Japon yeni, Cuma günü Asya piyasalarında, ABD doları karşısında iki yılın en düşük seviyesinden toparlanma çabasıyla, başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı yükseldi. Bu yükseliş, düşük seviyelerde gözlemlenen belirgin alım ilgisiyle desteklendi.

Yenin son iki yıldaki en düşük seviyesi, 1986'dan bu yana en zayıf seviyelerine sadece bir puan uzaklıkta bulunuyor. Bu durum, Japon yetkililerinin döviz piyasasını yakından izlemeye devam etmesi ve aşırı zayıflığı ve oynaklığı dizginlemek için olası müdahaleler konusunda uyarıda bulunmasıyla birlikte, para biriminin bu seviyelerden uzaklaşmasına neden oluyor.

Fiyat

• Japon yeninin bugünkü döviz kuru: ABD doları, gün içi en yüksek seviyesi olan 161,853 yene ulaştıktan sonra, açılış seviyesi olan 161,78 yenden 161,60 yene gerileyerek yen karşısında %0,1'den fazla değer kaybetti.

• Yen, Perşembe günkü seansı dolar karşısında neredeyse değişmeden kapattı; daha önce 161,94 yen ile iki yılın en düşük seviyesine gerilemiş ve 161,95 yen ile 40 yılın en düşük seviyesine sadece bir puan yaklaşmıştı.

Haftalık performans

Bugünkü kapanış fiyatlarıyla resmen sona eren bu haftanın başından beri, Japon yeni ABD doları karşısında %0,25 değer kaybetti ve üst üste ikinci haftalık kaybı kaydetme yolunda ilerliyor.

ABD doları

ABD Dolar Endeksi Cuma günü yaklaşık %0,1 oranında düşerek, üst üste ikinci seansında da kayıplarını sürdürdü ve 13 ayın en yüksek seviyesinden daha da uzaklaştı; bu durum, doların başlıca para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kaybetmeye devam ettiğini yansıtıyor.

Süregelen kar alma işlemlerine ek olarak, ABD enflasyon verilerinin beklentilerle uyumlu gelmesinin ardından dolar değer kaybetti; Federal Rezerv yetkilileri ise bu yılki para politikası gidişatı konusunda karışık sinyaller verdi.

Chicago Federal Rezerv Başkanı Austin Goolsbee, hizmet enflasyonu konusunda "bir umut ışığı" olduğunu ancak temel fiyat baskılarının hala çok yüksek olduğunu ve yanlış yönde ilerlediğini söyledi.

Bu arada, New York Federal Rezerv Başkanı John Williams, enflasyonun hala çok yüksek olduğunu ve faiz politikasının fiyat baskılarını azaltmaya devam etmek için "iyi bir konumda" olduğunu söyledi.

Japon yetkililer

Japon yetkililer, özellikle yenin dolar karşısında 160 yen eşiğini aşmasının ardından son 40 yılın en zayıf seviyesine yaklaşmasıyla birlikte, döviz piyasasındaki hareketleri yakından izliyor. Bu seviye, dövizi desteklemek için yeni bir müdahaleyi tetikleyebilecek kırmızı çizgi olarak kabul ediliyor.

Bu hafta başlarında, Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama, döviz kurundaki keskin dalgalanmalara ilişkin artan endişeler arasında ABD Hazine Bakanı Scott Bessent ile çevrimiçi bir görüşme gerçekleştirdi.

Reuters'ın kaynaklarına göre, görüşmelerde yenin tarihsel zayıflığını gidermeye yönelik önerilen önlemler, döviz piyasasına müdahale olasılığı da dahil olmak üzere, üzerinde yoğunlaştı.

Katayama, Japon yetkililerinin, yenin spekülatif hareketlerden korunması için her an kararlı adımlar atmaya ve döviz piyasasına doğrudan müdahale etmeye tamamen hazır olduklarını vurguladı.

Görüşler ve analizler

• StoneX'te Kıdemli Piyasa Analisti olan Matt Simpson, Japonya Maliye Bakanlığı'nın USD/JPY kurunun 2024'ün en yüksek seviyesine çıkmasından endişe duyabileceğini söyledi.

• Simpson ayrıca, şahin bir Federal Rezerv ve güçlü ABD ekonomik verilerine karşı müdahalenin maliyetli ve etkisiz olabileceği endişesiyle, politika yapıcıların da harekete geçme konusunda kendilerini güçsüz hissedebileceklerini ekledi.

• Japonya Merkez Bankası eski yönetim kurulu üyesi Sayuri Shirai, Federal Reserve'in bu yılın ilerleyen aylarında faiz oranlarını artırması durumunda yenin dolar karşısında 165 yene kadar zayıflayabileceğini söyledi.

