ABD-İran görüşmelerinde atılım umutlarının arz endişelerini hafifletmesiyle petrol fiyatları bir haftadan fazla süredir en düşük seviyesine geriledi.

Petrol fiyatları Salı günü de sert düşüşünü sürdürerek, ABD ve İran arasında yaşanan son çatışma sırasında oluşan jeopolitik risk priminin yatırımcılar tarafından azaltılmasıyla bir haftadan fazla süredir en düşük seviyelerine geriledi.

GMT saatiyle yaklaşık 12:07 itibarıyla, Brent petrol vadeli işlemleri varil başına 86,68 dolar civarında işlem görüyordu ve 1,68 dolar veya %1,90 düşüş gösterdi. ABD Batı Teksas Ham Petrolü ise varil başına 81,33 dolara gerileyerek 1,28 dolar veya %1,55 değer kaybetti.

Pazartesi günkü sert kayıpların ardından gelen bu düşüşler, her iki göstergeyi de geçen hafta varil başına 100 doların üzerine çıktığı ve küresel enerji piyasalarında ciddi arz aksamaları korkusunun hakim olduğu dönemdeki zirve seviyelerinin oldukça altına çekti.

Diplomasi korkunun yerini alıyor.

Salı günkü düşüşün ardındaki en büyük etken, ABD ve İran'ın yeniden askeri gerilime girmek yerine diplomatik bir çözüme doğru ilerleyebileceğine dair artan iyimserlikti.

Başkan Donald Trump, Washington'ın İran'la "iyi görüşmeler" yürüttüğünü ve bir anlaşmaya varılma ihtimalinin bulunduğunu söyledi, ancak müzakerelerin başarısız olması durumunda askeri saldırıların yeniden başlayabileceği uyarısında bulundu.

Aynı zamanda, Umman'ın İran'ın Hürmüz Boğazı'ndan gönüllü geçiş ücreti toplamasına izin verecek bir öneri için birkaç Körfez ülkesinden destek aldığı ve bunun da dünyanın en önemli petrol koridorlarından birinde normal deniz taşımacılığının yeniden sağlanması için potansiyel bir yol sunduğu belirtildi.

Diplomatik ilişkilerin iyileşme olasılığı, yatırımcıları son iki haftadır ham petrol fiyatlarına yansımış olan önemli jeopolitik primi azaltmaya teşvik etti.

Arz endişeleri hafiflemeye başlıyor

Hormuz Boğazı'ndan geçen gemi trafiği normal seviyelerin altında kalmaya devam etse de, yatırımcılar bu güzergahın tamamen kapanmasının giderek daha az olası olduğuna dair güven duyuyorlar.

Boğaz, küresel petrol tüketiminin yaklaşık beşte birini taşıyor; bu da boğazda yaşanacak herhangi bir aksamayı enerji piyasasının karşı karşıya olduğu en büyük risklerden biri haline getiriyor.

Bununla birlikte, müzakerelerin ilerlemeye devam etmesi halinde ham petrol ihracatının kademeli olarak normale dönebileceği ihtimali üzerinde tüccarlar yoğunlaşmaya başlıyor.

Bu duygu değişiminin, Orta Doğu genelinde güvenlik risklerinin yüksek seviyede kalmaya devam ettiği gerçeğini gölgede bıraktığı görülüyor.

Riskler ortadan kalkmadı.

Petrol fiyatlarındaki sert düşüşe rağmen, jeopolitik gerilimler tam olarak çözüme kavuşmadı.

Kızıldeniz üzerinden yapılan deniz taşımacılığı güvenlik tehditleriyle karşı karşıya kalmaya devam ederken, İran destekli gruplarla bağlantılı saldırılar bölgesel enerji altyapısı için endişe kaynağı olmaya devam ediyor.

Suudi Arabistan ayrıca, son insansız hava aracı saldırısının ardından Jazan rafinerisinin kapatıldığını doğrulayarak, tedarik risklerinin tamamen ortadan kalkmadığını vurguladı.

Ancak yatırımcılar şu anda bu tehditlerin, piyasaların birkaç gün önce korktuğu kadar yaygın arz aksamalarına yol açma olasılığının daha düşük olduğuna inanıyor.

