ABD ve İran arasındaki son gerilimlerin hafiflediği yönündeki işaretlerin ardından petrol fiyatları Pazartesi günü erken saatlerde yaklaşık %5 oranında düşerek, geçen hafta sonu kaydedilen beş aylık zirve seviyelerinden geriledi.

ABD Doğu Saatiyle sabah 7:09 itibarıyla, küresel gösterge Brent petrolün varil fiyatı, geçen hafta ABD Başkanı Donald Trump'ın İran'ı "büyük bir donanma filosunun" Arap Körfezi'ne doğru ilerlediği konusunda uyardığı sırada ulaşılan 70 dolar civarından düşerek, 65 dolar civarında işlem görüyordu.

Pazartesi sabahı Brent petrol fiyatları %4,83 düşüşle varil başına 65,99 dolara, ABD Batı Teksas Ham Petrolü ise %5,11 düşüşle varil başına 61,92 dolara geriledi.

Geçtiğimiz hafta, dünyanın en önemli petrol üreten ve ihraç eden bölgesindeki gerginliğin tırmanması piyasalara güçlü tepki vermiş ve fiyatları keskin bir şekilde yükseltmişti. Ancak hafta sonu açıklamaların tonu değişti; Başkan Trump, İran'ın Amerika Birleşik Devletleri ile "ciddi görüşmeler" yaptığına inandığını ve müzakerelerin "kabul edilebilir" bir anlaşmaya yol açabileceği umudunu dile getirdi.

Trump, Air Force One uçağında bir muhabire, askeri seçeneğin hâlâ masada olup olmadığını teyit edemediğini belirterek, "Bunu teyit edemem" dedi, ancak "o bölgeye doğru giden çok büyük, çok güçlü gemilerimiz var" diye ekledi ve ardından "Umarım müzakereler yoluyla kabul edilebilir bir şeye ulaşırlar" diyerek açıklama yaptı.

ABD Başkanı, İran'a atıfta bulunarak şunları ekledi: "Bunu yapmak zorundalar, ama yapacaklarından emin değilim. Ancak bizimle konuşuyorlar... bizimle ciddi bir şekilde konuşuyorlar."

Piyasa fiyatlarına yansıtılmış olan jeopolitik risk primi ortadan kalktıkça, petrol fiyatları Pazartesi günü geçen Perşembe günü ulaşılan beş aylık zirve seviyelerinden geri çekildi.

ING emtia analistleri Warren Patterson ve Ewa Manthey, "finans piyasalarındaki daha geniş çaplı bir düzeltmenin petrol fiyatlarına daha fazla aşağı yönlü ivme kazandırdığını" söyledi.

Saxo Bank'ın analizine göre, "özellikle cumhurbaşkanının kamuoyu yoklamalarında zayıf bir performans sergilemesi ve Kasım ayında yapılacak ara seçimlerin yaklaşması göz önüne alındığında, benzin fiyatlarını keskin bir şekilde yükseltebilecek bir askeri tırmanışın bu aşamada olası görünmediği" belirtildi. Ara seçimlerde yaşam maliyeti sorunları ve cumhurbaşkanının görev süresi, seçmenlerin en büyük endişeleri arasında yer alacak.

Pazartesi günü yatırımcılar, Kevin Warsh'ın Federal Rezerv Başkanı olarak göreve gelmesi durumunda para politikasının muhtemel şeklini değerlendirirken, ABD doları kazanımlarını korudu; kıymetli metaller ve petrol fiyatlarındaki sert düşüş ise emtia bağlantılı para birimleri üzerinde büyük baskı oluşturdu.

Emtia fiyatlarındaki düşüş, Asya ve Avrupa'daki hisse senedi piyasalarına da yansıdı; bu da merkez bankası toplantıları, önemli ekonomik veri açıklamaları ve Japonya'daki yaklaşan seçimler gibi gergin bir haftanın başlangıcı oldu.

Japon yeni, Başbakan Sanae Takaichi'nin hafta sonu yaptığı ve zayıf yenin faydaları olduğunu söylediği seçim kampanyası açıklamalarının ardından yeniden gündeme geldi. Bu açıklamalar, Maliye Bakanlığı'nın para biriminin değer kaybını sınırlamaya yönelik devam eden çabalarıyla çelişiyor gibi görünüyordu.

Başkan Donald Trump'ın Warsh'ı Federal Rezerv Başkanı adayı olarak açıklamasının ardından Cuma günü yükseliş gösteren dolar, Avrupa piyasalarında istikrar kazandı. Analistler, Warsh'ın diğer bazı adaylara kıyasla hızlı ve agresif faiz indirimleri için daha az eğilimli olacağını varsayıyor, ancak mevcut Başkan Jerome Powell'dan biraz daha güvercin bir tutum sergilediği de belirtiliyor.

