Japon yeninin Perşembe günü Asya piyasalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kaybetmesi, ABD doları karşısında ikinci ardışık seansta da kayıplarını derinleştirmesi ve bir haftanın en düşük seviyesine ulaşmasıyla gerçekleşti. Bu hareket, Federal Rezerv toplantı tutanaklarının politika yapıcıların faiz indirimine doğru acele etmediklerini göstermesinin ardından yatırımcıların ABD dolarını tercih etmeye devam etmesiyle geldi.

ABD Başkanı Donald Trump, iki ülke arasındaki son ticaret anlaşması çerçevesinde Japonya'nın Amerika Birleşik Devletleri'ne 550 milyar dolarlık yatırım yapma taahhüdünün ilk yatırım turu olarak 36 milyar dolarlık projeleri duyurdu.

Fiyat Genel Bakışı

• Japon yeninin bugünkü döviz kuru: Dolar, yen karşısında %0,35 artışla 155,29 yene yükseldi ve 10 Şubat'tan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Açılış seviyesi ise 154,76 yendi. Parite, seans boyunca en düşük seviyesini 154,62 yen olarak kaydetti.

• Yenin, Çarşamba günkü seansı dolar karşısında %1,0 değer kaybederek kapattı ve bu, Federal Rezerv tutanaklarının etkisiyle üç gün içinde ikinci kayıp oldu.

ABD Doları

Dolar endeksi Perşembe günü %0,1 artarak dördüncü ardışık seansta da yükselişini sürdürdü ve 97,78 puanla iki haftanın en yüksek seviyesine ulaştı; bu da ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden gücünü yansıtıyor.

27-28 Ocak tarihlerinde yapılan son Federal Rezerv toplantısının tutanakları, ABD faiz oranları için uygun yol konusunda politika yapıcılar arasında görüş ayrılıkları olduğunu gösterdi. Tutanaklar ayrıca, Mayıs ayında göreve başlaması beklenen yeni Fed başkanının, faiz indirimlerini hayata geçirme konusunda zorluklarla karşılaşabileceğini de ortaya koydu.

Tutanaklar ayrıca, bazı üyelerin verimlilik artışlarının enflasyon baskılarını hafifletmeye yardımcı olacağını beklediğini, "katılımcıların çoğunun" ise enflasyonun düşmesine giden yolun yavaş ve düzensiz olabileceği konusunda uyardığını ortaya koydu. Bazıları ise enflasyon hedef değerin üzerinde kalırsa faiz oranlarının tekrar yükseltilmesi olasılığına bile işaret etti.

Toplantı tutanaklarının ardından ve CME FedWatch aracına göre, Mart ayı toplantısında ABD faiz oranlarının değişmeden kalması olasılığı %90'dan %95'e yükselirken, 25 baz puanlık faiz indirimi beklentisi %10'dan %5'e düştü.

Yatırım Harcamaları

Başkan Donald Trump yönetimi, Japonya'nın Amerika Birleşik Devletleri'ne taahhüt ettiği 550 milyar dolarlık yatırım paketinin ilk dilimini temsil eden 36 milyar dolarlık projelerin başlatıldığını duyurdu.

Bu adım, iki ülke arasındaki ekonomik iş birliğini güçlendirmeyi ve Japonya'nın ABD pazarındaki stratejik sektörlere yaptığı yatırımları desteklemeyi amaçlıyor.

Görüşler ve Analizler

• ING Küresel Araştırma Başkanı Chris Turner, Japonya'nın Amerika Birleşik Devletleri'ne yapacağı doğrudan yatırımların bu yıl izlenmesi gereken önemli bir faktör olacağını ve dolar/yen paritesinin zaten karışık olan görünümüne karmaşıklık katacağını söyledi.

• Turner, döviz piyasaları için kilit sorunun, bu yatırımların doları destekleyici akışlar yaratıp yaratmayacağı veya Japonya'nın yeni dolar kredilerini desteklemek ve yen üzerindeki baskıyı önlemek için döviz rezervlerine mi güveneceği olduğunu belirterek, ikinci seçeneğin Tokyo'nun tercih ettiği sonuç gibi göründüğünü sözlerine ekledi.

