Japon yeni, Salı günü Asya borsalarında önemli ve küçük para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kazandı ve alıcıların daha düşük seviyelerden devreye girmesiyle, seansın başlarında ABD dolarına karşı ulaştığı dokuz aylık düşük seviyeden toparlanmaya çalıştı.

Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda, bugün ilerleyen saatlerde yeni atanan Başbakan Sanae Takaichi ile ilk resmi toplantısını gerçekleştirecek. Bu görüşme, merkez bankasının bir sonraki faiz artırımının zamanlamasına ilişkin olası sinyaller açısından yakından takip ediliyor.

Fiyat Genel Bakışı

Dolar, Şubat ayından bu yana en güçlü seviyesi olan 155,38 sente ulaştıktan sonra, yen karşısında yaklaşık %0,25 düşüşle 154,82 sente geriledi. Açılış seviyesi olan 155,17 sentten geriledi.

Yen, pazartesi günkü seansı dolar karşısında %0,4 düşüşle tamamladı ve Japonya ekonomisinin üçüncü çeyrekte daraldığını gösteren verilerin ardından üst üste ikinci kayıp gününü yaşadı.

Takaichi–Ueda Toplantısı

Başbakan Sanae Takaichi ile Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda arasındaki ilk resmi görüşme TSİ 06.30'da başlayacak. Görüşmenin, Japonya'nın önümüzdeki aylardaki para politikası görünümünün şekillenmesinde önemli rol oynaması bekleniyor.

Toplantı, Japonya'nın ekonomik daralma ve ABD doları karşısında son dokuz ayın en düşük seviyesine gerileyen yen ile boğuştuğu bir dönemde gerçekleşiyor. Aynı zamanda dünyanın dördüncü büyük ekonomisinde faiz oranlarının seyri konusunda tartışmalar yoğunlaşıyor.

İki tarafın, özellikle faiz artırımlarının yeniden başlaması ihtimali (Ueda'nın yakın zamanda gerçekleşebileceğini ima ettiği bir şey) ile Takaichi hükümetinin hane halkı ve işletmeler üzerindeki yükü hafifleten daha genişlemeci, büyüme odaklı bir yaklaşımı tercih etmesi konuları olmak üzere para politikasının geleceğini görüşmesi bekleniyor.

Toplantıda, özellikle dünyanın en büyük teşvik programının uygulayıcısı olan Japonya Merkez Bankası'nın kararlarına yönelik küresel hassasiyet göz önüne alındığında, artan enflasyon baskılarını yönetmek, finansal istikrarı sağlamak ve piyasa aksaklıklarından kaçınmak için hükümet ile Japonya Merkez Bankası arasındaki koordinasyon çabalarının ele alınması bekleniyor.

Piyasalar, önümüzdeki dönemde yen ticareti ve Japon tahvil getirileri için tonu belirleyebileceğinden sonucu yakından takip edecek.

Görüşler ve Analizler

Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities'in baş tahvil stratejisti Kesuke Tsuruta, BOJ'un faiz artırımlarındaki gecikmelerin yeni daha da zayıflatabileceğini ve ithalat maliyetlerini artırabileceğini, bunun da Takaichi'nin reel ücretleri artırma hedefiyle çelişeceğini söyledi.

Tsuruta, görüşmelerin büyük ihtimalle başbakanın BOJ'a hükümetle koordinasyon içinde hareket etmesi çağrısında bulunurken ne kadar spesifik olmayı planladığına odaklanacağını sözlerine ekledi.

Japon Faiz Oranları

Para piyasası fiyatlandırması şu anda Aralık ayında Japonya Merkez Bankası'nın çeyrek puanlık faiz artışına yaklaşık %35 olasılık veriyor.

Yatırımcılar, Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücret eğilimlerine ilişkin daha fazla verinin gelmesini bekleyerek bu beklentileri yeniden değerlendiriyor.

Japon yeni, Perşembe günü Asya piyasalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kaybetti. ABD doları karşısında iki haftanın en yüksek seviyesinden geriledi ve düzeltme ve kar satış faaliyetlerinin para birimi üzerinde baskı oluşturmasıyla beş gün içinde ilk kez değer kaybına doğru gidiyor.