Sırada ne var?

Petrol tüccarları, Washington ve Tahran arasındaki diplomatik gelişmeleri yakından takip etmeye devam edecekler; zira müzakerelerde yaşanacak herhangi bir aksaklık, son dönemdeki düşüşü hızla tersine çevirebilir.

Aynı zamanda, dikkatler yaklaşan ABD stok verilerine ve Federal Rezerv'in politika kararına da çevrilecek; bunların her ikisi de ekonomik büyüme beklentilerini ve gelecekteki petrol talebini etkileyebilir.

Şimdilik piyasa net bir mesaj veriyor: Yatırımcılar büyük bir arz kesintisi olasılığının azaldığına inanıyor ve geçen hafta ham petrol fiyatlarını 100 doların üzerine çıkaran jeopolitik prim etkisini hızla ortadan kaldırıyorlar.

Petrol fiyatları Salı günü de sert düşüşünü sürdürerek, ABD ve İran arasında yaşanan son çatışma sırasında oluşan jeopolitik risk priminin yatırımcılar tarafından azaltılmasıyla bir haftadan fazla süredir en düşük seviyelerine geriledi.

GMT saatiyle yaklaşık 12:07 itibarıyla, Brent petrol vadeli işlemleri varil başına 86,68 dolar civarında işlem görüyordu ve 1,68 dolar veya %1,90 düşüş gösterdi. ABD Batı Teksas Ham Petrolü ise varil başına 81,33 dolara gerileyerek 1,28 dolar veya %1,55 değer kaybetti.

Pazartesi günkü sert kayıpların ardından gelen bu düşüşler, her iki göstergeyi de geçen hafta varil başına 100 doların üzerine çıktığı ve küresel enerji piyasalarında ciddi arz aksamaları korkusunun hakim olduğu dönemdeki zirve seviyelerinin oldukça altına çekti.

Diplomasi korkunun yerini alıyor.

Salı günkü düşüşün ardındaki en büyük etken, ABD ve İran'ın yeniden askeri gerilime girmek yerine diplomatik bir çözüme doğru ilerleyebileceğine dair artan iyimserlikti.

Başkan Donald Trump, Washington'ın İran'la "iyi görüşmeler" yürüttüğünü ve bir anlaşmaya varılma ihtimalinin bulunduğunu söyledi, ancak müzakerelerin başarısız olması durumunda askeri saldırıların yeniden başlayabileceği uyarısında bulundu.

Aynı zamanda, Umman'ın İran'ın Hürmüz Boğazı'ndan gönüllü geçiş ücreti toplamasına izin verecek bir öneri için birkaç Körfez ülkesinden destek aldığı ve bunun da dünyanın en önemli petrol koridorlarından birinde normal deniz taşımacılığının yeniden sağlanması için potansiyel bir yol sunduğu belirtildi.

Diplomatik ilişkilerin iyileşme olasılığı, yatırımcıları son iki haftadır ham petrol fiyatlarına yansımış olan önemli jeopolitik primi azaltmaya teşvik etti.

Arz endişeleri hafiflemeye başlıyor

Hormuz Boğazı'ndan geçen gemi trafiği normal seviyelerin altında kalmaya devam etse de, yatırımcılar bu güzergahın tamamen kapanmasının giderek daha az olası olduğuna dair güven duyuyorlar.

Boğaz, küresel petrol tüketiminin yaklaşık beşte birini taşıyor; bu da boğazda yaşanacak herhangi bir aksamayı enerji piyasasının karşı karşıya olduğu en büyük risklerden biri haline getiriyor.

Bununla birlikte, müzakerelerin ilerlemeye devam etmesi halinde ham petrol ihracatının kademeli olarak normale dönebileceği ihtimali üzerinde tüccarlar yoğunlaşmaya başlıyor.

Bu duygu değişiminin, Orta Doğu genelinde güvenlik risklerinin yüksek seviyede kalmaya devam ettiği gerçeğini gölgede bıraktığı görülüyor.

Riskler ortadan kalkmadı.

