Japon yeni, Çarşamba günü Asya piyasalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kazandı ve ABD doları karşısında iki haftanın en düşük seviyesinden bu yana üst üste ikinci kez toparlanmaya devam etti. Bu durum, düşük seviyelerdeki alım faaliyetleri ve doların döviz piyasasındaki son yükselişinin duraklamasıyla desteklendi.

Japonya Merkez Bankası'nın politika toplantısı bugün başlıyor ve kararların Perşembe günü açıklanması bekleniyor. Bankanın, küresel mali krizin başladığı 2008 yılından bu yana en yüksek seviye olan %0,50'de faiz oranlarını üst üste dördüncü toplantıda sabit tutması bekleniyor.

Fiyat Genel Bakışı

• USD/JPY bugün: Dolar, yen karşısında %0,45 düşüşle 147,85 ¥'ye geriledi. Bu seviye, açılış fiyatı olan 148,45 ¥'den düştü. Parite, seansın en yüksek seviyesi olan 148,53 ¥'ye ulaştı.

• Salı günü yen, dolar karşısında %0,1'den az değer kazandı; bu, dört gün içinde ilk kez gerçekleşti ve daha önce iki haftanın en düşük seviyesi olan 148,81 ¥'ye geriledi.

ABD Doları

ABD Dolar Endeksi Çarşamba günü %0,2 düşerek beş haftanın en yüksek seviyesi olan 99,14 puandan geri çekildi. Bu gerileme, doların küresel para birimlerine karşı yükselişinin durakladığını gösteriyor.

Dolar, kar satışlarının yanı sıra, yatırımcıların ABD Merkez Bankası'nın (Fed) Eylül ayında faiz indirimi olasılığını güçlendiren güçlü sinyaller verebilecek politika kararı öncesinde yeni uzun pozisyonlar oluşturmaktan kaçınmasıyla da geriledi.

Fed, bugün kritik para politikası toplantısını tamamlayacak. Dünyanın en büyük ekonomisi için uygun politika değerlendirmelerinin devam ettiği bir ortamda, faiz oranlarının beşinci toplantıda da sabit kalması bekleniyor.

Japonya Bankası

Japonya Merkez Bankası'nın politika toplantısı bugün başlıyor ve kararlar Perşembe günü açıklanacak. Faiz oranlarının üst üste dördüncü toplantıda %0,50 seviyesinde sabit kalması bekleniyor; bu seviye hâlâ 2008 mali krizinden bu yana en yüksek seviye.

Japonya Merkez Bankası (BOJ) politika yapıcılarının ayrıca, Japonya'nın ABD ile yakın zamanda imzaladığı ticaret anlaşmasının ülkenin ihracat odaklı ekonomisi üzerindeki potansiyel etkisini de görüşmeleri bekleniyor. Bu, bir sonraki faiz artışının zamanlamasını belirlemede önemli bir faktör olabilir.

Para politikasının istikrarlı kalması beklenirken, piyasalar Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda'nın toplantı sonrası açıklamalarına odaklanacak ve küresel ekonomik kötümserliğin Japonya'nın gelecekteki faiz artırımlarının hızını etkileyip etkilemeyeceğine dair ipuçlarını bekleyecek.

Yen Görünümü

• Economies.com'da bugün, yenin ABD doları karşısında pozitif bölgede kalmasını bekliyoruz; özellikle de Federal Rezerv'in Trump'ın eleştirilerine yanıt verip daha ılımlı bir yaklaşım benimsemesi durumunda.

Salı günü Chicago Ticaret Borsası'nda soya fasulyesi ve mısır vadeli işlemleri, bol miktarda küresel arz, zayıf talep ve ABD Ortabatı'sında ürünler için olumlu hava koşullarının devam etmesi nedeniyle düşüş yaşadı.

Mısır fiyatları, Mısır Kuşağı'ndaki olumlu hava tahminlerinin de desteklediği ABD hasadının bol olacağı beklentisiyle ek baskı altına girdi. Bu arada, Kuzey Yarımküre genelinde hasatların hızlanmasıyla buğday fiyatları düştü ve bu durum küresel arzın artacağına dair beklentileri artırdı.

Sidney'deki IKON Emtia'dan Oli Hough, "Soya fasulyesi, hem ABD'de hem de küresel çapta beklenen yüksek rekolte nedeniyle baskı altında kalmaya devam ediyor. Önümüzdeki aylarda bu piyasanın önemli ölçüde toparlanması zor görünüyor." dedi.

Zayıf ihracat talebi soya fasulyesini daha da olumsuz etkiledi; son haftalık ABD ihracat satış rakamları hayal kırıklığı yarattı.

