Japon yeni, Çarşamba günü Asya piyasalarındaki işlemlerde başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kaybetti ve ABD doları karşısında üçüncü ardışık seansta da kayıplarını sürdürerek 1986'dan bu yana en düşük seviyesine geriledi. Bu düşüşte, Japonya ve Amerika Birleşik Devletleri arasındaki uzun vadeli tahvil getirilerindeki giderek genişleyen farka ilişkin endişeler para birimi üzerinde baskı oluşturmaya devam etti.

Yen'in son kırk yılın en düşük seviyelerine gerilemesi, Japon yetkililerinin para birimini desteklemek için döviz piyasasına müdahale edebileceği yönündeki spekülasyonları yoğunlaştırdı. Yatırımcılar, herhangi bir müdahalenin, likiditenin daha düşük olduğu Cuma günkü ABD piyasa tatili sırasında gerçekleşebileceğine ve etkisinin artabileceğine giderek daha fazla inanıyor.

Fiyat

• ABD doları, Japon yenine karşı %0,2 artarak 162,84 yene yükseldi ve 162,52 yenden açılış yaptıktan sonra Aralık 1986'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Seansın en düşük seviyesi ise 162,49 yen olarak kaydedildi.

• Yen, Salı günü dolar karşısında %0,35 değer kaybederek, ABD 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirilerindeki artışın etkisiyle art arda ikinci günlük düşüşünü kaydetti.

• Haziran ayı boyunca yen, ABD doları karşısında %2,1 değer kaybetti ve piyasaların Federal Reserve'in şahin görünümüne tepki vermeye devam etmesiyle üst üste ikinci aylık düşüşünü kaydetti.

ABD Doları

ABD Dolar Endeksi Çarşamba günü %0,2 yükselerek, ikinci ardışık seansta da kazanımlarını korudu ve doların küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden gücünü yansıttı.

Dolar, özellikle önemli işgücü piyasası verilerinin Federal Reserve'ün bu yıl en az bir kez daha faiz oranlarını artırabileceği beklentilerini güçlendirmesinin ardından, uzun vadeli ABD Hazine tahvil getirilerindeki son yükselişten destek buldu.

Piyasalar, ABD para politikasının geleceğine dair daha fazla ipucu elde etmek amacıyla, Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh'ın Portekiz'in Sintra kentinde düzenlenecek Avrupa Merkez Bankası Forumu'nda bugün yapacağı açıklamaları yakından takip ediyor.

Japon yetkililer

Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama, hükümetin aşırı döviz dalgalanmalarına karşı uygun önlemleri almaya hazır olduğunu yineledi.

Katayama, bunun Japonya ve Amerika Birleşik Devletleri arasında üzerinde anlaşmaya varılan kararlı önlemleri de içerdiğini sözlerine ekledi.

Piyasa görüşleri

• Wells Fargo'nun Asya-Pasifik makro strateji başkanı Chidu Narayanan, başka bir müdahalenin de mümkün olduğunu belirterek, "Harekete geçme olasılığının giderek arttığı bir noktaya yaklaştığımıza inanıyoruz" dedi.

• Narayanan, mevcut seviyelerin kritik olduğunu, bunun mutlaka belirli bir döviz kuru hedefiyle ilgili olmadığını, ancak yetkililerin güvenilirliği korumak için müdahale etmeleri gerekebileceğinden kaynaklandığını da sözlerine ekledi.

• Yatırımcılar, Cuma günkü ABD tatilini Japon yetkililer için yen satın alma fırsatı olarak görüyor; zira düşük likidite, herhangi bir müdahalenin etkisini artırabilir ve genel maliyetini düşürebilir.

• StoneX'in kıdemli piyasa analisti Matt Simpson, Japonya Maliye Bakanlığı'nın müdahale etmek isteyebileceğini ancak şahin bir Federal Rezerv ortamıyla mücadele ederken zorlu bir engelle karşı karşıya olduğunu söyledi.

• Simpson, ABD'den gelecek ekonomik verilerin beklenmedik şekilde zayıflaması ve parasal gevşeme beklentilerini artırması durumunda, Japon yetkililerin daha yumuşak bir dolar ortamından yararlanarak daha agresif bir şekilde müdahale edebileceğini de sözlerine ekledi. O zamana kadar, müdahale tehditlerinin büyük ölçüde sözlü kalması muhtemeldir.

Japonya faiz oranları

• Japonya Merkez Bankası'nın Temmuz toplantısında faizleri 25 baz puan artırması olasılığına ilişkin piyasa fiyatlandırması %25'in altında kalmaya devam ediyor.

