Pazartesi günü petrol fiyatları, OPEC+'ın Ağustos ayından itibaren üretim hedeflerini artırma konusunda anlaşmasının ardından düşüş gösterdi. Öte yandan, büyük üreticilerin Hürmüz Boğazı üzerinden yaptığı ihracatın toparlanmaya devam etmesi, küresel arzı potansiyel olarak artırabilir.

Brent petrol vadeli işlemleri, Cuma günü %0,45 artışla kapanmasının ardından, TSİ 09:42 itibarıyla 41 sent veya %0,57 düşüşle varil başına 71,71 dolara geriledi.

ABD Batı Teksas Ham Petrolü (WTI) varil başına 37 sent veya %0,54 düşüşle 68,32 dolara geriledi. Bağımsızlık Günü tatili öncesinde ABD piyasalarının kapalı olması nedeniyle Cuma günü ABD ham petrolü için resmi bir uzlaşma gerçekleşmedi.

Her iki endeks de, yatırımcıların ABD ve İran arasında Hürmüz Boğazı'ndan geçişin geleceğine ilişkin görüşmeleri ve Körfez petrol ihracatının toparlanmasını takip etmeye devam etmesi nedeniyle, birkaç haftalık düşüşün ardından geçen hafta nispeten sınırlı hareketler sergiledi.

OPEC+ üretim hedeflerini artırıyor

Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) ve Rusya liderliğindeki müttefiklerinden oluşan OPEC+ ittifakı, Haziran ve Temmuz aylarında uygulanan benzer artışların ardından, Ağustos ayından itibaren günlük üretim hedeflerini 188.000 varil artırma konusunda Pazar günü anlaştı.

Ancak, planlanan artışın büyük bir kısmı, ABD-İsrail-İran çatışması nedeniyle büyük ölçüde teorik kaldı. Bu çatışma, Suudi Arabistan, Kuveyt ve Irak da dahil olmak üzere birçok büyük OPEC üreticisinin tanker trafiğine Hürmüz Boğazı'nı kapatmasına ve ihracatlarını artırma yeteneklerini sınırlamasına yol açtı.

PVM Associates analisti Tamas Varga, üreticilerin "fiyatların hemen toparlanması için çok az umut veren, düşüşte olan bir piyasaya satış yaptığını" belirterek, düşük petrol fiyatlarının nihayetinde talebi canlandırabileceğini sözlerine ekledi.

Körfez ihracatı toparlanıyor

Veriler, Körfez petrol ihracatının Haziran ayında Mayıs ayına kıyasla günde 3 milyon varilden fazla artarak günde 10 milyon varili aştığını gösterdi. Bununla birlikte, ihracat, çatışmaların başlamasından önceki seviyelerin yaklaşık %40 altında kalmaya devam ediyor.

ANZ Bank, ikinci çeyrekte beklenenden daha keskin bir ekonomik yavaşlama yaşanması nedeniyle, küresel petrol talebinin 2026 yılında günde yaklaşık 1,5 milyon varil azalacağını öngördüğünü açıkladı. Ön verilere göre, bu dönemde yıllık talep düşüşleri günde 4 milyon varile kadar ulaşabilir.

Bankanın açıklamasına göre, arz koşullarının iyileşmesi ve ertelenen talebin bir kısmının piyasaya geri dönmesiyle birlikte, yılın ikinci yarısında talep kayıplarının azalması bekleniyor.

Spot arzda artış işaretleri

Ticaret kaynakları, Abu Dabi Ulusal Petrol Şirketi'nin (ADNOC), Haziran ayından bu yana gerçekleştirdiği beşinci spot ihalesinde yaklaşık 16 milyon varil BAE ham petrolünü daha büyük indirimlerle sattığını ve bunun spot piyasa arzının arttığına işaret ettiğini bildirdi.

Öte yandan, Ukrayna ordusu Pazartesi günü yaptığı açıklamada, Rusya'nın Yaroslavl ve Leningrad bölgelerindeki petrol rafinerilerini hedef alan gece boyunca süren hava saldırıları düzenlediğini duyurdu.