Petrol fiyatlarındaki sert düşüşe rağmen, jeopolitik gerilimler tam olarak çözüme kavuşmadı.

Kızıldeniz üzerinden yapılan deniz taşımacılığı güvenlik tehditleriyle karşı karşıya kalmaya devam ederken, İran destekli gruplarla bağlantılı saldırılar bölgesel enerji altyapısı için endişe kaynağı olmaya devam ediyor.

Suudi Arabistan ayrıca, son insansız hava aracı saldırısının ardından Jazan rafinerisinin kapatıldığını doğrulayarak, tedarik risklerinin tamamen ortadan kalkmadığını vurguladı.

Ancak yatırımcılar şu anda bu tehditlerin, piyasaların birkaç gün önce korktuğu kadar yaygın arz aksamalarına yol açma olasılığının daha düşük olduğuna inanıyor.

Sırada ne var?

Petrol tüccarları, Washington ve Tahran arasındaki diplomatik gelişmeleri yakından takip etmeye devam edecekler; zira müzakerelerde yaşanacak herhangi bir aksaklık, son dönemdeki düşüşü hızla tersine çevirebilir.

Aynı zamanda, dikkatler yaklaşan ABD stok verilerine ve Federal Rezerv'in politika kararına da çevrilecek; bunların her ikisi de ekonomik büyüme beklentilerini ve gelecekteki petrol talebini etkileyebilir.

Şimdilik piyasa net bir mesaj veriyor: Yatırımcılar büyük bir arz kesintisi olasılığının azaldığına inanıyor ve geçen hafta ham petrol fiyatlarını 100 doların üzerine çıkaran jeopolitik prim etkisini hızla ortadan kaldırıyorlar.

Yatırımcılar, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz oranlarını tekrar artırma olasılığına karşı pozisyon almaya devam ederken, euro salı günü ABD doları karşısında baskı altında kaldı.

Yaklaşık 09:50 GMT itibarıyla euro, son kayıplarından toparlanmakta zorlandıktan sonra seans sırasında %0,05'lik marjinal bir artışla 1,1370 dolar civarında işlem gördü.

ABD dolarının altı büyük para biriminden oluşan bir sepete karşı değerini ölçen ABD dolar endeksi, 1 Temmuz'dan bu yana en yüksek seviyesine dokunduktan sonra 101,50 civarında genel olarak değişmeden kaldı.

Euro'nun sınırlı toparlanması, yatırımcıların ABD para politikasının görünümünü yeniden değerlendirmesiyle birlikte dolara olan talebin devam etmesini yansıttı.

Fed beklentileri doları destekliyor.

Piyasalar, Federal Reserve'in Çarşamba günü yapılacak toplantısının sonunda faiz oranlarını 25 baz puan artırma olasılığını yaklaşık %40 olarak fiyatlandırıyordu; bu oran bir hafta önce yaklaşık %20 idi.

Yatırımcılar ayrıca Eylül ayına kadar en az bir faiz artışının gerçekleşme olasılığını neredeyse %95 olarak değerlendiriyordu.

ABD'deki yüksek faiz oranı beklentileri, dolar cinsinden varlıklardan elde edilebilecek getirileri artırarak doları destekler ve euronun sürdürülebilir bir toparlanma göstermesini zorlaştırır.

ABD Hazine tahvil getirileri de aylarca süren zirve seviyelerine yakın seyrederek dolara ek destek sağladı.

Petrol fiyatlarındaki düşüş, euroya sınırlı destek sağlıyor.

ABD'nin hafta sonu İran'a yönelik saldırılarını durdurmasının ardından petrol fiyatları düşmeye devam etti; bu durum, daha önce Federal Rezerv'in sıkı para politikası beklentilerini güçlendiren enflasyon endişelerinin bir kısmını azalttı.

Ancak enerji fiyatlarındaki düşüş, euronun anlamlı bir şekilde toparlanması için yeterli olmadı.

Yatırımcılar, Federal Rezerv'den daha net bir yönlendirme ve ikinci çeyrek gayri safi yurtiçi hasıla ve çekirdek kişisel tüketim harcamaları enflasyon endeksi de dahil olmak üzere yaklaşan ABD ekonomik verilerini beklerken, para birimi son düşük seviyelerine yakın seyretti.

