Kanada doları, merkez bankasının para politikası açıklamasıyla desteklenerek Çarşamba günkü işlemlerde çoğu önemli para birimi karşısında değer kazandı.

Kanada Merkez Bankası bugün, küresel olarak belirsiz bir ekonomik ortamda sürdürdüğü temkinli duruşunu yansıtarak, gecelik faiz oranını %2,25'te, kredi faiz oranını %2,5'te ve mevduat faiz oranını %2,20'de sabit tutma kararı aldı.

Bankanın açıklamasına göre, küresel ve Kanada ekonomilerine ilişkin görünüm, Ekim ayındaki Para Politikası Raporu'ndaki tahminlerden önemli ölçüde farklılık göstermezken, ABD'nin öngörülemeyen ticaret politikaları ve devam eden jeopolitik gelişmeler nedeniyle riskler yüksek seviyede kalmaya devam ediyor.

Bankanın belirttiğine göre, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ekonomik büyüme beklentileri aşmaya devam ediyor ve yapay zekâ ile ilgili yatırımlar ve tüketici harcamaları sayesinde güçlü kalmaya devam edecek. Gümrük vergileri ABD enflasyonunun yükselmesine katkıda bulunsa da, etkilerinin yılın ilerleyen dönemlerinde kademeli olarak azalması bekleniyor. Euro bölgesinde büyüme, hizmet sektöründeki faaliyetlerle destekleniyor ve ek mali destek bekleniyor; Çin'in GSYİH büyümesinin ise güçlü ihracata rağmen iç talebin zayıflamasıyla kademeli olarak yavaşlaması öngörülüyor. Genel olarak, banka küresel büyümenin tahmin dönemi boyunca ortalama %3 civarında olmasını bekliyor.

Bankanın finans piyasalarıyla ilgili açıklamasına göre, küresel finans koşulları genel olarak destekleyici nitelikte kalmaya devam ediyor. ABD dolarındaki son dönemdeki zayıflama, Kanada dolarının 72 ABD sentinin üzerine çıkmasına ve Ekim raporunda görülen seviyelere yaklaşmasına yardımcı oldu. Jeopolitik olaylar nedeniyle petrol fiyatları da dalgalanma gösterdi ve önümüzdeki dönemde önceki rapordaki varsayımlara kıyasla biraz daha düşük olması bekleniyor.

Yurt içinde, ABD'nin ticaret kısıtlamaları ve artan belirsizlik büyümeyi baskılamaya devam ediyor. Üçüncü çeyrekteki güçlü performansın ardından, GSYİH büyümesinin dördüncü çeyrekte duraklaması muhtemel. İhracat, ABD gümrük vergilerinin baskısı altında kalırken, iç talep iyileşme belirtileri gösteriyor. Son aylarda istihdam artmış olsa da, işsizlik oranı %6,8 ile yüksek seviyede kalmaya devam ediyor ve firmaların sadece küçük bir kısmı ek işçi almayı planladığını belirtiyor.

Bankanın tahminlerine göre, nüfus artışının yavaşlaması ve Kanada'nın ABD'nin korumacı politikalarına uyum sağlaması nedeniyle ekonomik büyüme yakın vadede mütevazı seviyelerde kalacak. Tüketici harcamalarının güçlü kalması beklenirken, işletme yatırımlarının da kısmen mali politika desteğiyle kademeli olarak iyileşmesi öngörülüyor. Ekonominin 2026'da %1,1 ve 2027'de %1,5 oranında büyümesi bekleniyor; bu da Ekim ayındaki tahminlerle büyük ölçüde uyumlu. Kanada-ABD-Meksika Anlaşması'nın gözden geçirilmesi ise önemli bir belirsizlik kaynağı olmaya devam ediyor.

