Yıllardır beklenen arz baskılarının küresel piyasada ortaya çıkmaya başlamasıyla birlikte bakır fiyatları istikrarlı bir şekilde yükselmeye devam ediyor.

Raporun yazarına göre, bakır "piyasadaki en basit yatırım fikri" olmaya devam ediyor ve mevcut gelişmelerin tam olarak beklendiği gibi ilerlediğini savunuyor. Raporda, dünyanın yapay zeka uygulamalarının genişlemesi ve küresel enerji dönüşümünden beklenen talep artışını karşılayacak kadar bakıra sahip olmadığı belirtiliyor.

Aynı zamanda, yeni bir bakır madeni geliştirmek genellikle on yıldan fazla sürerken, yeni madencilik projelerinin sayısı giderek azalmaktadır. Sonuç olarak, herhangi bir arz açığı ancak daha yüksek fiyatlarla ve daha sonra düşük değerli uygulamalarda bakırın alüminyumla ikame edilmesiyle çözülebilir.

Önümüzdeki ay vadeli ABD bakır sözleşmeleri şu anda pound başına 6,65 dolardan işlem görüyor ve geçen ay ulaşılan rekor seviyeye yaklaşıyor.

Raporda, ABD'nin gümrük tarifesi politikaları nedeniyle ABD bakır fiyatlarının küresel piyasalara göre primli işlem görmeye devam ettiği belirtiliyor. Londra Metal Borsası'nda üç aylık vadeli bakır, metrik ton başına yaklaşık 13.600 dolardan işlem görüyor ve bu da ABD piyasasına göre yaklaşık %6'lık bir prim anlamına geliyor.

Amerika Birleşik Devletleri'nin bakır ithalat tarifeleri konusunda nihai kararını Temmuz ayı sonuna kadar vermesi bekleniyor ve piyasalar şimdiden olası sonucu fiyatlandırmaya başladı.

Citigroup ve Goldman Sachs bakır tahminlerini yükseltti.

Citigroup, ABD gümrük vergileriyle ilgili belirsizliğin ve yaz sonuna doğru Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması umutlarının fiyatları önemli ölçüde yükseltebileceğini belirterek bakır konusunda iyimser bir görüş benimsedi.

Bankanın analistleri, bakırın önümüzdeki yıl içinde metrik ton başına 15.000 dolara ulaşmasını bekliyor.

Citigroup analistleri, "ABD'li politika yapıcılarından tarife konusunda net ve kesin bir açıklama yerine stratejik belirsizliğin devam etmesini bekliyoruz" dedi. "ABD yönetiminin rafine bakıra tarife uygulamaktan kaçınacağına, ancak ABD içinde fazla bakır stoklarının biriktirilmesini teşvik etmek amacıyla bunu açıkça teyit etmekten de kaçınacağına inanıyoruz."

Benzer şekilde, Goldman Sachs Pazartesi günü yıl sonu bakır hedefini önceki tahmini olan 12.465 dolardan 13.735 dolara yükseltti.

İran'la savaş ve tedarik riskleri

İran'la yaşanan çatışmanın başlangıcında, yüksek petrol fiyatları ve jeopolitik gerilimlerin bakır talebini zayıflatacağı yönünde endişeler vardı, ancak bu şimdiye kadar gerçekleşmedi.

Ancak rapor, küresel kükürt sevkiyatının önemli bir bölümünün kapalı olan Hürmüz Boğazı'ndan geçmesi nedeniyle kükürt kıtlığı şeklinde bakır piyasası için yeni bir tehdit konusunda uyarıda bulunuyor.

Kükürt, bakır üretiminde kritik bir bileşendir. Tedarikte yaşanacak herhangi bir aksama, üretim maliyetlerini ve fiyatlarını hızla artırabilir ve zaman içinde maden üretimini yavaşlatabilir.

Morgan Stanley de bakırın 15.000 dolara ulaşacağını öngörüyor.

Morgan Stanley de bakır fiyatlarının metrik ton başına 15.000 dolara ulaşacağını öngörüyor ve metalin zaten rekor seviyelere yakın işlem gördüğünü, COMEX borsasındaki uzun pozisyonların ise benzeri görülmemiş seviyelere ulaştığını belirtiyor.

Bankanın açıklamasına göre, "Bakır zaten tarihi zirvelere yakın işlem görüyor ve COMEX'teki net uzun pozisyonlar rekor seviyelerde olsa da, artan arz aksamaları, ABD ithalatındaki devam eden güç ve Çin'in fiyat düşüşleri sırasında stoklarını yeniden oluşturduğuna dair işaretler göz önüne alındığında, herhangi bir geri çekilmenin kısa süreli olacağına inanıyoruz."