Euro'nun görünümü Fed kararına bağlı kalmaya devam ediyor.

Euro'nun bir sonraki önemli hareketi muhtemelen Federal Reserve'in politika açıklamasının tonuna bağlı olacaktır.

Beklenmedik bir faiz artışı veya Eylül ayında bir artışın daha muhtemel olduğuna dair sinyaller, euroyu 1,1350 dolar seviyesinin altına itebilir ve doları daha da güçlendirebilir.

Öte yandan, faiz oranlarını değiştirmeme kararı ve daha temkinli bir mesaj, dolar pozisyonlarındaki yoğunluğun tersine dönmesine ve euronun 1,1400 dolara doğru toparlanmasına olanak sağlayabilir.

Şimdilik euro, 1,1370 dolar civarında nispeten istikrarlı seyrediyor, ancak %0,05'lik mütevazı artışı, ABD faiz beklentileri ve yüksek Hazine tahvil getirilerinin doları desteklemeye devam etmesi nedeniyle euronun karşı karşıya kaldığı zorlukları vurguluyor.

Yapay zekâ yatırımlarına ilişkin artan şüpheler, bölgedeki yarı iletken sektöründe yoğun satışlara yol açarak Asya borsalarında Salı günü sert bir düşüşe neden oldu.

GMT saatiyle yaklaşık 07:35 itibarıyla Güney Kore, kargaşanın merkezindeydi. Gösterge endeks Kospi, kayıplarını kısa süreliğine %11'in üzerine çıkardıktan sonra yaklaşık %10 oranında düşüş gösterdi ve endeksin Pazartesi günkü kapanış seviyesinin %8'den fazla altında kalması üzerine Kore Borsası 20 dakika süreyle işlemleri durdurmak zorunda kaldı.

Yatırımcıların küresel yapay zeka patlamasıyla ilişkili çip üreticileri ve diğer şirketlere olan yatırımlarını agresif bir şekilde azaltmasıyla Japonya'nın Nikkei 225 endeksi %4'ten fazla düşerken, Tayvan'ın Taiex endeksi de %5'e yakın değer kaybetti.

Çin'in Şanghay Kompozit Endeksi de düşüş gösterdi, ancak düşüşü önemli ölçüde daha küçüktü. Hong Kong daha fazla direnç gösterirken, Avustralya'nın ASX 200 endeksi mütevazı kazanımlar elde ederek, bölgesel satış dalgasının teknoloji odaklı piyasalarda ne kadar yoğunlaştığını vurguladı.

Güney Kore tarihi bir yenilgiyle karşı karşıya

Güney Kore, yarı iletken şirketlerinin borsa üzerindeki alışılmadık derecede büyük etkisi nedeniyle en dramatik kayıpları yaşadı.

Kospi endeksinde önemli bir paya sahip olan Samsung Electronics ve SK Hynix hisseleri, yatırımcıların yılın başlarındaki güçlü yarı iletken rallisi sırasında biriktirdikleri pozisyonları kapatmaya yönelmesiyle yaklaşık %13 oranında değer kaybetti.

Düşüşün şiddeti, borsanın öncelikle programlı işlemleri geçici olarak askıya alan "yan işlem" kısıtlamalarını devreye sokmasına neden oldu. Kayıplar derinleştikçe, daha geniş kapsamlı bir devre kesici tetiklendi ve tüm piyasada işlemler durduruldu.

Bu önlemler, panik satışlarını yavaşlatmak ve yatırımcılara koşulları yeniden değerlendirmek için zaman tanımak amacıyla tasarlanmıştı. Ancak, bu önlemlerin devreye sokulması gerekliliği, Asya'nın geçen yıl en iyi performans gösteren piyasalarından birinin karşı karşıya kaldığı baskının boyutunu ortaya koydu.

Yapay zekâ iyimserliği, değerleme kaygısına dönüştü.

Olayı tetikleyen ilk gelişme, Wall Street'teki yarı iletken hisselerinde yaşanan bir başka sert düşüş oldu.

