Japon yeni, geçen haftanın sonlarında geriledikten sonra Pazartesi günü kayıplarının bir kısmını telafi etti. Piyasalarda Japonya'da faiz artırımlarının zamanlaması ve resmi müdahale olasılığı değerlendirilirken, yıl sonu işlemlerinin az olması Avrupa para birimlerini büyük ölçüde istikrarlı bıraktı.

Pazartesi günü yayınlanan, Japonya Merkez Bankası politika yapıcılarının Aralık ayı toplantısındaki görüşlerinin özetine göre, üyeler faiz oranlarını yükseltmeye devam etme ihtiyacını görüştüler. Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama geçen hafta, Japonya'nın yenin aşırı hareketlerine karşı harekete geçme konusunda tam özgürlüğe sahip olduğunu söylemişti.

State Street'in Tokyo şubesinin başkanı Bart Wakabayashi, bu müdahale uyarılarının dolar/yen paritesindeki pozisyonlanmayı sınırlamaya yardımcı olduğunu, ancak Japon para birimine yönelik düşüş eğiliminin diğer döviz çiftlerinde de belirgin olduğunu söyledi.

Wakabayashi, "Uzun yen pozisyonları tutmanın son derece acı verici olduğunu düşünüyorum," dedi. "Özellikle Avustralya doları karşısında kısa yen pozisyonlarının oluştuğunu görüyoruz."

Şunları da ekledi: "Piyasa hâlâ yenin şu anda güvenli liman olma rolünü anlamaya çalışıyor."

Cuma günü %0,45 oranında yükseldikten sonra dolar, son olarak %0,26 düşüşle 156,3 yen seviyesinde işlem gördü. Yen, Avustralya doları karşısında 105,02 seviyesinde işlem gördü ve bu da Cuma günü ulaşılan 17 ayın en düşük seviyesi olan 105,08'in hemen altında kaldı.

ABD dolarının diğer para birimleri karşısındaki değerini ölçen dolar endeksi hafifçe düşerek 97,95 seviyesine geriledi. Euro hafifçe yükselerek 1,1780 dolara ulaşırken, sterlin 1,3503 dolar seviyesinde sabit kaldı.

Japonya Merkez Bankası, Aralık ayı toplantısında gösterge faiz oranını %0,5'ten %0,75'e çıkararak 30 yılın en yüksek seviyesine yükseltti. Pazartesi günü yayınlanan görüş özetine göre, enflasyon dikkate alındığında reel faiz oranlarının hala oldukça negatif seviyelerde olması nedeniyle birçok yönetim kurulu üyesi daha fazla faiz artırımına ihtiyaç duyulduğunu düşünüyor.

Ancak faiz artırımı yenin değer kaybını durduramadı ve para birimi 19 Aralık'ta dolar karşısında 157,78 seviyesine gerileyerek yeniden müdahale uyarılarına yol açtı. Japonya en son Temmuz 2024'te, yen 38 yılın en düşük seviyesi olan dolar karşısında 161,96'ya düştükten sonra para birimini satın alarak yen'i desteklemek için müdahalede bulunmuştu.

Bu hafta verilerin sınırlı olması ve birçok piyasada yılbaşı tatili öncesinde işlem hacminin düşük olması nedeniyle jeopolitik gelişmeler ön plana çıktı.

ABD Başkanı Donald Trump Pazar günü yaptığı açıklamada, Ukrayna Devlet Başkanı Volodymyr Zelenskyy ile Ukrayna'daki savaşı sona erdirmek için bir anlaşmaya varmaya "çok yakın, belki de son derece yakın" olduklarını söyledi; ancak her iki lider de en karmaşık sorunlardan bazılarının henüz çözülmediğini kabul etti.

Asya'da gerilim yüksek seviyede kaldı; Çin, Salı günü yapılması planlanan gerçek mühimmatlı tatbikatlar öncesinde Tayvan çevresine askeri birlikler konuşlandırdı. Bu arada, Kuzey Kore devlet medyası lider Kim Jong Un'un Pazar günü uzun menzilli füzelerin fırlatılmasını denetlediğini bildirdi; Güney Kore'nin Yonhap haber ajansı ise Yeni Yıl civarında daha fazla testin yapılabileceğini belirtti.

