Altın fiyatları, 2025 yılının son işlem haftasının başlangıcında, Avrupa piyasasında Pazartesi günü yaklaşık %2 oranında düşerek, hızlanan düzeltme ve kar alma faaliyetlerinin yanı sıra döviz piyasalarında ABD dolarının devam eden toparlanmasının baskısı altında tüm zamanların en yüksek seviyelerinden geriledi.

Düşüşte ayrıca, ABD Başkanı Donald Trump'ın Vladimir Putin ve Volodymyr Zelenskyy'nin savaşı sona erdirmek için bir anlaşmaya varmaya yönelik gerçek bir istek gösterdiklerini ve müzakerelerin son aşamalarına girdiğini söylemesinin ardından Rusya ve Ukrayna arasındaki barış görüşmelerindeki olumlu gelişmelerden sonra güvenli liman talebindeki azalma da etkili oldu.

Fiyat Genel Bakışı

• Altın fiyatları bugün: Altın, açılış seviyesi olan 4.533,42 dolardan yaklaşık %2,0 düşüşle 4.445,16 dolara geriledi. Gün içi en yüksek seviyesi ise 4.549,77 dolar olarak kaydedilmişti.

• Cuma günkü kapanışta altın fiyatları %1,2 artarak ons başına 4.550,04 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

• Altın fiyatları geçen hafta %4,5 artarak üst üste üçüncü haftalık yükselişini kaydetti ve geçen Ekim ayından bu yana en büyük haftalık artışı gösterdi. Bu artış, Federal Reserve'in 2026'da faiz oranlarını düşürmeye devam edeceği umutlarıyla desteklendi.

ABD Doları

ABD dolar endeksi Pazartesi günü %0,1 artarak üçüncü ardışık seansta da yükselişini sürdürdü ve iki buçuk aylık en düşük seviyelerinden toparlanmasını korudu. Bu durum, ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında daha geniş bir toparlanmayı yansıtıyor.

Düşük seviyelerden alımların yanı sıra, ABD dolarının yıl sonu işlemleri öncesinde toparlanması, 2017'den bu yana en büyük yıllık kaybına yaklaşmasıyla birlikte, kısa pozisyonların kapatılması faaliyetiyle de desteklendi.

Olumlu Gelişmeler

ABD Başkanı Donald Trump ile Ukrayna Devlet Başkanı Volodymyr Zelenskyy arasında gerçekleşen son görüşmenin ardından, Ukrayna'daki savaşı sona erdirmeye yönelik somut ilerleme beklentileri arttı.

Trump, Florida'daki görüşmenin ardından yaptığı açıklamada, hem Rus hem de Ukrayna taraflarının "bir anlaşmaya varmak istediğini" belirterek, görüşmelerin hassas ve ileri bir aşamaya girdiğini sözlerine ekledi.

Henüz çözüme kavuşturulmamış bazı sorunların dikkatle ele alınması gerektiğini kabul eden yetkili, önümüzdeki dönemde bir uzlaşmaya varılması olasılığı konusunda iyimserliğini dile getirerek, küresel istikrarı destekleyebilecek jeopolitik bir atılım için piyasa umutlarını artırdı.

ABD Faiz Oranları

• CME FedWatch aracına göre, Ocak 2026 toplantısında ABD faiz oranlarının değişmeden kalma olasılığı şu anda %82, 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığı ise %18 olarak fiyatlandırılmıştır.

• Yatırımcılar şu anda önümüzdeki yıl boyunca ABD'de iki faiz indirimi bekliyor, oysa Federal Rezerv'in tahminleri tek bir 25 baz puanlık indirime işaret ediyor.

• Bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar, Federal Rezerv yetkililerinin açıklamalarına ek olarak, yaklaşan ABD ekonomik verilerini yakından takip ediyor.

Altın Görünümü

KCM Trade'in Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, bir sonraki Federal Rezerv başkanının para politikasına daha güvercinvari bir yaklaşım benimsemesi koşuluyla, altının gelecek yıl 5.000 dolar seviyesine ulaşmasının ulaşılabilir bir hedef gibi göründüğünü söyledi.