• Yatırımcılar, Japonya'daki enflasyon, ücretler ve işsizlik oranlarına ilişkin ek verileri bekliyor ve bu veriler doğrultusunda para politikasında daha fazla sıkılaştırma olasılığını yeniden değerlendirecekler.

Chicago Ticaret Borsası'nda soya fasulyesi ve tahıl vadeli işlemleri Salı günü hafifçe yükseldi; yatırımcılar ABD Tarım Bakanlığı'nın üç aylık tahıl stokları raporu öncesinde pozisyonlarını ayarlarken, ABD Orta Batısı'ndaki hava koşullarını da izlemeye devam ettiler.

CBOT'ta en aktif soya fasulyesi sözleşmesi, GMT 08:28 itibarıyla %0,04 artışla bushel başına 11,39½ dolara yükselirken, mısır %0,37 artışla bushel başına 4,11¾ dolara çıktı.

Buğday vadeli işlemleri de %0,82 artarak bushel başına 5,84¼ dolara yükseldi.

ABD Tarım Bakanlığı'nın (USDA) günün ilerleyen saatlerinde açıklanacak olan üç aylık tahıl stokları raporunun, yaklaşan mısır ve soya fasulyesi pazarlama sezonu için arz beklentilerine ilişkin yeni bilgiler sağlaması bekleniyor.

Analistler, genel olarak, ABD Tarım Bakanlığı'nın mısır ekim alanı tahminini düşüreceğini, soya fasulyesi ekim alanı tahminini ise artıracağını öngörüyor.

Bu hafta ABD'nin Orta Batı bölgesinin büyük bir bölümünü etkisi altına alan sıcak hava dalgasının, ekinler üzerinde baskı oluşturması ve fiyatları desteklemesi bekleniyor; ancak hafta sonuna doğru beklenen yağışlar ve daha serin sıcaklıklar, potansiyel zararı sınırlamaya yardımcı olabilir.

Soya fasulyesi ve mısır fiyatları, her iki ürünün de biyoyakıt üretiminde kullanılması nedeniyle düşen ham petrol fiyatlarından baskı görürken, buğday fiyatları ise ABD ovalarındaki devam eden hasat ve bol küresel arz nedeniyle aşağı çekildi.

ABD Tarım Bakanlığı (USDA), Pazartesi günü yayınladığı haftalık ürün gelişim raporunda, ABD mısır hasadının %67'sini ve soya fasulyesi hasadının %65'ini "iyi ila mükemmel" durumda olarak değerlendirdi. Bu oranlar, bir önceki haftaya göre birer puan düşüş gösterdi ve piyasa beklentilerinin altında kaldı.

Kışlık buğdayın kalitesi %26 oranında iyi ila mükemmel olarak değişmeden kaldı, hasat ilerlemesi ise beklentilerin gerisinde kalarak %54'lük tahminlere karşılık %48'e ulaştı.

Piyasa uzmanları, emtia fonlarının Pazartesi günü Chicago Ticaret Borsası'nda mısır, soya fasulyesi ve buğday vadeli işlemlerinde net satış yaptığını belirtti.

Altın fiyatları Salı günü düştü ve Ortadoğu çatışmasıyla bağlantılı süregelen enflasyon endişelerinin, Federal Reserve'ün para politikasını daha uzun süre sıkılaştırabileceği beklentilerini güçlendirmesiyle, son 13 yılın en sert çeyreklik düşüşüne doğru ilerlemeye devam etti.

Spot altın, seansın başlarında Kasım ayından bu yana en düşük seviyesine dokunduktan sonra %0,2 düşüşle ons başına 4.008,94 dolara geriledi. Fiyatlar Haziran başından bu yana %11,3 düştü.

Bu arada, Ağustos vadeli altın işlemleri %0,4 düşüşle ons başına 4.022,70 dolara geriledi.

Değerli metal, 2024'ten bu yana ilk kez çeyreklik zarara ve 2013'ün ikinci çeyreğinden bu yana en büyük çeyreklik düşüşe doğru ilerliyor.

Altın geleneksel olarak enflasyona karşı bir koruma aracı olarak görülse de, yüksek faiz oranları, faiz getiren yatırımların cazibesini artırarak, getiri sağlamayan bu varlığın değerini düşürme eğilimindedir.

