Japon yeni, Cuma günü Asya piyasalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kazandı. Bu yükseliş, ABD doları karşısında beş haftanın en düşük seviyelerinden toparlanmanın bir parçasıydı. Bu toparlanma, düşük seviyelerden gelen uygun fiyatlı alımlar ve Japonya'daki ücretlerde güçlü bir artış olduğunu gösteren olumlu ekonomik verilerle destekleniyordu.

Bu yükselişe rağmen, dünyanın dördüncü büyük ekonomisi olan Japonya'daki siyasi duruma ilişkin endişelerin bu hafta artması nedeniyle Japon para birimi üst üste ikinci haftalık kaybın eşiğinde.

Küresel finans piyasaları bugün açıklanacak ABD aylık istihdam raporunu bekliyor. Bu rapor, Fed'in Eylül ve Ekim aylarında faiz indirimine gitme ihtimalini belirleyici olacak.

Fiyat Görünümü

• Bugünkü Yen kuru: Dolar, yen karşısında yaklaşık %0,3 düşüşle (148,49¥) açılış fiyatından (148,08¥) seviyesine geriledi ve en yüksek seviyeyi (148,52¥) olarak kaydetti.

• Yen, Perşembe günkü seansı dolar karşısında %0,3 düşüşle tamamladı ve Japonya'daki siyasi koşulların baskısı altında 149,14 yen ile beş haftanın en düşük seviyesine yaklaştı.

Japon Maaşları

Japonya Çalışma Bakanlığı Cuma günü yaptığı açıklamada, toplam aylık nakit kazançların ve tam zamanlı ücretlerin ayrı bir ölçümünün Temmuz ayında yıllık bazda %4,1 arttığını, bunun Aralık 2024'ten bu yana en hızlı artış olduğunu ve %3,0'lık artış beklentilerini aştığını söyledi. Ücretler Haziran ayında %3,1 artmıştı.

Japonya'da artan ücretler, önümüzdeki dönemde daha fazla fiyat artışına ve daha hızlı enflasyona zemin hazırlayabilir. Şüphesiz, Japonya Merkez Bankası'ndaki politika yapıcılar üzerindeki artan enflasyonist baskılar, yıl sonundan önce ek faiz artışları olasılığını artırıyor.

Japon Faiz Oranları

• Yukarıdaki veriler ışığında, Japonya Merkez Bankası'nın Eylül toplantısında faiz oranlarını çeyrek puan artırma olasılığına ilişkin fiyatlama %25'ten %35'e yükseldi.

• Yatırımcılar bu olasılıkları yeniden fiyatlandırmak için Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücretlerle ilgili daha fazla verinin yanı sıra bazı Japonya Merkez Bankası üyelerinin yorumlarını bekliyor.

Haftalık Performans

Bugünkü kapanışla resmen sona eren bu hafta boyunca yen, ABD doları karşısında yaklaşık %0,75 değer kaybederek üst üste ikinci haftalık kayıp yaşamanın eşiğinde.

Japonya'daki Siyasi Durum

Japonya'da iktidardaki partinin genel sekreteri ve Başbakan Şigeru Ishiba'nın en yakın müttefiklerinden Hiroshi Moriyama, partinin krizini derinleştirebilecek ve Ishiba'nın siyasi geleceğine gölge düşürebilecek bir hamleyle görevinden istifa etme niyetini açıkladı.

Bu gelişme, başbakanın son seçim yenilgisinin ardından üzerindeki baskıların artması ve istifa etmesi yönündeki çağrıların artmasının ardından geldi. Ancak başbakan şu ana kadar kararlı davrandı ve istifa etmeyi reddetti.

Gözlemciler, Moriyama'nın ayrılışının Ishiba'nın içerideki konumunu zayıflatabileceği ve önümüzdeki dönemde kendisine daha fazla siyasi baskı yapılması ihtimalini artırabileceği görüşünde.

Bu gelişmeler, Sanae Takaichi'nin Ishiba'nın yerine geçebilecek önde gelen adaylardan biri olarak öne çıkmasının önünü açıyor. Takaichi, düşük iç faiz oranlarının korunmasını destekleyen ekonomik duruşuyla tanınıyor ve bu durum, başbakanlık görevini üstlenmesi durumunda Japonya'da daha gevşek bir para politikası beklentilerini güçlendiriyor.

ABD İşleri

Bugün ilerleyen saatlerde ABD'de Ağustos ayına ait istihdam raporu yayınlanacak. Raporda tarım dışı istihdam verileri, işsizlik oranı ve ortalama saatlik kazançlar yer alacak.

Bu veriler, Fed'in Eylül toplantısında faiz oranlarını 25 baz puan, Ekim toplantısında ise 25 baz puan daha düşürmesi olasılığına ilişkin belirleyici fiyatlandırma sağlayacak.

Yen Performansına İlişkin Beklentiler

Economies.com olarak, özellikle ABD istihdam verilerinin piyasa beklentilerinden daha düşük gelmesi durumunda, Japon yeninin ABD doları karşısında pozitif bölgede işlem görmeye devam etmesini bekliyoruz.

