Bu yıl, İngiliz enerji şirketi BP'nin, özellikle rakip şirket Shell tarafından, 1999'daki Exxon-Mobil birleşmesinden bu yana petrol sektöründeki en büyük anlaşma olabilecek bir satın alma hedefi haline geldiğine dair haberler ve söylentiler yoğunlaştı.

Beş yıl süren çelişkili stratejik değişimler ve BP'nin "yeşil" planının mimarı Bernard Looney'nin ani ayrılışı, yatırımcıları şirketin gidişatı konusunda şüpheci bıraktı; hatta piyasaları ve hissedarları elinde tutmaya değer bir hisse senedi olduğuna ikna etme yeteneği konusunda bile şüpheci.

Birkaç gün önce son spekülasyon dalgası, İngiltere merkezli rakip Shell tarafından olası bir devralma hakkında konuşmaları yeniden alevlendirdi. Shell söylentileri resmen yalanlasa da, mevcut koşullarda önemli değişiklikler olması durumunda daha sonra bir teklif yapma kapısını tamamen kapatmadı.

Ancak Shell veya BP'yi satın almayı hedefleyen herhangi bir şirket, büyük bir anlaşma ve BP'nin emsallerine kıyasla daha yüksek borç seviyeleri ve İngiltere de dahil olmak üzere birçok yargı alanındaki potansiyel düzenleyici engeller de dahil olmak üzere çok sayıda zorlukla karşı karşıya kalacak.

BP Nasıl En Zayıf Halka Oldu?

BP-Shell birleşmesine dair konuşmalar uzun zamandır piyasada dolaşıyor. BP'nin hisse performansı yıllardır emsallerinin gerisinde kaldı ve şirketin tekrarlanan stratejik değişimleri (son beş yılda iki kez) yatırımcı güvenini geri kazandırmak veya piyasaları gerçek değer yaratma yeteneğine ikna etmek için pek bir şey yapmadı.

2020'de, o zamanki CEO Bernard Looney, petrol ve gaz üretimini azaltarak ve düşük karbonlu enerjiye yatırımı artırarak BP'yi "uluslararası bir petrol şirketi"nden "entegre bir enerji şirketi"ne dönüştürme stratejisini başlattı. Ancak "dönüştürürken performans gösterme" olarak adlandırılan strateji, yatırımcıları ikna edemedi çünkü yenilenebilir enerjilerden elde edilen getiriler zayıf kaldı ve piyasalar şirketin en karlı faaliyetlerinden (petrol ve gaz) uzaklaşıp maliyetli, daha az uygulanabilir yatırımlara yönelmesinden etkilenmedi.

Sonra 2022 geldi ve büyük enerji şirketlerini güvenilir ve uygun fiyatlı petrol ve gaz tedarikine yeniden odaklanmaya iten küresel bir enerji krizi yaşandı. Looney, "enerji üçlemesini" çözmekten bahsetmeye başladı: maliyet, güvenlik ve sürdürülebilirlik. Ancak Eylül 2023'te Looney, iş yerindeki açıklanmayan kişisel ilişkilerinin ifşa edilmesinin ardından aniden istifa etti.

Ayrılmasının ardından CFO Murray Auchincloss, 2024 yılında resmen CEO olarak atanmadan önce geçici lider olarak görevi devraldı.

Kursu Sıfırlama

Auchincloss, 2025 yılı başlarında BP'nin stratejisinde kapsamlı bir sıfırlama yaparak petrol ve gaza odaklanacağını ve yenilenebilir yatırımları azaltacağını duyurdu.

Değişimin kısmen BP hisselerinin yaklaşık %5'ini satın alan aktivist hedge fonu Elliott tarafından yönlendirildiğine inanılıyor. Elliott, yatırım yaptığı şirketlerde hızlı ve temel değişiklikler yapmak için yoğun baskı uygulamasıyla biliniyor ve BP'yi borcunu azaltmaya ve hissedar getirilerine öncelik vermeye çağırdı.

Ancak yeni stratejinin BP hissesini canlandıracağı umutları hızla suya düştü. Nisan ve Mayıs aylarında Brent ham petrol fiyatlarını 60 dolara yakın bir seviyeye düşüren ticaret savaşları ve tarife anlaşmazlıkları tarafından tetiklenen piyasadaki olumsuz bir dönüş, hisse senedindeki kısa vadeli kazançları sildi.

BP, 2025'in ilk çeyreğinde büyük petrol şirketleri arasında en zayıf mali sonuçları bildirdi ve düşen nakit akışları ve artan net borç nedeniyle hisse geri alım programını 1 milyar dolar azaltmak zorunda kaldı. Bu durum, Shell ile olası bir birleşme hakkındaki spekülasyonları daha da körükledi.

Sırada Ne Var?

Haziran ayının son haftasında, Wall Street Journal'da Shell'in BP'yi satın almak için erken aşama görüşmelerine başladığına dair çıkan haberin ardından spekülasyonlar yeniden gündeme geldi.

Ancak bir gün sonra Shell, BP'yi satın almak için şu anda herhangi bir teklifi değerlendirmediğini ve iki taraf arasında herhangi bir yaklaşım veya görüşmenin gerçekleşmediğini doğrulayan bir açıklama yaptı.

Shell, "Son spekülasyonlara yanıt olarak Shell, BP'yi satın almak için aktif olarak bir teklif değerlendirmediğini ve böyle bir konuda BP ile herhangi bir yaklaşımda bulunmadığını veya herhangi bir görüşmeye girmediğini teyit ediyor." dedi.