Morgan Stanley, ABD'nin yaklaşan gümrük vergisi kararının piyasanın en önemli katalizörü olmaya devam ettiğini, ancak COMEX ve Londra Metal Borsası arasındaki mevcut fiyat farkının zaten ABD'ye bakır sevkiyatını teşvik ettiğini de sözlerine ekledi.

Bankanın belirttiğine göre, Washington'un gümrük vergilerini artırma kararı, yükselişi daha da hızlandırabilir.

Bakır madenciliği hisseleri yükselişten faydalanıyor.

Rapor, bakır madenciliği hisselerinin metale yatırım yapmanın en iyi yolu olmaya devam ettiğini savunarak sona eriyor ve COPX bakır madencileri ETF'sinin seans sırasında %3,4 yükseldiğini ve mevcut işlem aralığının üst sınırına yaklaştığını vurguluyor.

Bitcoin, 3 Haziran 2026'da gün içi en düşük seviyesi olan 65.710 dolara geriledi. Bu düşüşte, son 24 saatte %6'dan fazla değer kaybetti ve bu düşüşün nedenleri arasında spot Bitcoin borsa yatırım fonlarından 2,8 milyar ila 3,5 milyar dolar arasında değişen büyük miktarda çıkışın yanı sıra, 2020'den beri kripto para biriminin en önde gelen kurumsal alıcılarından biri olan Strategy'nin Bitcoin satışı da yer aldı.

Satış baskısı, tek bir günde 1,8 milyar dolarlık tasfiye işlemine yol açarak Şubat 2026'dan bu yana en yüksek seviyeyi gördü; bu tasfiye işlemlerinin yaklaşık 1,35 milyar doları uzun pozisyonlardan kaynaklandı.

Bu hareket, Bitcoin'i birkaç haftanın en düşük seviyesine iterek, kripto para birimini yatırımcıların 60.000 dolar seviyesinin potansiyel bir testinden önce kritik bir eşik olarak gördüğü 65.000 dolarlık önemli teknik destek seviyesine yaklaştırdı.

Önceki sert ETF çıkışlarından farklı olarak, mevcut çekilme dalgası 10 ila 11 gün üst üste devam etti ve bu durum, piyasa koşullarını kademeli olarak zayıflatan geniş çaplı kurumsal satışları yansıtıyor.

Rekor ETF çıkışları

ABD spot Bitcoin ETF'lerinden toplam net çıkışlar, 10 ila 11 ardışık geri alım seansı boyunca 2,8 milyar ila 3,5 milyar dolar arasına ulaştı.

Bu durum, söz konusu fonların Ocak 2024'te piyasaya sürülmesinden bu yana yaşanan en uzun para çekme serisini işaret ediyor ve yıl başından bu yana gerçekleşen para girişlerini negatif bölgeye itti.

iShares Bitcoin Trust, Fidelity'nin FBTC'si, Grayscale'in GBTC'si ve ARKB gibi büyük fonlardan eş zamanlı geri ödemeler, herhangi bir fona özgü sorunlardan ziyade, geniş kapsamlı kurumsal risk azaltma stratejisine işaret etmektedir.

ABD spot Bitcoin ETF'leri arasında en büyük varlık payına sahip olan iShares Bitcoin Trust, bu tür dönemlerde genellikle dolar cinsinden en büyük çıkışları kaydetmiştir.

Bu eğilim küresel ölçekte de görüldü; Avrupa'daki kripto yatırım ürünlerinden 25-29 Mayıs haftasında yaklaşık 1,67 milyar dolarlık çıkış kaydedildi ve bu da kurumsal yatırımcıların dijital varlıklara olan ilgisinin daha geniş bir şekilde yeniden değerlendirildiğini gösteriyor.

Strateji satışı, holding stratejisinin geleceği konusunda endişelere yol açıyor.

Bu arada, Strategy'nin yakın zamanda ortalama 77.135 dolardan 32 Bitcoin satarak yaklaşık 2,5 milyon dolar gelir elde etmesi, şirketin 60 milyar dolarlık Bitcoin rezervinin %0,004'ünden daha azını temsil ediyor.

İşlemin büyüklüğüne rağmen, piyasa duyarlılığı üzerindeki etkisi önemli oldu.

2020'den beri Strategy, sürekli birikim yoluyla Bitcoin'in en güçlü kurumsal destekçilerinden biri olmuştur. Bununla birlikte, özellikle Michael Saylor'ın temettü ödemelerini finanse etmek için varlıklarının bir kısmını tasfiye etme olasılığı hakkındaki yorumlarının ardından satışa doğru yaşanan kayma, piyasaya yeni bir belirsizlik katmanı getirdi.

