Orta Doğu'daki devam eden çatışmalar, özellikle çip üretiminde önemli bir bileşen olan helyum tedarikinde yaşanacak aksamalar nedeniyle yarı iletken üretimini olumsuz etkileyebilir.

İran'la yaşanan savaş nedeniyle bazı beklenmedik sektörler ciddi baskı altına giriyor; petrol ve doğalgazın ötesine uzanan birçok tedarik zincirinde büyük aksamalar yaşanıyor. Bu durum, büyük güçler çatışmayı durdurmak ve hayati ticaret yollarını yeniden açmak için anlaşmaya varmadıkça, yarı iletken üretiminde önemli gecikmelere yol açabilir.

Helyum, yarı iletken üretiminde kritik bir bileşendir; çip üretim süreçlerinde kullanılır ve üretim sırasında optimum koşulların korunmasına yardımcı olur. Fotolitografide helyum, kararlı bir vakum ortamı oluşturmak ve fotomaskelerin hassas hizalanmasını ve pozlanmasını sağlamak için kullanılır. Ayrıca yarı iletken malzemelerin soğutulmasına katkıda bulunarak, çip performansını olumsuz etkileyebilecek termal stresi azaltır.

Diğer endüstriyel gazların aksine, çip üretiminde helyumun etkili bir alternatifi bulunmamaktadır. Soy gaz olan helyum kimyasal olarak inerttir ve bu da üretim sırasında kirlenme riskini azaltır. Düşük ısı iletkenliği hassas sıcaklık kontrolünü desteklerken, hafifliği ve küçük atom boyutu ultra temiz ortamlarda kullanılmasını sağlar.

Helyum kullanımı, üreticilerin elektronik devre tasarımında daha yüksek hassasiyet ve kontrol seviyelerine ulaşmasını sağlar.

Helyum, sıvılaştırılmış doğal gaz üretiminin bir yan ürünüdür; bu da LNG tedarikçilerinin genellikle büyük helyum ihracatçıları olduğu anlamına gelir. Bazı yarı iletken üreticileri, helyum tedariki için belirli pazarlara büyük ölçüde bağımlıdır; bu da aksaklıklar meydana geldiğinde onları zor bir duruma sokar ve alternatif kaynaklar aramaya zorlar.

Dünyanın önde gelen yarı iletken üreticilerinden biri olan Güney Kore'de, birçok şirket helyum ithalatı için büyük ölçüde Orta Doğu ülkelerine bağımlıdır. Örneğin, 2025 yılında "Jokan" şirketi helyum ihtiyacının yaklaşık %64'ünü Katar'dan ithal etmiştir.

Güney Kore ve Tayvan birlikte küresel yarı iletken üretiminin yaklaşık %36'sını karşılıyor.

Bağımlılık tek bir ülkeyle sınırlı değil; QatarEnergy'nin devasa Ras Laffan tesisi, küresel helyumun neredeyse üçte birini sağlıyor. Ancak İran'ın insansız hava aracı saldırıları nedeniyle faaliyetlerin askıya alınmasının ardından tesis bir haftadan fazla bir süre kapalı kaldı.

Bu kapanma, küresel helyum arzını anında %30 oranında azalttı.

Katar ve diğer birçok Orta Doğu ülkesi, malların taşınması için Arap Körfezi'ni Umman Körfezi ve Arap Denizi'ne bağlayan hayati bir ticaret yolu olan Hürmüz Boğazı'na büyük ölçüde bağımlıdır. Bölgedeki bazı sınırlı boru hattı ağları dışında, enerji taşımacılığı için sınırlı alternatifler nedeniyle boğaz stratejik bir darboğaz oluşturmaktadır.

Boğazın neredeyse tamamen kapanması, tarihteki en büyük petrol arzı aksamasına neden olmakla kalmadı, aynı zamanda Avrupa ve Asya arasındaki tedarik zincirlerini de önemli ölçüde sekteye uğrattı.

Amerika Birleşik Devletleri dünyanın en büyük helyum üreticisidir; bu da Orta Doğu'dan gaz temin edemeyen ülkelerin alternatif olarak ABD'ye yönelebileceği anlamına gelir. Ancak Washington'ın ani talep artışını yeterince hızlı karşılaması olası görünmemektedir.

Rusya aynı zamanda önemli bir helyum üreticisidir, ancak 2022'deki Ukrayna işgalinden sonra uygulanan geniş kapsamlı yaptırımlar, yatırımcıların Rus pazarına girmekten veya mallarını ithal etmekten çekinmelerine neden olmuştur.

Şu anda Samsung, SK Hynix ve TSMC gibi Güney Koreli şirketler, alternatif helyum kaynakları sağlanana kadar bu aksaklıkların üretimlerini azaltabileceğinden endişe ediyor.