Bu haftanın ana veri odağı, bu ayın başlarında yapılan Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısının tutanaklarının Salı günü açıklanması olacak. ABD Merkez Bankası (Fed) bu toplantıda faiz oranlarını düşürdü ve gelecek yıl sadece bir ek faiz indirimi öngördü; ancak piyasa katılımcıları en az iki ek faiz indirimi bekliyor.

Goldman Sachs analistleri bir notta şunları söyledi: “FOMC, toplantı sonrası bildirisinde faiz indirimleri için çıtayı yükseltti ve Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell da basın toplantısında bu mesajı pekiştirdi. Aralık ayı tutanaklarının, komite üyeleri arasında uygun kısa vadeli para politikası yolu konusunda devam eden görüş ayrılıklarına işaret edeceğini bekliyoruz.”

Avustralya doları 0,6717 seviyesinde neredeyse hiç değişmeden kalırken, İsviçre frangı dolar karşısında 0,787 seviyesinde değer kazandı.

Gümüş fiyatları, Asya piyasalarında ilk kez ons başına 80 dolar seviyesini aşarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmasının ardından, hızlanan düzeltme ve kar alma faaliyetleri nedeniyle Pazartesi günü Avrupa piyasasında %6'dan fazla düştü.

Kâr alma baskısına ek olarak, gümüş fiyatları döviz piyasalarında ABD dolarının toparlanması ve Rusya ile Ukrayna arasındaki barış görüşmeleriyle ilgili olumlu gelişmelerin ortasında güvenli liman alımlarının yavaşlaması nedeniyle daha da baskı altına girdi.

Fiyat Genel Bakışı

• Gümüş fiyatları bugün: Gümüş, açılış seviyesi olan 79,33 dolardan %6,4 düşüşle 74,28 dolara geriledi. Gün içi en yüksek seviyesi olan 83,97 dolara ise ulaşarak rekor kırdı.

• Cuma günkü kapanışta gümüş fiyatları %10,5 oranında sıçrayarak art arda beşinci günlük artışı kaydetti ve beyaz metale olan rekor talebin desteğiyle 17 Eylül 2008'den bu yana en büyük tek günlük artışı gösterdi.

• Gümüş geçen hafta %18'den fazla değer kazanarak üst üste beşinci haftalık kazancını ve rekor seviyedeki en büyük haftalık artışı kaydetti.

• Bu keskin artışlar, gümüşün ABD için kritik bir mineral olarak belirlenmesi, küresel arzın sınırlı olması ve artan endüstriyel ve yatırım talebi karşısında stokların azalmasıyla tetiklendi.

ABD Doları

ABD dolar endeksi Pazartesi günü %0,1 artarak üçüncü ardışık seansta da yükselişini sürdürdü ve iki buçuk aylık en düşük seviyelerinden toparlanmasını korudu. Bu durum, ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında daha geniş bir toparlanmayı yansıtıyor.

Düşük seviyelerden alımların yanı sıra, ABD dolarının yıl sonu işlemleri öncesinde toparlanması, 2017'den bu yana en büyük yıllık kaybına yaklaşmasıyla birlikte, kısa pozisyonların kapatılması faaliyetiyle de desteklendi.

Olumlu Gelişmeler

ABD Başkanı Donald Trump ile Ukrayna Devlet Başkanı Volodymyr Zelenskyy arasında gerçekleşen son görüşmenin ardından, Ukrayna'daki savaşı sona erdirmeye yönelik somut ilerleme beklentileri arttı.

Trump, Florida'daki görüşmenin ardından yaptığı açıklamada, hem Rus hem de Ukrayna taraflarının "bir anlaşmaya varmak istediğini" belirterek, görüşmelerin hassas ve ileri bir aşamaya girdiğini sözlerine ekledi.

ABD Faiz Oranları

• CME FedWatch aracına göre, Ocak 2026 toplantısında ABD faiz oranlarının değişmeden kalma olasılığı şu anda %82, 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığı ise %18 olarak fiyatlandırılmıştır.

• Yatırımcılar şu anda önümüzdeki yıl boyunca ABD'de iki faiz indirimi bekliyor, oysa Federal Rezerv'in tahminleri tek bir 25 baz puanlık indirime işaret ediyor.

• Bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar, yaklaşan ABD ekonomik verilerini ve Federal Rezerv yetkililerinin açıklamalarını yakından takip ediyor.

• Federal Rezerv'in son para politikası toplantısının tutanaklarının yarın, Salı günü, yayınlanması bekleniyor ve bu tutanakların 2026'da ABD faiz oranlarının seyrine ilişkin daha net sinyaller vermesi öngörülüyor.

Gümüş Görünüm

KCM Trade'in Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, faiz indirimlerinin, devam eden güçlü endüstriyel talep ve kısıtlı arzla birleştiğinde, gümüşün 2026'da ons başına 100 dolara doğru yükselişinin zeminini hazırlayabileceğini söyledi.

Altın fiyatları, 2025 yılının son işlem haftasının başlangıcında, Avrupa piyasasında Pazartesi günü yaklaşık %2 oranında düşerek, hızlanan düzeltme ve kar alma faaliyetlerinin yanı sıra döviz piyasalarında ABD dolarının devam eden toparlanmasının baskısı altında tüm zamanların en yüksek seviyelerinden geriledi.

Düşüşte ayrıca, ABD Başkanı Donald Trump'ın Vladimir Putin ve Volodymyr Zelenskyy'nin savaşı sona erdirmek için bir anlaşmaya varmaya yönelik gerçek bir istek gösterdiklerini ve müzakerelerin son aşamalarına girdiğini söylemesinin ardından Rusya ve Ukrayna arasındaki barış görüşmelerindeki olumlu gelişmelerden sonra güvenli liman talebindeki azalma da etkili oldu.

Fiyat Genel Bakışı

• Altın fiyatları bugün: Altın, açılış seviyesi olan 4.533,42 dolardan yaklaşık %2,0 düşüşle 4.445,16 dolara geriledi. Gün içi en yüksek seviyesi ise 4.549,77 dolar olarak kaydedilmişti.

• Cuma günkü kapanışta altın fiyatları %1,2 artarak ons başına 4.550,04 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

• Altın fiyatları geçen hafta %4,5 artarak üst üste üçüncü haftalık yükselişini kaydetti ve geçen Ekim ayından bu yana en büyük haftalık artışı gösterdi. Bu artış, Federal Reserve'in 2026'da faiz oranlarını düşürmeye devam edeceği umutlarıyla desteklendi.

ABD Doları

ABD dolar endeksi Pazartesi günü %0,1 artarak üçüncü ardışık seansta da yükselişini sürdürdü ve iki buçuk aylık en düşük seviyelerinden toparlanmasını korudu. Bu durum, ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında daha geniş bir toparlanmayı yansıtıyor.

Düşük seviyelerden alımların yanı sıra, ABD dolarının yıl sonu işlemleri öncesinde toparlanması, 2017'den bu yana en büyük yıllık kaybına yaklaşmasıyla birlikte, kısa pozisyonların kapatılması faaliyetiyle de desteklendi.

Olumlu Gelişmeler

ABD Başkanı Donald Trump ile Ukrayna Devlet Başkanı Volodymyr Zelenskyy arasında gerçekleşen son görüşmenin ardından, Ukrayna'daki savaşı sona erdirmeye yönelik somut ilerleme beklentileri arttı.

Trump, Florida'daki görüşmenin ardından yaptığı açıklamada, hem Rus hem de Ukrayna taraflarının "bir anlaşmaya varmak istediğini" belirterek, görüşmelerin hassas ve ileri bir aşamaya girdiğini sözlerine ekledi.

Henüz çözüme kavuşturulmamış bazı sorunların dikkatle ele alınması gerektiğini kabul eden yetkili, önümüzdeki dönemde bir uzlaşmaya varılması olasılığı konusunda iyimserliğini dile getirerek, küresel istikrarı destekleyebilecek jeopolitik bir atılım için piyasa umutlarını artırdı.

ABD Faiz Oranları

• CME FedWatch aracına göre, Ocak 2026 toplantısında ABD faiz oranlarının değişmeden kalma olasılığı şu anda %82, 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığı ise %18 olarak fiyatlandırılmıştır.