Bu gelişme, Yüksek Mahkeme'nin Lisa Cook'un Ocak ayına kadar görevinde kalmasına izin vermesinin ardından ABD dolarında yaşanan toparlanmayla birlikte geldi ve bu durum, Federal Rezerv'in bağımsızlığına ilişkin endişeleri hafifletti.

Japonya Merkez Bankası yetkilileri son günlerde daha şahin bir duruş benimsedi ve bu durum, Japonya'da bu yıl sonundan önce olası bir faiz artışına dair beklentileri açıkça artırdı. Yatırımcılar, bu beklentileri yeniden değerlendirmek için dünyanın dördüncü büyük ekonomisindeki gelişmelere ilişkin daha fazla önemli veri bekliyor.

Fiyat Genel Bakışı

Yen kuru bugün: ABD doları, yen karşısında %0,2 artışla 147,04 ¥'den 147,32 ¥'ye yükseldi, bugün açılış seviyesi olan 146,94 ¥'ye kadar geriledi.

Yen, ABD hükümetinin kapanma endişelerinin ardından güvenli liman talebinin devam etmesiyle Çarşamba günkü seansı dolar karşısında %0,5 artışla tamamlayarak üst üste dördüncü günlük kazancını elde etti.

ABD Doları

Dolar endeksi, Perşembe günü %0,1 yükselerek bir haftanın en düşük seviyesinden toparlandı ve beş gün içinde ilk kez yükseliş kaydetmeye hazırlanıyor. Bu, ABD para birimlerinin küresel emsallerine karşı toparlanmasını yansıtıyor.

ABD Yüksek Mahkemesi, Başkan Donald Trump'ın, Fed Başkanı Lisa Cook'u geçici olarak görevden alarak görevde tutma girişimine ilişkin iddiaları Ocak ayında dinleyeceğini duyurdu.

Sidney'deki IG'de piyasa analisti olan Tony Sycamore, piyasaların Federal Rezerv'in bağımsızlığına ilişkin endişelerinin "önümüzdeki birkaç ay içinde azalacağını" söyledi.

Japon Faiz Oranları

Çarşamba günü yapılan Tankan anketi, büyük Japon üreticilerinin üst üste ikinci çeyrekte de olumlu bir hava içinde olduğunu, şirketlerin iyimser harcama planlarını sürdürdüğünü gösterdi.

BOJ yetkilileri son günlerde daha şahin bir tavır takınmaya başladı. Bunların arasında eski yönetim kurulu üyesi ve niceliksel genişlemenin savunucusu Asahi Noguchi de yer alıyor.

Noguchi Pazartesi günü yaptığı açıklamada, para politikasını sıkılaştırma ihtiyacının "her zamankinden daha fazla" arttığını söyledi.

Vali Yardımcısı Shinichi Uchida ve Vali Kazuo Ueda'nın sırasıyla perşembe ve cuma günü konuşma yapması planlanıyor.

Londra Borsası verilerine göre, yatırımcılar şu anda Japonya'da 30 Ekim'de çeyrek puanlık bir faiz artışına gidilme olasılığının yüzde 40 olduğunu fiyatlıyor.

Yatırımcılar bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücretlere ilişkin daha fazla veri bekliyor.

ABD'de hükümetin uzun süreli kapanmasının Amerikan ekonomisine etkilerine ilişkin endişelerin artmasıyla birlikte altın fiyatları Çarşamba günkü işlemlerde yükselerek yeni bir rekor seviyeye ulaştı.

ABD'de federal hükümetin kapanması bugün yürürlüğe girdi ve Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun cuma günü açıklanması beklenen aylık istihdam raporunun askıya alınma ihtimali bulunuyor.

Fitch, kapanmaya ilişkin yaptığı açıklamada, bunun yakın vadede ABD'nin egemen kredi notunu etkilemeyeceğini ancak ekonomi üzerinde olumsuz bir etkisi olacağını belirtti.