Tokyo çekirdek enflasyonu

Japonya'da Cuma günü açıklanan verilere göre, Tokyo'da çekirdek tüketici fiyatları Haziran ayında %1,6 oranında artarak piyasa beklentilerini karşıladı ve Mayıs ayındaki %1,3'lük artışa göre hızlandı.

İyileşmeye rağmen, enflasyon Japonya Merkez Bankası'nın %2'lik hedefinin altında kalmaya devam ediyor; bu da temel fiyat baskılarındaki zayıflığın sürdüğünü ve bu yıl faiz oranlarında daha fazla artış olasılığını azalttığını gösteriyor.

Japonya faiz oranları

• Çarşamba günü yayınlanan Japonya Merkez Bankası'nın Haziran ayı politika toplantısının görüş özetine göre, bazı yönetim kurulu üyeleri, gösterge faiz oranını ekonomi için nötr kabul edilen seviyelere yaklaştırmak amacıyla ek parasal sıkılaştırma çağrısında bulundu.

• Piyasalar şu anda Japonya Merkez Bankası'nın Temmuz toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımı yapma olasılığını %25'in altında fiyatlıyor.

• Yatırımcılar, beklentilerini yeniden değerlendirmek için Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücret artışına ilişkin daha fazla veri bekliyor.

Chicago Ticaret Borsası'nda mısır vadeli işlemleri, teknik satış baskısı, ham petrol fiyatlarındaki düşüş ve ABD dolarının güçlenmesiyle Perşembe günü üst üste beşinci seansında da düşüş gösterdi.

En aktif CBOT mısır kontratı, GMT 07:14 itibarıyla %0,12 düşüşle bushel başına 4,34-1/4 dolara geriledi.

Ortadoğu'dan gelecek arzın artacağına dair beklentilerin, talebe ilişkin endişeleri gölgede bırakmasıyla petrol fiyatları, İran savaşı öncesi seviyelere doğru gerilemeye devam etti.

Düşük petrol fiyatları genellikle soya fasulyesi ve mısır piyasalarını olumsuz etkiler çünkü her iki ürün de biyoyakıt üretimi için yaygın olarak hammadde olarak kullanılmaktadır.

Bu arada, ABD doları 13 ayın en yüksek seviyesine yakın seyretti ve bu durum, ABD ihracatının yurtdışı alıcılar için daha pahalı hale gelmesiyle rekabet gücünü azalttı.

Soya fasulyesi vadeli işlemleri %0,13 artışla bushel başına 11,36,5 dolara yükselirken, buğday fiyatları bushel başına 5,96 dolar seviyesinde neredeyse değişmeden kaldı.

Daha önce buğday, Batı Avrupa'daki sıcak hava dalgalarının ekinlere zarar verebileceği endişeleri ve Kuzey Yarımküre hasatlarına ilişkin karışık beklentiler nedeniyle destek görmüştü; bu beklentiler arasında Rus çiftçilerin son 12 yılın en düşük buğday ekim alanını ekmiş olabileceğini öne süren raporlar da yer alıyordu.

Ancak, ABD ovalarındaki devam eden hasat ve küresel arzın bolluğu fiyatlar üzerinde baskı oluşturmaya devam etti.

ABD Tarım Bakanlığı'nın üç aylık tahıl stokları raporunu 30 Haziran'da Doğu Zaman Dilimi'ne göre saat 12:00'de açıklaması bekleniyor.

Piyasacılar, emtia fonlarının Çarşamba günkü seansta CBOT mısır ve soya fasulyesi vadeli işlemlerinde net satıcı konumunda olduğunu belirtti.

Petrol fiyatları Perşembe günü düştü ve savaş sırasında kaydedilen kazanımları geri verdi. Yatırımcılar, aylardır Arap Körfezi'nde mahsur kalan tankerlerin Hürmüz Boğazı'ndan ayrılmaya başlamasının ardından küresel ham petrol arzının iyileşeceğine dair beklentilere kapıldı.

Küresel gösterge niteliğindeki Ağustos vadeli Brent petrol fiyatları, %1,3 düşüşle varil başına 72,75 dolara gerileyerek, Şubat ayı sonlarında Orta Doğu savaşının başlamasından önceki seviyelere yakın seyretti. Ağustos vadeli ABD Batı Teksas Orta Ham Petrol fiyatları da %1,1 düşüşle varil başına 69,60 dolara indi.

Petrol takip firması Kpler'e göre, ABD ve İran'ın hayati önem taşıyan Hürmüz Boğazı'nı yeniden açma konusunda anlaşmaya varmasından bu yana, yaklaşık 35 milyon varil ham petrol taşıyan 20'den fazla petrol tankeri boğazdan geçti.

