Yirmi birinci yüzyılın büyük güç rekabeti artık savaş meydanlarında veya petrol piyasalarında yaşanmıyor; artık yarı iletkenlerin mikroskobik devrelerinde gerçekleşiyor. Bir zamanlar tüketici elektroniğinin görünmez omurgası olarak görülen bu bileşenler, günümüzün küresel jeopolitik uçurumunun ön cephesi haline geldi. Gümrük tarifelerine dayalı bir ticaret anlaşmazlığı olarak başlayan şey, çok daha ciddi bir şeye dönüştü: Küçük boyutlu ama stratejik değeri muazzam bir bileşene, yani yarı iletken çipe odaklanan tam ölçekli bir teknolojik savaş. Atasözünde söylendiği gibi, "Çipleri kontrol eden dünyayı kontrol eder." Buradaki kontrol, yapay zekânın, kuantum hesaplamanın, küresel tedarik zincirlerinin ve gelişmiş silahların geleceğinin anahtarlarını elinde tutmak anlamına geliyor. TV kumandalarından uydulara kadar silikon çipler her yerde.

Sorun şu ki, Washington Çin'in teknolojik yükselişini Amerika'nın konumuna yönelik varoluşsal bir tehdit olarak görürken, Pekin ABD tarifelerini yükselişini daha başlamadan durdurma girişimi olarak görüyor. Her ihracat yasağı, her sübvansiyon programı ve her piyasa kısıtlaması artık dünya genelinde şok dalgaları yaratıyor ve hem müttefikleri hem de rakipleri yarı iletken yarışına çekiyor. Bunlar sıradan ticaret anlaşmazlıkları değil, bir sonraki küresel düzene kimin liderlik edeceğini belirleyecek karmaşık bir mücadele: Teknolojik hakimiyetiyle Amerika Birleşik Devletleri mi, yoksa kendi kendine yeterlilik hırsıyla Çin mi? Riskler her zamankinden daha yüksek; küresel gücün kontrolü bile söz konusu.

Bu rekabet, Washington'ın Pekin'i fikri mülkiyet hırsızlığı ve haksız ticaret uygulamalarıyla suçlamasının ardından 2018'de gümrük vergileriyle başladı. Bu suçlamalar, küresel piyasaları sarsan ve sonunda daha stratejik bir çatışmaya, yarı iletken savaşına dönüşen bir ticaret savaşını tetikledi. Çin'in bakış açısı, "Utanç Yüzyılı" olarak adlandırdığı dönemde şekilleniyor ve dış baskıyı, onu teknolojik olarak geride tutmaya yönelik bir girişim olarak görüyor; bu da çip üretimini hem siyasi bir hedef hem de stratejik bir son nokta haline getiriyor.

Tayvan, gerginliğe bir katman daha ekliyor. Ada, dünyanın gelişmiş yarı iletkenlerinin çoğunu üretiyor ve TSMC'ye ev sahipliği yapıyor; bu da onu hem stratejik bir varlık hem de potansiyel bir çatışma noktası haline getiriyor. Amerika Birleşik Devletleri, Tayvan'ın teknolojik üstünlüğünü koruması için onu desteklediğini söylerken, Çin'in hedefleri çok daha ileri gidiyor: yeniden birleşme ve Amerika'nın etkisini kırma. Dolayısıyla "silikon savaşı", dünyanın en tehlikeli jeopolitik çatışma noktalarından bazılarıyla bağlantılı. Çipler artık sadece bileşen değil, aynı zamanda güç araçları. ABD ve Çin artık sadece rekabet etmiyor; bombaların veya füzelerin olmadığı, tedarik zincirleri ve mikro devreler aracılığıyla yürütülen bir savaşa kilitlenmiş durumdalar.

Çip endüstrisini benzersiz kılan şey, hiçbir ülkenin tüm süreci tek başına kontrol edememesidir. Amerika Birleşik Devletleri tasarım ve yazılımda lider; Tayvan ve Güney Kore ileri üretimde söz sahibi; Hollanda temel litografi ekipmanlarını sağlıyor; Japonya özel malzemeler sağlıyor. Çin, en gelişmiş segmentlerde geride kalıyor. Amerika veya Tayvan'daki herhangi bir aksama, tüm endüstrileri çökertebilir ve yarı iletkenleri dünyanın en önemli jeopolitik darboğazlarından biri haline getirebilir. Ve etkileri ekonominin çok ötesine geçiyor: Çipler insansız hava araçlarına, hipersonik füzelere ve modern savaş araçlarına güç sağlıyor. Amerika'nın stratejik hedefi açık: ABD hakimiyetini korumak için Çin'i en gelişmiş teknolojilerden mahrum bırakmak.

