ABD ve İran arasındaki savaşın Ortadoğu'nun büyük bir bölümüne yayılması ve yakın gelecekte net bir çıkış yolunun görünmemesi nedeniyle küresel petrol piyasası en kötü senaryoyla karşı karşıya. Bu durum, küresel ekonomik büyümeyi yavaşlatabilecek uzun süreli arz kesintileri riskini artırıyor.

Hürmüz Boğazı'nda ve bölgesel enerji arzında neler oluyor?

Petrol tankerlerinin Hürmüz Boğazı'ndan geçişi, nakliye şirketlerinin ihtiyati tedbirler alarak bu dar geçitten geçişi askıya almasının ardından fiilen durdu. Dünyanın en önemli deniz yolu olan bu boğaz, enerji danışmanlığı verilerine göre 2025 yılında dünya deniz yoluyla petrol ihracatının yaklaşık üçte birinin geçişini sağlıyordu. Hürmüz Boğazı, Körfez'i Hint Okyanusu'na bağlayan, küresel enerji ticaretinin en hassas rotalarından biridir.

İran da misilleme saldırılarını bölgesel enerji tesislerini de kapsayacak şekilde genişletti. Katar, önemli tesislerinin insansız hava aracı saldırılarıyla hedef alınmasının ardından sıvılaştırılmış doğal gaz üretimini askıya aldığını duyurdu. Bu durum önemlidir çünkü küresel LNG ihracatının yaklaşık %20'si Körfez ülkelerinden, özellikle Katar'dan geliyor ve aynı son derece hassas deniz yollarından geçiyor.

JPMorgan Chase & Co.'nun küresel emtia araştırmaları başkanı Natasha Kaneva, benzeri görülmemiş bir aksamanın olası olmadığı yönündeki önceki varsayımın yanlış olduğunun kanıtlandığını söyledi. Savaşın, modern deniz ticaretinin en çalkantılı anlarından biri olarak nitelendirdiği bir dönemde, boğazdan geçen gemi trafiğinde neredeyse tamamen durmaya yol açtığını da sözlerine ekledi.

Ham petrol fiyatları Pazartesi günü %6'dan fazla artarken, aynı günün başlarında da %12'den fazla yükselmişti. Avrupa doğalgaz fiyatları ise %40'tan fazla artış gösterdi. Savaşın ne kadar süreceğine ve İran'ın Körfez'deki enerji altyapısını hedef alıp almayacağına bağlı olarak fiyatların daha da artması bekleniyor.

Amerika Birleşik Devletleri'nde sürücülerin önümüzdeki günlerde daha yüksek yakıt maliyetleriyle karşılaşması bekleniyor. Ham petrol fiyatlarındaki artış nedeniyle benzin fiyatları önümüzdeki hafta galon başına 0,10 ila 0,30 dolar arasında artabilir.

Petrol ve doğalgaz fiyat senaryoları

Bank of America'ya göre, emtia analistleri Brent petrolün varil başına 100 doların üzerine çıkmasını beklerken, Tahran'ın tutumunu sertleştirmesi ve komşu ülkelerdeki enerji tesislerine yönelik saldırılarına devam etmesi durumunda Avrupa doğalgaz fiyatlarının megawatt saat başına 60 avroyu aşabileceğini belirtiyor. Banka ayrıca, boğazdaki uzun süreli bir aksamanın Brent petrolün varil fiyatına 40 ila 80 dolar daha ekleyebileceğini söyledi.

Eğer savaş üç haftadan fazla sürerse, satılmayan ham petrolün ihracat kanalı olmadan birikmesiyle Körfez ülkeleri depolama kapasitesini kaybedebilir ve bu durum bazı üreticileri üretimi azaltmaya zorlayabilir. JPMorgan tahminlerine göre, bu senaryoda Brent petrolün varil fiyatı 120 dolara kadar çıkabilir.

Deutsche Bank'a göre, İran'ın deniz mayınları ve gemisavar füzeleri kullanarak Hürmüz Boğazı'nı tamamen kapatması durumunda, petrol fiyatları varil başına 200 dolara doğru keskin bir şekilde yükselebilir.

Tarihsel karşılaştırma ve diğer riskler

Petrolün varil fiyatının 100 dolara ulaştığı son zaman, Rusya'nın 2022'de Ukrayna'yı işgalinden sonra olmuştu; o dönemde ABD'de benzin fiyatları galon başına 5 doların üzerine çıkarak rekor seviyelere ulaşmıştı.

Kaneva, İran'ın siyasi sisteminin çökmesinin daha da büyük bir arz riski oluşturabileceği konusunda uyardı. İran günde 3 milyon varilden fazla petrol üretiyor ve iç karışıklık veya sivil çatışma çıkması durumunda bu üretim tehlikeye girebilir; bu da petrol fiyatlarını %70'ten fazla artırabilir.