İran'a ait olmayan gemiler, Tahran'ın çatışmanın başlangıcında nakliye yolunu fiilen kapatmasının ardından üç aydan fazla bir süredir Arap Körfezi'nde mahsur kalmıştı. Bu tankerlerin çoğunun Ağustos ayı başlarında Asya'daki varış noktalarına ulaşması bekleniyor.

Citi bankacılık grubu, kısa vadeli petrol fiyatlarındaki artışın, önümüzdeki ay vadeli sözleşmeleri satmaya ve daha uzun vadeli vadeli işlemler almaya dayanan pozisyonları olumsuz etkilemesinin ardından, ABD-İran savaşı sırasında baskı altına giren emtia eğrisi işlem stratejileri için en kötü dönemin geride kalmış olabileceğini söyledi.

Banka, petrol fiyatlarındaki önemli düşüşün artık temel senaryo olduğunu belirterek, Hürmüz Boğazı'ndan petrol akışının normale dönmesiyle Brent petrol fiyatlarının önümüzdeki altı ila on iki ay içinde varil başına 60 ila 65 dolar aralığına düşeceğini öngördü. Citi, yaz aylarında petrol fiyatlarındaki herhangi bir geçici yükselişin satış fırsatı olarak değerlendirilmesi gerektiğini de kaydetti.

Ancak İran Devrim Muhafızları deniz kuvvetleri Perşembe günü yaptığı açıklamada, Hürmüz Boğazı'ndan güvenli geçişin yalnızca Tahran tarafından belirlenen güzergâhlar üzerinden mümkün olacağını belirterek, bu kritik deniz koridoruna yönelik risklerin devam ettiğinin sinyalini verdi.

Devrim Muhafızları, geçiş talimatlarını ihlal eden gemilerin "tedbirlerle" karşı karşıya kalacağını ekledi, ancak bu tedbirlerin ne olabileceğini belirtmedi.

Merkez bankalarının şahin söylemleri ve enflasyon endişelerinin kıymetli metaller üzerinde baskı oluşturmaya devam etmesiyle altın ve gümüş fiyatları Perşembe günü önemli seviyeler etrafında dalgalandı; analistler ise yakın vadede güçlü bir toparlanma olasılığının düşük olduğunu düşünüyor.

Altın spot fiyatı, önceki seansta 4.000 doların altına düştükten sonra, TSİ 05:50 civarında ons başına 3.990,17 dolar seviyesinde işlem gördü. Sarı metal, Perşembe günü kısa bir süreliğine bu seviyenin üzerine çıkmayı başardıktan sonra, sabah işlemlerinin ilerleyen saatlerinde tekrar geri çekildi.

Vadeli işlem sözleşmesinin ön ayı olan ABD altın fiyatları hafifçe düşerek ons başına 4.006,60 dolara geriledi. Altın fiyatları yıl başından bu yana yaklaşık %7,5 oranında değer kaybetti.

Gümüş de baskı altında kaldı; spot fiyatlar, önceki kayıpların ardından toparlanarak Perşembe sabahı %0,1 artışla ons başına 57,49 dolara yükseldi. Temmuz vadeli gümüş işlemleri ise %1,2 düşüşle 57,41 dolara geriledi. Yıl başından bu yana gümüş, değerinin yaklaşık %20'sini kaybetti.

Değerli metaller yukarı yönlü ivmelerini kaybetti.

Altın ve gümüş 2025 yılında rekor kazançlar elde etti; altın %66, gümüş ise %135 oranında değer kazandı.

Ancak 2026 yılının başlarında yükselmeye devam etmesine rağmen, işlemler daha dalgalı hale geldi. Gümüş vadeli işlemleri Ocak ayı sonlarında 1980'lerden bu yana en büyük günlük kaybını yaşarken, altının güvenli liman özelliği Şubat ayında ABD-İran savaşının patlak vermesinin ardından azaldı.

Macquarie analistleri Çarşamba günü yayınladıkları bir notta, odak noktasının artık enflasyonun seyri ve merkez bankalarının, özellikle de ABD Merkez Bankası'nın, yükselen fiyatları kontrol altına almak için para politikasını sıkılaştırıp sıkılaştırmayacağı üzerinde olduğunu belirtti.

Ortadoğu'daki çatışmanın sona ermesi ve Federal Rezerv'in şahin tutumu, altın fiyatlarının düşmesine neden oldu; yüksek faiz oranları ve daha güçlü dolar beklentileriyle altının güvenli liman cazibesi azaldı ve piyasalar şu anda yılın son çeyreğinde ABD'de faiz artırımını fiyatlandırıyor.