Bu arada, yapay zeka gibi ileri teknolojilerin hızlı yayılımı nedeniyle küresel yarı iletken talebi her yıl artmaya devam ediyor. Bazı şirketler siparişleri zamanında karşılayamayacaklarından endişe ediyor ve bu durum, taahhütlerini yerine getirmek için daha düşük kar marjlı çipler üretmelerine yol açabilir.

Ancak SK Hynix kısa süre önce helyum tedarik kaynaklarını çeşitlendirdiğini ve kısa vadede yeterli stok sağladığını duyurdu.

İran'la savaşın veya daha geniş anlamda Orta Doğu çatışmasının ne kadar süreceği belirsizliğini koruyor; özellikle de ABD Başkanı Donald Trump'ın ABD'nin İran'daki operasyonlarına "tam zafer" elde edilene kadar devam etme niyetinde olduğunu belirtmesi bu durumu daha da karmaşıklaştırıyor.

Savaşın birkaç ay daha sürmesi durumunda, helyum tedarikinde aksamalar devam edebilir ve bu da orta vadede yarı iletken fiyatlarını yükseltebilir.

Katar'dan kaynaklanan helyum tedarik krizi, yarı iletken tedarik zincirlerinin kırılganlığını ortaya koyuyor; zira büyük çip üreticisi ülkeler bu alanda Doha'ya büyük ölçüde bağımlı.

Orta Doğu'daki çatışma, üreticileri hem kısa hem de uzun vadede alternatif helyum kaynakları aramaya itebilir ve ayrıca şirketleri gelecekteki jeopolitik aksaklıklara karşı risklerini azaltmak için bölgesel tedarik zincirlerini güçlendirmeye teşvik edebilir.

ABD Merkez Bankası (Federal Reserve) Çarşamba günü yaptığı açıklamada, faiz oranlarını %3,75'te sabit tutma kararını duyurdu; bu karar büyük ölçüde piyasa beklentileriyle örtüştü.

Petrol fiyatları yükseldi; Körfez ülkelerindeki üretim kesintilerinden bölgedeki enerji altyapısına yönelik yeni saldırılara kadar uzanan arz aksamalarının etkisi, Irak'ın Türkiye'nin Ceyhan limanına boru hattı üzerinden ihracata yeniden başlamasının baskısını geride bıraktı.

İran ile yaşanan çatışmada gerilimin azalacağına dair hiçbir işaret olmaması nedeniyle, gösterge niteliğindeki Brent petrolün varil fiyatı son dört işlem gününde 100 doların üzerinde kaldı.

Brent petrol vadeli işlemleri, seansın başlarında 100,34 dolara kadar düştükten sonra, TSİ 11:55 itibarıyla varil başına 0,61 dolar veya %0,6 artarak 104,02 dolara yükseldi.

Buna karşılık, ABD Batı Teksas Orta Ham Petrolü (WTI) varil başına 1,28 dolar veya %1,3 düşüşle 94,93 dolara geriledi.

Farklılaşan fiyat trendleri

Saxo Bank analisti Ole Hansen, fiyat trendlerindeki farklılaşmanın giderek WTI'nin ABD pazarına odaklanmasını, Brent'in ise küresel arz aksamalarını daha yakından takip etmesini yansıttığını söyledi.

Irak ihracatının yeniden başlaması

Irak'ta, Kuzey Petrol Şirketi kaynakları, Bağdat ile Kürdistan Bölgesel Yönetimi arasında petrol akışının yeniden başlatılması konusunda varılan anlaşmanın ardından boru hattı üzerinden ihracatın yeniden başladığını bildirdi.

Geçtiğimiz hafta iki petrol yetkilisi, Irak'ın liman üzerinden günde en az 100.000 varil petrol pompalamayı hedeflediğini söyledi.

Ancak MUFG analistleri, Irak'ın üretiminin kriz öncesi seviyelerinin yaklaşık üçte birinde kalması ve Hürmüz Boğazı'ndan tanker trafiğinin önemli ölçüde kısıtlı olması nedeniyle arz baskısının hafiflemesinin sınırlı kaldığını belirtti.

İran ile yaşanan çatışmanın, küresel petrolün yaklaşık %20'sinin aktığı Hürmüz Boğazı'nın tıkanmasına yol açmasının ardından, Irak'ın güneydeki ana petrol sahalarından elde edilen petrol üretimi yaklaşık %70 azalarak günde 1,3 milyon varile düştü.

Artan gerilimler ve saldırılar

İran'ın Tasnim haber ajansı, Güney Pars ve Asaluyeh'deki bazı petrol endüstrisi tesislerinin saldırılara hedef olduğunu, ancak hasarın boyutunun henüz netleşmediğini bildirdi.