ADP'nin bugün açıkladığı verilere göre, ABD özel sektörü Eylül ayında 32 bin iş kaybı yaşadı. Piyasalar 50 bin yeni iş beklentisi içindeydi. Ağustos ayı verileri ise geçen ayki raporda açıklanan 54 bin yeni iş artışına kıyasla 3 bin yeni iş kaybına revize edildi.

Tedarik Yönetimi Enstitüsü (ISM) tarafından Çarşamba günü açıklanan ek veriler, imalat PMI'nın Eylül ayında 0,4 puan artarak 49,1'e yükseldiğini, ancak büyümeyi daralmadan ayıran 50 puanlık eşiğin altında kaldığını gösterdi.

Öte yandan ABD dolar endeksi, TSİ 20:46 itibarıyla yüzde 0,1 düşüşle 97,7 puana geriledi, en yüksek 97,8 puan, en düşük ise 97,4 puan gördü.

Ticaret tarafında ise spot altının ons fiyatı 20:46 GMT itibarıyla %0,6 artışla 3.895,1 dolara çıktı.

ABD hükümeti Çarşamba günü kapanmaya başladı ve yatırımcıların daha geniş ekonomi üzerindeki olası etkilerini değerlendirmeleriyle birlikte küresel piyasalarda geniş çaplı tartışmalar başladı.

Hükümet kapanmalarının sermaye piyasaları üzerinde genellikle mütevazı bir etkisi olsa da, bu kapanmanın zamanlaması kritik önem taşıyor. Cuma günü açıklanması planlanan ABD istihdam verilerinin gecikmesi, Federal Rezerv'in bir sonraki toplantısına sadece birkaç hafta kala görünümüne gölge düşürüyor. Başkan Donald Trump ayrıca, kapanmayı kamu sektöründe "çok sayıda" işten çıkarma yapmak için kullanmakla tehdit etti.

Anlaşmaya varılmasına dair net bir yol olmadığı için, federal ofislerin ne kadar süreyle kapalı kalacağına dair bir öngörü de bulunmuyor. Trump'ın ilk döneminde ülke, tarihin en uzun kısmi kapanmasını yaşadı.

Çarşamba günü, ABD risk varlıkları etkilendi. Ekonomik veya jeopolitik çalkantılarda geleneksel olarak güvenli liman olarak görülen altın, bu yıl 39. rekor seviyesine ulaşarak yükseldi. Avrupa hisseleri, durgun bir açılışın ardından öğle seansında değer kazanırken, Asya hisseleri karışık bir performans sergiledi. Küresel tahvil piyasalarında, Avrupa devlet tahvili getirilerinin seans başında yükselmesinin ardından hareketlilik yavaşlarken, özel istihdam verilerindeki sürpriz düşüşün ardından 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi 4 baz puan düştü.

"Amerikan İşlevsizliği" Konusundaki Endişeler Yatırımcıları Alternatiflere Yönlendiriyor

abrdn Baş Ekonomist Yardımcısı Luke Bartholomew, kapanmanın ABD kurumlarının güvenilirliği, mali istikrar ve siyasi "işlev bozukluğu" konusundaki endişeleri artırdığını söyledi.

CNBC'nin Squawk Box Europe programına konuşan Trump, "Beni şaşırtan şey, Trump yönetiminin Federal Rezerv'i 'reform etmek' ve nüfuzunu artırmak için ne kadar çok siyasi sermaye harcamaya istekli olması." dedi.

Şöyle ekledi: "Fed, nihayetinde küresel sermaye piyasalarının temel kurumudur. Bu, tüm uzun vadeli getiri eğrisini baskı altına alıyor ve bunun devam etmesini bekliyorum. Bununla birlikte, piyasaların sonunda bunu gözden geçirmemesi beni şaşırtır."

İngiltere merkezli Premier Miton'un CIO'su Neil Birrell, uzun süreli bir kapanmanın küresel piyasalardaki risk algısını olumsuz etkileyebileceğini söyledi.

"Tahvil piyasalarının aşırı devlet borçlanma ihtiyaçlarına, dar kredi spreadlerine ve yüksek değerlemelerdeki hisse senetlerine tepki vermesiyle, yatırımcıların ABD'de kapanma gibi olumsuz bir şokla karşılaştıklarında güvenli varlıklara yönelmeleri şaşırtıcı değil" diye açıkladı.