ABD dolarının başlıca para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değerini ölçen dolar endeksi, Cuma günkü %1'lik artışın ardından neredeyse hiç değişmeyerek 97,21 seviyesinde kaldı.

Danske Bank'ta döviz ve sabit gelir analisti olan Mohammad Al-Sarraf şunları söyledi: "Kevin Warsh, en azından görünüşte, Trump'ın yapabileceği en dolar destekleyici tercih. Doların siyasi risk priminin ortadan kalktığını söylemek için henüz çok erken, ancak bazı kısa vadeli riskler azaldı."

Piyasa fiyatlandırması, ABD'nin bu yıl iki faiz indirimi yapacağına işaret ediyor; ilk indirimin ise Warsh'ın Senato tarafından onaylanması halinde göreve başlayabileceği Haziran ayından önce gerçekleşmesi beklenmiyor. Euro, 1,20 dolar seviyesinden gerileyerek 1,1852 dolardan işlem görürken, sterlin 1,3690 dolar civarında genel olarak istikrarlı seyretti.

Hem Avrupa Merkez Bankası'nın hem de İngiltere Merkez Bankası'nın Perşembe günü açıklayacakları kararlarında faiz oranlarını değiştirmemeleri bekleniyor.

Emtia para birimleri baskı altında

Pazartesi günü, emtia fiyatlarına ve risk iştahına yakından bağlı ekonomilerin para birimleri baskı altına girdi. Avustralya doları, Salı günü açıklanacak Avustralya Merkez Bankası faiz kararı öncesinde, faiz artırımı beklentilerine rağmen %0,7'ye varan düşüşle 0,6908 dolara geriledi, ardından kayıplarını kısmen telafi ederek %0,3 düşüşle 0,6944 dolardan işlem gördü.

Yeni Zelanda doları da 0,5991 dolara gerilerken, Kanada doları yaklaşık %0,2 oranında değer kaybetti. ABD ve İran arasındaki gerilimde olası bir azalma işaretleri arasında Brent ve Batı Teksas Orta Ham Petrol vadeli işlemlerinin her birinin yaklaşık %5 düşmesiyle dolar, Norveç kronu karşısında %0,7'ye kadar yükseldi.

Yen zayıflamaya devam ediyor

Japon yeni, Takaichi'nin para birimi zayıflığına karşı hoşgörülü olarak yorumlanan açıklamaları ve partisinin yaklaşan alt meclis seçimlerinde güçlü bir zafer elde edebileceği beklentisiyle kısmen etkilenerek dolar karşısında hafifçe değer kaybetti ve 154,90 seviyesine geriledi. Asahi gazetesinin anketine göre, iktidardaki Liberal Demokrat Parti, 465 sandalyeli mecliste 233 sandalyelik çoğunluk eşiğini rahatlıkla aşabilir.

Société Générale analistleri, bu senaryonun "aşırı iyimser" olmasına rağmen, gerçekleşmesi halinde Takaichi için "son derece önemli" olacağını söyledi. Ayrıca, bunun "genişletici politikalara serbestçe devam etmesine olanak sağlayacağını" ve piyasaların muhtemelen ilk olarak uzun vadeli Japon devlet tahvillerine ve yen'e daha yüksek risk primi uygulayarak tepki vereceğini eklediler.

Yatırımcılar, Takaichi'nin güçlü bir yetki kazanması durumunda daha genişleyici bir maliye politikasının izleneceğini bekleyerek, seçim öncesinde zaten yen ve Japon devlet tahvillerini satmaya başlamışlardı; partisinin savunduğu vergi indirimleri ise zaten gergin olan kamu maliyesine daha fazla yük getirebilirdi.

Bununla birlikte, zayıflayan yen son zamanlarda bir miktar destek buldu; zira yatırımcılar, geçen ayın sonlarında her iki tarafın da döviz kuru kontrolü yapacağı yönündeki söylentilerin yenin değerinde keskin bir sıçramaya yol açmasının ardından, ABD ve Japonya'nın koordineli bir döviz piyasası müdahalesi olasılığına karşı tetikte kalmaya devam ediyor.

Gümüş fiyatları Pazartesi günü Avrupa piyasalarında %16'dan fazla düşerek, üçüncü ardışık seansta da kayıplarını sürdürdü ve bu yılın en düşük seviyesine ve son beş haftanın en düşük seviyesine geriledi. Bu düşüş, özellikle CME Group'un altın ve gümüş vadeli işlem sözleşmeleri için teminat gereksinimlerini artırmasının ardından, kıymetli metaller piyasalarında yaşanan yoğun satış baskısı ortamında gerçekleşti.

