Japon yeni, Salı günü Asya piyasalarında, ABD doları karşısında altı haftanın en düşük seviyesinden toparlanma çabasıyla, başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı hafifçe yükseldi. Bununla birlikte, para birimi, Japon para otoritelerinin yerel para birimini desteklemek için potansiyel müdahalede bulunabileceği önemli bir eşik olarak görülen 160 yen/dolar seviyesinin üzerindeki müdahale bölgesinde kalmaya devam ediyor.

İran ve İsrail'in ABD Başkanı Donald Trump'ın talebi üzerine karşılıklı saldırıları durdurduğunu açıklamasının ardından, zayıflayan ABD doları ve düşen küresel petrol fiyatları yen'i destekledi. Trump ayrıca barış görüşmelerinin devam ettiğini ve Washington ile Tahran arasında nihai bir anlaşmaya yaklaşıldığını yineledi.

Fiyat genel bakışı

• Japon yeninin bugünkü döviz kuru: ABD doları, yen karşısında yaklaşık %0,1 değer kaybederek 160,08 yene geriledi; açılış seviyesi ise 160,17 yendi. Seansın en yüksek seviyesi 160,28 yen olarak kaydedildi.

• Yen, Pazartesi günkü işlemleri dolar karşısında yaklaşık %0,1 artışla kapattı; daha önce ise altı haftanın en düşük seviyesi olan 160,39 yene kadar gerilemişti.

160 ¥ eşiği

Japon yetkililer, özellikle yenin kritik 160 yen/dolar seviyesinin altında kalması nedeniyle döviz piyasasındaki hareketleri yakından izliyor; bu seviye uzun zamandır resmi müdahaleyi tetikleyebilecek bir nokta olarak görülüyor.

Reuters kaynaklarına göre, Tokyo Nisan sonu ve Mayıs başında yenin değer kaybını durdurmak için birkaç kez müdahalede bulundu. O dönemde döviz kuru dolar karşısında 160,72 yene ulaşarak Temmuz 2024'ten bu yana en düşük seviyesine geriledi.

Japon yetkililer, yenin aşırı dalgalanmasına karşı defalarca uyarıda bulunmuş ve düzensiz döviz hareketlerine karşı yetkililerin kararlı adımlar atabileceğini belirtmişlerdir.

Maliye Bakanı Satsuki Katayama, döviz piyasalarında aşırı veya spekülatif hareketler yaşanması durumunda hükümetin "uygun önlemleri almaya hazır" olduğunu yineledi.

ABD doları

ABD Dolar Endeksi Salı günü yaklaşık %0,1 oranında düşüş göstererek, ikinci ardışık seansta da kayıplarını sürdürdü ve 100,21 puanlık iki aylık zirve seviyesinden daha da uzaklaştı. Bu durum, ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden zayıflığını yansıtıyor.

Kar alma faaliyetlerinin yanı sıra, Trump'ın İran ve İsrail arasındaki askeri saldırıların durdurulması konusunda başarılı bir şekilde arabuluculuk yapması ve Ortadoğu'daki jeopolitik gerilimleri kontrol altına almak ve çatışmayı sona erdirmek için diplomatik yola olan bağlılığını vurgulaması da doların baskı altına girmesine neden oldu.

Petrol fiyatları

İran ve İsrail arasındaki askeri gerilimlerin azalmasıyla petrol fiyatları Salı günü %1'den fazla düştü ve Ortadoğu'da daha geniş kapsamlı bir barış anlaşmasının yakın olabileceği beklentileri arttı. Böyle bir anlaşma, Hürmüz Boğazı'nın mahsur kalan petrol tankerlerine yeniden açılmasına ve arz akışının normal seviyelere dönmesine katkıda bulunabilir.

İran'daki çatışma gelişmeleri

• İran ve İsrail, askeri saldırılara geçici olarak ara verdiklerini açıkladı.

• ABD Başkanı Donald Trump, her iki tarafa da derhal düşmanlıklara son vermeleri çağrısında bulundu.

• İsrail, bu kısa süreli çatışmanın müzakerelerdeki konumunu güçlendirebileceğine inanıyor.

• İsrail, devam eden ABD-İran barış görüşmelerinin büyük bölümünden dışlanmıştır.