Japonya Faiz Oranları

• Japonya Merkez Bankası'nın Mart ayındaki toplantısında çeyrek puanlık faiz artırımına ilişkin piyasa beklentileri %10'un altında kalmaya devam ediyor.

• Nisan ayındaki toplantıda çeyrek puanlık bir zam yapılması olasılığına ilişkin fiyatlandırma şu anda yaklaşık %50 civarında.

• Reuters'ın son anketine göre, Japonya Merkez Bankası Eylül ayına kadar faiz oranlarını %1'e çıkarabilir.

• Yatırımcılar, bu beklentileri yeniden değerlendirmek için Japonya'daki enflasyon, istihdam ve ücretlere ilişkin daha fazla veri bekliyor.

Çarşamba günkü işlem seansında petrol fiyatları, ABD ile İran arasında olası bir çatışmanın patlak vermesine ilişkin artan endişeler nedeniyle yüzde 4'ten fazla yükseldi.

Rusya ve Ukrayna arasında Cenevre'de iki gün süren barış görüşmeleri, Ukrayna Cumhurbaşkanı Volodymyr Zelensky'nin Moskova'yı ABD öncülüğündeki savaşı sona erdirme çabalarını engellemekle suçlamasıyla, çok az ilerleme kaydedilerek sona erdi.

ABD hükümeti, İran'ın nükleer müzakereler sırasında ortaya koyduğu temel taleplerini karşılayamadığını açıkladı.

ABD Başkan Yardımcısı JD Vance, Başkan Donald Trump'ın, diplomasi yoluyla İran'ın nükleer programını durdurmanın başarısız olması durumunda güç kullanma hakkını saklı tuttuğunu belirtti.

Piyasadaki işlemlerde, Nisan vadeli Brent petrol kontratları %4,35 oranında veya 2,93 dolar artarak varil başına 70,35 dolara yükseldi.

Bu arada, Mart vadeli ABD Nymex ham petrol işlemleri %4,59 oranında, yani 2,86 dolar artarak varil başına 65,19 dolardan kapandı.

ABD Merkez Bankası'nın Ocak ayı toplantısının tutanakları, yetkililer arasında faiz oranlarının gelecekteki seyri konusunda görüş ayrılıkları olduğunu ortaya koydu; yetkililer, enflasyon seyrinin izin vermesi halinde yılın ilerleyen dönemlerinde faiz indirimlerine yeniden başlanabileceğini, ancak şimdilik daha fazla indirime gidilebileceğini belirtti.

27-28 Ocak tarihli toplantının Çarşamba günü yayınlanan tutanaklarına göre, gösterge faiz oranının değiştirilmemesi kararı nispeten geniş destek görmüş olsa da, önümüzdeki yol daha belirsiz görünüyordu; üyeler enflasyonla mücadeleye öncelik vermek ile işgücü piyasasını desteklemek arasında bölünmüştü.

Toplantı özetinde şu ifadeler yer aldı: "Para politikasının görünümü değerlendirilirken, katılımcıların birçoğu, enflasyonun beklentileri doğrultusunda düşmeye devam etmesi halinde federal fon oranının hedef aralığında daha fazla indirim yapılmasının muhtemelen uygun olacağını belirtti."

Ancak katılımcılar, uygun politika yönü konusunda farklı görüşlere sahipti ve enflasyonu kontrol altına almaya mı yoksa işgücü piyasasını desteklemeye mi daha fazla önem verilmesi gerektiği konusunda tartıştılar.

Tutanaklara şu ifadeler eklendi: "Bazı katılımcılar, Komite gelen verileri dikkatlice değerlendirirken politika faizini bir süre mevcut seviyesinde tutmanın muhtemelen uygun olacağını belirtirken, birçoğu da enflasyon düşürme sürecinin sağlam bir zeminde yeniden başladığına dair daha net kanıtlar elde edilene kadar ek parasal gevşemenin gerekmeyebileceği görüşündeydi."

Bazı yetkililer ayrıca faiz oranlarının yeniden artırılması olasılığını da görüştüler ve toplantı sonrası bildiride "gelecekteki politika kararlarının iki yönlü bir açıklaması"nın yer alması gerektiğini savundular.