Enflasyona gelince, tüketici fiyat endeksi Aralık ayında %2,4'e yükseldi; bu artış, geçen kış uygulanan KDV/HST vergi muafiyetiyle ilgili baz etkilerinden kaynaklandı. Vergiyle ilgili değişiklikler hariç tutulduğunda, enflasyon Eylül ayından bu yana yavaşlamaya devam etti. Bankanın tercih ettiği çekirdek enflasyon ölçütleri Ekim ayındaki %3'ten Aralık ayında yaklaşık %2,25'e geriledi. Enflasyonun 2025 yılında ortalama %2,1 olması bekleniyor ve banka, ticaretle ilgili maliyet baskılarının arz fazlasıyla dengelenmesiyle, enflasyonun tahmin dönemi boyunca %2 hedefine yakın kalmasını öngörüyor.

Kanada Merkez Bankası, para politikasının yapısal uyum sürecinde ekonomiyi desteklerken enflasyonu %2'ye yakın tutmaya odaklandığını yineledi. Yönetim Kurulu, ekonominin genel olarak bugünkü tahminlerle uyumlu bir şekilde gelişmesi koşuluyla mevcut politika faiz oranını uygun görüyor. Bununla birlikte, banka belirsizliğin yüksek olduğunu ve riskleri yakından izlediğini vurgulayarak, ekonomik görünümün değişmesi durumunda harekete geçmeye hazır olduğunu ve devam eden küresel aksaklıklar karşısında Kanadalıların fiyat istikrarına olan güvenini koruma taahhüdünü yineledi.

İşlemlerde, Kanada doları GMT saatiyle 20:51'de ABD doları karşısında %1 değer kazanarak 0,7367 seviyesine yükseldi.

ABD Merkez Bankası (Federal Reserve), Perşembe günü aldığı acil kararla faiz oranını %3,75'te sabit tutacağını duyurdu; bu karar genel olarak piyasa beklentileriyle uyumluydu.

Bloomberg Intelligence'ın bir raporuna göre, yükselen spot metal fiyatları, 2026 yılının çeşitlendirilmiş madencilik şirketleri için son yılların en yüksek kar yıllarından biri olabileceğini ve Rio Tinto ile Glencore'un bu durumdan en çok fayda sağlayacak şirketler olarak öne çıkacağını gösteriyor.

Rapora göre, mevcut fiyat seviyeleri, gelecek yıl için konsensüs EBITDA tahminlerinde %18 ile %21 arasında potansiyel bir artış anlamına geliyor ve bu da 2025 başından bu yana en büyük kazanç artışını işaret ediyor. Rio Tinto ve Glencore'un en güçlü performansı sergilemesi bekleniyor ve potansiyel artışların %20-21 civarında olması öngörülüyor.

Bloomberg Intelligence'ın kıdemli sektör analisti Alon Olsha, Rio Tinto ve Glencore öncülüğünde büyük madencilik şirketlerinin kazanç tahminlerinde revizyonların hızlanmasının beklendiğini söyledi. Olsha, daha güçlü kazanç ivmesinin, özellikle Rio Tinto için, hisse senediyle finanse edilen birleşme ve devralmaları destekleyebileceğini, ancak aynı zamanda uygulama risklerini de artırabileceğini ekledi.

Büyüme kalitesi, ölçek kadar önemlidir.

Raporda, kazanç büyümesinin büyüklüğü kadar bileşiminin de önemli olduğu vurgulanıyor; yatırımcıların, piyasa beklentilerinin hala daha düşük fiyatlara işaret ettiği demir cevherinden ziyade bakır ve değerli metallerden kaynaklanan kazançlara daha yüksek değer biçme olasılığı yüksek.

Glencore için, güçlü metalürjik kömür ve bakır fiyatları potansiyel kazanç artışının yaklaşık üçte ikisini oluştururken, altın ve gümüş, temel kar kaynakları olmamalarına rağmen %4'ten fazla katkı sağlıyor.