Ticaret cephesinde, ABD ve Avrupa Birliği Pazar günü, küresel ticaretin yaklaşık üçte birini temsil eden bir ticaret ilişkisini tehlikeye atabilecek tam teşekküllü bir ticaret savaşını önlemek amacıyla çoğu Avrupa malına %15 ithalat vergisi uygulanmasını içeren bir çerçeve anlaşmasına vardı.

Alman bir tüccar, "ABD-AB anlaşmasında bazı tarım ürünlerine yönelik tarifelerin kaldırılma olasılığından bahsediliyordu, ancak ayrıntıların eksikliği bu konuda bir yargıya varmayı zorlaştırıyor." dedi. "Yine de, ABD ile AB arasında yıkıcı bir ticaret savaşının önlenmiş olması genel bir rahatlama sağlıyor." diye ekledi.

Alman tüccar ayrıca buğdayın hem zayıf talepten hem de ABD, AB ve Karadeniz bölgesinde devam eden hasatlardan kaynaklanan arz akışından olumsuz etkilendiğini belirtti.

"Haftanın başında piyasada neredeyse hiç buğday alım ihalesi yok" dedi.

"Rus çiftçiler başlangıçta yeni ürünlerini satma konusunda isteksizdi, ancak Rusya'da hasat sezonu uzadıkça, tüm ürünü depolayamadıkları için ihracatı artırmak zorunda kalabilirler."

Mısır

Aralık ayı mısır vadeli işlemleri işlem hacminde %0,7 düşüşle bushel başına 4,11 dolardan kapandı.

Soya fasulyesi

Kasım ayı soya vadeli işlemleri %0,2 düşüşle bushel başına 10,09 dolara geriledi.

Buğday

Eylül ayı buğday vadeli işlemleri %1,6 düşüşle bushel başına 5,26 dolardan kapandı.

ABD ile ortakları arasındaki ticaret anlaşmalarına ilişkin iyimserliğe rağmen, zayıf risk iştahı nedeniyle Salı günü çoğu dijital para birimi düşüş yaşadı. Yatırımcılar kârlarını garantilemek için harekete geçtiğinde, Ethereum ve diğer kripto para birimleri satış baskısı altına girdi.

ABD ve Çin yakın zamanda bir dizi ticaret görüşmesini tamamlayarak mevcut gümrük ateşkesini uzatma konusunda anlaşmaya vardılar; ancak uzatmanın süresi veya belirli şartları konusunda herhangi bir ayrıntı verilmedi.

Reuters'a göre ABD, yakın zamanda Avrupa Birliği ve Japonya ile ticaret anlaşmaları imzalarken, Çin ile müzakereler daha karmaşık ve uzun sürüyor.

ABD Başkanı Donald Trump, yıl sonundan önce Çin Devlet Başkanı Şi Cinping ile görüşebileceğini söyledi.

ABD Merkez Bankası (Fed), Salı günü başlayıp Çarşamba günü sona erecek iki günlük politika toplantısını gerçekleştiriyor. Beklenti, faiz oranlarının yüzde 4,25-4,5 aralığında kalması yönünde.

Yatırımcılar, yıl içinde faiz indirimlerine dair olası sinyaller arayarak, açıklama ve yorumların tonuna odaklanacak. Fed'in ılımlı bir tonu, düşük faizli güvenli liman varlıklarının getirilerini düşürerek Bitcoin'e ek destek sağlayabilir.

Bu arada, daha fazla şirket çeyreklik kazançlarını bildirmeye devam ediyor. Boeing bugün sonuçlarını açıkladı, ancak önümüzdeki günlerde dikkatler Microsoft, Meta, Amazon ve Apple'a kayacak.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun Salı günü yayımladığı verilere göre, Haziran ayında iş ilanları 7,44 milyona geriledi. Bu rakam, Mayıs ayındaki aşağı yönlü revize edilmiş 7,7 milyon rakamının (57.000 kişi) altında ve 7,51 milyona düşme beklentisinin altında kaldı.

Öte yandan, Conference Board'dan alınan verilere göre ABD'de tüketici güveni, temmuz ayında Haziran ayındaki yukarı yönlü revize edilen 95,2 puandan 2,2 puan artarak 97,2 puana yükseldi.

Uluslararası Para Fonu (IMF), Nisan ayında ilk kez yayınlanan Dünya Ekonomik Görünüm raporunun son güncellemesinde, 2025 yılı küresel ekonomik büyüme tahminini 0,2 puan artırarak %3,0'a, 2026 yılı için ise 0,1 puan artırarak %3,1'e yükseltti. Ancak her iki tahmin de, her iki yıl için Ocak ayındaki %3,3'lük tahminlerin ve pandemi öncesi tarihsel ortalama olan %3,7'nin altında kalmaya devam ediyor.

