ABD doları, yatırımcıların Fed'in faiz indirimlerine ilişkin temkinli duruşunu sindirmeye devam etmesiyle Perşembe günü dalgalı bir seyir izledi. Dikkatler, politikada herhangi bir değişiklik beklenmeyen İngiltere Merkez Bankası'nın (BOE) yaklaşan kararına çevrildi.

Sterlin, bir önceki seansta 2 Temmuz'dan bu yana en güçlü seviyesi olan 1,3726 dolara tırmandıktan sonra %0,1 düşüşle 1,3615 dolara geriledi. Euro ise Fed'in açıklamasının hemen ardından ulaştığı 1,19185 dolarlık zirveden gerileyerek Haziran 2021'den bu yana en güçlü seviyesine ulaştıktan sonra 1,1823 dolarda istikrar kazandı.

Fed, Çarşamba günü beklenen şekilde faiz oranlarını 25 baz puan düşürdü. Başkan Jerome Powell, bu hareketi işgücü piyasasındaki zayıflığa yanıt olarak bir "risk yönetimi indirimi" olarak nitelendirirken, daha derin bir gevşemeye acele etmeye gerek olmadığını vurguladı.

Analistler Fed'in mesajı konusunda ikiye bölündü: Goldman Sachs, Çarşamba günkü faiz indiriminin bir dizi indirimin başlangıcı olabileceğini öne sürdü, ANZ stratejistleri ise Powell'ın tonunun "hiç de ılımlı olmadığını" savundu.

Kararın hemen ardından dolar endeksi, Şubat 2022'den bu yana en düşük seviyesi olan 96.224'e geriledikten sonra sert bir toparlanma gerçekleştirerek günü %0,44 artışla 97,06'dan tamamladı.

Westpac Uluslararası Ekonomi Başkanı Elliot Clarke, Fed'in revize edilmiş projeksiyonlarının "görünümü çevreleyen belirsizliği vurguladığını" belirterek, beklenen kesintilerin zamanlaması ve ölçeğinin devam eden enflasyon risklerini yansıttığını söyledi.

İngiltere Merkez Bankası'nın Perşembe günkü toplantısında faiz oranlarını %4'te tutması bekleniyor; piyasalar bunun yerine niceliksel genişlemenin hızına odaklanıyor. ING Döviz Stratejisti Francesco Pesole, "QE'deki herhangi bir ılımlı sürpriz, devlet tahvillerinde satış dalgasına yol açabilir ve sterlini ağır şekilde etkileyebilir" uyarısında bulundu.

Çarşamba günü açıklanan resmi veriler, İngiltere'de enflasyonun Ağustos ayında yıllık bazda %3,8 arttığını gösterdi ve bu durum, ufukta acil bir faiz indirimi olmayacağı yönündeki beklentileri güçlendirdi.

Norveç, üç ay içinde ikinci kez faiz oranlarını düşürdü

Norveç kronu, merkez bankasının üç ay içinde ikinci kez beklenen faiz indirimini yapmasının ardından pek tepki göstermedi. Politika yapıcılar, ekonominin öngörüldüğü gibi gelişmesi halinde gelecek yıl daha fazla indirimin mümkün olduğunu belirtti.

Euro, kron karşısında önceki kazanımlarını geri aldı ve en son %0,1 artışla 0,86775 seviyesindeydi.

Yen, Japonya Merkez Bankası kararını bekliyor

Dolar, Cuma günü yapılacak Japonya Merkez Bankası toplantısı öncesinde 147.215 yene yükseldi. Piyasalar faiz oranlarında bir değişiklik beklemiyor ancak Mart ayına kadar çeyrek puanlık bir artış fiyatlıyor. Bu yıl faiz artışı ihtimali ise yüzde 50.

Yatırımcılar ayrıca, partinin üst meclis seçimlerinde aldığı ağır yenilginin ardından, 4 Ekim'de görevden ayrılan Başbakan Şigeru İshiba'nın yerine geçecek kişi için yapılacak LDP liderliği oylamasını da yakından takip ediyor.