Fiyatlar ayrıca, Donald Trump'ın Kevin Warsh'ı Federal Rezerv Başkanı olarak atamasına yönelik geniş yatırımcı onayının da desteklediği, ABD dolarının küresel para birimleri sepetine karşı güçlenmesinden dolayı da baskı altında.

Fiyat Genel Bakışı

• Gümüş fiyatları bugün: Gümüş, %16,25 düşüşle ons başına 71,38 dolara gerileyerek 31 Aralık'tan bu yana en düşük seviyesine indi. Seans açılış fiyatı 85,23 dolardı ve seansın en yüksek seviyesi 88,96 dolar olarak kaydedildi.

• Cuma günkü kapanışta gümüş fiyatları %26,5 oranında düşerek art arda ikinci günlük kaybı ve rekor seviyedeki en büyük tek günlük düşüşü kaydetti. Bu düşüş, hızlanan düzeltme ve ons başına 121,65 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinden kar alma işlemlerinden kaynaklandı.

• Ocak ayı boyunca gümüş fiyatları, güçlü bireysel yatırımcı talebinin desteğiyle %19'luk bir artış göstererek art arda dokuzuncu aylık artışı kaydetti.

CME Grubu kararları

Dünyanın en büyük ve en önemli türev borsalarının sahibi olan CME Group, Cumartesi günü yaptığı açıklamada, metal vadeli işlem sözleşmelerindeki teminat gereksinimlerini artıracağını ve yeni kuralların 2 Şubat 2026 Pazartesi günü piyasa kapanışından sonra yürürlüğe gireceğini duyurdu.

Karar kapsamında, COMEX'te altın vadeli işlem sözleşmelerindeki teminat gereksinimleri %6'dan %8'e çıkarılırken, gümüş vadeli işlem teminatları daha keskin bir şekilde %11'den %15'e yükseltildi.

Bu zamlar, kıymetli metallerin fiyatlarındaki rekor yükselişin ardından finansal güvenceleri güçlendirmek ve yatırımcıların kullanabileceği kaldıraç oranını azaltmak amacıyla platin ve paladyum sözleşmelerini de kapsıyor.

ABD doları

ABD dolar endeksi Pazartesi günü %0,15 artarak ikinci ardışık seansta da yükselişini sürdürdü ve bir haftanın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu durum, ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden gücünü yansıtıyor.

Bu yükseliş, Başkan Donald Trump'ın Kevin Warsh'ı Federal Rezerv Başkanı olarak atamasının piyasalar tarafından olumlu karşılanmasının ardından geldi; bu adım, para politikasının gelecekteki yönüne ilişkin güveni artırdı.

ABD Merkez Bankası'nın enflasyonla mücadelede daha şahin bir tutum sergileyebileceğine dair beklentiler arttı ve bu durum, yatırımcıların başlıca ve ikincil para birimleri karşısında uzun dolar pozisyonlarını artırmasına yol açtı.

Capital Economics'in Baş Ekonomisti John Higgins, Donald Trump'ın Kevin Warsh'ı Federal Rezerv Başkanı olarak aday göstermesine piyasaların verdiği tepkinin, başkanın nispeten güvenli bir seçim yaptığı yönündeki görüşleriyle genel olarak örtüştüğünü söyledi.

Ayrıca, Warsh'ın tamamen başkanlık etkisinde olmadığı ve Federal Rezerv'in bağımsızlığını zayıflatmayacağı veya para biriminin değer kaybına ilişkin endişeleri artırmayacağı yönünde yaygın bir izlenim olduğunu da sözlerine ekledi.

Altın fiyatları Pazartesi günü Avrupa piyasalarında %10'dan fazla düşerek, üçüncü ardışık seansta da kayıplarını derinleştirdi ve dört haftanın en düşük seviyesine geriledi. Bu düşüş, özellikle CME Group'un altın ve gümüş vadeli işlem sözleşmeleri için teminat gereksinimlerini artırmasının ardından, kıymetli metaller piyasalarında yaşanan şiddetli satış dalgasıyla birlikte gerçekleşti.

Fiyatlar ayrıca, Donald Trump'ın Kevin Warsh'ı Federal Rezerv Başkanı olarak atamasına yönelik geniş yatırımcı onayının da desteklediği, ABD dolarının küresel para birimleri sepetine karşı yükselişiyle de baskı altında kalıyor.

Fiyat genel bakışı

Altın fiyatları bugün %10'dan fazla düşüşle 4.402,83 dolara gerileyerek 5 Ocak'tan bu yana en düşük seviyesini gördü. Gün içi en yüksek seviyesi ise 4.894,33 dolar oldu.

Cuma günkü kapanışta, değerli metal %9,0 değer kaybetti ve bu, art arda ikinci günlük kaybı ve 1983'ten bu yana görülen en büyük tek günlük düşüş oldu.