• Yatırımcılar şu anda önümüzdeki yıl boyunca ABD'de iki faiz indirimi bekliyor, oysa Federal Rezerv'in tahminleri tek bir 25 baz puanlık indirime işaret ediyor.

• Bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar, Federal Rezerv yetkililerinin açıklamalarına ek olarak, yaklaşan ABD ekonomik verilerini yakından takip ediyor.

Altın Görünümü

KCM Trade'in Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, bir sonraki Federal Rezerv başkanının para politikasına daha güvercinvari bir yaklaşım benimsemesi koşuluyla, altının gelecek yıl 5.000 dolar seviyesine ulaşmasının ulaşılabilir bir hedef gibi göründüğünü söyledi.

Waterer, faiz indirimlerinin, devam eden güçlü endüstriyel talep ve arz kısıtlamalarıyla birlikte, gümüşün 2026'da ons başına 100 dolara doğru yükselişinin zeminini hazırlayabileceğini de sözlerine ekledi.

SPDR Fonu

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'ın altın rezervleri Cuma günü yaklaşık 2,86 metrik ton artarak toplam 1.071,13 metrik tona ulaştı ve bu da 22 Haziran 2022'den bu yana en yüksek seviye oldu.

Euro, Pazartesi günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında geriledi ve ABD doları karşısındaki kayıplarını art arda üçüncü seansta da sürdürerek üç aylık zirvesinden geri çekildi. Bu düşüş, devam eden düzeltme ve kar alma işlemlerinin yanı sıra, 2025 işlem kapanışı öncesinde ABD dolarının toparlanmasıyla birlikte gerçekleşti.

Tek para birimindeki aşağı yönlü risk, özellikle avro bölgesindeki ekonomik faaliyetin son zamanlarda iyileşmesi ve tahminlerin bu iyileşmenin devam edeceği yönünde olması nedeniyle, Avrupa Merkez Bankası'nın Şubat 2026'da faiz oranlarını düşüreceğine dair beklentilerin azalmasıyla sınırlanıyor; aşağı yönlü riskler de azalıyor.

Fiyat genel bakışı

Euro kuru bugün: Euro, gün açılış seviyesi olan 1.1771'den dolar karşısında %0.15 düşüşle 1.1754'e geriledi. Gün içinde en yüksek seviyesi olan 1.1786'yı da kaydetmişti.

Euro, Cuma günkü seansı dolar karşısında yaklaşık %0,1 düşüşle tamamladı ve üç ayın en yüksek seviyesi olan 1,1808 dolardan devam eden düzeltme ve kar alma işlemleriyle art arda ikinci günlük kaybını yaşadı.

Geçtiğimiz hafta euro, dolar karşısında %0,55 değer kazandı ve bu, Avrupa ile Amerika Birleşik Devletleri arasındaki faiz oranı farkının daralmasının da etkisiyle son beş haftadaki dördüncü haftalık yükselişi oldu.

ABD doları

Dolar endeksi Pazartesi günü %0,1 artarak üçüncü ardışık seansta da yükselişini sürdürdü ve iki buçuk aylık en düşük seviyelerinden toparlanmaya devam etti. Bu durum, ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında daha geniş bir toparlanmayı yansıtıyor.

Düşük seviyelerden alımların ötesinde, doların yıl sonu öncesindeki toparlanması, pozisyon ayarlamaları ve kısa pozisyonların kapatılmasıyla da desteklendi; zira ABD doları 2017'den bu yana en büyük yıllık kaybını kaydetmeye doğru ilerliyor.

Avrupa faiz oranları

Para piyasaları şu anda Avrupa Merkez Bankası'nın Şubat 2026'da 25 baz puanlık bir faiz indirimi yapma olasılığını %10'dan daha düşük olarak fiyatlandırıyor.

Bu beklentileri yeniden değerlendirmek için yatırımcılar, Euro Bölgesi'nde açıklanacak enflasyon, işsizlik ve ücret artışı verilerini yakından takip ediyor.

Faiz oranı farkı

ABD Merkez Bankası'nın son kararının ardından, Avrupa ve ABD arasındaki faiz oranı farkı ABD faiz oranları lehine 160 baz puana geriledi; bu, Mayıs 2022'den bu yana görülen en düşük fark olup, euro'nun ABD doları karşısındaki döviz kurunu desteklemektedir.