Yeni Zelanda GSYİH daralması NZD'ye baskı yapıyor

Perşembe günü açıklanan veriler, Yeni Zelanda ekonomisinin bir önceki çeyreğe göre ikinci çeyrekte %0,9 daraldığını gösterdi. Bu, beklenenden kötü bir sonuçtu ve RBNZ üzerindeki baskıyı artırdı.

Zayıf veriler daha fazla gevşemeye yönelik bahisleri körükledi ve kiwi dolarını yaklaşık %1 düşüşle 0,5895 dolara itti; bu, 8 Eylül'den bu yana en düşük seviye.

İngiltere Merkez Bankası (BoE), 18 Eylül'deki toplantısının sonunda İngiltere'deki faiz oranlarına ilişkin oylama ayrıntılarını perşembe günü yayınladı. Buna göre yedi üye faiz oranlarının sabit kalması yönünde oy kullanırken, iki üye 25 baz puanlık indirim lehine oy kullandı.

Sonuç, faiz oranlarının sabit tutulması yönünde 8-1'lik bir bölünmeye işaret eden piyasa beklentilerinden farklılaştı.

• Bu oylama İngiliz sterlini açısından olumsuz olarak değerlendiriliyor.

İngiltere Merkez Bankası (BOE), 18 Eylül Perşembe günü faiz oranlarını piyasa beklentileri doğrultusunda Şubat 2023'ten bu yana en düşük seviye olan %4,00'de sabit tutma kararı aldı.

Bu karar, önceki toplantıda alınan 25 baz puanlık faiz indiriminin ardından geldi ve politika yapıcıların daha fazla ayarlama yapmadan önce ekonomik koşulları ve enflasyon eğilimlerini değerlendirdikleri bir dönemde daha temkinli bir duruş sergileyeceklerini gösteriyor.

Altın fiyatları, devam eden kar satışları ve döviz piyasasında ABD dolarının toparlanmasının baskısı altında, Avrupa piyasasında Perşembe günü düşüşe geçerek üst üste ikinci günde de kayıplarını sürdürdü ve tüm zamanların en yüksek seviyelerinden uzaklaştı.

Beklentiler doğrultusunda Fed, faiz oranlarını 25 baz puan düşürerek 2022 sonundan bu yana en düşük seviye olan %4,25 aralığına çekerken, Jerome Powell yakın vadede daha fazla parasal genişlemeye ilişkin temkinli bir duruş sergiledi.

Fiyat Genel Bakışı

• Altın fiyatları bugün: Altın, açılış seviyesi olan 3.659,54 dolardan %0,7 düşüşle 3.634,09 dolara gerilerken, seansın en yüksek seviyesi 3.662,40 dolara çıktı.

• Çarşamba günkü kapanışta altın, ons başına 3.707,65 dolar ile yeni bir rekor seviyeye ulaşmasının ardından dört seans içinde ilk kez %0,8 düştü.

ABD Doları

ABD Dolar Endeksi, Perşembe günü yaklaşık %0,4 yükselerek, küresel emsallerine karşı para biriminin gücünü sürdürdüğünü yansıtan 96,22 puan seviyesindeki üç buçuk yıllık düşük seviyesinden toparlanmaya devam ederken, üst üste ikinci seansta da kazançlarını sürdürdü.

İndirimli alımların yanı sıra, toparlanma Fed'in önümüzdeki dönemde faiz indirimlerine devam etme ihtimaline karşı temkinli bir tavır takınmasının ardından geldi.

Federal Rezerv

2025'teki altıncı para politikası toplantısının sonunda ve beklendiği gibi, Federal Rezerv Çarşamba günü faiz oranlarını 25 baz puan düşürerek %4,25'e indirdi. Bu, faiz oranlarını beş toplantıda sabit tutmasının ardından Kasım 2022'den bu yana en düşük seviye.

FOMC'nin çoğunluğunun desteklediği karara, 50 baz puanlık bir indirimi tercih eden Stephen Miran'dan yalnızca bir muhalif oy çıktı. Bu, 2025'in ilk faiz indirimi ve Başkan Donald Trump yönetimi altındaki ilk faiz indirimiydi.