Pazartesi günkü ABD seansında Nvidia yaklaşık %5 değer kaybetti, diğer büyük çip üreticileri de ağır kayıplar yaşadı. Satış baskısı hızla Asya'ya yayıldı; burada bellek çipleri, yarı iletken ekipmanları ve yapay zeka altyapısıyla en yakından bağlantılı şirketlerin birçoğu borsada işlem görüyor.

Yatırımcılar, yapay zekâ veri merkezlerine yatırılan devasa meblağların, mevcut piyasa değerlemelerini haklı çıkaracak kadar hızlı kar getirip getiremeyeceğini giderek daha fazla sorguluyor.

Teknoloji şirketlerinin gelişmiş işlemciler, bellek yongaları, elektrik altyapısı ve veri merkezi inşaatı gibi alanlarda devasa sermaye harcama planlarını açıklamaya devam etmesiyle bu endişeler daha da arttı.

Yapay zekâ donanımına olan talep güçlü kalmaya devam ediyor, ancak piyasa artık sadece yatırım büyümesini daha yüksek hisse senedi fiyatları için yeterli gerekçe olarak görmüyor. Yatırımcılar giderek artan bir şekilde, harcamaların sürdürülebilir gelir ve anlamlı getiriler sağlayacağına dair kanıt istiyor.

Çin'den gelen rekabet, korkuya yeni bir boyut katıyor.

Çin'in daha bağımsız bir yarı iletken endüstrisi geliştirme çabalarını hızlandırdığına dair işaretler, satış baskısını daha da artırdı.

Çinli üreticilerin gelişmiş çip üretim ekipmanlarının yerli üretimini başlattığı yönündeki haberler, Japonya, Güney Kore, Tayvan ve Avrupa'daki yerleşik tedarikçilerin gelecekteki rekabet gücü konusunda endişelere yol açtı.

Yatırımcılar ayrıca Çinli bellek çip üreticisi ChangXin Memory Technologies'in (CXMT olarak da bilinir) olağanüstü borsa çıkışını da değerlendiriyordu. Şirketin hisseleri Pazartesi günkü ilk işlem gününde %400'den fazla değer kazanarak, Çin'in yerli yarı iletken sektöründeki hedeflerine yönelik muazzam yatırımcı coşkusunu yansıttı.

Şirketin hızlı yükselişi, Çinli üreticilerin sonunda küresel bellek çip pazarında Samsung ve SK Hynix'in hakimiyetine meydan okuyabileceği endişelerini artırdı.

Yatırımcılar için tehdit, sadece Çin'in daha fazla çip üretebileceği gerçeğiyle sınırlı değil. Artan üretim kapasitesi, nihayetinde arz fazlasına yol açabilir, fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir ve sektörün en büyük üreticilerinin şu anda sahip olduğu olağanüstü kar marjlarını azaltabilir.

Japonya ve Tayvan çip kriziyle karşı karşıya kaldı.

Japonya borsası, yarı iletken üretimiyle yakından bağlantılı şirketlerin hisseleri nedeniyle düşüş yaşadı.

Bellek çipi üreticisi Kioxia özellikle sert kayıplar yaşarken, ekipman üreticileri ve teknoloji yatırım şirketleri de keskin düşüşler kaydetti. Yarı iletkenle ilgili şirketlerin Nikkei'nin önceki yükselişinde önemli bir rol oynaması nedeniyle, bu şirketlerin gerilemesi genel endeks üzerinde büyük bir baskı oluşturdu.

Tayvan da benzer bir sorunla karşı karşıyaydı. Adanın borsasına, Tayvan Yarı İletken Üretim Şirketi'nin öncülüğünde yarı iletken endüstrisi hakim durumda.

TSMC'deki nispeten ılımlı düşüşler bile, şirketin endeksteki muazzam ağırlığı nedeniyle Taiex üzerinde büyük bir etkiye sahip olabilir. Küresel çip satışları yoğunlaştıkça, Tayvan'ın daha geniş piyasası da bölgedeki en büyük düşüşlerden birini yaşadı.

Asya pazarlarının tamamı çökmedi.

