İran, haftalar süren ABD ve İsrail hava saldırıları, yaptırımlar ve kısıtlamaların ardından yoğun baskı altında kaldı; ancak jeolojik faktörler, Tahran'ı ABD ile devam eden gerilimde taviz vermeye zorlayacak nihai etken olabilir.

ABD'nin İran'a uyguladığı deniz ablukasının üçüncü haftasının sonuna yaklaşılırken, nakliye verileri ve sektör gözlemcileri, tankerlerin İran ham petrolünü Hürmüz Boğazı'ndan Asya pazarlarına taşıyamadığını gösteriyor.

Bu, İran'ın petrol depolama kapasitesinin hızla dolduğu ve Tahran'ın üretimi durdurmaya zorlanmadan önce zamanın daraldığı anlamına geliyor. Analistler, bunun İran'ın barış görüşmelerine girmek için ABD'nin baskısına karşı koyma çabalarında önemli bir sorun teşkil ettiğine inanıyor.

“Jeolojik Etki”

Döviz ve emtia danışmanlığı şirketi SPI Asset Management'ın yönetici ortağı Stephen Innes, bu durumun "petrolün nasıl çıkarıldığıyla ilgili olarak, her şeyden çok jeolojik bir etki yarattığını" söyledi.

Vanalar kapatıldıktan sonra, "petrol rezervuarın dibine çökmeye başlar; viskoz ve yoğun hale gelir ve onu tekrar yüzeye çıkarmak için çok fazla enerji gerektirir" diye ekledi.

Sonucun sektör için "son oyun" anlamına gelebileceğini belirtti.

"Rezervuarlardaki basıncı yeniden oluşturmak ve petrol akışını yeniden başlatmak bir yıl sürebilir... birçok kişi, yeniden başlatmanın maliyeti çok yüksek olacağı için üretimin kalıcı olarak durabileceğine inanıyor," diye açıkladı.

Goldman Sachs'ın 23 Nisan'da yayınladığı bir araştırma raporunda, "düşük basınçlı rezervuar üretiminin payının, Körfez ülkelerinin geri kalanına kıyasla İran ve Irak'ta daha yüksek olduğu" belirtildi.

Arap Körfezi ülkelerinin tamamındaki petrol sektörlerini kapsayan raporda, üretim seviyelerinin eski haline getirilmesinin "uzun süreli bir duraklamanın ardından ancak kısmi olabileceği" belirtildi.

İngiltere merkezli İranlı risk danışmanı ve on yıldır petrol sektöründe çalışan Mehdi Moslehi ise, petrol çıkarma işlemlerinin durdurulma süresinin belirleyici bir faktör olduğunu söyledi.

“Üretim kısa bir süre için, en fazla bir, iki veya üç hafta süreyle durdurulursa, kuyular yeniden çalıştırılabilir,” dedi. “Ancak kapatma uzun süre devam ederse –özellikle Güney İran'daki kuyular genellikle yüksek oranda kükürt içerdiğinden– ciddi sorunlar ortaya çıkabilir ve rezervuar basıncı düşebilir.”

Zamana karşı bir yarış mı?

Elbette İran'ın üretimi durdurmaya zorlanması söz konusu olmayabilir, ancak bu hafta açıklanan veriler durumun zamana karşı bir yarış haline geldiğini gösteriyor.

Nakliye ve emtia analizi firması Kpler, 27 Nisan'da yayınladığı raporda, 13 Nisan'da yürürlüğe giren ABD ablukasından bu yana "hiçbir teyit edilmiş tankerin ABD abluka bölgesini terk etmediğini" belirtti.

Raporda ayrıca, "Birkaç tanker Hürmüz Boğazı'ndan geçti ancak Umman Körfezi ile Arap Denizi arasında daha güneyde konuşlanmış olan ABD ablukasını aşamadı" ifadelerine yer verildi.

Bu durum, İran'ın petrol stoklarının kapasite sınırına ulaşmasının nedenini açıklıyor; Kpler'in tahminine göre İran'ın kalan depolama kapasitesi yaklaşık 12 gün kadar.