"Yatırımcılar karşılaştığımız riskler konusunda kayıtsız kaldılar ve olumsuz sürprizler tepkileri tetikleyecektir. Gümüş, kripto para birimleri ve potansiyel olarak diğer emtialar da dahil olmak üzere her türlü çeşitlendirme artık cazip görünüyor." diye ekledi.

Döviz Kuru Üzerindeki Etki

RSM ABD Baş Ekonomisti Joe Brusuelas, kapanmanın en acil etkisinin ABD doları üzerindeki baskının artması veya Fed'in ekim ayındaki faiz kararı üzerinde etkili olması olabileceğini belirtti.

Çarşamba günü CNBC'ye gönderdiği bir e-postada şöyle yazdı: "Çoğu durumda, ABD hükümetlerinin kapanması, küresel yatırımcılar arasında faiz oranları ve dövizler konusunda mütevazı bir spekülatif davranış dalgasına yol açar. Amerika'nın mali dramasının bu versiyonu da farklı değil."

"Küresel piyasalar üzerinde daha önemli bir etki yaratması için, kapanmanın tüm ay boyunca sürmesi ve 2018-2019'da kırılan rekora yaklaşması gerekiyor. Eğer bu gerçekleşirse, Fed'in bu ayın ilerleyen günlerinde alacağı politika kararını etkilemesi muhtemel ve bu da küresel sermaye akışlarını, faiz oranlarını ve para birimi değerlerini etkileyecektir."

Ayrıca yaygın federal işten çıkarmaların "doları daha da düşürebileceği ve sermaye akışının euro ve yene yönelmesine yol açabileceği" konusunda uyardı.

Brusuelas, bu tür işten çıkarmaların dolaylı olarak Avrupa sanayisine zarar verebileceğini de sözlerine ekledi:

"Otomobil gibi Avrupa'dan ihraç edilen ürünlere olan talep önemli ölçüde düşecek ve bu da Almanya'nın sanayi sektörüne baskıyı artıracaktır."

UBS: Yatırımcılar "Kapanma Korkularının Ötesine Bakmalı"

Buna rağmen İsviçre bankası UBS, Salı günü yayınladığı notta, kapanmayı büyük bir piyasa riski olarak görmediğini belirtirken, bunun küresel yatırımcılar için hoş karşılanan bir gelişme olmadığını da kabul etti.

UBS analistleri şunları yazdı: "Önceki kapanışların piyasalar üzerinde yalnızca sınırlı etkileri oldu. Tarihsel olarak, yatırımcılar ekonomik etkinin genellikle küçük ve geçici olduğunu anladıkları için, hisse senetleri ve tahvillerde küçük ve kısa süreli oynaklıklara neden oldular... Hazine ihaleleri ve ödemeleri normal şekilde devam edecek ve halka arz faaliyetleri ve bazı düzenleyici işlevler duraklasa da, bunların piyasa istikrarı için sistemik bir risk oluşturduğunu düşünmüyoruz."

Ekonomik verilerdeki herhangi bir geçici gecikmenin "Fed'in devam eden gevşeme döngüsünü rayından çıkarmayacağını" da eklediler.

"Kapanma, çoğu hükümet verisinin toplanmasını ve yayınlanmasını durduracak ve son zamanlarda önem kazanan geçmiş işgücü piyasası rakamlarındaki revizyonları etkileyecek... Bu, Fed'in Ekim ayında güncellenmiş işgücü verileri olmadan karar vermek zorunda kalabileceği anlamına geliyor, ancak bunun 25 baz puanlık başka bir indirimi engelleyeceğini düşünmüyoruz."

CME'nin FedWatch aracına göre, para piyasaları Fed'in 29 Ekim toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimini güçlü bir şekilde fiyatlıyor.

UBS, "Yatırımcılara kapanış endişelerinin ötesine bakmalarını ve diğer piyasa itici güçlerine odaklanmalarını öneriyoruz: Fed'in gevşemeye devam etmesi, güçlü şirket kazançları, yapay zeka yatırımları ve bunların artan getirileri." dedi.