Bu tür bir ifade, "enflasyonun hedef seviyenin üzerinde kalması durumunda federal fon oranının hedef aralığında yukarı yönlü ayarlamaların uygun olabileceği olasılığını" yansıtacaktır.

Federal Rezerv, daha önce Eylül, Ekim ve Aralık aylarında art arda üç faiz indirimiyle gösterge faiz oranını yüzde 0,75 oranında düşürmüş ve ana faiz oranını %3,5 ile %3,75 aralığına getirmişti.

Bu toplantı, Dallas Fed Başkanı Lorie Logan ve Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack'ın da aralarında bulunduğu bölgesel banka başkanlarının yeni oylama yapılanması altında yapılan ilk toplantıydı. Her iki başkan da enflasyonun devam eden bir tehdit olduğunu ve ana odak noktası olması gerektiğini savunarak, Fed'in politikayı uzun bir süre değiştirmemesi gerektiğini kamuoyuna açıkladı. Tüm valiler ve 19 bölgesel banka başkanı toplantılara katılıyor, ancak yalnızca 12'sinin oy hakkı bulunuyor.

Komite içinde halihazırda mevcut olan ideolojik bölünmeler, eski başkan Kevin Warsh'ın bir sonraki Fed Başkanı olarak onaylanması durumunda daha da derinleşebilir. Warsh, faiz indirimlerini desteklediğini ifade etti; bu görüşü mevcut başkanlar Steven Miran ve Christopher Waller da paylaşıyor. Hem Waller hem de Miran, Ocak ayındaki toplantıda ek bir çeyrek puanlık indirimden yana muhalefet şerhi vermişti. Mevcut Başkan Jerome Powell'ın görev süresi Mayıs ayında sona erecek.

Tutanaklarda katılımcıların isimleri belirtilmemiş, bunun yerine "bazıları", "birkaç kişi" ve "çoğu" gibi ifadeler kullanılmış ve bazı görüşleri nitelendirmek için "ezici çoğunluk" ifadesine iki nadir atıfta bulunulmuştur.

Genel olarak, katılımcılar enflasyonun yıl boyunca düşmesini beklediler, ancak "bu düşüşün hızı ve zamanlaması belirsizliğini koruyordu." Ayrıca, tarifelerin fiyatlar üzerindeki etkisini de tartıştılar ve bu etkilerin yıl ilerledikçe kademeli olarak azalacağını öngördüler.

Tutanaklarda şu ifadeler yer aldı: "Katılımcıların çoğu, Komitenin %2'lik hedefine doğru ilerlemenin genel olarak beklenenden daha yavaş ve düzensiz olabileceği konusunda uyarılarda bulundu ve enflasyonun hedef değerin üzerinde daha uzun süre kalma riskini önemli olarak değerlendirdi."

Toplantı sırasında, Federal Açık Piyasa Komitesi açıklamasındaki bazı ifadeleri düzelterek, enflasyon ve işgücü piyasasıyla ilgili risklerin daha dengeli hale geldiğini ve istihdam koşullarına ilişkin önceki endişelerin azaldığını belirtti.

Toplantıdan bu yana işgücü piyasası verileri karışık bir tablo sergiledi; özel sektörde istihdam yaratımında daha fazla yavaşlama ve büyük ölçüde sağlık sektöründe yoğunlaşan sınırlı büyüme belirtileri görüldü. Bununla birlikte, işsizlik oranı Ocak ayında %4,3'e gerilerken, tarım dışı istihdam artışı beklenenden daha güçlü gerçekleşti.

Enflasyon cephesinde, Fed'in tercih ettiği gösterge olan kişisel tüketim harcamaları endeksi %3 civarında sabit kaldı. Ancak geçen hafta yayınlanan bir rapor, gıda ve enerji hariç tüketici fiyat endeksinin yaklaşık beş yılın en düşük seviyesine düştüğünü gösterdi.

CME Group'un FedWatch aracına göre, vadeli işlem yatırımcıları şu anda bir sonraki faiz indiriminin en muhtemel zamanının Haziran olduğunu düşünüyor; Eylül veya Ekim aylarında da bir indirim olasılığı bulunuyor.

