe ve uzun vadeli getirilere odaklanıyor.

Bu değişim, şirketlerin daha uzun vadeli planlamalar yapması ve küresel pazarlara aksama olmadan ulaşabileceklerine dair güvene ihtiyaç duymaları nedeniyle, güvenilir ihracat kapasitesinin önemini artırmıştır.

Aynı zamanda, bazı kısıtlamalar yeniden ortaya çıkmaya başlıyor. Boru hattı kapasitesi bir kez daha büyüme için sınırlayıcı bir faktör haline geliyor.

Britton, ihracatta mevcut seviyelerden önemli bir artışın ek ulaşım altyapısı gerektireceğini belirtti.

Sıvılaştırılmış doğal gaz sektörünün öncülerinden Charif Souki de bu görüşü paylaşıyor. Onun ifadesiyle: “Sorun üretim değil. Sorun kapasite.”

LNG: Bir sonraki büyüme aşaması

Eğer ham petrol ihracatı Corpus Christi'yi küresel haritada önemli bir yere taşıdıysa, sıvılaştırılmış doğal gaz da geleceğini şekillendirebilir.

Küresel LNG talebi, özellikle enerji güvenliği endişelerinin tedarik zincirlerini yeniden şekillendirdiği Avrupa'da, keskin bir şekilde arttı.

Amerika Birleşik Devletleri artık dünyanın en büyük LNG ihracatçısı konumunda ve bu genişlemenin merkezinde ABD Körfez Kıyısı yer alıyor.

Corpus Christi halihazırda ülkenin en büyük LNG tesislerinden birine ev sahipliği yapıyor ve ek projeler de geliştirme aşamasında.

Britton, "Bir sonraki büyük büyüme dalgası LNG'den gelecek" dedi.

Ancak bu aşamadaki başarı, ham petrol ihracatındaki patlamayı destekleyen aynı faktörlere bağlı olacaktır: altyapı, izinler ve uygulama.

Önümüzdeki zorluklar

Başarı, yeni zorlukları da beraberinde getirir.

Güney Teksas'ta su, en acil sorunlardan biridir. Rafineriler, petrokimya işlemleri, LNG projeleri ve hatta yeni ortaya çıkan hidrojen geliştirme projeleri, önemli miktarda suya ihtiyaç duymaktadır.

Sanayi gelişiminin hızlanmasıyla birlikte yerel su kaynakları üzerindeki baskı da artmaya devam ediyor.

Yeraltı suyu geliştirme, su geri dönüşümü ve tuzdan arındırma projeleri aracılığıyla sorunu çözmeye yönelik çalışmalar devam etmektedir.

Buradan çıkarılacak daha geniş ders, enerji sistemlerinin birbirinden bağımsız olarak çalışmadığıdır. Bunlar, destekleyici altyapının tüm bir ağına bağlıdır.

Projeler genişledikçe, bu destekleyici sistemler doğal kaynakların kendisi kadar önemli hale gelir.

Çok az kişinin tahmin edebileceği bir dönüşüm

Corpus Christi'ye ilk geldiğimde, buranın dünyanın en önemli enerji geçiş noktalarından biri olacağını hiç hayal etmemiştim.

Oysa tam olarak böyle oldu.

Şist gazı devrimi kaynakları sağladı, politika değişiklikleri küresel pazarları açtı, özel yatırımlar altyapıyı inşa etti ve etkin yönetim, artan küresel taleple birleşerek tüm parçaları bir araya getirdi.

Corpus Christi bu uyumun ürünüdür.

Amerika Birleşik Devletleri, önümüzdeki on yıllar boyunca önemli bir enerji ihracatçısı rolünü sürdürebilecek bir kaynak tabanına hâlâ sahip. Ancak Charif Souki'nin de belirttiği gibi, asıl zorluk üretim değil, bu enerjiyi verimli bir şekilde taşıyabilecek sistemleri inşa etmektir.

Corpus Christi, bu sistemler bir araya geldiğinde nelerin başarılabileceğine dair net bir örnek sunarken, aynı zamanda bu tür altyapıların kendiliğinden oluşmadığını da hatırlatıyor.

Pazartesi günü Wall Street'in önde gelen endeksleri rekor seviyelere yakın seyretti; yatırımcılar, Nvidia öncülüğünde yapay zekâya yönelik yeni bir iyimserlik dalgası ile ABD ve İran arasındaki üç aylık çatışmayı sona erdirebilecek bir barış anlaşması olasılığına ilişkin artan belirsizlik arasında denge kurmaya çalıştı.

Nvidia hisseleri, şirketin yapay zeka uygulamalarını doğrudan dizüstü ve masaüstü bilgisayarlarda çalıştırmak üzere tasarlanmış yeni bir çipi tanıtmasının ardından yaklaşık %4 oranında yükseldi.