Olumsuz bir senaryo

Bank of America'ya göre, çatışmalar hızla sona ererse, özellikle de gerilimin birkaç gün içinde azalması durumunda, petrolün varil fiyatı 60 ila 70 dolar aralığına geri dönebilir.

Ancak, Amerika Birleşik Devletleri ve İran hâlâ pozisyonlarında ısrarcı görünüyor. İran'ın eski ulusal güvenlik danışmanı Ali Larijani, ABD ile müzakereleri reddederek, ABD-İsrail ortak saldırısının bölgeyi gereksiz bir savaşa sürüklediğini söyledi.

ABD ve İran arasındaki savaş ve askeri operasyonların tırmanmasıyla birlikte, ABD borsa endeksleri Salı günü işlem başlangıcında genel olarak düştü.

ABD-İsrail saldırıları, İran'ın dini lideri Ayetullah Ali Hamaney'in ölümüne yol açtı; bu olay, İslam Cumhuriyeti için büyük bir dönüm noktası ve 1979'dan bu yana yaşanan en önemli gelişmelerden biri oldu.

Buna karşılık İranlı yetkililer sert bir misilleme sözü verdi; bu durum, özellikle Körfez şehirlerinde patlamaların bildirilmesiyle birlikte, daha geniş bir bölgesel çatışma korkusunu artırdı.

GMT saatiyle 14:51 itibarıyla, Dow Jones Sanayi Endeksi %2,1 (veya 1.009 puan) düşüşle 47.895 seviyesine geriledi. Daha geniş kapsamlı S&P 500 endeksi %1,8 (veya 137 puan) düşüşle 6.744 seviyesine inerken, Nasdaq Bileşik Endeksi %2,1 (veya 467 puan) düşüşle 22.282 seviyesine geriledi.

Wall Street'in açılışında ağır kayıplar yaşandı, Dow Jones endeksi 1.000 puandan fazla düştü.

ABD ve İran arasında tırmanan savaş ve askeri operasyonlar nedeniyle ABD borsa endeksleri Salı günkü seansın başlangıcında sert düşüş yaşadı.

ABD-İsrail ortak saldırıları İran'ın dini lideri Ayetullah Ali Hamaney'i öldürdü ve bu olay İslam Cumhuriyeti için dönüm noktası, 1979'dan bu yana en önemli olaylardan biri oldu.

İranlı yetkililer sert bir karşılık vereceklerini belirterek, özellikle Körfez ülkelerinde meydana gelen patlamalarla ilgili haberlerin ardından, bölgesel gerilimin daha da artmasına dair endişeleri artırdılar.

GMT saatiyle 14:51 itibarıyla Dow Jones Sanayi Endeksi %2,1 (1.009 puan) düşüşle 47.895 seviyesinde, S&P 500 %1,8 (137 puan) düşüşle 6.744 seviyesinde ve Nasdaq Bileşik Endeksi %2,1 (467 puan) düşüşle 22.282 seviyesinde işlem görüyordu.

Bitcoin, ABD ve İran arasındaki gerginliğin devam etmesiyle hafta sonu yaşanan sert satışların ardından Salı sabahı ABD doları karşısında istikrarlı seyrini koruyarak hafif bir yükseliş kaydetti.

Piyasa değeri bakımından dünyanın en büyük kripto para birimi, yatırımcıların yüksek riskli varlıklara olan maruziyetlerini azaltıp altın ve ABD doları gibi güvenli limanlara yönelmesiyle hafta sonu boyunca yaklaşık 63.000 dolara kadar düştü. Daha sonra kayıplarının bir kısmını telafi ederek 67.000 dolar seviyesinin hemen altında işlem gördü.

CoinMarketCap verilerine göre, yıl başından bu yana Bitcoin değerinin yaklaşık üçte birini kaybederken, toplam kripto para piyasası değeri bir ay öncesine kıyasla yaklaşık 350 milyar dolar azaldı.

Bu hafta piyasalarda yaşanan türbülans, ABD'nin İran'a düzenlediği ve İran'ın dini lideri Ali Hamaney'in ölümüne yol açtığı bildirilen saldırıların ardından geldi; bu durum Tahran'ın Orta Doğu'daki ABD üslerine bir dizi saldırı başlatmasına neden oldu.

Giderek tırmanan çatışma, özellikle dünyanın en önemli petrol geçiş yollarından biri olan Hürmüz Boğazı'nın kapanmasının ardından, küresel ekonomik belirsizliği artırdı ve ham petrol fiyatlarını yükseltti. Artan enerji maliyetleri, özellikle petrol ve doğalgaz ithalatına büyük ölçüde bağımlı ülkelerde enflasyonun hızlanabileceği endişelerini körüklüyor.

Ethereum ağına bağlı kripto para birimi Ethereum, yaklaşık %0,9 artış göstererek 2.000 dolar seviyesinin hemen altına yükseldi.

