Petrol 200 dolara mı düşecek? Piyasalar, Hürmüz Boğazı krizi sırasında en kötü senaryoları değerlendiriyor.

JPMorgan ve diğer kurumların uyarılarına göre, petrol piyasaları tarihi bir fiyat artışına hazırlanıyor; eğer Hürmüz Boğazı Mayıs ortasına kadar kısmen kapalı kalırsa, fiyatlar varil başına 150 ila 200 dolar arasına yükselebilir.

Perşembe günkü işlemlerde, ABD Batı Teksas Ham Petrolü (WTI), Brent petrolünün üzerine çıkarak varil başına 112 dolara yükselirken, Brent petrolü haftayı varil başına 109 dolar civarında tamamladı.

Nakliye faaliyetlerinde keskin düşüş

Mart başından bu yana Hürmüz Boğazı'ndan geçen gemi trafiği önemli ölçüde azaldı ve İran şu anda sadece sınırlı sayıda geminin geçmesine izin veriyor.

Ulaşım hemen tam kapasiteye ulaşsa bile, üretim ve rafineri tedarik zincirlerinin normale dönmesi üç ila altı ay sürebilir.

Boğazın yeniden açılması çabasıyla, Birleşik Krallık bu hafta 30'dan fazla ülkenin katılımıyla güvenli geçişi sağlamayı ve İran'ın transit ücreti uygulamasını önlemeyi amaçlayan sanal bir toplantıya ev sahipliği yaptı.

Ancak şu ana kadar yeniden açılmaya dair net bir işaret yok.

200 dolarlık senaryo

Enerji danışmanlık şirketi FGE NexantECA, boğazın altı hafta daha büyük ölçüde kapalı kalması durumunda fiyatların varil başına 200 dolara kadar yükselebileceği konusunda uyardı. Başka bir tahmin ise Körfez çatışmasının Haziran ayına kadar devam etmesi halinde fiyatların rekor seviye olan 200 dolara ulaşabileceğini öne sürdü.

Analistler, ABD, İsrail ve İran'ın 28 Şubat'ta başlattığı saldırılardan kısa bir süre sonra, savaşın petrol fiyatlarını varil başına 100 doların üzerine çıkarabileceği konusunda uyarıda bulunmuşlardı.

9 Mart'ta küresel petrol göstergesi olan Brent petrolün varil fiyatı 120 dolara yaklaştı ve 13 Mart'tan bu yana 100 doların altına düşmedi.

İsrail'in 18 Mart'ta İran'ın Güney Pars doğalgaz sahasına düzenlediği saldırı ve ardından İran'ın Katar, Suudi Arabistan ve Birleşik Arap Emirlikleri'ndeki petrol ve doğalgaz tesislerine yönelik saldırıları, fiyatları yeniden yükselterek varil başına 108 doların üzerine çıkardı.

Dünya petrolünün beşte biri bu boğazdan geçiyor.

Analistlerin çoğu, barış zamanında küresel petrol arzının yaklaşık beşte birini taşıyan Hürmüz Boğazı'nın önümüzdeki haftalarda fiilen kapalı kalması halinde fiyatların daha da yükselebileceği konusunda hemfikir.

Temel anlaşmazlık, potansiyel artışın ölçeği konusunda yatmaktadır.

Vanda Insights'ın kurucusu Vandana Hari, Umman ve Dubai gibi bazı Orta Doğu ham petrol türlerinin 150 doları aştığını ve Brent veya WTI henüz bu seviyeye ulaşmamış olsa bile 200 doların ulaşılabilir olduğunu söyledi.

Sözlerine şöyle devam etti: Fiyat artışının boyutu neredeyse tamamen boğazın ne kadar süre kapalı kalacağına bağlı olacak.

Nakliye faaliyetlerinde neredeyse tamamen durma noktası.

İran'ın çatışmanın başlangıcında boğazı kapatacağını açıklamasının ve geçmeye çalışan gemileri hedef alacağı tehdidinde bulunmasının ardından, deniz trafiği neredeyse tamamen durma noktasına geldi.

ABD Başkanı Donald Trump, boğazı yeniden açmak için bir deniz konvoyu oluşturulması konusunda uluslararası destek toplamada henüz başarısız oldu; öte yandan birçok ülke, gemilerinin güvenli geçişini sağlamak için İran ile ikili anlaşmalar yapmaya çalışıyor.

Son günlerde, çoğunluğu Hindistan, Pakistan, Türkiye ve Çin bayraklarını taşıyan gemilerin yalnızca sınırlı sayıda geçişine izin verildi.

Küresel arz açığı

Uluslararası Enerji Ajansı ile koordineli olarak acil durum petrol rezervlerinden 400 milyon varil petrolün serbest bırakılması taahhütlerine rağmen, bu miktarlar boğazdan yapılan sevkiyatlardaki aksaklıkları tamamen telafi etmek için yetersiz kalmaktadır.

Singapur merkezli OCBC Grubu'nun bir araştırma birimi, rezervlerin kullanılmasına rağmen küresel piyasanın günlük yaklaşık 10 milyon varillik bir açıkla karşı karşıya olduğunu tahmin ediyor.

Çatışmanın başlamasının üzerinden henüz üç hafta bile geçmeden, piyasa katılımcıları fiyatların 150 doları aşması ve varil başına 200 dolara ulaşması olasılığını giderek daha ciddiye alıyorlar.