CME Group'un FedWatch aracına göre, piyasa beklentileri Eylül ayında Federal Rezerv'in faiz artırımına gidebileceğine işaret ediyor.

Avrupa Merkez Bankası ve Japonya Merkez Bankası da İran savaşı nedeniyle yaşanan enerji fiyat şokuna yanıt olarak bu ay faiz oranlarını artırdı.

Enflasyon ve faiz oranları altın üzerinde baskı oluşturuyor.

Macquarie, yeni Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh yönetimindeki ilk toplantının şahin bir tonda geçtiğini ve onun liderliğindeki merkez bankasının altın fiyatlarını destekleme veya baskılama konusunda belirleyici bir faktör olabileceğini söyledi.

Açıklamada, Orta Doğu'daki olayların ardından küresel büyümede beklenen yavaşlamanın, ardından kademeli bir toparlanmanın ve daha sonraki bir parasal gevşeme döngüsünün, yatırımcı fonlarının değerli metallerden diğer varlıklara kaymasıyla altın fiyatlarını düşürebileceği belirtildi.

Şirket, yatırımcıların şimdiden kar realizasyonuna başlayıp hisse senetlerine yöneldiklerini belirterek, kıymetli metallere olan ilginin yeniden canlanması için büyük bir ekonomik olayın gerekebileceğini sözlerine ekledi.

Macquarie, spot altının 2026'da ons başına ortalama 4.641 dolar olmasını, yani yıllık bazda %35 artış göstermesini beklerken, 2027'de %9,5'lik bir düşüşle 4.200 dolara gerileyeceğini ve düşüş trendinin 2030'a kadar devam edeceğini öngörüyor.

Ayrıca yıl sonu altın fiyatı tahminini de daha önce 4.400 dolardan 4.300 dolara düşürdü.

Gümüşün daha fazla aşağı yönlü riskle karşı karşıya olduğu belirtiliyor.

Macquarie, son bir ayda kar realizasyonunun gümüş fiyatları üzerinde baskı oluşturduğunu belirterek, ABD'de faiz artırımı beklentilerinin artmasıyla fiyat hareketlerinin makroekonomik faktörlerle daha yakından bağlantılı hale geldiğini kaydetti.

Açıklamada, gümüş fiyatlarının yılın geri kalanında belirli bir aralıkta kalabileceği, enflasyon baskıları ve olası yüksek faiz oranları nedeniyle 2027'de kademeli olarak düşebileceği belirtildi.

Şirket, gümüşün bu yılın dördüncü çeyreğinde ons başına 70 dolara ulaşmasını, ardından 2027 yılının sonuna kadar 65 dolara düşmesini bekliyor.

Merkez bankaları altını desteklemeye devam ediyor.

RiskReversal Media'nın kurucu ortağı ve "Fast Money" programında yatırımcı olan Guy Adami, mevcut baskıya rağmen altının hala fırsatlar sunduğunu söyledi.

Yatırımcıların yapay zeka hisseleri hızla yükselirken neden altın tutmaları gerektiği konusunda soru işaretleri olduğunu da ekleyen yetkili, enflasyonun sorun olmaya devam edeceğine ve altın yeniden gündeme gelmeden önce faiz oranlarının yükselebileceğine inandığını söyledi.

Altın fiyatlarının tüm zamanların en yüksek seviyesinden yaklaşık %24 düştüğünü belirten yetkili, merkez bankalarının altın rezervlerini artırmaya devam etmesinin muhtemel olduğunu ve bu durumun altının yılın geri kalanında yatırımcıların radarında kalmasını sağlayacağını söyledi.

Dünya Altın Konseyi'nin yıllık anketine göre, merkez bankaları altını hâlâ enflasyona ve jeopolitik risklere karşı korunma aracı olarak görüyor; katılımcıların yaklaşık %90'ı önümüzdeki yıl küresel merkez bankası altın rezervlerinin artmasını beklediklerini belirtiyor.

Bunun aksine, Wall Street analistlerinin birçoğu son zamanlarda altın fiyatı tahminlerini düşürdü.

OCBC analistleri, altın fiyatlarının 4.000 doların altına düşmesinin ardından altın üzerindeki baskının güçlü kaldığını ve fiyat hareketinin reel getirilere daha yakından bağlı hale geldiğini belirtti.

Federal Rezerv'in devam eden şahin tavrı ve yükselen reel getirilerin kısa vadede temkinli olunmasını gerektirdiğini, getiriler düşmedikçe, ETF satışları azalmadıkça veya merkez bankasının tavrı değişmedikçe altın fiyatlarındaki herhangi bir yükselişin geri çekilmelere karşı savunmasız kalabileceğini de eklediler.