Marex analisti Edward Meir, "Piyasalar, mutabakat zaptının ne kadar istikrarlı olduğu konusunda biraz endişeli ve yatırımcılar tünelin ucunda fazla ışık görmedikleri için altın baskı altında" dedi.

ABD'nin üst düzey elçileri Doha'ya geldi, ancak bir Katar yetkilisi İran'la üst düzey bir görüşme yapılmayacağını söyledi; bu da İran çatışmasına kalıcı bir son verilmesi yönünde kaydedilen ilerleme konusunda şüpheler uyandırdı.

Daha uzun süre yüksek performans beklentisi

Aynı zamanda, ABD enflasyonu inatla yüksek seviyelerde seyrediyor ve Federal Rezerv'in %2'lik hedefinin oldukça üzerinde kalıyor.

Meir, piyasaların faiz oranlarının daha uzun süre yüksek kalmasını ve ek sıkılaştırma olasılığını giderek daha fazla beklediğini, bu durumun da altın fiyatları üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiğini söyledi.

CME FedWatch aracına göre, yatırımcılar şu anda Eylül ayında Federal Rezerv'in faiz artırımına gitme olasılığını yaklaşık %65 olarak fiyatlıyor.

Yatırımcılar, Fed'in politika yolu hakkında daha fazla ipucu elde etmek için Çarşamba günü açıklanacak ADP özel sektör istihdam verilerini ve Perşembe günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdam raporunu bekliyor.

Ayrı bir gelişme olarak, Resmi Para ve Finans Kurumları Forumu tarafından yapılan bir anket, merkez bankalarının artan jeopolitik endişeler nedeniyle önümüzdeki on yılda ABD dolarına olan maruziyetlerini azaltmaya, kısa vadede ise altın varlıklarını artırmaya daha yatkın hale geldiklerini gösterdi.

Diğer değerli metaller arasında, spot gümüş ons başına 58,2585 dolara gerileyerek %0,8 oranında düşüş gösterdi ve 2020'nin ilk çeyreğinden bu yana en kötü çeyrek performansına doğru ilerliyor.

Platinin fiyatı %0,7 düşerek ons başına 1.564,34 dolara gerilerken, paladyumun fiyatı %0,2 artarak ons başına 1.215,94 dolara yükseldi.

Hem platin hem de paladyumun aylık ve üç aylık dönemlerde zarar açıklaması bekleniyor.

Amerika Birleşik Devletleri ve İran tam ölçekli bir savaşın eşiğinden geri adım atmış olsalar da, yaklaşık dört aylık çatışmanın ardından gelen ateşkes, Hürmüz Boğazı çevresindeki yenilenen gerilimler nedeniyle baskı altında kalmaya devam ediyor. Ancak krizin bir sonucu şimdiden açıkça ortaya çıktı: Temiz enerjiye geçiş hızlanıyor ve yavaşlayacağına dair çok az işaret var.

Son yaşanan çatışma, son yıllarda küresel petrol ve doğalgaz piyasalarını sarsan bir dizi aksaklığın yalnızca en yenisi olup, dünya genelindeki hükümetleri ithal fosil yakıtlara olan bağımlılıklarını yeniden değerlendirmeye yöneltmiş ve güneş enerjisinin sunduğu enerji güvenliği avantajlarını vurgulamıştır.

Hürmüz Boğazı'nın kapanmasından en çok etkilenen bölge Asya oldu. Amerika Birleşik Devletleri ve İsrail'in 28 Şubat'ta İran'a karşı ortak askeri harekatını başlatmasından önce, küresel petrol ve doğalgaz ticaretinin yaklaşık beşte biri her gün Körfez'den doğuya doğru bu boğazdan geçiyordu.

Çatışmadan önce bu su yolundan günlük olarak geçen yaklaşık 20 milyon varil petrol ve petrol ürününün yaklaşık %80'i ve doğal gazın %90'ı Asya pazarlarına gönderiliyordu.

Askeri harekat nedeniyle boğaz kapatıldığında, enerji arzının aksaması sonucu Asya ekonomileri ilk ve en ağır darbeyi alanlar arasında yer aldı. Güneydoğu Asya, ithal enerjiye olan yoğun bağımlılığı ve büyük fiyat şoklarını absorbe etme yeteneğinin sınırlı olması nedeniyle özellikle savunmasız kaldı.

Sonuçlar sadece teorik değildi. Filipinler Mart ayında ulusal enerji acil durumu ilan ederken, bölgedeki hükümetler de enerji kısıtlamalarından uzaktan çalışma politikalarına ve dört günlük çalışma haftasına kadar çeşitli önlemler alarak yükü hafifletmeye çalıştı.