FGE NexantECA'nın onursal başkanı Fereidun Fesharaki, boğazın büyük ölçüde kapalı kalması durumunda fiyatların 200 dolar veya daha yüksek seviyelere çıkabileceğini söyledi.

Piyasaların kısmen duygu ve Trump'ın sosyal medya yorumlarıyla yönlendirildiğini belirten yetkili, gerçek şu ki, her hafta yaklaşık 100 milyon varil petrolün (ayda 400 milyon varile denk geliyor) boğazdan geçmediğini sözlerine ekledi.

Zamanla bu kayıpların giderek daha da önemli hale geleceği konusunda uyardı.

“Hormuzsuz bir dünya” senaryosu

Şirket ayrıca, Uluslararası Enerji Ajansı'nın Nisan ortasına kadar ve muhtemelen Haziran ayında da ek stratejik rezervleri serbest bırakması gerekebileceğini öngörüyor.

Açıklamada, "Hormuz Boğazı'nın olmadığı bir dünya"nın aylarca sürebilecek gerçekçi bir senaryo haline geldiği ve bunun da enerji piyasalarında, tedarik zincirlerinde ve küresel ticarette yapısal değişikliklere yol açabileceği belirtildi.

Fesharaki, böyle bir senaryonun küresel bir ekonomik şoka ve yıllarca sürecek şiddetli bir durgunluğa yol açabileceği konusunda uyardı.

Diğer kurumlardan gelen uyarılar

FGE NexantECA, 200 dolarlık petrol fiyatları konusunda uyarıda bulunan tek şirket değil.

Macquarie Group analistleri, Orta Doğu'daki çatışmanın ikinci çeyrek boyunca devam etmesi halinde petrol fiyatlarının varil başına 200 dolara kadar çıkarak rekor seviyeye ulaşabileceğini söyledi.

Wood Mackenzie analistleri ayrıca Brent petrol fiyatının yakında 150 dolara ulaşabileceğini ve 2026 yılına kadar 200 doların "imkansız olmadığını" öne sürdüler.

İran'ın kendisi de bu seviyelere işaret etti; geçen hafta bir askeri sözcü, dünyanın fiyatların 200 dolara ulaşmasına "hazırlanması" gerektiği uyarısında bulundu.

Küresel ekonomi üzerinde ciddi sonuçlar

Uzmanlar, petrol fiyatlarının 150 dolar veya daha yüksek seviyelere ulaşmasının küresel ekonomi üzerinde ağır bir yük oluşturacağı konusunda uyarıyor.

Uluslararası Para Fonu, petrol fiyatlarındaki sürekli %10'luk bir artışın küresel enflasyonu yaklaşık %0,4 oranında artırdığını ve ekonomik büyümeyi yaklaşık %0,15 oranında azalttığını tahmin ediyor.

Brent petrolünün tarihsel zirvesi, 2008 mali krizi sırasında varil başına 147,50 dolardı; bu da günümüz dolarıyla yaklaşık 224 dolara denk geliyor.

Oxford Üniversitesi'nden enerji uzmanı Adi Imsirovic, petrol fiyatlarının 200 dolara ulaşmasının küresel ekonomi üzerinde "güçlü bir fren" görevi göreceğini belirterek, böyle bir senaryonun tamamen olası olduğunu kaydetti.

Sözlerine şöyle devam etti: Bu durum enflasyonu, büyümeyi ve istihdamı etkileyecek ve ayrıca yakıt, gübre ve plastik gibi malzemelerde kıtlığa yol açabilir.

Daha ılımlı görüşler

Ancak bazı analistler 200 dolarlık senaryoyu abartılı buluyor.

Londra'daki Marex'te enerji piyasaları analisti olan Sasha Voss, Amerika Birleşik Devletleri, Kanada, Arjantin, Brezilya ve Guyana gibi ülkelerden gelen artan üretimin ve Suudi Arabistan'ın Doğu-Batı boru hattı gibi alternatif tedarik yollarının baskıyı hafifletmeye yardımcı olabileceğini belirtti.

Rusya-Ukrayna savaşının ardından yaşanan deneyimlerin, yüksek fiyatların başka yerlerde üretim artışını tetikleme eğiliminde olduğunu gösterdiğini de sözlerine ekledi.

Talep yıkımının rolü

Fiyatların yönü büyük ölçüde Hürmüz Boğazı'ndan geçen gemi trafiğine bağlı olsa da, daha geniş arz-talep dinamikleri de rol oynayacaktır.

Fiyat seviyeleri yeterince yüksek olduğunda, tüketiciler tüketimi azaltmaya başlar; bu olgu talep azalması olarak bilinir.

Petrol talebi, sınırlı ikame ürünleri nedeniyle diğer birçok emtiaya göre daha az esnek olsa da, fiyatlar belirli eşikleri aştıktan sonra gerilemeye başlayabilir.

Rapidan Energy Group Başkanı Bob McNally, bu etkinin tam olarak hangi seviyede devreye girdiğini kimsenin bilmediğini, ancak varil başına 147 dolarlık önceki zirvenin üzerinde olabileceğini söyledi.

Massachusetts Amherst Üniversitesi'nden ekonomist Gregor Semieniuk, fiyat sonuçlarının iki zıt gücün ne kadar hızlı etkileşime gireceğine bağlı olacağını ekledi: azalan hacimler için her fiyatı ödemeye razı olan alıcılar ile fiyatlar yükseldikçe ve talep zayıfladıkça piyasadan çekilenler.