Ethereum

Ticaret faaliyetine gelince, Ethereum, CoinMarketCap'te 21:14 GMT itibarıyla %0,8 düşüşle 3.748,9 dolara geriledi.

Mayıs ayı sonlarında Başkan Donald Trump, Amerika Birleşik Devletleri'nde nükleer enerji sektörünü genişletmeyi amaçlayan dört başkanlık kararnamesi yayınladı. Bu kararnameler yürürlüğe girmeye başladıkça, Washington merkezli birçok siyasi yayın kuruluşu, kararnamelerin olası etkilerini vurguladı; özellikle de Nükleer Düzenleme Komisyonu'nun (NRC) yeni reaktör tasarımlarını onaylama rolünün sona erdirilerek bu sorumluluğun Pentagon ve Enerji Bakanlığı'na devredilmesi olasılığı.

Yönetimdeki bir yetkili, NRC'nin yaklaşan rolünü yalnızca bir "onay damgası" olarak nitelendirerek, komisyonun yeni reaktör tasarımlarını onaylamada çok yavaş davrandığını ima etti; bu da başkanın ülkedeki nükleer enerjiyi önemli ölçüde genişletme hedefine engel teşkil ettiği düşünülüyor. Başka bir deyişle, NRC, tıpkı FEMA'nın daha önceki dönemlerde olduğu gibi "kenarda bırakılıyor".

Bu değişim şu soruyu gündeme getiriyor: Bu değişiklik, özellikle Savunma Bakanlığı ve Enerji Bakanlığı tarafından denetlenen gelecek incelemelerin geleneksel olarak NRC tarafından yürütülenlerden daha az katı olması durumunda, ticari nükleer teknolojilerin gerçek anlamda serbestleştirilmesini mi temsil ediyor?

Bu İdari Değişiklik Neden Nükleer Bir Rönesansın Öncüsü Olarak Görülüyor?

Bu görüşü destekleyen birkaç neden var. İlk olarak, nükleer enerjiyi bir kenara bırakırsak, ABD elektrik talebi tahminleri onlarca yıldır olduğundan daha iyimser. Üstelik bu sadece geçici bir trend olabilecek veri merkezleriyle ilgili değil. Yakında, mevcut elektriğin yalnızca bir kısmını tüketen ve bu talebi anında azaltan yeni bir yüksek verimli çip geliştirilebilir.

Lityum veya kobalt gibi nadir teknolojilere bağlı ani yükseliş ve düşüş döngülerine defalarca tanık olduk. Ancak, artan ve istikrarlı elektrik talebi yalnızca modern teknolojiden kaynaklanmıyor; daha geniş kapsamlı elektrifikasyon trendlerinden de kaynaklanıyor: ısı pompaları (ısıtma ve soğutma için kullanılır), elektrikli otomobil ve kamyonlar ve endüstriyel uygulamalarda fosil yakıtların elektrikle değiştirilmesi. Bizim görüşümüze göre, yapay zeka patlaması, halihazırda devam eden bir talep döngüsünü daha da güçlendirerek, "pastanın üzerindeki krema"dan ibaret.

Kısacası, ABD'nin elektrik talebi, yapay zeka olsun ya da olmasın, önemli ölçüde artıyor ve bu, nükleer de dahil olmak üzere tüm enerji kaynakları için olumlu bir eğilim.

Reaktör Lisanslama Hızlandırılacak mı?

NRC denetimi olmadan reaktör onay sürecinin ne kadar hızlı ilerleyeceğini kestirmek zor. NRC şimdiye kadar yalnızca tek bir tasarımı onayladı: NuScale tarafından geliştirilen 50 megavatlık küçük modüler reaktör (SMR). Ancak NuScale kısa süre sonra kapasiteyi 77 megavata çıkarmak için bir tasarım değişikliği talep etti ve bu da ek gecikmelere yol açarak zayıf bir kıstas haline geldi.

Yine de, geliştirme aşamasında olan birçok SMR tasarımı mevcut ve düzenleyici süreçlerin hızlandırılması hepsine fayda sağlayacaktır. NRC'nin rolünün azaltılması veya ortadan kaldırılması, bu yeni reaktör tasarımlarının ticari uygulanabilirliğinin önündeki önemli bir engeli ortadan kaldıracaktır.