Nvidia CEO'su Jensen Huang'a göre, yeni çip, "yapay zeka çağı için kişisel bilgisayarı yeniden icat etmeyi" amaçlayan Microsoft ile üç yıllık bir ortaklığın sonucudur. Microsoft hisseleri %2,5 değer kazandı.

S&P 500 endeksi içindeki teknoloji sektörü %1,5 oranında yükseldi.

Yarı iletken hisseleri karışık bir performans sergiliyor.

Yarı iletken şirketlerinden karışık sonuçlar geldi:

* [Qualcomm](https://www.qualcomm.com?utm_source=chatgpt.com) %6 düştü.

* [AMD](https://www.amd.com?utm_source=chatgpt.com) %3,1 oranında değer kaybetti.

* [Intel](https://www.intel.com?utm_source=chatgpt.com) %4,4 düştü.

Bu arada, [Micron Technology](https://www.micron.com?utm_source=chatgpt.com) Mayıs ayında yaklaşık %90'lık bir artış gösterdikten sonra %5,7 yükselerek tarihinde ilk kez 1.000 dolar seviyesini aştı.

Anx Wealth Management'ın baş ekonomisti Brian Jacobsen, Nvidia'nın genel pazarı genişletebileceğini ancak kazanımlarının büyük bir kısmının mevcut rakiplerinin aleyhine olabileceğini söyledi.

Ayrıca, Micron gibi bellek yongası üreticilerinin, ürünlerinin yeni nesil yapay zeka destekli bilgisayarlarda kullanılan işlemcileri tamamlayıcı nitelikte olması nedeniyle önemli ölçüde fayda sağlayabileceğini sözlerine ekledi. Yapay zeka odaklı bir PC değiştirme döngüsünün de üst düzey cihazlara olan talebi artırabileceğini belirtti.

Petrol fiyatları piyasa duyarlılığını olumsuz etkiliyor.

Teknoloji hisselerinden gelen desteğe rağmen, petrol fiyatlarının yaklaşık %5 artmasının ardından yatırımcı duyarlılığı temkinli kaldı.

Bu adım, İran haber ajansı Tasnim'in İran müzakere heyetinin İsrail'in Lübnan'a yönelik saldırılarını protesto etmek amacıyla ABD ile görüşmeleri askıya aldığını bildirmesinin ardından geldi.

Petrol fiyatlarındaki artış, enflasyon ve çatışmanın ekonomik sonuçlarına ilişkin endişeleri yoğunlaştırdı.

Piyasa performansı

New York saatiyle 09:40 itibarıyla:

* Dow Jones Sanayi Endeksi 177 puan veya %0,35 düşerek 50.855,46 seviyesine geriledi.

* S&P 500 endeksi %0,02 artarak 7.581,88 puana yükseldi.

* Nasdaq Bileşik Endeksi %0,15 artarak 27.012,14 seviyesine yükseldi.

Yazılım sektöründeki toparlanma devam ediyor.

Yazılım hisseleri, yapay zekanın geleneksel iş modellerini alt üst edeceği endişeleriyle yılın başlarında yaşanan sert satış dalgasının ardından toparlanmaya devam etti.

[ServiceNow](https://www.servicenow.com?utm_source=chatgpt.com) hisseleri %10,7 artarken, [IBM](https://www.ibm.com?utm_source=chatgpt.com) hisseleri %6 değer kazandı.

Yazılım hizmetleri endeksi yaklaşık %3 oranında yükselerek, Ocak sonundan bu yana kaydedilen tüm kayıpları telafi etti.

[Cadence Design Systems](https://www.cadence.com?utm_source=chatgpt.com), Nvidia teknolojileri kullanılarak geliştirilen yeni bir yapay zeka destekli çip tasarım aracını piyasaya sürdükten sonra %3 değer kazandı.

Odak noktası iş verilerine ve Fed'e kayıyor.

Yatırımcılar şimdi, bu ayın sonlarında yeni Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh yönetiminde yapılacak ilk para politikası toplantısından önce açıklanacak olan Cuma günkü ABD istihdam raporuna odaklanmış durumda.

İran çatışmasıyla bağlantılı enflasyonist baskıların hisse senetlerinin görünümünü değiştirebileceğine dair endişeler artıyor.

Jacobsen şunları söyledi: "Eğer Hürmüz Boğazı bir sonraki Fed toplantısından önce daha geniş çapta yeniden açılmazsa, politika açıklamasının tonunun daha şahin bir hal alması neredeyse kesin."

Piyasalar şu anda yıl sonundan önce faiz oranlarında çeyrek puanlık bir artış olasılığını yaklaşık %70 olarak fiyatlıyor.

Kazançlar ve büyük bir satın alma

Özellikle Dell Technologies'in geçen hafta yapay zeka sunucularına yönelik talebe ilişkin verdiği güçlü öngörülerin ardından, Çarşamba günü açıklanması planlanan Broadcom'un kazanç raporuna da dikkatler çevrildi.