Ancak aynı kriz, bölgeyi nihayetinde daha güvenli, daha bağımsız ve kendi enerji geleceğini kontrol etme konusunda daha iyi bir konuma getirebilecek, uzun zamandır beklenen yenilenebilir enerji patlamasını da tetikledi.

Enerji maliyetlerindeki artış ve şebeke güvenilirliğine ilişkin endişelerin giderek artması nedeniyle hane halkları ve işletmeler alternatif arayışında olduklarından, Filipinler, Endonezya, Kamboçya ve Malezya gibi ülkelerde çatı üstü güneş enerjisi sistemleri hızla yaygınlaşıyor.

Bu eğilim, hükümetlerin enerji güvenliğine bakış açısındaki daha geniş bir değişimi yansıtıyor. Tarihsel olarak, fosil yakıtlar en güvenilir enerji kaynağı olarak kabul edilirken, güneş ve rüzgar enerjisi değişken verim ve nispeten olgunlaşmamış tedarik zincirleri nedeniyle genellikle daha az güvenilir olarak görülüyordu.

Bu algı artık değişiyor.

Hürmüz Boğazı'yla bağlantılı olarak aylarca süren enerji kesintilerinin ardından, yenilenebilir enerji giderek daha dayanıklı ve jeopolitik risklere karşı daha az savunmasız bir seçenek olarak görülüyor.

İsveçli girişim sermayesi şirketi Norrsken'in genel ortağı David Frykman, Fortune dergisi için yazdığı bir görüş yazısında şunları belirtti: "Güneş ve rüzgar enerjisi, yabancı bir güç tarafından ambargo altına alınamaz, abluka altına alınamaz veya kesilemez. Yerli yenilenebilir enerjinin her terawatt-saati, hiçbir düşmanın silah olarak kullanamayacağı bir terawatt-saattir."

Petrol ve doğalgaz, büyük doğal rezervlere sahip ülkelerden temin edilmek zorundadır ve bu durum Hürmüz Boğazı gibi jeopolitik darboğazlar yaratır. Buna karşılık, güneş ve rüzgar enerjisi çok daha merkezi olmayan bir yapıya sahiptir ve insanların yaşadığı çoğu bölgede farklı derecelerde üretilebilir.

Bu stratejik avantajların ötesinde, güneş enerjisi aynı zamanda dünyanın en ucuz elektrik kaynağı haline geldi; bu da Endonezya ve Filipinler gibi ithal enerjiye aşırı bağımlılığın sonuçlarını zaten hisseden ülkeler için yenilenebilir enerjiye geçişi hem ekonomik hem de politik bir zorunluluk haline getiriyor.

Tartışma artık sadece iklim değişikliğiyle sınırlı değil. Güneş enerjisi, hem ekonomik hem de jeopolitik açıdan giderek daha pratik bir çözüm olarak görülüyor.

Forbes'un daha önce belirttiği gibi, "Yıllarca temiz enerji ahlaki bir zorunluluk olarak çerçevelendi. Şimdi ise basitçe ekonomik ve jeopolitik bir gereklilik. Bu sadece emisyonlarla ilgili değil; dayanıklılık ve fiyat istikrarıyla da ilgili."

Bu dönüşümün, Güneydoğu Asya enerji sistemlerini küresel yakıt piyasalarındaki dalgalanmalardan korumaktan daha fazlasını yapması muhtemeldir. Ayrıca, küresel enerji sektöründeki etkiyi yeniden şekillendirerek, bu gücün bir kısmını Çin'e doğru kaydırabilir.

Çin'in yenilenebilir enerji üretimi ve tedarik zincirlerindeki baskın konumu, onu enerji bağımsızlığı arayışındaki gelişmekte olan ekonomiler için giderek daha vazgeçilmez bir ticaret ortağı haline getirmek için güçlü bir konuma getiriyor.

Filipinler bunun en açık örneklerinden birini sunuyor. Ülke, bu yıl Çin güneş enerjisi ihracatında Hollanda'nın ardından ikinci büyük alıcı ülke haline geldi ve geleneksel olarak Çin güneş enerjisi ekipmanının en büyük alıcılarından biri olan Pakistan'ın önüne geçti.

Enerji düşünce kuruluşu Ember'e göre, Çin'in Filipinler'e yaptığı güneş paneli sevkiyatı, yalnızca 2026 yılının ilk dört ayında 4.000 megavatı aştı.