Ons başına 5.589,13 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinden hızlanan kar realizasyonunun ötesinde, altın fiyatları genel olarak Federal Rezerv'in bağımsızlığına ilişkin endişelerin azalması nedeniyle düştü.

Ocak ayında altın fiyatları %13 artarak, küresel jeopolitik ve ekonomik gerilimlerin tırmanmasıyla birlikte güvenli liman alımlarının etkisiyle, üst üste altıncı aylık kazancı ve Eylül 1999'dan bu yana en büyük aylık artışı kaydetti.

CME Grubu kararları

Dünyanın en büyük türev borsalarının sahibi olan CME Group, Cumartesi günü metal vadeli işlem sözleşmeleri için teminat gereksinimlerinde artış yapıldığını duyurdu; yeni düzenlemeler 2 Şubat 2026 Pazartesi günü piyasa kapanışından sonra yürürlüğe girecek.

Karar kapsamında, COMEX'te altın vadeli işlem sözleşmelerindeki teminat gereksinimleri %6'dan %8'e çıkarılırken, gümüş vadeli işlem sözleşmelerindeki teminatlar daha keskin bir şekilde %11'den %15'e yükseltildi.

Bu zamlar, kıymetli metallerin fiyatlarındaki rekor seviyelere ulaşıldığı bir dönemde finansal güvenceleri güçlendirmek ve yatırımcıların kullanabileceği kaldıraç oranını azaltmak amacıyla platin ve paladyum sözleşmelerine de yansıtıldı.

ABD doları

Dolar endeksi Pazartesi günü %0,15 artarak ikinci ardışık seansta da yükselişini sürdürdü ve bir haftanın en yüksek seviyesine ulaştı; bu da ABD dolarının diğer para birimleri karşısında devam eden gücünü yansıtıyor.

Bu yükseliş, piyasaların Başkan Donald Trump'ın Kevin Warsh'ı Federal Rezerv Başkanı olarak atamasını memnuniyetle karşılaması ve para politikasının gelecekteki yönüne ilişkin güveni pekiştirmesiyle aynı zamana denk geldi.

ABD Merkez Bankası'nın enflasyonla mücadelede daha şahin bir yaklaşım benimseyebileceğine dair beklentiler arttı ve bu durum, yatırımcıların ABD dolarında hem büyük hem de küçük para birimleri karşısında uzun pozisyonlar oluşturmasına yol açtı.

Capital Economics'in baş ekonomisti John Higgins, Trump'ın Kevin Warsh'ı Federal Rezerv başkanı olarak aday göstermesine piyasanın verdiği tepkinin, başkanın nispeten güvenli bir seçim yaptığı görüşüyle genel olarak örtüştüğünü söyledi.

Higgins ayrıca, genel izlenimin Warsh'ın tamamen başkanlık etkisi altında olmadığı ve Federal Rezerv'in bağımsızlığını zayıflatmasının veya para biriminin değer kaybına ilişkin endişeleri artırmasının olası olmadığı yönünde olduğunu da sözlerine ekledi.

ABD faiz oranları

CME FedWatch aracına göre, Mart ayındaki toplantıda ABD faiz oranlarının değişmeden kalma olasılığı %85 iken, 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığı %15 olarak belirlenmiştir.

Bu olasılıkları yeniden değerlendirmek için yatırımcılar, ABD'nin açıklayacağı ekonomik verileri ve Federal Rezerv yetkililerinin açıklamalarını yakından takip ediyor.

Altın görünümü

KCM Trade'in baş piyasa analisti Tim Waterer, Warsh'ın adaylığının muhtemelen ilk tetikleyici unsur olduğunu ancak kıymetli metallerin fiyatlarındaki keskin düşüşü tamamen haklı çıkarmadığını belirterek, zorunlu tasfiye ve daha yüksek teminat gereksinimlerinin bir zincirleme reaksiyon yarattığını kaydetti.

Waterer, Warsh'ın göreve geldikten kısa bir süre sonra faiz oranlarını düşürebileceğini ancak piyasanın büyük ölçüde beklediği gibi "aşırı güvercin" bir aday olmadığını da sözlerine ekledi.

Warsh'ın politika duruşunun genel olarak doları destekleyici ve dolayısıyla enflasyona odaklanması ve parasal gevşemeye ve büyük Federal Rezerv bilançolarına karşı şüpheci yaklaşımı nedeniyle altın için olumsuz olduğunu açıkladı.

SPDR Fonu

Dünyanın en büyük altın destekli ETF'si olan SPDR Gold Trust'taki altın rezervleri Cuma günü yaklaşık 0,57 metrik ton artarak toplam 1.087,10 metrik tona ulaştı.