• Pakistan Başbakanı Şehbaz Şerif, Washington ve Tahran arasındaki barış görüşmelerinin "nihai amacına" ulaşılmaya çok yaklaşıldığını belirtti.

• Trump ve Başkan Yardımcısı JD Vance, Washington'ın önümüzdeki iki hafta içinde İran nükleer meselesinde "tam bir zafer" ilan etmeyi ve uzun vadeli bir çözüme ulaşmayı beklediğini söyledi.

Japonya faiz oranları

• Petrol fiyatlarındaki düşüşle birlikte, Japonya Merkez Bankası'nın Haziran toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımı yapma olasılığına ilişkin piyasa beklentileri %85'ten %75'e geriledi.

• Yatırımcılar, beklentilerini yeniden değerlendirmek için Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücret artışına ilişkin ek verileri bekliyor.

• Japonya Merkez Bankası, dünyanın dördüncü büyük ekonomisi için uygun para politikası araçlarını değerlendirmek üzere 15-16 Haziran tarihlerinde toplanacak.

ABD ve İsrail'in bir tarafta, İran'ın ise diğer tarafta yer aldığı devam eden çatışmada barış anlaşması sağlanamadan birbiri ardına gelen son tarihler geçtikçe, önümüzdeki aylarda kesin bir çözüme ulaşılamama olasılığı giderek artıyor. Başkan Donald Trump yönetimindeki Washington'ın, dünyanın en önemli enerji geçiş noktalarından biri olan Hürmüz Boğazı'nın fiilen kapalı olması da dahil olmak üzere, çatışmayı çıkmazda tutmaktan rahatsızlık duymasının güçlü nedenleri var. Benzer nedenler Tahran için de geçerli; burada İslam Devrim Muhafızları Birliği statükoyu korumaya meyilli görünüyor.

Sonuç olarak, her iki taraf da çatışmayı hızlı bir şekilde sona erdirme niyeti olmaksızın, müzakereleri yalnızca iç muhalefeti yatıştırmak için kullanıyor olabilir. Bu senaryo doğru çıkarsa, kilit soru şu olur: Petrol piyasaları için kısa ve uzun vadeli sonuçlar nelerdir?

İran'ın 1979 devriminin ideolojik koruyucusu ve bölgesel vekil güçler aracılığıyla etkisinin yayılmasını denetleyen İslam Devrim Muhafızları için, Amerika Birleşik Devletleri ile yapılacak herhangi bir barış anlaşması varoluşsal bir tehdit haline gelebilir. Başkan Barack Obama dönemindeki ilk nükleer anlaşmadan Trump dönemindeki son versiyona kadar Washington tarafından önerilen her anlaşmanın özü, nihayetinde Devrim Muhafızlarını mevcut haliyle dağıtmak etrafında dönmüştür.

Amerika Birleşik Devletleri ve müttefiklerinin savunduğu temel kavram, İran içindeki Devrim Muhafızları'nın mali, siyasi ve ekonomik yapısını kademeli olarak ortadan kaldırmak ve onu düzenli orduya entegre etmektir. Washington, bu sürecin sonunda İslami sistemin sonunu getireceğine ve yerine demokratik bir hükümetin kurulacağına inanmaktadır.

Washington için bu hedef, İran'a yönelik uzun vadeli stratejisinin bir parçası olmaya devam ediyor. Pentagon'un İran'a yönelik herhangi bir kara işgaline ilişkin yaptığı çalışmaların vardığı felaket sonuçları göz önüne alındığında, ABD yönetimi uzun süreli yaptırım baskısını bu hedefe ulaşmanın tek gerçekçi yolu olarak görüyor.

Ancak Amerikan stratejisi İran'ın ötesine uzanıyor ve Çin ile olan daha geniş rekabetiyle de bağlantılı. Pekin'in Tahran ile kapsamlı ortaklıklar yoluyla varlığını genişletmesinin ardından, Amerika Birleşik Devletleri Hürmüz Boğazı çevresindeki Çin etkisini azaltmayı hedefliyor. Washington ayrıca, Çin ile küresel nüfuz mücadelesinin bir parçası olarak Panama Kanalı ve kuzey deniz koridorları da dahil olmak üzere dünyanın dört bir yanındaki diğer stratejik rotaları güvence altına almak için çalışıyor.