Haberlerin ardından, şirketin uzun süredir benimsediği "asla satma" felsefesinin zayıflayabileceği ve bunun da gelecekteki Bitcoin arzını artırabileceği endişeleriyle Strategy hisseleri yaklaşık %6 düştü.

Piyasa katılımcıları, bu algının Bitcoin'in 65.710 dolar seviyesine doğru hızlanan düşüşüne katkıda bulunduğuna inanıyor; zira işlem, şirketin kripto para rezervleriyle ilgili gelecekteki eylemlerin olası bir sinyali olarak görüldü.

Ortadoğu'daki askeri çatışmaların yoğunlaşması ve Tahran ile Washington arasındaki görüşmelerin ilerleme kaydedilemeden çıkmaza girmesi nedeniyle petrol fiyatları Çarşamba günü yükseldi ve önceki seanstaki kazanımlarını genişletti.

İşlem seansı sırasında Brent petrol vadeli işlemleri 2,30 dolar veya %2,4 artarak 08:41 GMT itibariyle varil başına 98,30 dolara yükseldi.

ABD Batı Teksas Orta Ham Petrolü de 2,34 dolar veya %2,5 artarak varil başına 96,10 dolara yükseldi.

Seansın başlarında Brent petrolü 27 Mayıs'tan bu yana en yüksek seviyesine ulaşırken, WTI petrolü de 22 Mayıs'tan bu yana en güçlü seviyesine çıktı.

İran füze fırlattı, ABD saldırılarla karşılık verdi.

İran hem Kuveyt'e hem de Bahreyn'e balistik füzeler fırlatırken, ABD güçleri de İran'ın Qeshm Adası'na hava saldırıları düzenledi.

Aynı zamanda, İran ve Amerika Birleşik Devletleri arasındaki diplomatik görüşmelerin çıkmaza girmesi, piyasa duyarlılığını temkinli ve karamsar tutuyor.

IEA'nın uyarısı fiyatları destekliyor.

Uluslararası Enerji Ajansı'nın, mevcut stok düşüşlerinin devam etmesi halinde küresel petrol stoklarının yaz aylarındaki en yüksek talep döneminden önce kritik derecede düşük seviyelere düşebileceği uyarısının ardından petrol fiyatları da destek buldu.

Londra Borsası Grubu Kıdemli Petrol Analisti Emril Jamil, "ABD-İran müzakerelerindeki çıkmaz ve Uluslararası Enerji Ajansı'nın (IEA) küresel stokların kritik seviyelere düşeceği uyarısı, zaten yüksek olan petrol fiyatlarına daha fazla risk primi ekliyor" dedi.

ABD stokları art arda yedinci haftada da düştü.

Amerika Birleşik Devletleri'nde, piyasa kaynakları tarafından aktarılan Amerikan Petrol Enstitüsü verilerine göre, ABD ham petrol stokları geçen hafta yedinci hafta üst üste düşüş gösterdi.

Kaynaklara göre, 29 Mayıs'ta sona eren hafta boyunca ham petrol stokları 6,8 milyon varil azaldı.

Piyasa şu anda Çarşamba günü açıklanacak olan resmi ABD hükümeti stok verilerini bekliyor.

Çarşamba günü ABD dolarının yeniden güçlenmesi, Japon yenini kritik 160 dolar seviyesine doğru itti; bu durum Japon yetkililerden sözlü uyarılara yol açarken, döviz piyasasında olası müdahalelere karşı yatırımcıları teyakkuzda tuttu. Öte yandan Körfez'deki yeni askeri gelişmeler, güvenli liman varlığı olarak dolara olan talebi artırdı.

Ortadoğu'da çatışmalar yeniden başladı.

Amerika Birleşik Devletleri, İran'ın bölgedeki komşu ülkelere balistik füzeler fırlattığını ancak hiçbir hedefin vurulmadığını belirterek, ABD güçlerinin buna karşılık olarak Qeshm Adası'na saldırılar düzenlediğini açıkladı.