Waterer, faiz indirimlerinin, devam eden güçlü endüstriyel talep ve arz kısıtlamalarıyla birlikte, gümüşün 2026'da ons başına 100 dolara doğru yükselişinin zeminini hazırlayabileceğini de sözlerine ekledi.

SPDR Fonu

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'ın altın rezervleri Cuma günü yaklaşık 2,86 metrik ton artarak toplam 1.071,13 metrik tona ulaştı ve bu da 22 Haziran 2022'den bu yana en yüksek seviye oldu.

Euro, Pazartesi günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında geriledi ve ABD doları karşısındaki kayıplarını art arda üçüncü seansta da sürdürerek üç aylık zirvesinden geri çekildi. Bu düşüş, devam eden düzeltme ve kar alma işlemlerinin yanı sıra, 2025 işlem kapanışı öncesinde ABD dolarının toparlanmasıyla birlikte gerçekleşti.

Tek para birimindeki aşağı yönlü risk, özellikle avro bölgesindeki ekonomik faaliyetin son zamanlarda iyileşmesi ve tahminlerin bu iyileşmenin devam edeceği yönünde olması nedeniyle, Avrupa Merkez Bankası'nın Şubat 2026'da faiz oranlarını düşüreceğine dair beklentilerin azalmasıyla sınırlanıyor; aşağı yönlü riskler de azalıyor.

Fiyat genel bakışı

Euro kuru bugün: Euro, gün açılış seviyesi olan 1.1771'den dolar karşısında %0.15 düşüşle 1.1754'e geriledi. Gün içinde en yüksek seviyesi olan 1.1786'yı da kaydetmişti.

Euro, Cuma günkü seansı dolar karşısında yaklaşık %0,1 düşüşle tamamladı ve üç ayın en yüksek seviyesi olan 1,1808 dolardan devam eden düzeltme ve kar alma işlemleriyle art arda ikinci günlük kaybını yaşadı.

Geçtiğimiz hafta euro, dolar karşısında %0,55 değer kazandı ve bu, Avrupa ile Amerika Birleşik Devletleri arasındaki faiz oranı farkının daralmasının da etkisiyle son beş haftadaki dördüncü haftalık yükselişi oldu.

ABD doları

Dolar endeksi Pazartesi günü %0,1 artarak üçüncü ardışık seansta da yükselişini sürdürdü ve iki buçuk aylık en düşük seviyelerinden toparlanmaya devam etti. Bu durum, ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında daha geniş bir toparlanmayı yansıtıyor.

Düşük seviyelerden alımların ötesinde, doların yıl sonu öncesindeki toparlanması, pozisyon ayarlamaları ve kısa pozisyonların kapatılmasıyla da desteklendi; zira ABD doları 2017'den bu yana en büyük yıllık kaybını kaydetmeye doğru ilerliyor.

Avrupa faiz oranları

Para piyasaları şu anda Avrupa Merkez Bankası'nın Şubat 2026'da 25 baz puanlık bir faiz indirimi yapma olasılığını %10'dan daha düşük olarak fiyatlandırıyor.

Bu beklentileri yeniden değerlendirmek için yatırımcılar, Euro Bölgesi'nde açıklanacak enflasyon, işsizlik ve ücret artışı verilerini yakından takip ediyor.

Faiz oranı farkı

ABD Merkez Bankası'nın son kararının ardından, Avrupa ve ABD arasındaki faiz oranı farkı ABD faiz oranları lehine 160 baz puana geriledi; bu, Mayıs 2022'den bu yana görülen en düşük fark olup, euro'nun ABD doları karşısındaki döviz kurunu desteklemektedir.

Japon yeni, 2025 yılının son işlem haftasının başlangıcında, Asya piyasalarında küresel para birimleri sepetine karşı yükseliş göstererek ABD doları karşısında pozitif bölgeye geçti. Bu yükseliş, Japonya Merkez Bankası'nın son para politikası toplantısının özetinde politika yapıcıların faiz oranlarını artırmaya devam etme ihtiyacı konusunda hemfikir olduklarının görülmesinin ardından geldi.

Bazı üyeler, Japonya'daki reel faiz oranlarının küresel olarak en düşük seviyeler arasında yer alması göz önüne alındığında, merkez bankasının para politikasını normalleştirme konusunda geride kalabileceği ve bir sonraki toplantıyı beklemenin "önemli bir risk" oluşturabileceği konusunda uyarılarda bulundu.