Gerçek şu ki: Bir sonraki küresel savaş tanklarla veya nükleer silahlarla değil, yarı iletkenlerle yapılabilir. Çip savaşını kim kazanırsa kazansın, yalnızca teknolojiyi değil, aynı zamanda yeni küresel düzenin kurallarını da kontrol edecek. Silikon artık yirmi birinci yüzyılın yeni petrolü, yeni çeliği, hatta yeni barutu olarak görülüyor.

Amerika Birleşik Devletleri, çip savaşını bu yüzyılda güce açılan kapı olarak görüyor ve bu nedenle yarı iletkenler ticaret alanından strateji alanına geçti. Artık tüketim malları olarak değil, nüfuz silahları olarak görülüyorlar. Washington, dünyanın tek süper gücü statüsünü korumak istiyor ve dijital çağda yarı iletkenler onun en etkili silahı. Stratejisinin iki yolu var: Çin'in teknolojik ilerlemesini engellemek ve Amerika'nın liderliğini savunmak için müttefiklerden oluşan bir kale inşa etmek. Bu, Huawei ve SMIC gibi firmaların yasaklanmasını, Çinli teknoloji şirketlerinin kara listeye alınmasını ve gelişmiş EUV ve DUV litografi ekipmanlarının kısıtlanmasını içeriyor.

50 milyar doları aşan sübvansiyon sağlayan 2022 CHIPS ve Bilim Yasası, silikonun artık bir ekonomi meselesi değil, ulusal güvenlik meselesi olduğunu vurguluyor. Daha da önemlisi, Amerika, müttefiklerini (Japonya, Hollanda, Güney Kore ve Tayvan) bu silikon ittifakına dahil etmeyi ve politikalarını uygulamak için onları kullanmayı başardı. TSMC'nin Arizona'da fabrika kurma kararı yalnızca ekonomik bir hamle değil, aynı zamanda gelişmiş çip üretiminde ABD nüfuzunu sağlamlaştırmak için atılmış jeopolitik bir adımdır.

Gerçekçiler, bu ittifakın iş birliği değil, hayatta kalmak için uyum sağlama olduğunu savunuyor. ABD, kimin liderlik edip kimin takip edeceğine karar vermek için yeni Soğuk Savaş sınırları çiziyor. Yarı iletkenleri bir silaha dönüştürmek, serbest piyasa rekabetinin çok ötesine geçiyor; teknolojinin en keskin bıçak olduğu bir sistemde hakimiyeti korumakla ilgili. Amerika, Çin'in eşitlik sağlamasını engellemek istiyor; Çin ise ABD'nin her yasağını veya yaptırımını uzun bir aşağılanma tarihinin yeni bir bölümü olarak görüyor. Pekin için yarı iletkenler, ulusal hayatta kalmanın özü. "Çin Malı 2025" ve devasa devlet sübvansiyonları bu misyonun bir parçası. Çin, silikona -araştırma, tasarım ve üretim- milyarlarca dolar yatırıyor ve tek bir hedefe ulaşmak için dünya çapında mühendisler işe alıyor: Batı'ya bağımlılığı kırmak.

Ancak Çin, gerçekçilerin "teknoloji bağımlılığı tuzağı" dediği şeyin tuzağına düşmüş durumda. Çip tasarlayabiliyor, ancak hâlâ Hollanda litografisine, Tayvan üretimine ve Amerikan yazılım araçlarına bağımlı. Çin, teknoloji alanında bir dağa tırmanırken ABD basamakları kaldırmaya devam ediyor. Pekin için, Amerika'nın teknoloji üzerindeki hakimiyetini kırmak ulusal canlanmanın özü. Şi Cinping içinse yarı iletkenler yalnızca ekonomik itici güç değil, aynı zamanda egemenlik araçları. Teknolojinin bir savaş alanı olduğu bir dünyada, çip savaşını kaybetmek yeni bir "yüzyıllık utanç" anlamına gelirken, Çin'in eşitliğini kabul etmek ABD'nin küresel liderliğinden vazgeçmesi anlamına gelecek. Her iki sonuç da kabul edilebilir değil. Bu ekonomik bir rekabet değil, varoluşsal bir mücadele.