Ethereum fiyatı, piyasaların ABD ekonomik verilerini değerlendirmesi ve dünyanın en büyük ekonomisindeki aylık istihdam raporunu beklemesiyle, çoğu önemli kripto para birimi üzerindeki baskı altında Perşembe günkü işlem seansında düşüş yaşadı.

ADP'nin perşembe günü açıkladığı verilere göre, özel sektör Temmuz ayındaki 104 binlik istihdam artışının ardından Ağustos ayında 54 bin kişilik istihdam yaratırken, beklentiler 75 bini gösteriyordu.

ABD Çalışma Bakanlığı, 30 Ağustos'ta sona eren haftada işsizlik maaşı başvurularının 8.000 artarak 237.000'e çıktığını bildirdi. Bu, 230.000'lik beklentilerin aksine Haziran sonundan bu yana en yüksek seviye.

Tedarik Yönetimi Enstitüsü'nün (ISM) raporuna göre, hizmet PMI'ı Temmuz ayındaki 50,1 seviyesinden Ağustos ayında 52'ye yükseldi.

CME FedWatch'a göre, ADP raporunun ardından Eylül ayında yapılacak toplantıda Fed'in faiz indirimine gitme olasılığı %97,4'e yükseldi. Bir önceki gün bu oran %96,6 idi.

Bu gelişme, Cuma günü açıklanacak olan ABD tarım dışı istihdam raporunun Ağustos ayına ait olmasından önce geldi. Bu veriler, Fed'in bu ayki toplantısında vereceği kararı belirleyebilir.

Ethereum

Ethereum, CoinMarketCap'te 21:32 GMT'de %3,8 düşüşle 4.304,5 dolara geriledi.

Altın fiyatları, ABD dolarının ekonomik verilerin açıklanmasının ardından çoğu önemli para birimine karşı güçlenmesiyle Perşembe günkü işlem seansında düşüş yaşadı. Bu durum, değerli metali rekor seviyelerinden hafifçe uzaklaştırdı.

Perşembe günü yayınlanan ADP verilerine göre, ABD özel sektörü Ağustos ayında 54.000 istihdam yarattı. Bu rakam, 75.000'lik beklentilerin ve Temmuz ayındaki 104.000'lik rakamın altında kaldı. Bu arada, ABD Çalışma Bakanlığı, 30 Ağustos'ta sona eren haftada ilk işsizlik başvurularının 230.000'lik tahminlere kıyasla 8.000 artarak 237.000'e yükseldiğini bildirdi. Bu, Haziran sonundan bu yana en yüksek seviye.

Tedarik Yönetimi Enstitüsü (ISM) ayrı bir duyuruda, hizmet PMI'ının Temmuz ayındaki 50,1'den Ağustos ayında 52'ye yükseldiğini ve bunun yenilenen bir genişlemeye işaret ettiğini belirtti.

CME FedWatch'a göre, ADP raporunun ardından Eylül ayında Fed'in faiz indirimine gitme olasılığı, bir önceki günkü yüzde 96,6'dan yüzde 97,4'e yükseldi.

Bu arada ABD dolar endeksi, 98,4'e en yüksek, 98,08'e en düşük seviyeyi gördükten sonra, saat 20:12 GMT itibarıyla %0,2 artışla 98,3'e çıktı.

Emtia piyasalarında spot altının ons fiyatı %0,8 düşüşle 20:13 GMT itibarıyla ons başına 3.605 dolara geriledi.

Gümüş fiyatları, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) bu ay faiz oranlarını düşüreceğine yönelik artan bahislerin etkisiyle, pazartesi günü ons başına 40 doların üzerine çıktı.

Spot gümüş %2,04 artışla 40,55 dolara çıktı. Bu, Eylül 2011'den bu yana en yüksek seviye. Perşembe günü ise %1,7 düşüşle 41,34 dolara geriledi.

Analistler, son yükselişi, altın ve gümüş gibi güvenli liman metallerini güçlendiren ABD banka tatili sırasında azalan likiditeye bağladı. Fed'in faiz indirimi beklentileri ve arzın daralması da bu hareketi destekledi.

Saxo Bank Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen şunları söyledi: "Gümüş, ons başına 40 doların üzerine çıkarak 14 yılın en yüksek seviyesine ulaştı ve bu yıl %37,5'lik kazanç sağlayan yükselişini sürdürdü. Altın ise aynı dönemde %31 değer kazandı, ancak gümüşün üstün performansı hem yatırım varlığı hem de endüstriyel metal olarak ikili rolünü yansıtıyor."

Hansen, bu yükselişin yeni bir trendin başlangıcı olmadığını, 2022'den beri devam eden ve altını yükselten aynı makroekonomik güçlerin desteklediği bir yükselişin parçası olduğunu belirtti. Faiz indirimlerine yönelik artan beklentilere, Trump'ın enflasyonu yüksek tutarken büyümeyi yavaşlatma riski taşıyan tarife politikalarına, Fed'in bağımsızlığına dair endişelere ve artan jeopolitik risklere dikkat çekti.