Bu açıdan bakıldığında, Körfez'deki uzun süreli bir çıkmaz, Washington'a küresel etki dengesini Pekin'in aleyhine yeniden şekillendirmek için ek zaman sağlıyor.

Aynı zamanda, Amerika Birleşik Devletleri, bazı çevrelerin "Trump Doktrini" olarak tanımladığı bir politika izliyor; bu politika, Orta Doğu'daki arzda uzun süreli bir açığı telafi etmek amacıyla, ABD içinde ve Venezuela, Brezilya ve Arjantin gibi bölgesel ortaklar arasında petrol üretimini genişleterek Batı Yarımküre'deki Amerikan egemenliğini güçlendirmeyi hedefliyor.

Çatışmaların başlamasından bu yana petrol fiyatları birçok kişinin beklediği kadar keskin bir şekilde yükselmemiş olsa da, bu büyük ölçüde geçici ve istisnai faktörlerden, özellikle de stratejik petrol rezervlerinin büyük miktarda serbest bırakılmasından ve çatışmaların başlamasından önce var olan yüksek ticari stoklardan kaynaklanmaktadır.

Mart ayında, Uluslararası Enerji Ajansı üyesi ülkeler, tarihin en büyük stratejik rezerv salınımını gerçekleştirerek piyasaya 400 milyon varil petrol sürdü. Ancak bu önlem geçici olup, yalnızca Nisan ve Mayıs aylarında 250 milyon varilden fazla petrol tüketilmiştir.

Aynı zamanda, ABD petrol üretimi günlük 13,6 milyon varil ile rekor seviyelerde seyrediyordu, ancak büyük petrol şirketleri zaten maksimum kapasiteye yakın çalıştıklarını öne sürerek üretimi hızla artırma konusunda pek istekli görünmüyorlardı.

Küresel piyasalar da benzeri görülmemiş bir hızla ticari stokları tüketirken, Hürmüz Boğazı'nın kapanması ve Körfez genelindeki enerji altyapısına verilen hasar, günlük 9 ila 13 milyon varil arasında üretim ve rafineri kapasitesini aksattı.

Uluslararası Para Fonu, küresel petrol stoklarının Temmuz ayına kadar son beş yılın en düşük seviyesine düşebileceği konusunda uyardı.

Bu noktada, petrol fiyatlarındaki mevcut göreceli sakinlik dönemi hızla bozulmaya başlayabilir. Dünya Bankası'nın "büyük bir aksama" senaryosuna göre, Brent petrolün varil fiyatı yaz sonuna kadar 120 ila 135 dolar arasına yükselebilir.

Bu artış, rafinerilerin Orta Doğu'dan gelen ağır ham petrol tedarikine alternatif arayışının yanı sıra, ticari stoklardaki düşüşün neden olduğu rafine petrol ürünleri kıtlığından kaynaklanacaktır.

Uzun vadede, piyasalar bir kez daha İran'ın petrolün varil fiyatının 200 dolara ulaşabileceği yönündeki uzun süredir devam eden uyarısına odaklanabilir. Kriz ne kadar uzun sürerse, özellikle hükümetler stratejik rezervlerini tükettikten sonra, acil tedariklere ilişkin risk primlerinin de o kadar artması muhtemeldir.

Bu durum, fiyatları rekor seviyelere doğru iten ve küresel ekonomiyi önemli ölçüde daha yüksek enerji fiyatlarının olduğu yeni bir döneme uyum sağlarken keskin bir yavaşlamaya sürükleyebilecek yeni bir agresif alım dalgasını tetikleyebilir.

Küresel ekonomide yavaşlama ve sanayi faaliyetlerinde zayıflama belirtilerinin artmasına rağmen, bakır fiyatları rekor seviyelere yakın seyretmeye devam ediyor. Haziran 2026 başı itibarıyla yatırımcılar, bakırı elektrifikasyonun, yenilenebilir enerjinin ve yapay zeka altyapısının geleceğiyle bağlantılı kilit metallerden biri olarak görüyor.

Daha geniş ekonomik veriler daha yavaş büyüme ve daha zayıf imalat faaliyetlerine işaret etse de, bakır ile yapay zeka sektörü arasındaki bağlantı piyasa duyarlılığının önemli bir itici gücü haline geldi. Tartışma artık yapay zekanın gelecekte bakır talebini artırıp artırmayacağı değil, piyasaların bu beklenen talebi çok agresif bir şekilde fiyatlandırıp fiyatlandırmadığı üzerine yoğunlaşıyor.