Çatışma artık yalnızca ABD-Çin arasında değil; tüm dünya düzenini yeniden şekillendiriyor. İki teknolojik dünya ortaya çıkıyor: biri ABD çipleri ve Batı tedarik zincirleri üzerine kurulu, diğeri Çin'in hızla büyüyen ekosistemiyle uyumlu. Müttefikler ikisinin arasında kalmış durumda. Dünyanın en gelişmiş çiplerinin %90'ını üreten Tayvan artık muazzam bir stratejik öneme sahip ve potansiyel bir çatışma tetikleyicisi. Güney Kore, Washington ile güvenlik ittifakı ile en büyük ihracat pazarı olan Çin arasında bir kavşakta duruyor. Hollanda, ASML'nin Çin'e gelişmiş litografi ekipmanı satmasını engellemesi için baskı gördükten sonra endüstrisinin ABD stratejisinin bir aracı haline geldiğini gördü. Taraf seçme konusunda isteksiz olan AB, teknolojinin yeni nükleer silah olduğu bir dünyada geride kalmak istemeyerek kendi çip sektörünü inşa etmek için milyarlarca dolar harcıyor.

Ancak küresel ekonomi ağır bir bedel ödeyecek. Tedarik zincirlerinin bölünmesi, daha yüksek maliyetler, gereksiz fabrikalar ve daha yavaş inovasyon anlamına geliyor. Gelişmekte olan ülkeler, başlatmadıkları bir savaşın dayattığı bir ittifakla, bir kampa veya diğerine zorlanacak. Küresel ekonomi yıllarca istikrarsız kalacak.

Gerçekçiler, bu evrimin büyük güç rekabetinde doğal olduğunu söyleyeceklerdir, ancak riskler çok daha tehlikelidir. Yirminci yüzyıl "petrol savaşları" çağıysa, yirmi birinci yüzyıl "silikon savaşları" çağı olacaktır. Aradaki fark, petrolün birçok yerde bulunmasıdır; ancak çipler bir avuç darboğaza bağlıdır ve bu da küresel ekonomiyi kırılgan ve çatışmalara karşı son derece savunmasız hale getirir. Yarı iletken savaşı yalnızca ekonomik değil, aynı zamanda jeopolitik bir saatli bombadır.

Çözüm:

Yarı iletken rekabeti, ordular arasında geleneksel bir çatışma değil, küresel ekonominin can damarlarıyla iç içe geçmiş çok daha karmaşık bir mücadeledir. ABD'nin her kısıtlaması Çin'in kararlılığını artırırken, Çin'in kendi kendine yetme çabası Washington'ın hakimiyetini kaybetme korkusunu artırarak sonsuz bir tırmanış döngüsü yaratır. Bu rekabet, geçmiş ticaret anlaşmazlıklarında olduğu gibi diplomasi veya uzlaşmalarla çözülemez, çünkü teknoloji gücün özü haline gelmiştir. Ancak hem Washington hem de Pekin, hakimiyet arayışında, ekonomilerinin dayandığı küresel sistemi zayıflatabilir.

Tarih, 21. yüzyılın “Silikon Soğuk Savaşı”nı bir yenilik çağı olarak değil, dünya düzenini parçalayan bir güç olarak hatırlayacaktır.

Paladyum fiyatları Salı günü zayıflayan dolar ve Fed'in gelecek ay yapılacak toplantıda faiz oranlarını düşüreceğine dair artan beklentilere rağmen düşüş gösterdi.

UBS, piyasanın gelecek yıla kadar hafif bir arz açığı içinde kalacağı beklentilerini gerekçe göstererek, paladyumun tüm zaman dilimlerindeki fiyat tahminlerini ons başına 50 dolar artırdı.

Banka, opsiyon piyasasının paladyuma yönelik duyarlılığının ılımlı pozitif seyrettiğini, ancak yıl başına kıyasla nötre yakın seyrettiğini kaydetti.

Bir ila altı aylık çağrı ve satış opsiyonları arasındaki örtülü oynaklık şu anda %1,8 ile %2,4 arasında seyrediyor; yılın başlarında %3,4 ile %9,1 arasında olan zirvelerden düştü.

