Wall Street, enflasyon ve piyasa oynaklığının görünümü karmaşıklaştırdığı ABD ara seçimlerine hazırlanıyor.

Wall Street, ekonomik görünümle ilgili artan belirsizlik ortamında önümüzdeki hafta yapılacak ABD ara seçimlerine doğru ilerliyor. Sürekli enflasyon, yüksek Hazine tahvil getirileri ve teknoloji hisselerindeki sert satış dalgası, piyasanın seçim sonrası geleneksel toparlanmasını sekteye uğratma tehdidi oluşturuyor.

3 Kasım'daki oylama, Başkan Donald Trump'ın görev süresinin kalan iki yılı için Kongre'nin kontrolünü belirleyecek ve hükümet harcamaları, finansal düzenlemeler ve şirket vergilendirmesi konusundaki beklentileri potansiyel olarak yeniden şekillendirecektir.

Seçimler, Federal Rezerv'in faiz oranlarını değiştirmeme kararı ve birçok büyük teknoloji şirketinin hayal kırıklığı yaratan kazanç açıklamalarının ardından yatırımcılar için özellikle hassas bir döneme denk geliyor.

Enflasyon siyasi ve mali bir sorun haline geliyor.

ABD ekonomisi üçüncü çeyrekte yıllık bazda %3,4 oranında büyüyerek beklentileri aştı ve yüksek borçlanma maliyetlerine rağmen direnç gösterdi.

Ancak, yıllık tüketici enflasyonu Eylül ayında %3,7'ye yükselirken, yüksek enerji fiyatları hane halkı bütçelerini sıkıştırmaya devam etti.

Ekonomik büyümenin nispeten güçlü olmasına rağmen, tüketici güveni keskin bir şekilde geriledi ve Michigan Üniversitesi'nin güven endeksi tarihi düşük seviyelere yaklaştı.

Ekonomik genişleme ile azalan satın alma gücü arasındaki zıtlık, satın alınabilirliği seçimlerde merkezi bir mesele haline getirdi.

Finans piyasaları açısından endişe, seçmen duyarlılığının ötesine uzanıyor. Sürekli enflasyon, Federal Rezerv'i daha uzun süre kısıtlayıcı para politikası uygulamaya zorlayabilir ve bu da hisse senetleri ve devlet tahvilleri üzerindeki baskıyı artırabilir.

Kongre kontrolü piyasa beklentilerini yeniden şekillendirebilir.

Cumhuriyetçiler şu anda Kongre'nin her iki kanadını da kontrol ediyor, bu da Trump yönetimine daha fazla yasama esnekliği sağlıyor.

Temsilciler Meclisi'nde Demokratların zaferi, bölünmüş bir hükümete yol açarak, büyük vergi ve harcama yasalarının geçirilmesini zorlaştırabilir.

Bu durum, özellikle yapay zeka düzenlemeleri ve veri merkezi genişlemesi konularında, bankalar, kripto para borsaları ve teknoloji şirketleri üzerindeki kongre denetimini de güçlendirebilir.

Her iki meclisin de Demokratların kontrolünde olması, muhalefete daha geniş denetim yetkileri ve mali mevzuat üzerinde daha fazla etki imkanı sağlayacak olsa da, başkanlık veto yetkisi büyük politika değişikliklerini kısıtlamaya devam edecektir.

Öte yandan, Cumhuriyetçilerin iktidarda kalması, yönetimin vergilendirme, düzenlemelerin kaldırılması ve federal harcamalar konusundaki yaklaşımı da dahil olmak üzere yasama gündemini koruyabilir.

Ancak yatırımcılar, gümrük vergileri, devlet borçlanması ve mali politikanın enflasyonist sonuçları konusunda belirsizlikle karşı karşıya kalmaya devam edeceklerdir.

Teknoloji sektöründeki satışlar yeni bir risk daha yaratıyor.

Seçimler, yapay zekâ yatırımlarındaki patlamanın sürdürülebilirliğine ilişkin yeniden ortaya çıkan endişelerle aynı zamana denk geliyor.

Alphabet, Amazon ve Intel'in hisseleri, hayal kırıklığı yaratan kazanç veya tahminlerin ardından ağır baskı altına girdi; yatırımcılar, devasa yapay zeka altyapı yatırımlarının finansal getirilerini giderek daha fazla sorguluyor.

Piyasadaki satış dalgası, Wall Street'in piyasa kazançlarının büyük bir kısmını sağlayan nispeten küçük bir teknoloji şirketleri grubuna olan bağımlılığını ortaya çıkardı.

Yüksek Hazine tahvil getirileri, özellikle değerlemeleri büyük ölçüde gelecekteki kar beklentilerine bağlı olan büyüme hisseleri için ek bir zorluk teşkil etmektedir.

Ara seçimler borsada bir yükselişe yol açabilir mi?

Tarihsel olarak, ABD hisse senetleri ara seçimlerden önceki aylarda genellikle zorlanmış, ancak siyasi belirsizlik azalmaya başlayınca toparlanmıştır.

Goldman Sachs'ın araştırmasına göre, S&P 500 endeksi 1974'ten bu yana ara seçim yıllarında 1 Ağustos ile seçim günü arasında ortalama %0 getiri kaydetmiştir.

Diğer tarihsel analizler, seçimleri takip eden ayların genellikle daha güçlü getiriler sağladığını ve bazı seçim sonrası dönemlerde ortalama kazançların %10'u aştığını göstermektedir.

Ancak, mevcut enflasyon baskıları ve yüksek piyasa değerlemeleri göz önüne alındığında, bu eğilimler 2026'da benzer bir sonucun garantisini vermemektedir.

Federal Rezerv hâlâ daha büyük bir soru işareti.

Seçim sonuçlarının ötesinde, yatırımcılar 6 Kasım'da açıklanacak olan Ekim ayı istihdam raporunu yakından takip edecekler.

Federal Rezerv Çarşamba günü gösterge faiz oranını %3,75-%4,00 seviyesinde sabit tutarken, enflasyonun yüksek seviyelerde kaldığını da kabul etti.

Piyasalar, Aralık ayında çeyrek puanlık bir artış daha olma olasılığını yaklaşık %80 olarak fiyatlıyor.

Beklenenden daha güçlü bir istihdam raporu, daha fazla sıkılaştırma beklentilerini güçlendirebilir, Hazine tahvil getirilerini yükseltebilir ve hisse senetleri üzerinde baskı oluşturabilir.

Öte yandan, işgücü piyasasındaki zayıf veriler faiz oranlarına ilişkin endişeleri hafifletebilir; ancak önemli bir yavaşlama ekonomik büyüme konusunda yeni soruları gündeme getirecektir.

Wall Street için ara seçimler belirsizlik kaynaklarından birini ortadan kaldırabilir, ancak hisse senetlerinin 2026 sonuna kadarki yönü, enflasyonun ılımlılaşmasına, şirket kazançlarının istikrar kazanmasına ve Federal Rezerv'in ekonomik büyümeyi baltalamadan fiyat baskılarını kontrol altına alabilmesine de bağlı olacaktır.