Fiyat genel bakışı

Japon yeninin bugünkü döviz kuru: Dolar, açılış seviyesi olan 156,50'den 156,06'ya gerileyerek yen karşısında %0,3 oranında değer kaybetti. Gün içinde en yüksek seviyesi olan 156,53'ü de kaydetmişti.

Japon hükümetinin gelecek mali yıl için rekor düzeyde harcama önerisinin ardından yen, Cuma günkü seansı dolar karşısında %0,35 değer kaybederek tamamladı ve dört seanslık aradan sonra ilk kez düşüş yaşadı.

Geçtiğimiz hafta yen, dolar karşısında yaklaşık %0,8 değer kazandı ve bu, düşük seviyelerden gelen alım ilgisi ve Japon hükümet yetkililerinin yerel para birimini desteklemek için müdahale olasılığına ilişkin tekrarlanan uyarıları sayesinde üç haftanın ardından ilk haftalık yükseliş oldu.

Japonya Merkez Bankası görüşlerinin özeti

Japonya Merkez Bankası, Pazartesi günü Tokyo'da, 18-19 Aralık tarihlerinde gerçekleştirilen son para politikası toplantısının görüş özetini yayınladı. Toplantı sonucunda faiz oranları %0,75'e yükseltildi; bu da 1995'ten bu yana en yüksek seviye.

Özet, yönetim kurulu üyelerinin çoğunda daha şahin bir duruşa doğru net bir kaymayı gösterdi; birçoğu gelecekte faiz oranlarında daha fazla artışa ihtiyaç duyulduğuna işaret etti. Üyeler, uzun vadeli fiyat istikrarını sağlamak için faiz oranlarının kademeli olarak artırılmasının ve parasal teşvikin azaltılmasının gerekli olduğu konusunda hemfikir oldular.

Bazı politika yapıcılar, Japonya'nın reel faiz oranlarının büyük ekonomiler arasında en düşük seviyede kalması nedeniyle, bankanın normalleşme sürecinde geride kalma riski taşıdığı konusunda uyarıda bulunarak, bir sonraki toplantıya kadar harekete geçmeyi ertelemenin riskli olabileceğini vurguladı.

Bazı üyeler ayrıca, Japonya'nın diğer merkez bankalarına kıyasla son derece düşük faiz oranlarının yenin değer kaybetmesine katkıda bulunduğunu ve bunun da ithalat maliyetlerinin artması yoluyla enflasyon baskısını artırdığını belirtti.

Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda geçen hafta yaptığı açıklamada, ülkedeki temel enflasyonun istikrarlı bir şekilde hızlandığını ve merkez bankasının %2'lik hedefine yaklaştığını belirterek, bankanın faiz oranlarını artırmaya devam etmeye hazır olduğunu teyit etti.

Japonya faiz oranları

Piyasalar, Japonya Merkez Bankası'nın Ocak ayı toplantısında faiz oranlarını çeyrek puan artıracağına dair beklentileri yaklaşık %20 seviyesinde sabit tutuyor.

Yatırımcılar, bu beklentileri yeniden değerlendirmek için Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücret artışına ilişkin daha fazla veri bekliyor.

Noel tatilinin ardından Cuma günü düşük işlem hacmiyle Wall Street'in başlıca endeksleri rekor seviyelere yakın seyretti. Yatırımcılar, faiz oranlarında daha fazla indirim ve güçlü şirket kazançlarının piyasaları gelecek yıl yeni zirvelere taşıyacağına dair beklenti içindeydi.

ABD'nin önde gelen S&P 500 endeksi gün içi en yüksek seviyesine ulaşarak 7.000 puan sınırına yaklaştı, Dow Jones Sanayi Endeksi ise 12 Aralık'ta belirlediği rekor seviyesinin sadece %0,3 altında kaldı.

Bu performans, aylarca süren dalgalı satışların ardından ABD hisse senetlerinde yaşanan son yükselişi takip etti. Bu süreçte, yapay zekâ ile ilgili hisse senetleri, yüksek değerlemeler ve artan sermaye harcamalarının karları olumsuz etkilemesi endişeleri nedeniyle baskı altına girmişti.