Bu arada, kripto para birimleriyle ilgili şirketlerin hisseleri, ABD piyasa öncesi işlemlerinde yaşanan toparlanmayı yansıtmadı; Coinbase ve büyük Bitcoin rezervlerine sahip yazılım firması Strategy'nin seansa düşüşle başlaması bekleniyor.

Petrol fiyatları Salı günü güçlü yükselişini sürdürerek, gösterge niteliğindeki ham petrol kontratları yaklaşık %8 artış gösterdi ve art arda üçüncü seanslık kazancını kaydetti. Bu yükselişte, bir tarafta Amerika Birleşik Devletleri ve İsrail, diğer tarafta İran arasındaki çatışmanın genişlemesi, yakıt sevkiyatlarını aksatması ve Orta Doğu'dan petrol ve doğalgaz arzında daha fazla kesinti yaşanacağına dair endişeleri artırması etkili oldu.

Brent petrol vadeli işlemleri, 11:43 GMT itibarıyla 6,05 dolar veya %7,8 artarak varil başına 83,79 dolara yükseldi ve Temmuz 2024'ten bu yana en yüksek seviyesi olan 85,12 dolara ulaştı. ABD Batı Teksas Orta Ham Petrolü ise 5,31 dolar veya %7,5 artarak varil başına 76,54 dolara yükseldi ve daha önce Haziran ayından bu yana en yüksek seviyesi olan 77,53 dolara ulaşmıştı.

İsrail'in Cumartesi günü gerçekleştirdiği ilk saldırılardan bu yana İran'a karşı ABD-İsrail hava harekatı genişledi; İsrail Lübnan'ı hedef alırken, İran da Körfez ülkelerindeki enerji altyapısına ve küresel petrol ve sıvılaştırılmış doğal gaz arzının yaklaşık beşte birinin geçtiği Hürmüz Boğazı'ndaki petrol tankerlerine saldırılarla karşılık verdi.

Petrol ve doğalgaz için küresel nakliye maliyetlerinin artmasıyla birlikte sigortacıların bölgede faaliyet gösteren gemiler için teminatlarını geri çekmesinin ardından petrol tankerleri ve konteyner gemileri boğazdan geçmekten kaçınıyor. İran medyasının, üst düzey bir İslam Devrim Muhafızları yetkilisinin Hürmüz Boğazı'nın kapatıldığını ve geçiş yapmaya çalışan herhangi bir geminin hedef alınacağı uyarısında bulunduğunu bildirmesinin ardından endişeler daha da arttı.

ING analistleri, endişelerin boğazdan geçen petrol akışının ötesine uzandığını, daha büyük riskin İran'ın bölgesel enerji tesislerine yönelik daha fazla saldırısı olduğunu ve bunun da daha uzun süreli arz aksamalarına yol açabileceğini söyledi.

Diğer gelişmelerde, resmi medya Birleşik Arap Emirlikleri yetkililerinin önemli bir petrol depolama ve ihracat merkezi olan Fujairah limanında ciddi bir yangınla mücadele ettiğini bildirdi. Bu arada, bir denizcilik sektörü kaynağına göre, Irak Kerkük ham petrolünün Türkiye'nin Ceyhan limanından sevkiyatı durduruldu.

Çatışmaların başlamasından bu yana, birçok ülkede petrol ve doğalgaz tesisleri ya doğrudan hasar nedeniyle ya da ihtiyati tedbir olarak kapatıldı. Katar sıvılaştırılmış doğalgaz üretimini durdurdu, İsrail bazı doğalgaz sahalarındaki üretimi askıya aldı, Suudi Arabistan en büyük rafinerisini kapattı ve Irak'ın Kürdistan bölgesindeki üretim neredeyse tamamen durdu.

Bu aksaklıklar doğalgaz piyasalarına da yayıldı; Hollanda'daki gösterge doğalgaz vadeli işlemleri, İngiltere'deki doğalgaz fiyatları ve Avrupa ile Asya'daki LNG fiyatları hızla yükseldi.

Analistler, piyasalar askeri gerilimin sonuçlarını değerlendirirken petrol fiyatlarının önümüzdeki günlerde yüksek seviyelerde kalmasını bekliyor. Bernstein, 2026 Brent petrol fiyatı tahminini varil başına 65 dolardan 80 dolara yükseltti, ancak çatışmanın uzun süreli ve şiddetli bir şekilde devam etmesi durumunda fiyatların 120 ila 150 dolar arasına çıkabileceğini belirtti.

Orta Doğu'daki rafineri tesislerine yönelik riskler nedeniyle rafine ürün sözleşmeleri de yükselişe geçti. ABD'de ultra düşük kükürtlü dizel vadeli işlemleri, Pazartesi günü iki yılın en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra %11'den fazla artarak galon başına 3,22 dolara yükselirken, benzin vadeli işlemleri de %5 artışla galon başına 2,49 dolara çıktı. Avrupa'da ise dizel yakıt vadeli işlemleri, önceki seansta %18'lik bir artışın ardından %13 artarak metrik ton başına 997,80 dolara yükseldi.