Gümüş fiyatları Pazartesi günü Avrupa piyasalarında yaklaşık %1,5 düşerek yeni haftaya zayıf bir başlangıç yaptı ve Asya piyasalarında daha önce ulaşılan iki haftalık zirveden geri çekildi. Düşüşün nedenleri arasında kar alma ve düzeltici satışların yanı sıra döviz piyasasında daha güçlü bir ABD dolarının baskısı yer aldı.

Yatırımcılar bugün ilerleyen saatlerde açıklanacak önemli ABD hizmet sektörü verilerini beklerken, Çarşamba günü açıklanacak Federal Rezerv'in para politikası toplantısının tutanaklarının da ABD faiz oranlarının görünümüne ilişkin yeni ipuçları sunması bekleniyor.

Fiyat

• Gümüş fiyatları, açılış seviyesi olan 62,38 dolardan yaklaşık %1,5 düşüşle ons başına 61,56 dolara geriledi. Gün içi en yüksek seviyesi olan 63,27 dolara ise 23 Haziran'dan bu yana ulaşmıştı.

• Cuma günkü kapanışta gümüş, ABD Hazine tahvil getirilerindeki düşüş ve doların değer kaybetmesiyle desteklenerek %2,3 oranında değer kazandı ve art arda dördüncü günlük yükselişini kaydetti.

• Beyaz metal geçen hafta %5,5 artarak üç haftanın ardından ilk haftalık kazancını ve Mayıs ayından bu yana en güçlü haftalık performansını kaydetti; bu artışta ABD'de faiz artırımlarına ilişkin beklentilerin azalması etkili oldu.

ABD doları

ABD Dolar Endeksi Pazartesi günü %0,2'den fazla yükselerek, doların iki haftanın en düşük seviyesinden toparlanmaya devam etmesi ve başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı genel olarak güçlenmesini yansıtmasıyla, art arda ikinci seansta da kazançlarını sürdürdü.

Birçok analist, ABD doları için olumlu bir görünüm sergileyerek, 2026 yılının ikinci yarısında %2-3 oranında mütevazı bir değer artışı gösterebileceğini öne sürdü.

ABD faiz oranları

• CME FedWatch aracına göre, piyasalar şu anda Federal Reserve'in Temmuz toplantısında faiz oranlarını değiştirmeme olasılığını %76 olarak fiyatlandırırken, 25 baz puanlık faiz artırımı olasılığı %24 seviyesinde bulunuyor.

• Aralık ayı için piyasalar, faiz oranlarının değişmeme olasılığını %24, 25 baz puan artma olasılığını ise %76 olarak değerlendiriyor.

• Yatırımcılar, ABD hizmet sektörü faaliyetlerine ilişkin Haziran ayı verilerini içeren ve ekonomik aktivitenin gücüne dair önemli bilgiler sağlayabilecek ve faiz oranı beklentilerini etkileyebilecek olan bugünkü ISM raporunu bekliyor.

• Çarşamba günü, Federal Rezerv, Başkan Kevin Warsh yönetimindeki ilk para politikası toplantısının tutanaklarını yayınlayacak ve bu tutanakların, yılın geri kalanında ABD faiz oranlarının seyrine ilişkin daha net bir yol haritası sunması bekleniyor.

ABD doları, zayıf ABD istihdam verilerinin ardından yatırımcıların bu yıl Federal Rezerv'in faiz artırımı beklentilerini düşürmeye devam etmesiyle Pazartesi günü neredeyse iki haftanın en düşük seviyelerine yakın işlem gördü. Bu arada, piyasalar döviz piyasasına resmi müdahale olasılığını izlerken Japon yeni de son kırk yılın en zayıf seviyelerine yakın seyretti.

Euro, iki haftanın en yüksek seviyesine yakın, 1,1435 dolar civarında tutunurken, sterlin 1,3351 dolardan işlem gördü. Altı büyük para biriminden oluşan bir sepete karşı doların değerini ölçen ABD Dolar Endeksi, erken işlemlerde 100,9 seviyesinde neredeyse hiç değişmedi.

Öte yandan, Japon yeninin dolar karşısındaki değeri, geçen haftaki 1986 yılının en düşük seviyesi olan 162,84 yene yakın, 162,32 yen seviyesinde işlem gördü. Bu yükseliş, Perşembe günü Japon para biriminde yaşanan sert yükselişin olası resmi müdahale hakkındaki spekülasyonları körüklemesiyle gerçekleşti.

