Japon yeni, Perşembe günü Asya borsalarında önemli ve küçük para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kazandı ve alıcıların daha düşük fiyat seviyelerinden devreye girmesiyle ABD doları karşısında üç buçuk ayın en düşük seviyesinden toparlanmaya başladı. Ancak, bugünkü toparlanmaya rağmen, yen 2025'teki en büyük aylık kaybını kaydetme yolunda.

Japonya Merkez Bankası, beklendiği gibi, üst üste dördüncü toplantısında kısa vadeli faiz oranlarını değiştirmeme kararı alırken, üç yıllık bir döneme ilişkin enflasyon tahminlerini yükseltti. Banka, ekonomik ve fiyat koşullarının beklentilerle uyumlu olması halinde faiz oranlarını artıracağını belirtti.

Fiyat Genel Bakışı

• USD/JPY bugün: Dolar, 149,48 ¥'lik seans zirvesine ulaştıktan sonra, 149,47 ¥'lik açılış seviyesinden %0,6 düşüşle 148,59 ¥'ye geriledi.

• Çarşamba günü yen, dolar karşısında %0,7 değer kaybederek son beş seansta dördüncü kez değer kaybetti ve üç buçuk ayın en düşük seviyesi olan 149,54 ¥'ye geriledi. Bu düşüş, güçlü ABD ekonomik verileri ve şahin bir Fed toplantısının etkisiyle gerçekleşti.

Aylık Performans

Bugünkü fiyat kapanışıyla sona eren Temmuz ayında Japon Yeni, ABD doları karşısında %3,35 değer kaybederek 2025 yılının şimdiye kadarki en büyük aylık kaybını yaşadı, özellikle Aralık 2025'ten bu yana.

Bu aylık kayıp, ABD ile önemli ortakları arasındaki ticaret gelişmelerinin iyileşmesi ve iktidar partisinin üst meclis seçimlerini kaybetmesinin ardından Japonya'da artan siyasi belirsizlik nedeniyle güvenli liman olarak yene olan talebin zayıflamasına bağlanıyor.

BOJ Sabit Kaldı

Japonya Merkez Bankası, beklendiği üzere Perşembe günü mevcut para politikası araçlarında değişikliğe gitmedi ve faiz oranı aralığını üst üste dördüncü toplantıda 2008'den bu yana en yüksek seviye olan %0,50'de sabit tuttu.

Faiz oranlarını sabit tutma kararı yönetim kurulu üyeleri arasında oybirliğiyle alındı. Politika yapıcılar, artan ABD tarifeleri de dahil olmak üzere artan küresel ekonomik risklerin Japonya'nın kırılgan toparlanması üzerindeki etkisini değerlendirmek için daha fazla zaman ayırmayı tercih ettiklerini belirtti.

Para Politikası Beyanı

Japonya Merkez Bankası (BOJ), politika güncellemesinde, ekonomik ve fiyat koşullarının öngörüldüğü gibi gelişmesi halinde faiz oranlarını artırma isteğini yineledi.

BOJ, "Ekonomik görünüm birçok riskle çevrili olmaya devam ediyor," dedi. "Özellikle, her bölgede ticaret ve diğer politikaların nasıl gelişeceği ve küresel ekonomik faaliyet ile fiyatların buna nasıl tepki vereceği oldukça belirsizliğini koruyor."

Enflasyon Tahminleri

Japonya Merkez Bankası (BOJ), 2025 mali yılı için çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) tahminini %2,2'den %2,7'ye, 2026 projeksiyonunu %1,8'den %1,7'ye (aşağı yönlü revize edildi) ve 2027 tahminini %1,9'dan %2'ye yükseltti.

Oran Görünümü

• Piyasa fiyatlaması, BOJ'un Eylül toplantısında 25 baz puanlık bir faiz artışına gidilmesi ihtimalinin %50'nin üzerinde olduğunu gösteriyor.

• Yatırımcılar, beklentileri yeniden ayarlamak için Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücret artışlarına ilişkin daha fazla veri bekliyor.