StoneX'te kıdemli metal analisti olan ve küresel metal piyasaları, tedarik zincirleri ve endüstriyel emtia talebini analiz etme konusunda on yılı aşkın deneyime sahip Natalie Scott-Gray, bakırın son fiyat hareketlerini anlamanın, piyasa temelleri, yatırımcı davranışı, jeopolitik gelişmeler ve yapay zekanın artan etkisi arasındaki etkileşimi incelemeyi gerektirdiğine inanıyor.

Scott-Gray, bakır fiyatlarının ABD teknoloji hisselerindeki hareketlere giderek daha duyarlı hale geldiğini belirterek, bakır ve teknoloji hisseleri arasındaki korelasyonun tarihsel olarak eşi görülmemiş seviyelere ulaştığını kaydetti. Ayrıca, yatırımcıların yapay zekaya, kazanç beklentilerine veya teknoloji şirketlerinin değerlemelerine yönelik duyarlılığındaki herhangi bir değişimin bakır piyasalarını doğrudan etkileyebileceğini ve fiyat oynaklığını artırabileceğini sözlerine ekledi.

Yapay zekâya yönelik heyecana rağmen, Scott-Gray, veri merkezleri ve yapay zekâ ile ilgili altyapı tarafından oluşturulan gerçek bakır talebinin, birçok yatırımcının varsaydığına kıyasla nispeten sınırlı kaldığına dikkat çekti.

Yapay zekâ ve veri merkezleriyle bağlantılı talebin şu anda toplam bakır talebinin %2'sinden daha azını oluşturduğunu vurgulayan yetkili, piyasa beklentileri ile günümüz tüketim gerçekleri arasında önemli bir uçurum olduğunu belirtti.

Scott-Gray'e göre, yatırımcılar yapay zekâ ile ilgili talebin büyüme hızını abartıyor olabilir ve bu durum, piyasa coşkusu temel göstergelerden koptuğunda fiyat düzeltmeleri riskini doğurabilir.

Bununla birlikte, elektrifikasyon eğilimleri ve altyapı ve enerji sistemlerine yapılan büyük ölçekli yatırımlar sayesinde bakırın uzun vadeli görünümü olumlu kalmaya devam ediyor. Ancak yapay zeka tek başına henüz gerçek bakır talebinin birincil itici gücü haline gelmedi.

Scott-Gray, piyasa duyarlılığının gerçekliğin çok ilerisine geçtiği konusunda uyararak, yatırımcıların gelecekteki yapısal bakır açığı anlatısını yapay zekâya ilişkin yüksek beklentilerle giderek daha fazla ilişkilendirdiğini ve bunun da piyasaya ek spekülatif sermaye çektiğini açıkladı.

Sözlerine şöyle devam etti: Bu dinamik, daha büyük fiyat dalgalanmalarına yol açıyor ve günlük haberlere ve gelişmelere karşı hassasiyeti artırıyor; bu da uzun vadeli yükseliş trendi güçlü temel göstergelerle desteklenmeye devam etse bile, keskin düzeltmelere kapı açabilir.

Bitcoin, sert bir satış dalgasının ardından mevcut piyasa döngüsünün en önemli destek bölgelerinden birine doğru gerileyen dijital varlık, kritik bir yol ayrımında bulunuyor. Yatırımcılar Orta Doğu'daki gelişmeleri izlemeye ve Federal Rezerv'den gelecek sinyalleri beklemeye devam ediyor.

Bitcoin, 5 Haziran'da 59.100 dolara geriledi; bu seviye, tarihsel olarak ya önceki düşüşler için önemli bir taban noktası ya da çok daha derin kayıplara giden bir kapı görevi görmüştür.

Federal Rezerv toplantısı

Beklentiler, Federal Rezerv'in bu yılın sonlarına doğru daha fazla parasal sıkılaştırma yapacağı yönünde giderek artıyor. Analistler, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC), yüksek enerji fiyatlarına ve ABD işgücü piyasasındaki devam eden güce yanıt olarak yıl sonundan önce iki ek 25 baz puanlık faiz artırımı daha yapabileceğini öngörüyor.