Euro, 1,1416 dolar seviyesinde iki haftanın en yüksek seviyesine yakın işlem görürken, sterlin 1,3342 dolar seviyesinde ve Dolar Endeksi 101,08'de yer aldı.

Bu arada, Güney Kore wonu, 24 saat kesintisiz iç piyasa spot işlemlerinin ilk gününde değer kaybederek dolar karşısında 1.531 won seviyesine geriledi.

Yen odak noktası olmaya devam ediyor.

Yen, 40 yıllık en düşük seviyelerine yakın seyrederken döviz piyasalarında ana odak noktası olmaya devam etti. Japon hükümetinin olası müdahalesine dair beklentiler, yatırımcıları temkinli tuttu; ancak birçok analist, müdahalenin tek başına genel eğilimi tersine çevirip çeviremeyeceğini sorguladı.

OCBC Bank'ın döviz stratejisti Moh Siong Sim, piyasaların Federal Rezerv'in şahin para politikası duruşuyla ilişkili risklere odaklanmaya devam ettiğini ve bunun da yen üzerinde baskı oluşturmayı sürdürdüğünü söyledi. Bununla birlikte, Japonya'nın müdahale olasılığı, para birimi üzerindeki daha fazla aşağı yönlü baskıyı sınırladı.

"Kısa vadede yenin baskı altında kalmasını bekliyorum," dedi.

Sim, yatırımcıların Japon yetkililerinin müdahale sinyalini önceden verme geleneksel stratejisini terk edip, bunun yerine spekülatörleri sıkıştırmayı ve yen karşısında bahis oynamanın maliyetini artırmayı hedefleyen daha hedefli bir yaklaşım benimsemiş olabileceğinden giderek daha fazla endişe duyduğunu da sözlerine ekledi.

L&G Asset Management'ın Asya Yatırım Stratejisi Başkanı Ben Bennett, döviz kurundaki oynaklığın daha da artması durumunda Japon yetkililerinin müdahale etmesini beklediğini söyledi. Bununla birlikte, genel döviz kuru eğilimlerinin öncelikle Japonya'nın genişlemeci mali politikası ve Amerika Birleşik Devletleri ile arasındaki geniş faiz oranı farkı da dahil olmak üzere temel faktörlerden kaynaklandığını vurguladı.

"Müdahalenin bu eğilimi değiştireceğini sanmıyorum," dedi Bennett.

Dolar nefes alıyor.

ABD doları, Haziran ayında ABD'deki istihdam artışında keskin bir yavaşlama gösteren verilerin ardından Nisan ayından bu yana en kötü haftalık performansını sergiledikten sonra toparlanmakta zorlandı; bu durum yatırımcıların faiz artırımlarına ilişkin beklentilerini düşürmesine yol açtı.

Piyasaların dikkati şimdi, politika yapıcıların faiz oranlarının gelecekteki seyrine ilişkin görüşlerine dair ek ipuçları için Çarşamba günü açıklanacak olan Federal Reserve'in Haziran ayı toplantısının tutanaklarına çevrildi.

Yatırımcılar ayrıca önümüzdeki hafta açıklanması planlanan ABD enflasyon verilerini de bekliyor; bu veriler, para politikası beklentileri için bir sonraki önemli tetikleyici olarak görülüyor.

Avustralya Commonwealth Bankası analistleri, toplantı tutanaklarının her zamankinden daha kısa ve daha az ayrıntılı olabileceğini, bunun da Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh'ın merkez bankasının tarihsel olarak piyasalara çok fazla ileriye dönük yönlendirme sağladığı görüşünü yansıttığını söyledi.

Sim, ABD dolarının yıl sonuna kadar yaklaşık %2 ila %3 oranında değer kazanmasını bekliyor, ancak bazı yatırımcıların faiz oranı farklılıklarından faydalanan carry trade stratejilerine geri dönmesi nedeniyle para biriminin kısa vadede belirli bir aralıkta kalabileceğine inanıyor.

"Doların kısa vadede yatay seyretmesini bekliyorum," dedi.