Askeri ve Endüstriyel Sektör Tarafından Kabul Edilmesi

Ticari uygulamaya doğru atılan kritik bir adım, kamu hizmetleri, hükümet ve sanayi tarafından kabul edilmesidir. Başkan'ın emirleri sayesinde, ABD ordusu artık iki tür küçük reaktörün önemli bir müşterisi haline gelebilir: Uzak bölgelere güç sağlamak için ultra küçük 5-10 MW reaktörler (Westinghouse'un eVinci'si gibi) ve NuScale ve Holtec tarafından geliştirilenler gibi daha büyük modeller.

Bir bakıma, askeri kullanıma bu dönüş nükleer enerji için bir "köklere dönüş" anı. Ancak sanayi de sürece dahil oluyor. Örneğin Dow Chemical, Teksas, Seadrift'teki tesisine güç ve buhar sağlamak için X-Energy'den dört adet 80 megavatlık reaktör sipariş etti.

Ancak bu ümit verici gelişmelere rağmen yeni talep hacmi mütevazı kalmaya devam ediyor.

Ufukta Büyük Bir Proje: Fermi Amerika

Eski ABD Enerji Bakanı Rick Perry, Teksas'taki devasa bir enerji projesi kapsamında dört adet Westinghouse AP1000 reaktörü inşa etmek istiyor. Şirketi Fermi America, Teksas, Amarillo'daki dev bir veri merkezi kompleksine güç sağlamak için nükleer, gaz ve yenilenebilir enerji kaynaklarını birleştiren 6.000 megavatlık bir "hiper şebeke" kurmayı öneriyor.

İlginçtir ki Amarillo, Teksas'ın büyük bölümünü kapsayan ERCOT şebekesinin bir parçası değil. Bu, üretilen elektriğin şebekeden bağımsız ve ihraç edilemez olacağı anlamına geliyor.

Bir basın bülteninde ilk reaktörün 2032 yılına kadar faaliyete geçeceği iddia edildiğinde proje biraz alay konusu oldu. Yine de, izlenmesi gereken en önemli projelerden biri olmaya devam ediyor. Fermi America, aynı anda 4.000 megavatın üzerinde nükleer enerji santrali inşa etmek için gerekli izinleri ve finansmanı sağlayabilirse, bu durum oyunun kurallarını değiştirebilir.

Çok reaktörlü inşaatın bir zamanlar Tennessee Valley Authority (TVA) veya Washington Public Power Supply System gibi büyük kuruluşlar arasında yaygın olduğunu ve bunun mali felaketle sonuçlandığını belirtmekte fayda var.

Finansman En Büyük Engeldir… Her Zaman

Yeni bir çok reaktörlü nükleer santral inşa etme dalgasını değerlendirmenin zamanı gelmiş olabilir. Örneğin, Amerika'nın elektrik tüketimi göz önüne alındığında, dört yeni reaktör Kaliforniya'nın şebeke kapasitesinin %5'inden daha azını oluşturacaktır.

Asıl soru şu: Bu projeler finanse edilebilir mi? Finansman her zaman nükleer enerjinin zayıf noktası olmuştur. Ancak iyi haber şu ki, elektrik fiyatları genel olarak artıyor ve bu durum nükleer gibi yüksek maliyetli üreticileri kayırıyor.

Sonuç: Yeni Bir Nükleer Çağ Mı?

Yeni nükleer santralleri, enerjinin uygun fiyatlı, sürdürülebilir ve güvenli olması gerektiğini savunan "enerji üçgeni" perspektifinden ele alalım. Ancak bu üçünü aynı anda optimize edemezsiniz.

Bu bağlamda, nükleer enerji hiçbir zaman alternatiflerinden daha ucuz olmamıştır. Ancak sürdürülebilir (düşük karbon emisyonlu) kabul edilir ve güvenilir yerel yakıt kaynaklarına sahiptir.

Ancak bu sefer durum farklı olabilir. Nükleer rönesansın, fiyat hassasiyeti olan kamu hizmetleri tarafından değil, sanayi firmaları, teknoloji şirketleri, çip üreticileri, bölgesel ısıtma sistemleri veya büyük üniversiteler gibi fiyat hassasiyeti olmayan oyuncular tarafından yönlendirileceğine inanıyoruz.

Hawaii veya Porto Riko gibi yüksek maliyetli enerji pazarları bile umut vadeden nükleer müşteriler haline gelebilir.

Geleneksel dağıtım şirketlerinin dışında, yüksek fiyatlı elektrik için potansiyel pazar oldukça büyük. Mevcut ABD yönetimi ise nükleer enerji sektörüne net bir mesaj gönderdi: "Ürünleriniz için alıcı bulun, biz de sözleşmeleri onaylayalım." Bundan daha destekleyici bir ortam hayal etmek zor.