Analist Homayoun Falakshahi şunları söyledi: "Daha önce, zamanın İslam Cumhuriyeti'nin yanında olduğu söylenebilirdi, ancak artık durum böyle değil... oyunun kuralları daha dengeli hale geldi."

Bu arada, İran'ın Hürmüz Boğazı'na uyguladığı ve diğer Körfez ülkelerinden petrol ihracatını engelleyen abluka, baskıyı daha da artırarak petrol fiyatlarını yükseltiyor ve sadece petrol için değil, gaz ve diğer hayati emtialar için de küresel arz şoklarına neden oluyor.

Durum böyle devam ettikçe, küresel ekonomi üzerindeki baskı artıyor.

Falakshahi, “Şimdi hangi tarafın kısa vadede ilk pes edeceğini görmek için bir dayanıklılık oyunuyla karşı karşıyayız,” dedi. “Varil başına 100 ila 110 dolar, hatta 120 dolar arasındaki fiyatlar küresel ekonomi için hala yönetilebilir durumda. Ancak Hürmüz Boğazı önümüzdeki günlerde veya haftalarda kapalı kalırsa, fiyatların daha da artması muhtemel.”

29 Nisan'da, Wall Street Journal'ın ABD Başkanı Donald Trump'ın yardımcılarından "uzun süreli bir abluka"ya hazırlanmalarını istediğini belirten haberinin ardından Brent petrolün varil fiyatı keskin bir artışla 115 dolara yükseldi.

Bu arada İran, depolama baskısını hafifletmek için, en büyük müşterisi olan Çin'e demiryoluyla petrol taşımak da dahil olmak üzere başka yollar arıyor. Ancak bu yöntem daha pahalı ve tankerlere göre çok daha küçük hacimlerde petrol taşıdığı için etkisi sınırlı kalıyor.

İran'ın bir sonraki hamlesi gerilimi tırmandırmak olabilir.

Arap Körfezi'ndeki diğer ülkeler, Suudi Arabistan'ın Kızıldeniz'e uzanan Doğu-Batı boru hattı gibi alternatif güzergahlar kullanarak depolama baskısını hafifletmeyi başardılar ve bu da petrol akışının devam etmesine yardımcı oldu.

İran, küresel deniz petrol ticaretinin yaklaşık %10'unun geçtiği Bab el-Mandeb Boğazı'ndaki gemi trafiğini hedef alarak bu rotaya saldırmak için Yemen'deki Husi müttefiklerini harekete geçirme yoluna başvurabilir.

Ancak bu seçenek Tahran için riskler taşıyor, zira Amerika Birleşik Devletleri son haftalarda bölgedeki askeri varlığını güçlendirdi ve düşmanlıklara yeniden başlama olasılığının sinyalini verdi.

Innes şu sonuca vardı: "Piyasadaki genel tahmin, önümüzdeki iki veya üç hafta içinde bir tür anlaşmaya varılacağı yönünde."

S&P 500 ve Nasdaq Bileşik Endeksleri, Nisan ayını 2020'den bu yana en büyük kazançlarıyla kapatmaya hazırlanıyor; bu da, petrol arzındaki tarihi şoka rağmen güçlü şirket kazançlarının yatırımcı endişelerini yatıştırmaya yardımcı olduğunu gösteriyor.

Bu yükseliş, yatırımcıların jeopolitik çalkantılarla başa çıkmak için kazanç gücüne olan yoğun güvenini yansıtıyor; ancak şirketler savaşla ilgili maliyetlerin büyümeyi olumsuz etkilediğine dair sinyaller vermeye başlarsa, hızlı bir tersine dönüş riski de artıyor.

Edward Jones'un kıdemli yatırım stratejisti Angelo Kourkafas şunları belirtti: "Faktörler arasında önemli bir çekişme var, ancak şu ana kadar kazanç tarafı kazanıyor." Şunları da ekledi: "Piyasa kısa vadeli belirsizliği göz ardı etmeye çalışıyor, ancak bu durum ne kadar uzun sürerse, baskılar o kadar artar."

Perşembe günü Doğu Zaman Dilimiyle saat 10:14 itibarıyla Dow Jones Sanayi Endeksi 429,39 puan veya %0,88 artarak 49.233,73 seviyesine yükseldi. Bu sırada S&P 500 endeksi 7.138,78 seviyesinde sabit kalırken, Nasdaq Bileşik Endeksi 77,65 puan veya %0,31 düşerek 24.595,59 seviyesine geriledi.