Son istihdam raporundan önce bile, yatırımcılar İran'la yaşanan çatışmaya bağlı enerji krizinin enflasyon baskılarını yoğunlaştırabileceği endişesiyle faiz oranlarının yükselmesi beklentilerini artırmışlardı.

ABD düzenleyici kurumları tarafından açıklanan haftalık veriler, LSEG verilerine göre, yatırımcıların 4 Haziran'da sona eren hafta boyunca euroya yönelik yükseliş yönlü pozisyonlarını üç ayın en düşük seviyesine indirdiğini, Japon yenine karşı düşüş yönlü pozisyonların ise 10 milyar doları aştığını gösterdi.

Federal Açık Piyasa Komitesi, Başkan Kevin Warsh yönetimindeki ilk toplantısı için önümüzdeki hafta bir araya gelecek. Piyasalar şu anda Eylül ayına kadar faiz artırımı olasılığını yaklaşık %50 olarak görüyor; analistler bunun kısa vadede aşırı dolar alımını sınırlayabileceğini söylüyor.

Barclays stratejistleri, risk algısındaki değişimler, ABD-İran anlaşması olasılığı ve yaklaşan Federal Rezerv toplantısı da dahil olmak üzere önümüzdeki dönemde yaşanacak çeşitli gelişmelerin, kısa vadede doların daha fazla güçlenmesini sınırlayabileceğini belirtti.

Orta Doğu'daki gelişmeler

Ortadoğu'daki yeni bir gelişmede, ABD Başkanı Donald Trump'ın İsrail Başbakanı Benjamin Netanyahu'ya ek saldırılar başlatmaktan kaçınması yönünde çağrıda bulunduğu yönündeki haberlere rağmen, İsrail Pazartesi günü İran'ın batı ve orta kesimlerindeki askeri hedeflere saldırılar düzenlediğini duyurdu.

Gerilimin tırmanması petrol fiyatlarını yaklaşık %5 oranında yükseltti ve piyasaların zaten yüksek değerli teknoloji hisselerinde sert bir düzeltmeyle karşı karşıya olduğu bir dönemde yatırımcıların endişelerini artırdı.

Bu yazının yazıldığı sırada Bitcoin 61.966 dolara kadar yükselmişti. Ancak bu toparlanma, piyasanın karşı karşıya olduğu temel soruyu çözmedi: Bitcoin büyük bir dip mi oluşturuyor, yoksa mevcut hareket sadece bir sonraki düşüş öncesinde geçici bir duraklama mı?

200 haftalık üstel hareketli ortalama, Bitcoin yatırımcıları arasında en yakından takip edilen uzun vadeli göstergelerden biri olmaya devam ediyor. Analist Michael van de Poppe, Bitcoin'in önceki ayı piyasası döngülerinin çoğunda bu seviyeye yakın büyük dipler oluşturduğunu, 2022'nin ise en dikkat çekici istisna olduğunu belirtti.

Analist Dan Crypto Trades'e göre, mevcut düşüş Bitcoin tarihinin en derin geri çekilmelerinden biri olup, mevcut piyasa yapısını yorumlamayı özellikle zorlaştırıyor. Mevcut fiyat aralığı alıcıları cezbetmek için yeterince cazip olsa da, satış baskısının yoğunluğu hızlı bir toparlanmanın garanti edilemeyeceği anlamına geliyor.

Analist, önemli bir teknik gözlemde bulunarak, Bitcoin'in daha önceki durumlarda önemli destek seviyelerini kaybettiğinde fiyatların genellikle hızla düştüğünü ve uzun süre bu seviyelerin altında kaldığını belirtti.

Ancak bu sefer Bitcoin, en azından şimdilik, önceki en düşük seviyesine yakın kalmayı başardı ve farklı bir piyasa yapısının önünü açtı. Alıcılar bu bölgeyi savunmaya devam ederse, Bitcoin yaklaşık 60.000 ila 80.000 dolar arasında geniş bir işlem aralığı oluşturmaya başlayabilir.

Bu aralık, yükseliş yönlü bir dönüşü hemen teyit etmese de, satıcıların piyasayı daha derin bir düşüşe itmekte zorlandığını gösterir.