Fed'in politika açıklamasında, son aylarda iş büyümesinde belirgin bir yavaşlamanın yanı sıra, zayıflayan ivmeyi ve artan işgücü piyasası risklerini yansıtan önceki istihdam verilerinde aşağı yönlü revizyonlar yapıldığı belirtildi.

Fed, ekonomik zayıflığı kabul ederken, enflasyonun yüzde 2 hedefinin üzerinde kalmaya devam ettiğini belirterek, Trump yönetimi tarafından uygulanan yeni tarifelerin fiyat baskılarını artırdığını söyledi.

Ekonomik Projeksiyonlar

Fed'in Çarşamba günü yayımladığı üç aylık ekonomik görünüm raporunda şu düzeltmeler yer aldı:

• Ekonomik büyüme: 2025 yılı için %1,4'ten %1,6'ya, 2026 yılı için %1,6'dan %1,8'e ve 2027 yılı için %1,8'den %1,9'a çıkarıldı.

• Başlık enflasyonu: 2025 için %3,0 olarak sabit bırakıldı, 2026 için %2,4'ten %2,6'ya çıkarıldı ve 2027 için %2,1 olarak tutuldu.

• Çekirdek enflasyon: 2025 için %3,1 olarak sabit tutuldu, 2026 için %2,4'ten %2,6'ya çıkarıldı ve 2027 için %2,1 olarak sabit bırakıldı.

• Hedef oran: 2025 için %4,0'dan %3,75'e, 2026 için %3,5'ten %3,25'e ve 2027 için %3,25'ten %3,0'a düşürüldü.

Jerome Powell

Fed Başkanı Jerome Powell Çarşamba günü yaptığı açıklamada, GSYİH büyümesindeki yavaşlamanın büyük ölçüde zayıf tüketici harcamalarını yansıttığını ve bunun da iç ekonomik ivmenin azaldığına işaret ettiğini söyledi.

Trump'ın tarifelerinin enflasyonist etkisinin Fed'in temel senaryosu altında kısa vadeli olabileceğini, ancak uzun süreli kısıtlayıcı ticaret politikalarının daha uzun süreli baskılar yaratabileceğini belirtti.

Powell, işgücü piyasasını güçlü olarak tanımlamanın artık doğru olmadığını, işe alımların yavaşlaması ve iş verilerinde son dönemde yapılan aşağı yönlü revizyonları gerekçe gösterdi.

Ek kesintilere aceleyle gidilmesine gerek olmadığını vurgulayan Trump, para politikasının veriye bağlı kalmaya devam edeceğini kaydetti.

Powell, oylama sonucuna ilişkin olarak komite içerisinde 50 baz puanlık bir indirime yönelik geniş çaplı bir destek olmadığını söyledi.

ABD Faiz Oranları

• Fed'in medyan projeksiyonları 2025'te 50 baz puanlık ek faiz indirimine işaret ediyor.

• Üyelerin tahminleri 2025'te 25 baz puanlık, 2026'da ise birer baz puanlık indirim öngörüyor.

• Toplantının ardından CME'nin FedWatch aracı, Ekim ayı faiz indirimi beklentilerinin gevşediğini, 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığının %100'den %87'ye, 50 puanlık bir faiz indirimi olasılığının %3'ten %1'e düştüğünü ve hiçbir değişiklik olmaması olasılığının %0'dan %13'e yükseldiğini gösterdi.

Altın Görünümü

• Quantitative Commodity Research analisti Peter Fertig, piyasanın külçe tutmanın fırsat maliyetinde daha büyük bir düşüş beklemesi nedeniyle altın üzerinde bir miktar hayal kırıklığının etkili olduğunu söyledi.

• ANZ Bank, Perşembe günü yayınladığı notta, faiz indirimi döngüsünün ilk aşamalarında altının, karmaşık jeopolitik ortamda güvenli liman talebini gerekçe göstererek, daha iyi performans göstereceğini öngördü.

SPDR Holdingleri

Dünyanın en büyük altın destekli ETF'si SPDR Gold Trust'ın altın varlıkları Çarşamba günü 4,29 ton azalarak 975,66 tona geriledi. Bu, 12 Eylül'den bu yana en düşük seviye.