Aynı zamanda, İran ve Amerika Birleşik Devletleri arasındaki diplomatik görüşmelerin çıkmaza girmesi, finans piyasalarında temkinli bir havayı koruyor. Dolar, güvenli liman statüsü ve ABD ekonomisinin enerji fiyat şoklarına karşı nispeten düşük hassasiyeti nedeniyle, bölgesel gerilimlerin tırmandığı dönemlerde genellikle değer kazanır. Buna karşılık, Japonya'nın enerji ithalatına olan yoğun bağımlılığı nedeniyle, petrol fiyatları yükseldiğinde yen zayıflama eğilimindedir.

kritik seviye

Yen, Çarşamba günü dolar karşısında 160 seviyesine geriledi; bu seviye, Japon yetkililerin daha önce bu civarda müdahale etmesinin ardından piyasalar tarafından yakından takip edilen bir eşikti. Bu düşüş, Tokyo'nun geçen ayki müdahalesinin ardından elde edilen kazanımları sildi; yetkililer, zor durumdaki para birimini desteklemek için yaklaşık 73 milyar dolara denk gelen 11,7 trilyon yen harcamıştı.

Japonya Başbakanı Sanae Takaichi daha sonra yaptığı açıklamada, yetkililerin gerektiğinde döviz hareketlerine müdahale etmeye ve yanıt vermeye hazır olduğunu söyledi.

Sözlerinin ardından dolar hafifçe değer kaybederek 159,66 Japon Yenine geriledi.

SEB'nin makro stratejisti Gustav Helgesson, "Dış ticaret dengesindeki şok, yen üzerinde baskı oluşturan en büyük faktör" dedi.

"Hormuz Boğazı yeniden açılırsa, yenin değer kaybetmesine neden olan baskının bir kısmının azalmasını beklerim," diye ekledi.

Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda'nın Çarşamba günü yakından takip edilen bir konuşma yapması planlanıyordu ve yatırımcılar Haziran ayında faiz artırımının olasılığına dair ipuçları arıyordu.

Küresel para birimleri belirli bir aralıkta hareket etmeye devam ediyor.

Genel olarak döviz piyasalarında hareketler nispeten sakin kaldı.

Euro %0,1 düşüşle 1,1620 dolara gerilerken, sterlin 1,3460 dolar seviyesinde neredeyse hiç değişmedi.

Salı günü açıklanan veriler, enerji ve hizmet maliyetlerindeki artışın etkisiyle Euro Bölgesi enflasyonunun geçen ay daha da hızlandığını gösterdi ve bu da Avrupa Merkez Bankası'nın bu ayın ilerleyen günlerinde faiz oranlarını artıracağına dair beklentileri güçlendirdi.

Ortadoğu'daki uzun süreli çatışma ve sürekli yüksek seyreden enerji fiyatları, yatırımcıların bu yıl büyük merkez bankalarından daha sıkı para politikası beklentilerini artırmasına yol açtı; bu durum, çatışma başlamadan önce hakim olan faiz indirimi beklentilerinden keskin bir sapmayı işaret ediyor.

ABD dolarının başlıca para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değerini izleyen Dolar Endeksi, 99,29 seviyesinde sabit kaldı.

ABD işgücü piyasası verileri mercek altında

Salı günü açıklanan ABD verileri, Nisan ayında iş ilanlarının son beş yılın en hızlı artışını gösterdiğini ortaya koydu; ancak bu artış, işgücü piyasasının temel gücünü abartmış olabilir.

Özel sektör istihdam verileri Çarşamba günü ilerleyen saatlerde açıklanacak, ardından Cuma günü yakından takip edilen Tarım Dışı İstihdam verileri açıklanacak.

SEB'den Helgesson, "Tarım Dışı İstihdam verileri raporu dolar için çok önemli olabilir" dedi.

"Bu durum, Federal Rezerv'i gevşeme eğiliminden daha da uzaklaştırıp faiz oranlarını yükseltme düşüncesine doğru itebilir. Bunun, piyasa duyarlılığında dolara doğru bir kaymanın başlangıcı olabileceğine inanıyorum."

Piyasalar şu anda ABD'de Aralık ayına kadar yaklaşık 18 baz puanlık faiz artışı bekliyor; gelecek yıl Mart ayına kadar ise tam çeyrek puanlık bir artış öngörülüyor.

Piyasaların pozisyonlarını yeniden değerlendirmesiyle İsviçre frangı değer kaybetti.

Öte yandan, İsviçre frangı hem dolar hem de euro karşısında hafifçe değer kaybetti.

ING Küresel Piyasalar Başkanı Chris Turner, "Geçtiğimiz yıl, İsviçre frangı, altın ve Bitcoin ile birlikte, doların değer kaybı söyleminden en büyük fayda sağlayanlardan biri gibi görünüyordu" dedi.

"Ancak piyasalar, Federal Rezerv'in gerçekten faizleri artırma yönünde hareket edebileceğine dair daha fazla güven duyarsa, dolara yönelik bu düşüş yönlü pozisyonların daha da çözüldüğünü görebiliriz," diye ekledi.