Günlük performansın karışık olmasına rağmen, S&P 500 Kasım 2020'den bu yana en iyi aylık kazancına doğru ilerlerken, Nasdaq da Nisan 2020'den bu yana en iyi ayını geçirme yolunda ilerliyor. Dow Jones endeksi de Kasım 2024'ten bu yana en güçlü aylık performansına yaklaşıyor.

Perşembe günü açıklanan veriler, ABD ekonomisinin ilk çeyrekte hükümet harcamalarındaki toparlanma sayesinde hızlandığını gösterdi. Ancak, İran'la savaş nedeniyle yükselen yakıt fiyatlarının hane halkı bütçeleri üzerinde yarattığı baskı nedeniyle bu artışın geçici olması muhtemel.

Büyük teknoloji şirketlerinin sonuçları genel olarak güçlüydü. Alphabet hisseleri, bulut bilişim birimindeki sağlam performansın ardından %6,1 artarak rekor seviyeye ulaştı. Buna karşılık, sermaye harcaması duyurularının ardından Meta Platforms ve Microsoft sırasıyla %8,4 ve %4,8 düşüş gösterirken, Amazon bulut satış beklentilerini aşmasına rağmen %2,1 geriledi.

S&P 500'ün 11 ana sektöründen yedisi kazanç kaydetti; bu kazançlara %1,6'lık artışla enerji sektörü öncülük etti.

Yatırımcılar ayrıca Çarşamba günü Fed Başkanı Jerome Powell'ın açıklamalarını da değerlendirdi. Merkez bankası faiz oranlarını sabit tutarken, üç yetkili enflasyonun faiz indirimine doğru bir geçiş sinyali verecek kadar yüksek olduğunu belirtti.

Uzun vadeli petrol piyasası aksaklıklarına ilişkin endişeler arasında Brent petrol vadeli işlemleri yaklaşık dört yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu durum, Axios'un Başkan Donald Trump'ın ABD Merkez Komutanlığı başkanından İran'a karşı olası askeri harekat planları hakkında brifing alacağı yönündeki haberinin ardından geldi.

Trade Nation'da kıdemli piyasa analisti olan David Morrison şu yorumda bulundu: "Trump yönetiminin de işleri bir an önce halletme konusunda artan bir acelesi olduğu görülüyor." Petrol fiyatları zirve noktalarından gerilemiş olsa da, varil başına yaklaşık 110 dolar seviyesinde yüksek seyretmeye devam ediyor. Axios raporu, ABD-İran çatışmasının diplomatik bir yolla çözülmesine ilişkin haftalardır süregelen iyimserlik dalgasını zayıflattı.

Bireysel hisse senetlerine baktığımızda, ilaç şirketi Eli Lilly'nin kilo verme ilaçlarına yönelik sürekli talebin etkisiyle yıllık kar tahminini yükseltmesinin ardından hisseleri %7 oranında yükseldi. Caterpillar da beklentilerin üzerinde gelen ilk çeyrek kazançlarının ardından %8,4 artışla rekor seviyeye ulaştı.

NYSE'de yükselen hisselerin sayısı düşenlere göre 2,14'e 1, Nasdaq'ta ise 1,6'ya 1 oranında daha fazlaydı. S&P 500 endeksi 20 yeni 52 haftalık zirve ve 13 yeni dip seviyesi kaydederken, Nasdaq Bileşik Endeksi 54 yeni zirve ve 71 yeni dip seviyesi kaydetti.

Avrupa Merkez Bankası, 29-30 Nisan tarihleri arasında gerçekleştirdiği toplantısının ardından bugün, Perşembe günü, faiz oranı kararını açıkladı. Küresel piyasa beklentilerinin çoğuna paralel olarak, Banka faiz oranlarını %2,15 seviyesinde sabit tuttu; bu, Ekim 2022'den bu yana en düşük seviye olup, art arda yedinci toplantıda da faiz oranlarında değişiklik yapılmadığı anlamına geliyor.

• Bu açıklama Euro döviz kuru için "olumlu"dur.