Libya'da 2011'de merhum lider Muammer Kaddafi'nin devrilmesinden bu yana yapılan ilk petrol lisanslama ihalesi, Trablus için önemli bir başarı olarak görülen, büyük Batılı petrol şirketlerinin kayda değer bir geri dönüşünü - veya genişlemesini - işaret etti. Ulusal Petrol Şirketi'nin 2028 yılına kadar günlük üretimi iki milyon varile çıkarmayı hedefleyen planı kapsamında Libya, geçen yıl ilk ihale turunda karada ve denizde bulunan 22 bloğu satışa sunacağını duyurmuştu.

En öne çıkan kazananlar arasında, petrol zengini Sirte Havzası'ndaki 106 numaralı bölgeyi kazanan ve 16 yıllık bir aradan sonra ülkeye geri dönen ABD merkezli Chevron yer aldı. İtalya'nın ENI, İspanya'nın Repsol, Macaristan'ın MOL Grubu ve QatarEnergy gibi diğer büyük Batılı şirketler de yeni imtiyazlar elde etti. Ancak asıl soru şu: Bu, Libya için yeni bir dönemin başlangıcı mı, yoksa sadece geçici bir iyimserlik anı mı?

İyimserliği besleyen şey sadece Libya'daki varlıklarını genişleten Batılı şirketlerin kapsamı değil, aynı zamanda bu firmaların niteliğidir. Petrol ve doğalgaz sektörü, küresel iş dünyasında benzersiz bir konuma sahiptir; zira yurtdışında faaliyet gösteren şirketlere genellikle önemli ölçüde operasyonel özerklik tanınır - yasal açıdan, bulundukları her yerde egemen toprak olarak kabul edilen elçiliklere bir ölçüde benzer.

Uluslararası hukuka göre, yabancı petrol ve doğalgaz şirketlerinin, ev sahibi hükümetin onayına tabi olmak kaydıyla (ki bu onay genellikle verilir), yatırımlarını korumak için uygun güvenlik personeli ve altyapıyı konuşlandırmalarına izin verilir. Sonuç olarak, büyük petrol şirketlerinin varlığının kademeli olarak genişlemesi, yabancı bir devlette siyasi nüfuz oluşturmanın en etkili araçlarından biri olabilir.

İngiliz Doğu Hindistan Şirketi, bu modelin erken ve öne çıkan bir örneği olarak sıklıkla gösterilir. 1600 yılında kurulan şirket, yaklaşık 300 yıl boyunca Hindistan ve Hong Kong da dahil olmak üzere Asya'nın büyük bir bölümüne İngiliz etkisini genişletti ve bir dönem yaklaşık 260.000 kişilik bir İngiliz güvenlik gücü tarafından desteklendi. Genişlemesi ticari kârlarla kendi kendini finanse etti; bu, bazı Batı güçlerinin modern biçimlerde başka yerlerde tekrarlamaya çalıştığı bir modeldir.

Son yıllarda, özellikle ABD'nin 2018'de İran nükleer anlaşmasından (Ortak Kapsamlı Eylem Planı) tek taraflı olarak çekilmesinin ardından, büyük Batılı petrol ve doğalgaz şirketleri, ABD ve Avrupa'nın Orta Doğu'daki nüfuzlarını yeniden inşa etme çabalarına öncülük etti. Bu çekilme, Çin ve Rusya'nın İran üzerinden ve genellikle "Şii Hilali" olarak adlandırılan, Irak, Suriye ve Lübnan'ı kapsayan ve Suudi Arabistan ve BAE gibi eski Batılı müttefiklere doğru uzanan bölgede etkilerini genişletmeleri için alan yarattı.

Başkan Donald Trump'ın ikinci döneminde İran üzerindeki baskı yoğunlaştı ve bu durum dolaylı olarak Çin ve Rusya'yı da hedef aldı. Bir diğer faktör ise Rusya'nın 2022'de Ukrayna'yı işgal etmesinin ardından Avrupa'nın Rus petrol ve doğalgaz tedarikini kaybetmesi oldu; bu da Orta Doğu'da yeni arama ve geliştirme fırsatlarına olan ihtiyacı güçlendirdi.