Kurumsal haberlerde, Berkshire Hathaway'in [Taylor Morrison Home](https://www.taylormorrison.com?utm_source=chatgpt.com) şirketi 6,8 milyar dolarlık nakit bir anlaşmayla satın alma konusunda anlaştığını açıklamasının ardından şirket hisseleri %22 oranında yükseldi.

Piyasa genişliği zayıf kalmaya devam ediyor.

Başlıca endeksler rekor seviyelere yakın işlem görse de, hem New York Borsası'nda hem de Nasdaq'ta düşen hisse senetlerinin sayısı yükselen hisse senetlerinin sayısını aştı; bu durum, artan jeopolitik riskler ve yükselen enerji fiyatları karşısında yatırımcılar arasında devam eden temkinliliği vurguluyor.

Goldman Sachs, maden üretim beklentilerinin düşmesi ve Amerika Birleşik Devletleri dışındaki piyasa koşullarının daralması nedeniyle, yıl sonu bakır fiyatı tahminini %10'dan fazla artırarak, önceki tahmini olan 12.465 dolar/tondan 13.735 dolar/tona yükseltti.

Bankanın açıklamasına göre, Endonezya'daki Grasberg madeni ve Demokratik Kongo Cumhuriyeti'ndeki Kamoa-Kakula madeninde yaşanan üretim aksamaları nedeniyle 2026 yılı için küresel maden arzı tahminini 350.000 ton azalttı. Ayrıca, her iki işletmenin de 2028'den önce tam üretim kapasitesine dönmesinin beklenmediği belirtildi.

Daha büyük küresel pazar açığı

ABD'nin bakır ithalatının beklenenden daha güçlü olması, bankanın ABD dışındaki bakır piyasası açığı tahminini de 60.000 tonluk önceki tahminden 640.000 tona yükseltmesine neden oldu.

Goldman Sachs, ABD'nin olası gümrük tarifesi politikalarından kaynaklanan devam eden risklere rağmen, piyasanın enerji dönüşümü, şebeke genişlemesi ve temiz enerji yatırımlarıyla bağlantılı yapısal talep tarafından desteklenmeye devam edeceğini öngörüyor.

Goldman Sachs analistleri bir araştırma notunda şunları söyledi: "ABD bakır ithalatı 2026 yılının ilk yarısında beklentileri aştı ve mevcut arbitraj fırsatlarının da desteğiyle ithalatın önümüzdeki ay tekrar hızlanmasını bekliyoruz."

Banka yetkilileri, bankanın temel senaryosunun Amerika Birleşik Devletleri'nin rafine bakıra uygulanan gümrük vergilerini ertelemeye devam edeceğini varsaydığını da ekledi.

Citi'nin iyimserliği daha da artıyor.

Bu arada Citi de bakır fiyat görünümünü yükselterek, bakırın bu ay ton başına 14.500 dolara, önümüzdeki yıl ise ton başına 15.000 dolara ulaşacağını öngördü.

Citi analistleri şunları söyledi: "Rafine bakıra yönelik olası ABD gümrük vergileriyle ilgili devam eden endişeler, en azından Haziran ayı sonundaki ticaret politikası incelemesine kadar piyasa duyarlılığını desteklemeye devam edebilir."

Bankanın ayrıca, maden arzındaki ve geri dönüştürülmüş bakır üretimindeki büyümenin beklenenden daha zayıf olduğunu, yapay zeka ve enerji dönüşümü projeleriyle ilgili talebin ise güçlü kaldığını belirttiği kaydedildi.

Fiyatlar yükseliyor

Londra Metal Borsası'nda bakırın fiyatı %1,4 artarak ton başına 13.827,50 dolara yükseldi.

Bu arada, ABD Comex borsasında işlem gören bakır vadeli işlemleri %2,6 artarak pound başına 6,55 dolara yükseldi ve Londra fiyatlarına göre primini genişletti.

Bakır fiyatlarındaki artıştan fayda sağlayabilecek şirketler

Bakır fiyatlarındaki sürekli artıştan fayda sağlayabilecek şirketler arasında şunlar yer almaktadır:

* Freeport-McMoRan

* Güney Bakırı

* Ero Bakır

* Taseko Madenleri

* Teknoloji Kaynakları

* Hudbay Mineralleri

* BHP

* Rio Tinto

* Vale

* Anglo Amerikalı

* Glencore

Büyük yatırım bankalarının yukarı yönlü revizyonları, veri merkezleri, yapay zeka, yenilenebilir enerji projeleri ve elektrik altyapısı yatırımları tarafından yönlendirilen küresel talebin hızlandığı bir dönemde bakır piyasasının nispeten arz sıkıntısı dönemine doğru ilerlediğine dair artan güveni yansıtıyor.