UBS, Kasım 2024 başından Ocak 2025 sonuna kadar süren iyimserlik dalgasının büyük ölçüde Rus paladyum ihracatını hedef alan olası yeni yaptırımlara ilişkin endişelerden kaynaklandığını belirtti.

Rusya, küresel madencilik arzının yaklaşık %40'ını oluşturuyor, ancak Rus metalinin uluslararası piyasalara akmaya devam etmesiyle arz kesintilerine ilişkin endişeler azaldı.

Kısa vadeli fiyat oynaklığı, ABD Ticaret Bakanlığı'nın kritik minerallere yönelik 232. Madde soruşturmasının sonucuna ve madenci Sibanye ile Birleşik Çelik İşçileri sendikasının verdiği anti-damping dilekçesine büyük ölçüde bağlı olacak. Piyasa katılımcıları, yönetimin paladyum ithalatına gümrük vergisi uygulanıp uygulanmayacağına dair kararını bekliyor.

UBS, fiyat hedefini yükseltmesine rağmen paladyumdan ziyade diğer kıymetli metallerde daha güçlü bir yükseliş potansiyeli gördüğünü, paladyum piyasasının 2026 yılına kadar hafif bir açık vermesinin beklendiğini söyledi.

Bu arada ABD Dolar Endeksi, 100,2-99,7 aralığında işlem gördükten sonra saat 15:42 GMT itibarıyla %0,4 düşüşle 99,7 puana geriledi.

Vadeli işlemlerde, Aralık teslimatlı paladyum, saat 15:43'te ons başına %0,8 düşüşle 1.393,5 dolara geriledi.

Bitcoin Salı günü yükselişini sürdürdü ve Aralık ayında Fed'in olası bir faiz indirimine gideceğine dair beklentilerin güçlenmesiyle son dönemdeki kayıplarının ardından toparlanma sürecini sürdürdü. Bu durum riske duyarlı varlıkların değer kazanmasına yardımcı oldu.

Ancak, yatırımcıların Ekim ve Kasım başında görülen sert düşüşlerin ardından kripto para piyasasına karşı oldukça temkinli davranmasıyla rallinin ivme kaybettiği görülüyor.

Altcoin'ler Salı günü daha güçlü kazanımlar elde etti ancak aynı zamanda son bir aydaki sert kayıpların ardından toparlanıyor.

Bitcoin, TSİ 00:43'te (05:43 GMT) %0,8 artışla 88.187,9 dolara yükseldi.

Bitcoin, Aralık ayındaki yenilenen kesinti bahislerinden faydalanıyor

Yedi aylık en düşük seviyeden toparlanma, esas olarak Federal Rezerv'in Aralık ayında faiz indirimine gidebileceği beklentilerinin yeniden canlanmasından kaynaklandı. En az iki Fed yetkilisi böyle bir hamleye destek sinyali vererek piyasa fiyatlamalarının yön değiştirmesine yardımcı oldu.

CME'nin FedWatch aracına göre vadeli işlem piyasaları, 9-10 Aralık toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimine artık %77,2 oranında bir olasılık veriyor. Bu oran bir hafta önce sadece %41,8 idi.

Bu değişim, riskli varlıklarda geniş bir yükselişi tetikledi ve kripto para birimleri de toparlanmaya katıldı, ancak kazançları hisse senetlerindeki, özellikle de teknoloji hisselerindeki keskin toparlanmanın gerisinde kaldı. Kripto paralar genellikle teknolojiyle birlikte işlem görse de, Ekim ayı başından bu yana bu korelasyondan ayrılmaya başladı.

Kripto para fiyatları, geçen aydan bu yana çeşitli faktörlerin baskısı altında uzun süreli bir düşüş trendinde. Ekim ayındaki ani çöküşün ardından perakende yatırımcılar temkinli davranırken, kurumsal girişler gözle görülür şekilde azaldı ve ABD'de listelenen Bitcoin ETF'leri beş hafta üst üste çıkış yaşadı.

Piyasalar, Aralık ayındaki Fed toplantısı öncesinde ipuçları bulmak için önümüzdeki dönemde açıklanacak bir dizi ABD ekonomik verisine odaklanıyor. Üretici fiyat enflasyonu ve Eylül ayı perakende satışları Salı günü açıklanacak. Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan çekirdek PCE endeksi ise Perşembe günü açıklanacak.