Ancak, ABD ekonomisindeki direnç belirtileri, gelecek yıl yeni bir Federal Rezerv başkanının atanmasıyla daha gevşek bir para politikası beklentisi ve yapay zeka hisselerine yönelik yenilenen ilgi, piyasa toparlanmasını destekledi. Bu durum, S&P 500, Dow Jones ve Nasdaq'ı art arda üçüncü yıl kazanç elde etme yoluna soktu.

Annex Wealth Management'ın baş ekonomisti Brian Jacobsen, 2026 yılının piyasalar için zorlu bir yıl olacağını belirterek, şirketlerin yapay zekâ ve diğer yatırımlardan verimlilik ve kar marjlarında somut kazanımlar sağlamaları gerekeceğini kaydetti.

LSEG tarafından derlenen verilere göre, analistler S&P 500 şirketlerinin kazançlarının 2026'da %15,5 oranında artmasını bekliyor; bu oran 2025 için öngörülen %13,2'lik büyüme oranına kıyasla daha yüksek.

S&P 500 endeksi, 2025 yılının başından bu yana %17'den fazla değer kazandı; yılın büyük bölümünde bu yükselişin itici gücü mega-kapitalizasyonlu teknoloji hisseleri olsa da, son zamanlarda finans ve temel hammaddeler gibi döngüsel sektörleri de kapsayacak şekilde genişledi.

Yatırımcılar ayrıca, bu yıl "Noel Baba rallisi" olarak adlandırılan trendin gerçekleşip gerçekleşmeyeceğini de yakından takip ediyor. Hisse Senedi Yatırımcıları Yıllığı'na göre, bu mevsimsel model genellikle yılın son beş işlem gününde ve Ocak ayının ilk iki seansında S&P 500'de kazançlar sağlıyor. Bu dönem Çarşamba günü başladı ve 5 Ocak'a kadar devam edecek.

Doğu Zaman Dilimine göre saat 09:39'da Dow Jones Sanayi Endeksi 10,77 puan veya %0,02 artarak 48.741,93 seviyesine yükseldi. S&P 500 endeksi 9,97 puan veya %0,14 artarak 6.942,02 seviyesine, Nasdaq Bileşik Endeksi ise 42,38 puan veya %0,17 artarak 23.655,69 seviyesine çıktı.

S&P 500'ün 11 sektöründen altısı yükseliş gösterdi; bu yükselişe bilgi teknolojisi sektörü öncülük etti. Buna karşılık, enerji ve sanayi sektörleri en zayıf performansı sergiledi.

Yapay zeka çip tasarımcısı Nvidia'nın, girişim şirketi Groq'tan çip teknolojisi lisansı almayı ve şirketin CEO'sunu atamayı kabul etmesinin ardından hisseleri %1,5 arttı.

Buna karşılık, Biohaven hisseleri, deneysel depresyon ilacının orta aşama bir denemede birincil hedefe ulaşamaması üzerine %1,4 düştü; bu da şirketin bu yıl karşılaştığı bir dizi aksiliğe eklendi.

E-ticaret şirketi Coupang, Güney Kore'deki faaliyetlerinden sızdırılan tüm müşteri verilerinin şüpheli kişi tarafından silindiğini açıklamasının ardından hisseleri %8,6 oranında yükseldi.

Altın ve gümüş fiyatlarının yeni rekor seviyelere ulaşmasıyla birlikte, First Majestic, Coeur Mining ve Endeavour Silver dahil olmak üzere ABD borsasında işlem gören değerli metaller madencilik şirketlerinin hisseleri de %1,8 ile %3,3 arasında yükseldi.

New York Borsası'nda yükselen hisselerin sayısı düşen hisselere göre 1,11'e 1 oranında daha fazlayken, Nasdaq'ta düşen hisseler yükselenlere göre 1,34'e 1 oranında daha fazlaydı.

S&P 500 endeksi 52 haftanın en yüksek seviyesinde 13 yeni seviye kaydederken, en düşük seviyeyi kaydetmedi. Aynı dönemde Nasdaq Bileşik Endeksi ise 18 yeni seviye ve 52 yeni seviye kaydetti.