Kazuo Ueda'nın Konuşması Bekleniyor

BOJ Başkanı Kazuo Ueda, politika toplantısı sonuçlarını görüşmek üzere bugün ilerleyen saatlerde bir konuşma yapacak. Açıklamalarının, gelecekteki faiz normalleşmesinin zamanlaması ve hızı ile yılın geri kalanında olası faiz artışları hakkında daha fazla bilgi sağlaması bekleniyor.

Japonya Merkez Bankası Politika Kurulu, 30 Haziran-1 Temmuz toplantısını tamamladıktan sonra Perşembe sabahı yaptığı açıklamada, faiz oranlarını küresel piyasa beklentilerinin çoğuyla uyumlu olarak, 2008'den bu yana en yüksek seviye olan %0,50 seviyesinde sabit tutacağını duyurdu. Bu, faiz oranlarında değişiklik yapılmayan üst üste dördüncü toplantı oldu.

Kısa vadeli faiz oranının sabit tutulması kararı, Merkez Bankası Yönetim Kurulu'nun dokuz üyesinin tamamının olumlu oy kullanmasıyla oy birliğiyle alındı.

Japonya Merkez Bankası'ndaki politika yapıcılar, özellikle Japonya'nın ihracata dayalı ekonomisi üzerinde, yaklaşan ABD tarife artışlarının potansiyel ekonomik etkisini değerlendirmeye daha fazla zaman ayırma eğiliminde görünüyor.

ABD Merkez Bankası (Fed), Çarşamba günü faiz oranını %4,25-%4,50 aralığında sabit tutma kararını açıkladı. Bu, üst üste beşinci kez sabit tutma anlamına geliyor.

ABD Merkez Bankası (FED) Başkanı Donald Trump ve diğer Beyaz Saray yetkililerinin merkez bankasına yönelik baskıyı artırmasıyla birlikte, para politikasının gelecekteki seyri konusunda yaşanan iç anlaşmazlıklar nedeniyle, Merkez Bankası'nın Çarşamba günü faiz oranlarını değiştirmemesi bekleniyor.

Trump, ABD'nin ikinci çeyrekte yıllık GSYİH'sinin %3 oranında büyüdüğünü gösteren ekonomik verilerin Çarşamba sabahı yayınlanmasının ardından baskıyı artırdı.

Truth Social'da yazan Trump, "Çok geç, faiz oranı şimdi düşürülmeli" dedi ve bu yıl Fed Başkanı Jerome Powell için kullandığı lakabı tekrarladı.

Yatırımcılar, iki Fed guvernörünün Trump'ın yanında yer alıp para politikası kararına karşı çıkıp çıkmayacağını yakından izleyecek; bu, otuz yılı aşkın süredir görülmemiş bir şey. Guvernörler Christopher Waller ve Michelle Bowman, bugün yapılan toplantıda faiz indirimi için kamuoyuna açıklamalarda bulundular.

JPMorgan Baş Ekonomisti Michael Feroli, Waller'ın muhalif oy kullanmasını beklediğini belirterek, Bowman'ın tutumunun daha az net olduğunu belirtti. "Bowman'ın açıkça ılımlı bir muhalefette Waller'a katılacağından şüphe duyuyoruz," diye ekledi.

Wilmington Trust'ın baş tahvil portföy yöneticisi Wilmer Stith, tek bir muhalefetin iki muhalefetten daha olası olduğunu söyledi. Ancak, "Sonuç olarak, bu durum Fed fon oranının sabit kalacağı ve bankanın sabırlı davranacağı gerçeğini değiştirmiyor. Anlatı bu." diye ekledi.

Bu durum yatırımcılar için bir başka önemli soruyu gündeme getiriyor: Powell öğleden sonraki basın toplantısında Eylül ayında faiz indirimine açık olduğunu ima edecek mi? Yatırımcılar şu anda Fed'in 16-17 Eylül'de yapılacak toplantıda 2025'teki ilk faiz indirimini gerçekleştireceğine bahse giriyor.