İngiltere piyasa kuralları uyarınca, Shell'in niyet beyanı, önümüzdeki altı ay içinde başka bir yaklaşımda bulunmasını engelliyor; ancak koşullarda önemli bir değişiklik olması veya üçüncü bir tarafın resmi bir teklif sunması durumunda bu mümkün olacak.

Yine de kapı tamamen kapanmamıştı. Açıklamada ayrıca Shell'in "koşullarda önemli bir değişiklik olması durumunda" veya üçüncü bir tarafın BP'yi satın almak için resmi bir teklifte bulunması durumunda konuyu yeniden değerlendirebileceği belirtildi.

Söylentilerin Arkasında Gerçek Var mı?

AJ Bell'de yatırım analisti olan Dan Coatsworth, Yahoo Finance'e şunları söyledi: "Bu söylentilerin devam etmesi, bunların arkasında bir gerçeklik payı olduğunu gösteriyor; ister Shell olsun ister İngiliz petrol ve gaz üreticisine göz diken başka bir taraf olsun."

Ancak, BP'yi satın alma girişimi birçok pazarda büyük düzenleyici zorluklarla karşılaşacaktır. Herhangi bir talip, birleşmenin potansiyel sinerjilerini BP'nin borç yüküne göre tartmalı ve muhtemelen düzenleyici onayları güvence altına almak için varlıkları satmayı düşünmelidir.

Enerji Bilgi İdaresi, geçen hafta ABD ham petrol stoklarının 3,8 milyon varil artarak toplam 419,0 milyon varile ulaştığını bildirirken, analistler 1,7 milyon varil düşüş bekliyordu.

Benzin stokları 4,2 milyon varil artışla 232,1 milyon varile yükselirken, distile stokları 1,7 milyon varil düşüşle 103,6 milyon varile geriledi.

ABD borsa endeksleri, olası bir faiz indirimi beklentilerini artıran ekonomik verilerin açıklanmasının ardından Çarşamba günkü işlemlerde yükseldi.

ADP verilerine göre, ABD özel sektörü geçen ay 33 bin iş kaybı yaşadı. Bu, Mart 2023'ten bu yana ilk aylık düşüş anlamına gelirken, tahminler 100 bin kişilik bir iş artışına işaret ediyordu.

CME FedWatch Tool'a göre bu veriler, Federal Rezerv'in Temmuz toplantısında faiz indirimi yapma olasılığının bir önceki günkü %20'den %23,3'e yükseldiğini destekliyor.

Fed üyesi dün, ABD Merkez Bankası'nın işgücü piyasasındaki büyümede açık bir yavaşlama belirtisi olması halinde faiz indirimini tartışmaya ve oylamaya sunacağını söyledi.

Ticaret açısından, Dow Jones Sanayi Ortalaması 16:26 GMT itibarıyla %0,1 (veya 24 puan) artışla 44.518 puana yükselirken, daha geniş S&P 500 endeksi %0,2 (veya 15 puan) artışla 6.213 puana ve Nasdaq Composite %0,7 (veya 148 puan) artışla 20.350 puana çıktı.

ABD dolarının çoğu önemli para birimine karşı yükselmesi, ticaret endişeleri ve ABD Başkanı Donald Trump'ın Fed'e faiz oranlarını düşürmesi ve diğer ülkelere ticaret anlaşmasına varmaları yönündeki baskıları nedeniyle, nikel fiyatları Çarşamba günkü işlemlerde düşüş yaşadı.

Tüccarlar, bu gelişmeler hakkında daha fazla netlik beklerken, aynı zamanda Haziran ayı ABD istihdam verilerinin yayınlanmasını bekleyerek temkinli hareket ettiler. Dolar hafifçe yükseldi ancak son zamanlardaki düşük seviyelerine yakın kaldı.

Piyasa katılımcıları, Portekiz'in Sintra kentinde düzenlenecek Avrupa Merkez Bankası'nın yıllık konferansını yakından izliyor. Fed Başkanı Jerome Powell, Salı günü bankanın faiz indirimlerine ilişkin "sabırlı" bir yaklaşım sergileyeceğini yineledi ancak bu ayki toplantıda faiz indirimi olasılığını dışlamadı ve kararın tamamen gelecek verilere bağlı olacağını belirtti.

Bu, 4 Temmuz tatilinden hemen önce Perşembe günü açıklanacak olan aylık tarım dışı istihdam raporunun önemini artırıyor. Salı akşamı yayınlanan ABD iş ilanları (JOLTS) verileri, işgücü piyasasındaki dayanıklılığı göstererek doların günlük düşük seviyelerinden toparlanmasına yardımcı oldu.

ABD doları üzerinde baskı oluşturan bir diğer unsur ise Trump'ın Fed Başkanı Jerome Powell'a faiz oranlarını düşürmesi yönündeki baskısının devam etmesi ve bu durumun merkez bankasının bağımsızlığı konusunda soru işaretleri yaratması.

Pazartesi günü Trump, Powell'a küresel merkez bankalarının temel faiz oranlarının bir listesini içeren ve el yazısı yorumlarla eklenmiş bir not gönderdi. ABD faiz oranının %0,5 (Japonya) ile %1,75 (Danimarka) arasında olması gerektiğini belirtti ve Powell'ın performansı hakkında bir yorum ekledi: "Her zamanki gibi... çok geç!"

Öte yandan dolar endeksi, TSİ 15:42 itibarıyla yüzde 0,3 artışla 97,09'a çıktı ve en yüksek 97,1, en düşük ise 96,6 oldu.

Ticaret açısından, spot nikel fiyatları TSİ 15:53 itibarıyla %1,7 düşüşle ton başına 14.900 dolara geriledi.