Bu çabaya öncülük eden şirketler arasında Amerika Birleşik Devletleri'nden Chevron, ConocoPhillips ve ExxonMobil; Birleşik Krallık'tan BP ve Shell; Fransa'dan TotalEnergies; İtalya'dan ENI; ve İspanya'dan Repsol yer alıyor. QatarEnergy'nin Libya'da ENI ile bir konsorsiyumda yer alması, özellikle NATO üyesi olmayan önemli bir müttefik olarak belirlenmesi göz önüne alındığında, ülkenin Ukrayna savaşı sonrası dönemde Avrupa'ya önemli bir sıvılaştırılmış doğal gaz tedarikçisi olma potansiyelini vurguluyor.

2011'den beri devam eden iç çatışmalara rağmen, Libya önemli petrol ve doğalgaz potansiyeline sahip. Kaddafi'nin düşüşünden önce, Akdeniz ve kuzeybatı Avrupa pazarlarında aranan yüksek kaliteli hafif ham petrolün günlük üretimi yaklaşık 1,65 milyon varil civarındaydı. Ülke ayrıca, yaklaşık 48 milyar varil olarak tahmin edilen Afrika'nın en büyük kanıtlanmış petrol rezervlerine de sahip.

Kaddafi'nin devrilmesinden önce, üretim 2000 yılındaki yaklaşık 1,4 milyon varil/gün seviyesine kıyasla artış göstermişti, ancak yine de 1960'ların sonlarındaki 3 milyon varil/gün'ün üzerindeki zirve seviyesinin altındaydı. O dönemde, Ulusal Petrol Şirketi, olgunlaşmış sahalardan üretimi artırmak için gelişmiş petrol geri kazanım tekniklerini uygulamayı planlıyordu ve bu sayede kapasiteye yaklaşık 775.000 varil/gün daha eklenmesi bekleniyordu.

İç savaşın en şiddetli döneminde üretim günde yaklaşık 20.000 varile kadar düştü. Üretim o zamandan beri günde yaklaşık 1,3 milyon varile (2013 ortalarından bu yana en yüksek seviye) ulaşmış olsa da, siyasi nedenlerle yapılan üretim durdurmaları zaman zaman üretimi günde 500.000 varilin biraz üzerine kadar düşürdü.

Libya ayrıca, 2030'ların başlarında Avrupa'ya önemli bir tedarikçi olmak amacıyla doğal gaz üretimini genişletmeyi planlıyor; günlük yaklaşık bir milyar standart metreküp üretim hedefliyor ve bu yılın ikinci yarısında kaya gazı sondajına başlayacak.

Bazı gözlemciler, Libya'daki büyük Batılı şirketlerin artan varlığının, özellikle Washington, Londra, Paris ve Brüksel'den daha fazla siyasi ilgi çektiği için, zamanla daha geniş bir barış sürecini teşvik etmeye yardımcı olabileceğini savunuyor. Bununla birlikte, 2020'den beri tekrarlanan petrol kesintilerinin temel nedeni çözümsüz kalmaya devam ediyor.

Libya Ulusal Ordusu komutanı Mareşal Halife Haftar, BM tarafından tanınan Ulusal Mutabakat Hükümeti ile 18 Eylül 2020'de imzalanan ateşkes anlaşmasını, petrol gelirlerinin dağıtımına ilişkin uzun vadeli bir çözüme bağladı. Petrol gelirlerini denetlemek, kaynakların adil dağılımını sağlamak, anlaşmanın uygulanmasını izlemek ve tüm tarafların ihtiyaçlarını karşılayan birleşik bir bütçe hazırlamak üzere ortak bir teknik komite kurulmasını önerdi; Libya Merkez Bankası'nın da onaylanan ödemeleri gecikmeden gerçekleştirmesi gerektiğini belirtti.

Ancak bu düzenlemelerin hiçbiri hayata geçirilmedi ve şu anda bunları çözmek için ciddi müzakereler yürütülmüyor. Batı'nın genişleyen ekonomik çıkarları nihayetinde bu tür reformları destekleyebilirken, temel siyasi ve mali anlaşmazlıklar kökten ele alınmadığı sürece Libya'nın uzun vadeli istikrarı belirsizliğini koruyacaktır.