Kripto fiyatları bugün: Altcoin'ler toparlanmaya öncülük ediyor

Salı günü daha geniş kripto varlıkları, zayıf isimler arasında seçici pazarlıklarla Bitcoin'den biraz daha iyi performans gösterdi.

Ether %3,2 artışla 2.928,08 dolara, Ripple (XRP) ise %8,7 artışla 2,2523 dolara çıktı.

Salı günü petrol fiyatları, bol miktarda arza ilişkin endişelerin Rusya'ya yönelik yaptırımların devam edeceği endişelerini ağır basması ve Ukrayna'daki savaşı sona erdirmeyi amaçlayan barış görüşmelerinde ilerleme kaydedilememesi nedeniyle düştü.

Brent ham petrolü, TSİ 11:46 itibarıyla 33 sent veya %0,5 düşüşle varil başına 63,04 dolara geriledi. ABD Batı Teksas petrolü ise 32 sent veya %0,5 düşüşle varil başına 58,52 dolara geriledi.

Rusya ile Ukrayna arasında bir barış anlaşmasına varılacağına dair artan şüphelerin, yaptırım uygulanan Rus ham petrolü ve yakıt akışının kısıtlı kalacağı yönündeki beklentileri artırmasının ardından her iki endeks de Pazartesi günü %1,3 değer kazanmıştı.

Piyasada Rusya'ya yönelik sevkiyatlar nedeniyle oluşan endişeye rağmen, 2026 yılına ilişkin daha geniş kapsamlı arz-talep projeksiyonları, daha fazla arz fazlası olan bir piyasaya işaret ediyor. Çok sayıda tahmin, arz büyümesinin gelecek yıl talebi aşacağını öngörüyor.

Phillip Nova'nın kıdemli piyasa analisti Priyanka Sachdeva Salı günü yayınladığı notta şunları söyledi: "Kısa vadede, asıl risk arz fazlasında yatıyor ve mevcut fiyat seviyeleri baskıya karşı savunmasız görünüyor."

Rusya'nın devlet şirketi Rosneft ve özel üretici Lukoil'i hedef alan yeni yaptırımlar ve Rus ham petrolünden üretilen rafine ürünlerin Avrupa'ya girmesini yasaklayan kurallar nedeniyle, aralarında özel rafineri Reliance'ın da bulunduğu bazı Hint rafinerileri Rus petrolü alımlarını azalttı.

Sınırlı alternatif alıcıları olan Rusya, Çin'e sevkiyatlarını artırmayı hedefliyor. Başbakan Yardımcısı Aleksandr Novak Salı günü yaptığı açıklamada, Moskova ve Pekin'in Rusya'nın Çin'e petrol ihracatını artırma yollarını görüştüğünü söyledi.

UBS analisti Giovanni Staunovo, "Piyasa katılımcıları, Avrupa ve ABD'nin son yaptırımlarının Rusya'nın petrol ihracatını anlamlı bir şekilde etkileyip etkilemeyeceğini hâlâ değerlendiriyor." dedi.

Buna rağmen analistler öncelikle arz ve talepte daha geniş dengesizlik riskine odaklanıyor. Pazartesi günü yayınlanan bir rapora göre, Deutsche Bank 2026'da günde en az iki milyon varil fazlalık öngörüyor ve 2027'den önce açık koşullarına dönüş için net bir yol yok.

Analist Michael Shoh, "2026'ya doğru gidişat hala aşağı yönlü" dedi.

Gelecek yıl daha zayıf bir piyasa beklentisi, daha önce fiyatların istikrara kavuşmasına yardımcı olan durmuş barış müzakerelerinin destekleyici etkisinden daha ağır basmaya devam ediyor. Bir barış anlaşması, Moskova'ya yönelik yaptırımları kaldırabilir ve daha önce kısıtlı olan arzın büyük miktarlarda piyasaya girmesine yol açabilir.

Ancak petrol, Fed yetkililerinin bir kısmının faiz indirimine açık olduklarını belirtmesinin ardından, Fed'in 9-10 Aralık tarihlerinde yapacağı politika toplantısında faiz oranlarını düşüreceğine dair artan beklentilerden destek bulmaya devam ediyor.

Faiz indirimi ekonomik aktiviteyi canlandırabilir ve petrol talebini güçlendirebilir.

Sachdeva, "Arz fazlası endişeleri piyasayı bir yöne çekerken, parasal genişlemenin yönlendirdiği daha güçlü talep umutları diğer yöne çekiyor" dedi.