ABD ordusu ayrıca, gemisavar füzelerin uluslararası denizciliğe yönelik tehdit oluşturduğunu gerekçe göstererek, Hürmüz Boğazı yakınlarındaki İran kıyı şeridindeki bazı noktalara saldırılar düzenleyeceğini duyurdu.

İran, İsrail saldırısında Ulusal Güvenlik Konseyi Başkanı Ali Larijani'nin öldürüldüğünü doğruladı. Bu olay, ABD'nin saldırılarıyla birlikte, çatışmanın daha hızlı sona ermesi umutlarını artırdı.

Ek arz gelişmeleri

Libya'da Ulusal Petrol Şirketi, Şarara sahasında çıkan yangının ardından petrol akışının alternatif boru hatları üzerinden kademeli olarak yeniden yönlendirileceğini duyurdu.

Amerika Birleşik Devletleri'nde, Amerikan Petrol Enstitüsü'nden alınan verilere göre, 13 Mart'ta sona eren haftada ham petrol stokları 6,56 milyon varil artarak yaklaşık 380.000 varillik artış beklentilerini çok aştı.

Petrol fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle ABD doları Çarşamba günü değer kaybetti ve bu durum, merkez bankalarının bir dizi toplantısı öncesinde yatırımcılar arasında risk iştahının kısmen geri dönmesine olanak sağladı.

ABD doları, daha önce Japon yetkililerinin müdahalesini bekleyen yatırımcıların dikkatini çeken seviyelerden gerileyen Japon yenine karşı değer kaybetti. Bu durum, ABD Başkanı Donald Trump ile Japonya Başbakanı Sanae Takaichi arasında Washington'da yapılması beklenen görüşme öncesinde yaşandı.

Avrupa Merkez Bankası'nın iki günlük toplantısının başlamasından önce, tek Avrupa para birimi euro üçüncü ardışık seansta yükselişini sürdürürken, dolar da gün içinde euro karşısında yön değiştirdi.

Bu düşüşe rağmen, dolar, yaklaşık üç hafta önce başlayan ABD-İsrail'in İran'a yönelik saldırılarından bu yana genel olarak kazanımlarını koruyor; zira gerilimler güvenli liman varlıklarına olan talebi artırdı.

Petrol ve piyasalar üzerindeki etkisi

Irak ve Kürt yetkililer arasında Çarşamba gününden itibaren Türkiye'nin Ceyhan limanı üzerinden petrol ihracatına yeniden başlanması konusunda varılan anlaşmanın ardından petrol fiyatları varil başına 2 dolardan fazla düştü.

Sumitomo Mitsui Banking Corp'un baş döviz stratejisti Hirofumi Suzuki, petrol fiyatlarındaki yükselişin geçici olarak durmasıyla koşulların önemli ölçüde iyileşmediğini, ancak piyasaların bir miktar toparlanmaya başladığını söyledi.

Dolar/yen paritesindeki hareketlerin yenin güçlenmesine yönelik bir eğilime işaret ettiğini de sözlerine ekledi.

Para birimi hareketleri

Altı ana para birimi karşısındaki performansını ölçen dolar endeksi, %0,04 düşüşle 99,51 seviyesine gerileyerek art arda üçüncü seansında da düşüş yaşadı.

Euro, %0,04 artışla 1,1543 dolara yükseldi.

Japon yeni dolar karşısında %0,21 değer kazanarak 158,64 seviyesine yükseldi.

İngiliz sterlini %0,1 artarak 1,3368 dolara yükseldi.

Ortadoğu'daki çatışmaların tırmanması ve petrol fiyatlarındaki yükseliş nedeniyle yatırımcıların güvenli liman varlıklarına yönelmesiyle dolar, geçen haftanın sonunda 10 ayın en yüksek seviyesine ulaşmıştı. Brent petrol fiyatları ise dört seans üst üste 100 doların üzerinde seyretmişti.

Piyasa beklentileri ve merkez bankaları

Mizuho Securities analistleri, çatışma çözümsüz devam etse bile hisse senetlerinin toparlanabileceğini ve Avustralya doları gibi emtia para birimlerinin yanı sıra yen ve euro gibi petrol ithal eden ülkelerin para birimlerini de destekleyebileceğini belirtti.

Avustralya doları %0,21 artarak 0,7117 dolara, Yeni Zelanda doları ise %0,19 artarak 0,5868 dolara yükseldi.

Bu arada, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikası kararını Çarşamba günü açıklaması bekleniyor; bunu ertesi gün Avrupa Merkez Bankası, İngiltere Merkez Bankası ve Japonya Merkez Bankası'nın kararları takip edecek.

Beklentiler faiz oranlarının değişmeden kalacağına işaret ederken, yatırımcılar Ortadoğu'daki devam eden savaş ortamında enflasyon ve ekonomik görünümle ilgili sinyalleri bekliyor.