Bu arada Rio Tinto, kazanç beklentilerinde keskin bir iyileşme kaydetti ve 2026 yılına ilişkin toplam EBIT tahminleri son altı ayda %18 oranında yukarı yönlü revize edilerek rakiplerini geride bıraktı. Mevcut metal fiyatları, %21'lik bir potansiyel artışa işaret ederek, şirketin göreceli konumunu güçlendirirken, aynı zamanda büyük ölçekli, öz sermaye ile finanse edilen herhangi bir satın alma için çıtayı da yükseltiyor.

Buna karşılık, Glencore'un 2026 kazançları aynı dönemde sadece %5 oranında artış gösterdi; bu da mevcut fiyat koşullarının devam etmesi halinde olumlu revizyonlar için daha büyük bir alan olduğunu gösteriyor.

Bakır, "metallerin kralı" haline geliyor.

Bakırın artan hakimiyeti, madencilerin gelir dağılımında yapısal bir değişime işaret ediyor. Daha önce "Bakır Doktoru" olarak adlandırılan metal, Bloomberg Intelligence tarafından artık "emtiaların kralı" olarak nitelendiriliyor. Bakırın, 2026 yılında çeşitlendirilmiş madencilik şirketlerinin gelirlerinin %35'inden fazlasını oluşturması bekleniyor; bu oran, sekiz yıl öncesine göre yaklaşık 14 puanlık bir artış anlamına geliyor ve bu artışın nedeni hacim büyümesinden ziyade daha yüksek fiyatlar ve portföy sadeleşmesi.

Rio Tinto, Oyu Tolgoi projesinin devreye alınmasının ardından 2019'dan bu yana bakır üretimini %54 artırarak üretimde öne çıkarken, BHP'nin artışı %11 oldu. Bakır açısından zengin üretim hatlarını güvence altına alma yarışı, madencilik şirketlerini varlıklar tamamen riskten arındırılıp yeniden değerlendirilmeden önce organik büyümeye ve erken aşama birleşme ve satın almalara yönlendirdi.

Anglo American gibi şirketler, Teck ile yaptıkları anlaşmanın ardından bakıra daha fazla yöneldi ve bakır gelirlerinin %70'i aşması bekleniyor. BHP yaklaşık %50 ile ikinci sırada yer alırken, Glencore'un bakır payı yaklaşık %26 seviyesinde bulunuyor; demir cevheri ise %47 ile hala baskın konumda.

2026 performans görünümü

Bloomberg Intelligence, çeşitlendirilmiş madencilik şirketlerinin kazançlarının 2026'da toplu olarak artacağını, Glencore ve Anglo American'ın ise %24-28'lik bir büyüme ile bu artışa öncülük edeceğini öngörüyor. Bakır, Bloomberg'in senaryosuna göre 2025'e kıyasla %25, genel beklentilere göre ise yaklaşık %16 oranında artmasıyla kilit bir kaldıraç olmaya devam ediyor. Ayrıca, oynaklığın devam etmesi durumunda Glencore'un ticaret bölümü ek bir yükseliş sağlayabilir.

Fiyat artışlarıyla birlikte, özellikle işçilikle ilgili maliyet baskıları risk oluşturmaya devam ediyor. Bununla birlikte, altın ve gümüş gibi değerli metallere önemli ölçüde bağlı yan ürün gelirlerine sahip şirketlerin, bu gelirlerin maliyet enflasyonunu fazlasıyla telafi etmesi bekleniyor.

Uygulama belirleyici olacak. Glencore, Coroccohuayco ve Alumbrera'yı geliştirirken operasyonel performansını da iyileştirmeli. Anglo American, Teck'i entegre etme ve portföyünü sadeleştirme konusunda kritik bir aşamada. BHP, Jansen'i istikrara kavuşturmalı, Avustralya bakır stratejisini netleştirmeli ve ilk çeyrekte Vicuna için teknik bir çalışma sunmalı. Rio Tinto, lityum entegrasyonuna, devam eden projeleri geliştirmeye ve maden işletmesinin stratejik incelemesini tamamlamaya odaklanırken, Vale 2030 yılına kadar bakır üretimini ikiye katlama planları üzerinde çalışmaya devam edecek.