Stith, Trump ve diğer yönetim yetkililerinin aylardır süren eleştirilerinin ardından Powell'ın ılımlı bir dil kullanarak böyle bir adımın zeminini hazırlayabileceğine inandığını söyledi. Bu yetkililer, şimdi de Fed'in 2,5 milyar dolarlık merkez binası yenileme projesini Powell'ın liderliğini sorgulamak için yeni bir gerekçe olarak gösteriyor.

Stith, "[Fed merkez binası] projesindeki maliyet aşımı ve yönetimin devam eden eleştirileri göz önüne alındığında, bunun psikolojiyi olumsuz etkilediğini düşünüyorum. Bir politikacı kapıyı hafifçe aralayabilir. Eskiden kapı hep kapalıydı," dedi.

Powell, 2,5 milyar dolarlık yenileme projesini savunurken, son aylarda Trump'ın gümrük vergilerinin enflasyonist etkisinin değerlendirilmesi için daha fazla zamana ihtiyaç duyulduğunu vurguladı.

Powell'ın görüşlerine katılan birçok politikacı da enflasyonun hedefin üzerinde seyrettiğini, enflasyon risklerinin hala mevcut olduğunu ve işgücü piyasasının tam istihdama yakın olduğunu belirtiyor.

Ancak Waller, Haziran toplantısından bu yana tarifelerin yalnızca tek seferlik fiyat artışlarına yol açtığını ve Fed'in "bunları görmezden gelip" ikili yetkisinin istihdam tarafına yeniden odaklanmasını sağladığını savunuyor.

Ayrıca özel sektördeki istihdam artışının "duraklama hızına" yaklaştığı yönündeki endişesini dile getirdi. Diğer veriler, işgücü piyasasındaki aşağı yönlü risklerin arttığına işaret ediyor.

Bowman'ın faiz indirimine gitme gerekçesi, beklentilerin altında gelen son enflasyon rakamları ve ticaret politikasının enflasyon üzerinde yalnızca "mütevazı etkileri" olacağına olan inancında yatıyor.

Ayrıca istihdam eğilimlerinin zayıflaması nedeniyle işgücü piyasası riskleri konusunda endişelerini dile getirdi.

Bowman'ın faiz indirimine verdiği destek, geçen sonbaharda enflasyonun henüz kontrol altında olmadığı endişesini dile getirerek Eylül 2024'te 50 baz puanlık bir indirime karşı çıktığı tutumundan bir sapmayı gösteriyor.

Aralık 1993'ten bu yana ilk kez iki Fed guvernörü aynı toplantıda muhalif görüş bildirmişti. O dönemde, eski Fed Başkanı Alan Greenspan döneminde, Guvernörler Wayne Angell ve Lawrence Lindsey, bankanın ılımlı politikasına karşı çıkmış ve bunun yerine faiz artırımını desteklemişlerdi.

Powell'ın başkanlık ettiği 61 toplantının 16'sında muhalif oy kullanıldı. Bu oyların 14'ü bölgesel Fed başkanlarından, sadece ikisi ise Yönetim Kurulu başkanlarından geldi.

Temmuz 2019'da, Powell liderliğindeki Fed, Trump'ın ilk dönemindeki tarifelerden kaynaklanan belirsizliği gidermek için on yıl aradan sonra ilk kez faiz oranlarını düşürdüğünde, bölgesel Fed başkanlarından nadir görülen bir çifte muhalefet gelmişti.

Kansas City Fed Başkanı Esther George ve Boston Fed Başkanı Eric Rosengren, faiz oranlarının değiştirilmemesi gerektiğini savunarak bu indirime karşı çıktılar.

Çarşamba günü olası muhalefetlere rağmen çoğu gözlemci Powell'ın 2025'in geri kalanında Fed'in sabırlı duruşunu savunmasını bekliyor.

Thornburg Yatırım Yönetimi'nden Christian Hoffmann, Yahoo Finance'e yaptığı açıklamada, "Fed hiçbir şey yapmayacak ve Powell'ın kendi fikrine sadık kalacağını düşünüyorum; açıkçası, ayakta durabileceği güçlü bir zemin var" dedi.