Altın fiyatları, kar alma ve düzeltici satışların ortaya çıkmasıyla, Asya işlemlerinde daha önce ulaşılan iki haftalık zirveden geri çekilerek, Pazartesi günü Avrupa piyasalarında dört seanslık bir aradan sonra ilk kez düşüş gösterdi. Değerli metal ayrıca, ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepete karşı güçlenmesinden de baskı gördü.

Son dönemde ABD'de ek faiz artırımlarına ilişkin beklentilerin azalmasıyla birlikte, yatırımcılar şimdi bu hafta Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh başkanlığındaki ilk politika toplantısının tutanaklarından yeni sinyaller bekliyor; bu tutanaklar ABD para politikasının yönü hakkında daha fazla ipucu verebilir.

Fiyat

• Altın fiyatları, açılış seviyesi olan 4.175,01 dolardan %0,75 düşüşle ons başına 4.144,94 dolara geriledi. Gün içi en yüksek seviyesi olan 4.203,06 dolara ise 22 Haziran'dan bu yana ulaşmıştı.

• Cuma günkü kapanışta altın, ABD Hazine tahvil getirilerindeki düşüş ve doların değer kaybetmesiyle desteklenerek %1,3 oranında değer kazandı ve art arda üçüncü günlük yükselişini kaydetti.

• Altın geçen hafta %2,1 artarak beş haftanın ardından ilk haftalık kazancını ve Mayıs ayından bu yana en güçlü haftalık performansını kaydetti. Bu artışta, ABD'nin bu yıl faiz artırımlarına ilişkin beklentilerin azalması etkili oldu.

ABD doları

ABD Dolar Endeksi Pazartesi günü %0,2'den fazla yükselerek, doların iki haftanın en düşük seviyesinden toparlanmaya devam etmesi ve başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı genel olarak güçlenmesini yansıtmasıyla, art arda ikinci seansta da kazançlarını sürdürdü.

Doların güçlenmesi, diğer para birimlerini elinde bulunduranlar için dolar cinsinden altını daha pahalı hale getirdiğinden, bu durum değerli metale olan talebi azaltma eğilimindedir.

Birçok analist, ABD doları için olumlu bir görünüm sergileyerek, 2026 yılının ikinci yarısında %2-3 oranında mütevazı bir değer artışı gösterebileceğini öne sürdü.

ABD faiz oranları

• CME FedWatch aracına göre, piyasalar şu anda Federal Reserve'in Temmuz toplantısında faiz oranlarını değiştirmeme olasılığını %76 olarak fiyatlandırırken, 25 baz puanlık faiz artırımı olasılığı %24 seviyesinde bulunuyor.

• Aralık ayı için piyasalar, faiz oranlarının değişmeme olasılığını %24, 25 baz puan artma olasılığını ise %76 olarak değerlendiriyor.

• Yatırımcılar, ABD ekonomisinin gücüne dair ek bilgiler sunabilecek olan Haziran ayı ISM hizmetler sektörü raporunu bekliyor.

• Çarşamba günü, Federal Reserve, Başkan Kevin Warsh yönetimindeki ilk para politikası toplantısının tutanaklarını yayınlayacak ve bu tutanakların bu yıl ABD faiz oranlarının görünümüne ilişkin daha net bir yol gösterici olması bekleniyor.

Altın görünümü

• KCM Trade Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, piyasaların faiz artırımlarına ilişkin beklentilerini azaltmasıyla altının bir miktar istikrar kazandığını söyledi. Getiri baskılarının azalması destek sağlarken, ABD dolarının gücü değerli metaldeki kazançları sınırlamaya devam ediyor.

• JPMorgan, altın alımında kilit sektörlerden gelen talebin daha önce beklenildiği kadar güçlü olmayabileceğini ve bunun da metalin bu yılki yükselişini sınırlayabileceğini belirtti.

• Banka, altın fiyatlarının üçüncü çeyrekte ons başına ortalama 4.300 dolar civarında seyredeceğini, dördüncü çeyrekte ise 4.500 dolara doğru yükseleceğini öngörüyor.

SPDR Altın Fonu

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'taki varlıklar Cuma günü 1.001,37 metrik ton seviyesinde kalarak 24 Eylül 2025'ten bu yana en düşük seviyesini korudu.