Bu oturum, bölgesel çapta tek tip bir çöküş değildi.

Avustralya hisse senetleri, ülkenin yarı iletken şirketlerine olan bağımlılığının azalması ve petrol fiyatlarındaki sürekli düşüşten faydalanarak hafifçe yükseldi. Düşük enerji maliyetleri, ithal yakıta büyük ölçüde bağımlı ülkelerdeki işletmeleri ve tüketicileri destekleyebilir.

Hong Kong, Japonya, Güney Kore ve Tayvan'dan daha iyi performans gösterirken, Çin anakarasındaki kayıplar nispeten sınırlı kaldı.

Bu farklılık, Salı günkü çalkantının öncelikle küresel ekonomik görünümde ani bir çöküşten kaynaklanmadığını gösteriyor. Bunun yerine, aylarca süren olağanüstü kazançların ve giderek artan talepkar değerlemelerin ardından yapay zeka ve yarı iletken ticaretinin agresif bir şekilde yeniden değerlendirilmesini temsil ediyordu.

Yapay zeka balonu çatlamaya mı başlıyor?

Tek bir günde yaşanan ağır kayıplar, yapay zeka patlamasının sona erdiğini kanıtlamaz.

Gelişmiş çiplere olan talep güçlü kalmaya devam ediyor, büyük teknoloji şirketleri veri merkezi ağlarını genişletmeyi sürdürüyor ve yarı iletken üreticilerinin de önemli kazançlar açıklaması bekleniyor.

Ancak piyasanın yapısı açıkça değişti.

Piyasa yükselişinin başlarında, yapay zeka harcamalarındaki artışa ilişkin açıklamalar genellikle gelecekteki talebin daha güçlü olacağının kanıtı olarak yorumlanıyordu. Yatırımcılar artık aynı harcama planlarını, özellikle sermaye harcamaları ile nihai kârlar arasındaki bağlantı belirsiz kaldığı durumlarda, potansiyel finansal riskler olarak görmeye başlıyorlar.

Algıdaki bu değişim son derece önemli olabilir. Piyasalarda büyük bir düzeltme yaşanması için yapay zekâ talebinde gerçek bir çöküşe gerek yoktur. Sadece yatırımcıların gelecekteki büyüme için olağanüstü yüksek değerlemeler ödemeye daha az istekli olmaları yeterlidir.

Yatırımcıların bundan sonra izleyeceği şey ne olacak?

Şimdi dikkatler, büyük ABD teknoloji şirketlerinin yakında açıklayacağı kazanç raporlarına ve Federal Rezerv'in son para politikası kararına çevrilecek.

Şirket sonuçları, yapay zekanın sektörün devasa yatırım planlarını destekleyecek kadar gelir ürettiğine dair kanıt olup olmadığını görmek için incelenecektir. Zayıf beklentiler, daha yavaş bulut büyümesi veya karşılık gelen kârlar olmadan sermaye harcamalarında daha fazla artış, satış baskısını derinleştirebilir.

Federal Rezerv de piyasa duyarlılığını etkileyecektir. ABD faiz oranlarının yüksek kalabileceğine veya daha da yükselebileceğine dair herhangi bir işaret, yatırımcıların gelecekteki kazançlara atfettiği bugünkü değeri düşürerek, yüksek değerli teknoloji hisseleri üzerindeki baskıyı artıracaktır.

Dolayısıyla Salı günkü çöküş, Asya hisse senetleri için zorlu bir işlem seansından daha fazlasını temsil ediyor. Bu, yarı iletken sektörünün olağanüstü yükselişinin, yatırımcıların kâr, finansal disiplin ve yapay zeka devriminin kendisine yatırılan olağanüstü miktarlara denk getiriler sağlayabileceğine dair kanıt talep ettiği bir dönemde ayakta kalıp kalamayacağının erken bir testi niteliğinde.

[1]: https://www.reuters.com/world/china/global-markets-global-markets-2026-07-28/?utm_source=chatgpt.com "Yapay zeka kaygısı, teknoloji hisselerinde düşüşe ve Asya piyasalarında geniş çaplı satışlara yol açtı"