Gümüşün altına kıyasla nispeten ucuz olmasının ona ekstra ivme kazandırdığını ve altın-gümüş oranının beş yıllık ortalama olan 82'nin üzerinde, 85'e yakın olduğunu da sözlerine ekledi. Altının yükselişini sürdürmesi için yeni rekor seviyelere ihtiyacı olsa da gümüş hâlâ 2011'deki 50 dolar civarındaki zirvesinin altında işlem görüyor ve bu da yatırımcıların daha fazla talep göstermesi için alan bırakıyor.

Endüstriyel Talep Güçlü Kalıyor

Hansen, gümüşün benzersiz endüstriyel temellerini vurguladı: "Gümüş, altınla aynı makro etkenleri paylaşıyor; dolar, reel getiriler, faiz oranı duyarlılığı; ancak aynı zamanda özellikle güneş ve elektrifikasyonda güçlü endüstriyel talepten de faydalanıyor."

Tahminler, 2024'ten daha küçük olsa da bu yıl da kayda değer bir arz açığı olacağını gösteriyor. Yapısal eksiklikler, doların güçlendiği veya gevşeme beklentilerinin azaldığı dönemlerde bile aşağı yönlü düzeltmeleri defalarca sınırladı.

Haziran ayında 35 dolar civarındaki direnci kırdıktan sonra gümüş, hibrit rolü nedeniyle altından daha yüksek oynaklığa sahip olduğu düşüşlerde alıcı bulma eğiliminde oldu.

Bu yükseliş, altının Pazartesi günü %1,03 artışla 3.483,59 dolara ulaşarak dört aylık zirveye ulaşmasıyla aynı zamana denk geldi. Ancak altının aksine, gümüşe olan talep yatırım ve sanayi arasında neredeyse eşit olarak dağılmış durumda ve bu da ona iki büyüme motoru sağlıyor. Fotovoltaikler tek başına küresel talebin yaklaşık %20'sini oluşturuyor. Fiyatlar yüksek kalırsa mücevher talebi azalabilir, ancak ETF girişleri güçlü kalmaya devam ediyor ve varlıklar son üç yılın en yüksek seviyesinde.

Faiz İndirimi Bahisleri ve Doların Zayıflığı Değerli Metalleri Yönlendiriyor

San Francisco Fed Başkanı Mary Daly'nin geçen cuma günü yaptığı açıklamalar, yatırımcıları beklenenden daha güçlü gelen çekirdek PCE okumasını göz ardı etmeye teşvik etti ve bu ay 25 baz puanlık bir indirime yönelik bahisleri güçlendirdi.

ABD Temyiz Mahkemesi'nin Trump'ın gümrük vergilerinin çoğunu yasadışı ilan etmesinin ardından dolar daha da baskı altına girdi. Bu durum, altının dört aylık, gümüşün ise 14 yıllık zirveye ulaşmasına neden oldu.

PCE enflasyon verilerine göre aylık bazda %0,2, yıllık bazda ise %2,6 artış kaydedildi. Bu artışlar beklentilerle uyumlu gerçekleşti ve değerli metaller desteklenmeye devam etti.

Küresel Gümüş Piyasası Dinamiklerindeki Değişimler

Gümüş, emeklilik fonları ve yatırım fonları gibi kurumsal yatırımcıların ilgisini çeken bir hedge varlığı olarak giderek daha fazla görülüyor. Bu eğilim, altının gidişatına benzer uzun vadeli bir yükselişin temelini oluşturabilir.

ABD, emeklilik talebinin öncülüğünde en büyük gümüş yatırım pazarı olmaya devam ediyor. Hindistan da onu yakından takip ediyor ve geçen yılki rekor ithalat göz önüne alındığında yakında onu geçebilir. Almanya ve Avustralya da önemli pazarlar olmaya devam ediyor; en popüler formlar arasında madeni para ve külçe bulunuyor.

Silver'ın Rekor Yüksekliklere Doğru Yolculuğu

40 doların üzerindeki net yükseliş, ons başına tarihi 50 dolar seviyesinin yeniden ziyaret edileceği yönünde spekülasyonlara yol açtı. Bu yıl ulaşılması zor olsa da, analistler bunun göz ardı edilemeyeceğini söylüyor.

İki önemli itici güç, Fed'in para politikası ve ABD ticaret tarifeleri olacak. Fed politikayı gevşetirken hükümet tarifeleri sıkılaştırırsa, bu ikili etki gümüşü rekor seviyelere yaklaştırabilir. Teknik olarak, bir sonraki hedef 2011'deki 44 dolarlık zirve ve uzun vadede 50 dolar hedefleniyor.

Kısa vadeli düzeltmeler hala mümkün ve yükseliş trendi çizgisiyle aynı hizada olan 40 dolar desteğinin yakınında alım fırsatları sunuyor. Daha derin bir geri çekilme, geçmişte defalarca tutunmuş olan 37 dolar desteğini test edebilir.