Bloomberg Intelligence, makro trendlerin, elektrifikasyon, yapay zeka ve savunma harcamalarından kaynaklanan sürekli talep, arz kısıtlamaları ve faiz indirim beklentileriyle birlikte, temel metalleri toplu emtialara göre daha fazla destekleyeceğini belirtiyor. Buna karşılık, demir cevheri, daha hızlı arz artışı ve Çin ihracatı için daha yüksek ticaret engelleri nedeniyle daha zorlu bir görünümle karşı karşıya.

Bitcoin Çarşamba günü 89.000 dolar seviyesinin üzerine çıktı ancak yatırımcılar ABD dolarının zayıflığı ve rekor seviyedeki altın fiyatları ile ABD Merkez Bankası'nın günün ilerleyen saatlerinde açıklayacağı para politikası kararı öncesindeki temkinlilik arasında denge kurmaya çalışırken dar bir aralıkta işlem görmeye devam etti.

Dünyanın en büyük kripto para birimi, TSİ 02:07 (GMT 07:07) itibariyle %1,1 artışla 89.235,8 dolardan işlem görüyordu.

Piyasalar Fed'in kararını beklerken Bitcoin yatay seyrediyor.

ABD Başkanı Donald Trump'ın Amerikan dolarının son dönemdeki zayıflığına ilişkin endişeleri küçümsemesinin ardından, Bitcoin ABD dolarındaki genel düşüşten destek buldu.

Dolar son dört yılın en düşük seviyelerine yakın seyrederken, altın güçlü yükselişini sürdürerek ons başına 5.200 doların üzerinde yeni rekor seviyelere ulaştı. Bu ortam, değer saklama aracı olarak görülen alternatif varlıklara olan talebi artırdı.

Bu destekleyici faktörlere rağmen, Bitcoin yukarı yönlü kesin bir kırılma gerçekleştirmekte zorlandı ve 88.000 ila 89.000 dolar arasında dar bir aralıkta kaldı.

Yatırımcılar, Federal Rezerv'den daha net sinyaller beklerken, alım satım pozisyonları nispeten düşük kaldı. ABD faiz oranlarının kısa vadeli seyrine ilişkin belirsizlik ve merkez bankasının bağımsızlığına dair devam eden sorular, risk iştahını kısıtladı.

Federal Rezerv'in Çarşamba günü yapılacak politika toplantısının ardından faiz oranlarını değiştirmemesi bekleniyor. Piyasa katılımcıları, özellikle enflasyonun düşüş belirtileri göstermesi ve ABD ekonomisinin bir dereceye kadar direnç göstermeye devam etmesi nedeniyle, olası faiz indirimlerinin zamanlamasına ilişkin ipuçları için Fed Başkanı Jerome Powell'ın açıklamalarını ve bildirisini yakından takip ediyor.

Düşük faiz oranları, genellikle Bitcoin gibi getiri sağlamayan varlıkları, elde tutmanın fırsat maliyetini azaltarak destekler.

Piyasalar, belirsizliğe bir katman daha ekleyerek, Trump'ın yeni Federal Rezerv başkanı adayını belirlemesiyle ilgili gelişmeleri de yakından takip ediyor. Yatırımcılar, siyasi etkinin para politikası çerçevesi ve merkez bankasının yüksek enflasyona toleransı üzerindeki potansiyel etkisini değerlendiriyor.

Kripto para fiyatları bugün: altcoinlerde mütevazı artışlar

Çoğu önemli alternatif kripto para birimi, Bitcoin'in yükselişini takip ederek Çarşamba günü mütevazı kazançlar kaydetti. Dünyanın en büyük ikinci kripto para birimi olan Ether, %2,6 artışla 3.006,92 dolara yükseldi.

Piyasa değeri bakımından üçüncü büyük kripto para birimi olan XRP, %1,1 artışla 1,92 dolara yükseldi.